पारंपरिक संपत्तियों जैसे शेयरों, बॉन्ड और भूमि के टोकनीकरण के साथ एक बढ़ती उद्योग, अभी भी कुछ उत्पाद क्षेत्र हैं जिन्हें यह अभी तक छू नहीं पाया है।
उनमें आपदा बॉन्ड शामिल हैं, जो विशेष बीमा उत्पाद हैं जो तूफान या भूकंप जैसी बड़ी आपदा के मामले में भुगतान करते हैं। इन्हें भी ऑनचेन पर लाने की योजनाओं के साथ यह बदलाव आने की संभावना है।
हैर्नीज, एक कानूनी फर्म जिसकी विशेषता वैकल्पिक जोखिम-स्थानांतरण उत्पादों, जिनमें कैट बॉन्ड शामिल हैं, पर सलाह देना है, और ड्रॉपRW, एक बहामास-आधारित प्लेटफॉर्म जो सऊदी अरब की अर्थव्यवस्था को टोकनाइज़ करने में मदद कर रहा है, अपने स्वामित्व को सीधे ब्लॉकचेन पर दर्ज किए जाने वाले पहले प्राकृतिक आपदा बॉन्ड जारी करने की योजना बना रहे हैं, जिसका पहला सौदा 2027 की शुरुआत में होने का लक्ष्य है।
अनेक टोकनीकरण उत्पादों में, टोकन स्वयं एक उत्पाद का प्रतिनिधित्व करता है जो एक पारंपरिक, ऑफचेन वातावरण जैसे कि एक होल्डिंग कंपनी में सुरक्षित है। जबकि टोकन की मालिकाना हक को तेजी से स्थानांतरित किया जा सकता है, यह उस तीसरे पक्ष की ओर इशारा करता है, न कि संपत्ति की ओर। यह योजनाबद्ध कैट बॉन्ड प्रोजेक्ट के लिए ऐसा नहीं है।
“टोकन केवल कहीं और रखे गए बॉन्ड की ओर संकेत नहीं करता,” हैरी मैंडर, हैर्नीज के साझेदार और ट्रस्ट और प्राइवेट वेल्थ के वैश्विक प्रमुख, ने एक साक्षात्कार में कहा। “बरमूडा में कंपनियों द्वारा विकसित संरचना के तहत, निवेशक के पास बॉन्ड का कानूनी स्वामित्व होगा।”
यह मायने रखता है क्योंकि "निवेशक रजिस्टर, पात्रता जांच और भुगतान प्रक्रिया एक ही कानूनी रूप से लागू किए जा सकने वाली प्रणाली पर स्थित होगी, बजाय ऑफचेन स्वामित्व रिकॉर्ड के साथ," droppRWA के सीईओ और सह-संस्थापक फाइसल मोनई ने कॉइनडेस्क को बताया। यदि इसे आवश्यक नियामक मंजूरी मिलती है, तो यह प्रणाली समन्वय को दिनों से सेकंड में कम कर सकती है।
वित्तीय कंपनियां पहले ही पारंपरिक संपत्ति को टोकनाइज़ करने के बाद आगे बढ़ रही हैं और जारीकरण, मालिकाना और निपटान के लिए ब्लॉकचेन प्रणालियों का परीक्षण शुरू कर रही हैं। RWA.xyz के अनुसार, पिछले वर्ष में टोकनाइज़्ड संपत्ति का बाजार लगभग तीन गुना होकर $33 बिलियन से अधिक हो गया है। सिटी का अनुमान है कि यह क्षेत्र $5.5 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है 2030 तक।
कैटास्ट्रोफ़ बॉन्ड्स एक $65.6 बिलियन का बाजार है जिसका उपयोग बीमाकर्ता, पुनर्बीमाकर्ता और सरकारी संस्थाओं द्वारा प्राकृतिक आपदाओं के प्रति अपनी एक भाग की जोखिम को पूंजी बाजार निवेशकों को ट्रांसफ़र करने के लिए किया जाता है।
निवेशकों को कूपन भुगतान प्राप्त होते हैं, जो सामान्यतः प्रतिभूति पर एक तैरता हुआ मनी मार्केट रिटर्न और एक जोखिम स्प्रेड होता है, लेकिन यदि कोई योग्य घटना घटित होती है तो उन्हें भुगतान करना पड़ता है। इसका आकर्षण वित्तीय बाजारों, आर्थिक चक्रों या राजनीतिक घटनाओं से असंबंधित रिटर्न्स है।
“समस्या यह नहीं है कि क्या आप एक आपदा बॉन्ड को ब्लॉकचेन पर रख सकते हैं,” एडविन माता, टोकनीकरण फर्म ब्रिक्केन के सीईओ और सह-संस्थापक ने कहा। “समस्या यह है कि क्या ब्लॉकचेन कानूनी स्वामित्व रिकॉर्ड बन जाता है। अगर ऐसा होता है, तो टोकन का ट्रांसफ़र करने से कानूनी स्वामित्व भी ट्रांसफ़र हो जाता है। अगर ऐसा नहीं होता, तो आप केवल किसी अन्य स्थान पर दर्ज किए गए संपत्ति का डिजिटल संस्करण ही ले जा रहे हैं।”
मता ने कहा कि टोकनीकरण आपदा जोखिम, ट्रिगर मैकेनिक्स, सुरक्षा की गुणवत्ता या बॉन्ड के मूल्यांकन में कोई बदलाव नहीं करता है और इससे स्वयं ही तरलता नहीं बनती है। उन्होंने कहा कि वास्तविक साबिती एक लाइव जारीकरण होगी, जिसमें संस्थागत भागीदारी, कानूनी रूप से अंतिम निपटान और व्यावहारिक रूप से कार्यरत द्वितीयक बाजार शामिल हों।
2026 का दूसरा तिमाही कैट बॉन्ड बाजार के इतिहास में सबसे बड़ा जारी करने वाला तिमाही रहा, जिसमें 48 लेनदेन के माध्यम से $11.3 बिलियन की नई जारी हुई। बरमूडा स्टॉक एक्सचेंज ने 2025 में वैश्विक आपदा-बॉन्ड जारी करने का 93% हिस्सा रखा और 2026 के दूसरे तिमाही के अंत तक $70.5 बिलियन के कैट बॉन्ड और बीमा-लिंक्ड सुरक्षाओं को सूचीबद्ध किया गया।
न्यूनतम निवेश को कम करने का एक तरीका भी विचाराधीन है। $250,000 या उससे अधिक की न्यूनतम धारण के साथ कैट बॉन्ड नोट्स को सीधे खरीदने के बजाय, निवेशक एक ऐसे वाहन में लाभांश हिस्सेदारी खरीदेंगे जो बॉन्ड को रखता है और आय को उन्हें प्राप्त कराता है — कुछ अधिक स्थापित टोकनीकरण परियोजनाओं के अनुरूप। इस संरचना में, न्यूनतम निवेश $5,000 तक कम हो सकता है।
यह प्रोजेक्ट अभी लागू नियामक आवश्यकताओं और अनुमतियों का इंतजार कर रहा है। कोई भी प्लेटफॉर्म प्रशासक भूमिका बरमूडा के डिजिटल एसेट बिजनेस एक्ट 2018 के तहत लाइसेंसिंग के अधीन होगी।
यदि, योजना के अनुसार, पहला जारी 2027 में होता है, तो यह परीक्षण करेगा कि आपदा बॉन्ड बाजार को समर्थित करने वाला कानूनी, निपटान और ऑडिट अवसंरचना ऑनचेन पर काम कर सकती है या नहीं।