चीन की निर्माण गतिविधि पांच महीनों में पहली बार संकुचित हुई

चीन के कारखाना क्षेत्र ने अभी ब्रेक लगा दिया है। जुलाई में देश का आधिकारिक निर्माण PMI 50.3 से घटकर 49.2 हो गया, जो पांच महीनों में पहली बार संकुचन को दर्शाता है और अर्थशास्त्रियों के 50.0 के अनुमान से कम है।

50 से नीचे का कोई भी संकेत गतिविधि में संकुचन दर्शाता है। और यह एक हल्की असफलता नहीं थी। यह पांच महीने का सबसे कम स्तर था जिसने बाजारों को आश्चर्यचकित कर दिया, जहां नए ऑर्डर 48.5 तक गिर गए, जो 2023 के बाद से सबसे कम पठन है।

आधिकारिक राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय के डेटा एक अपवाद नहीं थे। निजी S&P Global/Caixin निर्माण PMI जून में 50.4 से घटकर 49.5 हो गया, जिससे यह पुष्टि होती है कि मंदी सरकारी विधि का एक विशेष मामला नहीं, बल्कि व्यापक है।

नए निर्यात आदेश पिछले महीने के 50.1 से घटकर 49.6 हो गए। उत्पादन स्वयं 49.9 पर विस्तार रेखा के नीचे रहा, और रोजगार 49.0 पर दृढ़ता से कमजोर रहा।

गैर-निर्माण PMI भी 49.0 पर संकुचन क्षेत्र में चला गया, जिससे यह सुझाव मिलता है कि कमजोरी केवल कारखानों तक सीमित नहीं है।

संकुचन उन कई विपरीत बातों का प्रतिबिंब है जो सप्ताहों से बढ़ रही हैं। घरेलू मांग अभी भी कमजोर है, जो पांडेमिक के बाद चीन की वापसी में एक लगातार देखी जाने वाली बात है जिससे नीति निर्माता और निवेशक दोनों निराश हुए हैं।

बाहरी ओर, अपेक्षित शुल्क से संबंधित प्रारंभिक गतिविधियाँ धीरे-धीरे समाप्त हो रही हैं। 2026 की शुरुआत में, निर्माताओं ने अपेक्षित व्यापार बाधाओं से पहले माल भेजने के लिए त्वरित कार्रवाई की, जिससे निर्यात संख्याएँ अस्थायी रूप से बढ़ गईं। अब वह चीनी का तेज़ झटका कम हो रहा है।

मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव ने इनपुट लागत को बढ़ा दिया है, जिससे पहले से ही कम मांग का सामना कर रहे निर्माताओं के मार्जिन संकुचित हो गए हैं। तूफानों से हुए मौसमी विक्षेप ने महीने के दौरान संचालन में एक और स्तर की घर्षण उत्पन्न की।

इस हफ्ते की शुरुआत में एक राजनीतिक ब्यूरो की बैठक ने अर्थव्यवस्था को समर्थन देने के लिए कोई बड़ी नई प्रोत्साहन उपायों के संकेत नहीं दिए।

48.5 पर नए ऑर्डर सब-सूचकांक का विशेष ध्यान देने की आवश्यकता है। यह एक भविष्यवाणीकारी सूचक है, जिसका अर्थ है कि कमजोरी केवल जुलाई में हुए घटनाक्रम के बारे में नहीं है। यह अगस्त और सितंबर के उत्पादन अनुसूचियों के बारे में एक पूर्वावलोकन है।

युआन की दिशा भी मायने रखती है। आर्थिक मंदी के साथ अक्सर आने वाला कमजोर युआन, पारंपरिक मूल्य संग्रह के रूप में पूंजी के पलायन के साथ इतिहास में सहसंबंधित रहा है। हालांकि चीनी बचतकर्ताओं से बिटकॉइन तक सीधा प्रवाह भारी रूप से प्रतिबंधित है, लेकिन ओवर-द-काउंटर और विदेशी चैनल अभी भी पर्याप्त रूप से सक्रिय हैं जो मार्जिन पर कीमत की क्रिया को प्रभावित कर सकते हैं।