भूराजनीतिक तनाव के बीच केंद्रीय बैंक अमेरिकी संपत्तियों का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं

नीदरलैंड्स केंद्रीय बैंक ने न्यूयॉर्क से कुछ स्वर्ण निकाल लिया है, और नॉर्वेजियन सार्वजनिक निधि भी अमेरिकी डेब्ट के निवेश को कम करने की योजना बना रही है। ट्रम्प की नीतियों, भू-राजनीतिक जोखिमों और अमेरिकी वित्तीय दबाव के तहत, वैश्विक केंद्रीय बैंक अमेरिकी संपत्तियों के सुरक्षित आश्रय के प्रभाव को पुनः मूल्यांकन कर रहे हैं।

पिछले हफ्ते, नीदरलैंड्स केंद्रीय बैंक ने न्यूयॉर्क से सोने का कुछ हिस्सा देश लौटाने का फैसला किया और "भू-राजनीतिक अस्थिरता" को एक कारण के रूप में सूचीबद्ध किया। इसी बीच, 2.4 ट्रिलियन डॉलर के नॉर्वेजियन सार्वजनिक संपत्ति कोष ने अमेरिकी सरकारी प्रतिभूतियों के होल्डिंग को कम करने की योजना प्रस्तावित की है, जिसमें सरकारी बॉन्ड की कुल निवेश अनुपात 70% से घटाकर 50% कर दिया जाएगा।

यह सभी कार्रवाइयाँ अमेरिकी विदेश नीति के लगातार कठोर होते जाने के संदर्भ में हुईं। ट्रम्प प्रशासन ने पिछले वर्ष विश्वभर में कर युद्ध शुरू किया, जनवरी में वेनेजुएला के नेता मैडुरो पर जबरदस्ती कब्जा किया, फरवरी में ईरान पर युद्ध शुरू किया, और अगस्त के अंत में वेनेजुएला के 650 अरब बैरल से अधिक तेल पर कब्जा करने की योजना जारी की।

इसी बीच, संयुक्त राज्य अमेरिका के यूरोप और नाटो सहयोगियों के साथ संबंध भी प्रभावित हुए हैं। ट्रम्प प्रशासन ने ग्रीनलैंड और उसके प्राकृतिक संसाधनों को विलय करने की इच्छा भी व्यक्त की थी, और हाल ही में संयुक्त राज्य अमेरिका-कनाडा के व्यापार युद्ध में तीव्रता बढ़ रही है।

इससे उठने वाला प्रश्न है: क्या अमेरिकी वित्तीय प्रणाली के प्रति वैश्विक विश्वास कम हो रहा है?

"यह अधिक राष्ट्रपति के अतर्किसंगत व्यवहार के बारे में है," ग्लोबलडेटा टीएस लॉम्बार्ड के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री स्टीवन ब्लिट्ज ने कहा। उनका उल्लेख ट्रम्प द्वारा पिछले शुक्रवार किए गए खतरों से है, जिसमें कहा गया कि अगर फेडरल रिजर्व बड़े पैमाने पर ब्याज दरें कम नहीं करता है, तो वह कुछ देशों के साथ व्यापार को कम कर देगा।

ब्लिट्ज ने आगे प्रश्न उठाया: "कौन गारंटी दे सकता है कि वह अचानक यह निर्णय नहीं लेगा कि न्यूयॉर्क का यह सोना बाहर नहीं जा सकता?"

वह मानते हैं कि ऐसी स्थिति के होने की संभावना कम है, लेकिन 2029 जनवरी में ट्रम्प के दूसरे कार्यकाल के समाप्त होने और अमेरिकी नीति अधिक स्पष्ट होने तक, वैश्विक केंद्रीय बैंकों के लिए संभावित जोखिमों पर विचार करना तर्कसंगत है।

"इस दौरान डच सेंट्रल बैंक द्वारा सोना ले जाना सावधानीपूर्वक है? जवाब है: हाँ, मैं समझ सकता हूँ," ब्लिट्ज ने कहा।

दीर्घकाल से, विभिन्न देशों ने सुरक्षा भंडार और निवेश के लिए स्वर्ण को एक रिजर्व एसेट के रूप में देखा है, और इसे नकदी में बदले जा सकने वाला कठोर संपत्ति माना है। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद, अधिक देशों ने अपने स्वर्ण भंडार को न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व के सुरक्षित कोष में रखने का चयन किया।

लेकिन यह परंपरा बदलने लगी है। फ्रांस ने हाल ही में न्यूयॉर्क में रखे गए अपने अंतिम सोने के भंडार को बेचा और एक प्रतिस्थापन ऑपरेशन के साथ लगभग 150 अरब डॉलर का शुद्ध लाभ कमाया; जर्मनी ने ट्रम्प के पहले कार्यकाल के दौरान ही एक बड़े पैमाने पर सोने का स्थानांतरण पूरा कर लिया था।

"मुझे लगता है कि यह अधिक स्थान की बजाय नियंत्रण के बारे में है," मेटल्स ट्रेडर अमेरिकन हार्टफोर्ड गोल्ड के प्रेसिडेंट मैक्स बेकर (Max Baecker) ने कहा, "विभिन्न केंद्रीय बैंक चाहते हैं कि जब आवश्यकता हो, तो वे अपने स्वर्ण को प्राप्त कर सकें और उपयोग कर सकें।"

एक व्हाइट हाउस अधिकारी का मानना है कि द्वितीय विश्व युद्ध के बाद अमेरिका द्वारा अर्जित नेतृत्व स्थिर बना हुआ है। यही नेतृत्व था जिसने मूल रूप से देशों को न्यूयॉर्क फेड में बड़ी मात्रा में सोना जमा करने के लिए प्रेरित किया।

सोने के अलावा, अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड्स हमेशा से वैश्विक केंद्रीय बैंकों के लिए महत्वपूर्ण रिजर्व एसेट रहे हैं। केंद्रीय बैंक सामान्यतः संस्थागत या व्यक्तिगत निवेशकों की तरह अल्पकालिक कीमत उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील नहीं होते, इसलिए उनकी लंबे समय तक की उपस्थिति स्वयं ही अमेरिकी ट्रेजरी बाजार की आकर्षकता में वृद्धि करती है।

विश्व स्वर्ण संघ के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, संयुक्त राज्य अमेरिका में 8,000 टन से अधिक स्वर्ण है, जो विश्व में पहले स्थान पर है, इसके बाद क्रमशः जर्मनी, फ्रांस और इटली हैं। नीदरलैंड में लगभग 1,300 टन स्वर्ण है, जो इसकी कुल भंडार का लगभग 55% है।

केंद्रीय बैंक ने स्वर्ण भंडार के स्थान की पुनर्मूल्यांकना की, जो स्वर्ण मूल्य में तीव्र वृद्धि के बाद हुआ। 2022 के रूस-यूक्रेन संघर्ष के शुरू होने के बाद से स्वर्ण लगातार मजबूत रहा है।

FactSet के डेटा के अनुसार, सोने की कीमत इस वर्ष जनवरी में एक बार 5600 डॉलर प्रति औंस के ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंच गई, जबकि चार साल पहले यह लगभग 2000 डॉलर थी और वर्तमान में यह लगभग 4477 डॉलर के आसपास है।

“मैं सोने के लिए सलाह देता हूँ: कुछ रखने में कोई हानि नहीं है, खासकर अगर यह आपको अधिक शांति से सोने में मदद करता है,” Plante Moran Investment Advisors के मुख्य निवेश अधिकारी जिम बेयर्ड ने कहा।

लेकिन बेल्ड सभी संपत्ति को सोने में बदलकर उसे "पीछे के बगीचे में दफना देने" का समर्थन नहीं करते। उनके अनुसार, हालांकि इस गर्मी में संयुक्त राज्य अमेरिका के ऋण का आकार 40 ट्रिलियन डॉलर हो गया है, लेकिन पुराना कहावत "बुरे पड़ोस में सबसे अच्छा घर" अभी भी लागू होता है।

“Despite all our problems, is there any other market as deep or liquid as the U.S. Treasury market? The answer is no,” said Baird.

अमेरिकी ऋण के आकार और ईरान के युद्ध के बाद तेल की कीमतों में वृद्धि से उत्पन्न मुद्रास्फीति की चिंताएँ, बॉन्ड बाजार में प्रतिबिंबित हो चुकी हैं। बेंचमार्क 10-वर्षीय अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की ब्याज दर 3 महीने के मध्य पूर्व संघर्ष की शुरुआत में 4% से बढ़कर सितंबर में लगभग 4.8% हो गई।

यदि अमेरिकी बॉन्ड यील्ड आगे बढ़ते हैं, तो जोखिम आगे बढ़ सकता है, जिसमें अमेरिका और फेडरल रिजर्व की मुद्रास्फीति नियंत्रण क्षमता के प्रति बाजार के विश्वास में कमी और अंततः अमेरिकी बॉन्ड खरीदारों की कमी शामिल है।

“मैं इसे देखूंगी कि क्या यह 5% के स्तर को तोड़ता है और उस स्तर पर एक या दो हफ्तों से अधिक रहता है,” हाइटाउवर एडवाइजर्स की मुख्य निवेश रणनीतिकार स्टेफनी लिंक ने कहा। “यह एक दिलचस्प संकेत होगा।”

2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद, विदेशी धारकों का अमेरिकी सरकारी बॉन्ड बाजार में हिस्सा एक बार 56% तक पहुंच गया। लेकिन यह अनुपात स्पष्ट रूप से घट चुका है, पिछले वर्ष यह लगभग 31% था।

"पिछले समय में, जब बाजार में अत्यधिक उतार-चढ़ाव होता था, तो लोग मर्की बॉन्ड्स खरीदने के बारे में पूछने लगते थे," एडवर्ड्स एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी बॉब एडवर्ड्स ने कहा।

हालांकि, चूंकि मुद्रास्फीति अभी भी एक समस्या है, एडवर्ड्स वर्तमान में ग्राहकों को "बोरिंग" डिविडेंड स्टॉक्स की ओर ले जा रहे हैं और कृत्रिम बुद्धिमत्ता से संबंधित संपत्तियों के तीव्र वृद्धि के बाद जोखिम को समायोजित करने की सलाह दे रहे हैं।

गत कुछ वर्षों में अमेरिकी सरकार ने लगातार विशाल राजकोषीय घाटे को बनाए रखा है, जिससे दीर्घकालिक बॉन्ड बाजार पर दबाव बढ़ा है। एपेक्स फिनटेक सॉल्यूशंस के जोखिम उपाध्यक्ष माइक ट्रीसी के अनुसार, बाजार की प्रतिक्रिया में से एक है कि 10-वर्ष और 30-वर्ष के अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की आय दरें बढ़ गई हैं।

"जब लंबी अवधि के ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो सोने की स्वयं की मांग भी बढ़ती है," ट्रिसी ने कहा।

हालांकि, वह मानते हैं कि अमेरिकी वित्तीय स्थिति का कोई भी "अप्रभाव" लंबे समय तक नहीं रहेगा। अमेरिकी राजनीतिक परिदृश्य अभी भी बदल सकता है, खासकर नवंबर के मध्यकालीन चुनाव के बाद।

"आज का निर्णय, दो साल बाद या यहां तक कि दो महीने बाद बहुत अलग हो सकता है," ट्रिसी ने कहा।

"ज्योराजीतिकी आवर्ती होती है," उन्होंने जोड़ा।