चार्ल्स श्वाब ने बिटकॉइन के लिए बॉन्ड बाजार के सबसे थकान वाले, विश्वसनीय कोने के खिलाफ अपनी स्थिति बनाए रखने के लिए कितनी राशि की आवश्यकता होगी, उसका अंक लगा दिया है। उत्तर: प्रति कॉइन लगभग $154,000।
ब्रोकरेज दिग्गज ने एक 5 बिलियन डॉलर के बाजार से जुड़े अमेरिकी सीनेट बिल के प्रति बिटकॉइन की कीमत संवेदनशीलता का मॉडल बनाया, और निष्कर्ष निकाला कि क्रिप्टोकरेंसी को 30-वर्षीय ट्रेजरी इनफ्लेशन-प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज द्वारा प्रदान किए जा रहे रिटर्न के बराबर होने के लिए लगभग $154,000 तक पहुँचना होगा, जो वर्तमान में 2.98% का लाभ देती हैं।
द स्वॉब फ्रेमवर्क
TIPS ट्रेजरी बॉन्ड्स हैं जो अपना मूलधन मुद्रास्फीति के आधार पर समायोजित करते हैं। वर्तमान में 30-वर्षीय प्रकार का लाभ 2.98% है, जिसका अर्थ है कि निवेशक तीन दशकों के लिए केवल 3% से कम का वास्तविक लाभ (मुद्रास्फीति से ऊपर) प्राप्त कर रहे हैं।
श्वाब का मॉडल मूल रूप से पूछता है: बिटकॉइन रखने से किस कीमत पर TIPS में पैसा रखने की तुलना में समान जोखिम-समायोजित मूल्य प्राप्त होता है? उनके द्वारा प्राप्त उत्तर $154,000 है।
सीनेट बिल से जुड़ा $5 बिलियन का आंकड़ा एक और परत जोड़ता है। हालाँकि, श्वाब के विश्लेषण में विशिष्ट कानून की पहचान सार्वजनिक रूप से नहीं की गई है, लेकिन यह संख्या या तो आयोजित पूंजी प्रवाह या विचाराधीन नियामक परिवर्तनों के अनुमानित आर्थिक प्रभाव को दर्शाती है। यह भेद महत्वपूर्ण है, लेकिन केवल ढांचा ही महत्वपूर्ण है: एक प्रमुख पारंपरिक वित्तीय संस्थान कांग्रेस की क्रिप्टो कानूनी प्रक्रिया को बिटकॉइन के मूल्य मॉडल के लिए एक मापनीय इनपुट के रूप में संभाल रहा है।
टिप्स क्यों मानक के रूप में महत्वपूर्ण हैं
2.98% की आय स्वयं ध्यान देने योग्य है। यह 30-वर्षीय TIPS के लिए ऐतिहासिक रूप से उच्च है, जिसने 2010 के दशक और शुरुआती 2020 के दौरान अक्सर 1% से कम आय प्रदान की थी, और कुछ मामलों में नकारात्मक हो गई थी। उच्चतर वास्तविक आय से बिटकॉइन के सूक्ष्म मुद्रास्फीति-रक्षा विचार के लिए बाधा काफी अधिक हो जाती है।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
विनियामक स्पष्टता, या उसकी विश्वसनीय संभावना, ऐतिहासिक रूप से संस्थागत क्रिप्टो अपनाने के लिए एक सबसे मजबूत प्रेरक रही है। श्वाब द्वारा एक विशिष्ट बिल के मूल्य प्रभाव को मापना यह सुझाता है कि कंपनी सक्रिय रूप से विनियामक परिदृश्यों का मॉडलिंग कर रही है।
जोखिम यह है कि कानूनी परिदृश्य बदल जाए। बिल्स समिति में हमेशा फंस जाते हैं। कानून जो कभी पास नहीं होता, उससे जुड़ा $5 बिलियन का बाजार प्रभाव ठीक शून्य के बराबर है। और यह अस्पष्टता कि श्वाब किस विशिष्ट बिल का मॉडल बना रहा है, इससे व्यापारी इस थीसिस के आधार पर किसी भी सटीकता के साथ पोज़ीशन लेने में समर्थ नहीं हो पाते।
इसके अलावा यह सवाल भी है कि अगर TIPS के रियल यील्ड बदल जाएं तो क्या होगा। 2.98% का 30-वर्षीय रियल यील्ड स्थिर नहीं है। अगर यील्ड बढ़ जाएं, तो उन रिटर्न्स के बराबर होने के लिए बिटकॉइन के कीमत लक्ष्य में भी संबंधित वृद्धि होगी।