चीनी बैंक अस्थिरता के कारण खुदरा सोने का व्यापार सीमित कर रहे हैं

जब सोने की कीमतें 12% बढ़ती हैं और फिर एक दिन और आधे के भीतर उतनी ही मात्रा में गिर जाती हैं, तो किसी को रिस्क मैनेजमेंट से फोन आएगा। चीन में, यह फोन कॉल रिटेल कीमती धातुओं के व्यापार पर पूर्ण स्तर की प्रतिबंधात्मक कार्रवाई में बदल गया।

चीन के कई सबसे बड़े बैंकों ने सामान्य निवेशकों द्वारा शंघाई सोने एक्सचेंज पर सोने का व्यापार करने के तरीके पर प्रतिबंध लगाने का फैसला किया है। ये उपाय नए खातों के खुलने को जमा करने से लेकर निष्क्रिय मार्जिन खातों को हटाने तक और जमानत की आवश्यकताओं में वृद्धि करने तक की श्रेणी में आते हैं।

ट्रिगर एक अनियमित जनवरी था। 29 जनवरी, 2026 को सोने की कीमतें प्रति औंस $5,600 से आगे बढ़ गईं, फिर लगभग 30 घंटों में इस मूल्य का 12% से अधिक खो दिया।

भारतीय डाक बचत बैंक (PSBC) ने पहले कार्रवाई की, जिसने 12 जनवरी से नए व्यक्तिगत SGE एजेंसी व्यवहार को निलंबित कर दिया, भले ही अंतिम जनवरी के तेजी से वृद्धि से पहले। औद्योगिक और वाणिज्यिक बैंक ऑफ़ चीन (ICBC) ने पहले ही 19 दिसंबर, 2025 को निष्क्रिय मार्जिन खातों की सफाई शुरू कर दी थी, जिससे यह सुझाव मिलता है कि बैंकों ने आग के दृश्य से काफी पहले ही चेतावनी के संकेत देख लिए थे।

औद्योगिक बैंक ने 14 फरवरी को सोना-चांदी व्यापार के लिए व्यक्तिगत ऑनलाइन बैंकिंग चैनल्स को पूरी तरह बंद कर दिया। चीन कंस्ट्रक्शन बैंक (CCB) ने अपने स्वयं के प्रतिबंधों के साथ इस धुन में भाग लिया।

SGE ने स्वयं 9 फरवरी के आसपास जोखिम के चेतावनी जारी कीं, जिसमें सदस्य कंपनियों को आपातकालीन योजनाओं को मजबूत करने और निवेशकों को अपनी पोज़ीशन को सक्रिय रूप से प्रबंधित करने के लिए प्रेरित किया गया।

बैंकों ने विशेष रूप से लीवरेज ट्रेडिंग से जुड़े जोखिमों, जिसमें मार्जिन कॉल और उनके द्वारा दूरदर्शी ढंग से “प्रतिष्ठा की क्षति” कहा गया, को चिह्नित किया।

चीन की जनवादी बैंक अप्रैल 2026 तक कम से कम 17 लगातार महीनों तक स्वर्ण खरीदने की लहर में रही है। केंद्रीय बैंक स्वर्ण चाहता है। लेकिन यह चाहता नहीं कि छोटे निवेशक इसी ट्रेड का लाभ उठाने के लिए अपने आप को अत्यधिक उधार पर डालें।

पारंपरिक सोने के निवेशकों के लिए, तात्कालिक प्रभाव सीधा है: SGE पर लीवरेज ट्रेडिंग की कमी का अर्थ है कि छोटे निवेशकों द्वारा छोटे समय के लिए कम अस्थिरता, लेकिन इसका अर्थ यह भी है कि चीनी निवेशकों के लिए पारंपरिक बैंकिंग चैनलों के माध्यम से कीमती धातुओं में निवेश के लिए कम अवसर।

यहीं पर टोकनाइज़्ड सोने के उत्पादों की बात शुरू होती है। जैसे Paxos Gold (PAXG) जैसे संपत्तियाँ, जो भौतिक सोने से समर्थित ब्लॉकचेन-आधारित टोकन हैं, सोने के अनुभव का एक वैकल्पिक मार्ग प्रदान करती हैं जिसमें चीनी बैंक खाता या SGE सदस्यता की आवश्यकता नहीं होती। ये 24/7 व्यापार करती हैं, लगभग तुरंत सेटल होती हैं, और उनमें वही मार्जिन संरचनाएँ शामिल नहीं होतीं जिन पर वर्तमान में नियामक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।

पीबीओसी का एक वर्ष से अधिक समय तक निरंतर स्वर्ण संचय, यह संकेत देता है कि विश्व के केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा के मूल्यह्रास की चिंताओं और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के बीच स्वर्ण को एक महत्वपूर्ण रिजर्व संपत्ति के रूप में देखते रहे हैं। यही मैक्रो थीसिस भौतिक स्वर्ण और बिटकॉइन जैसी क्रिप्टो संपत्तियों की मांग को बढ़ावा देती है।