दूसरे तिमाही में BTC स्पॉट ETF के शुद्ध बाहर निकलने से संस्थागत खरीद की अनुपस्थिति प्रतिबिंबित होती है

ChainCatcher के अनुसार, लेख-आधारित डेटा विश्लेषक मर्फी का कहना है कि इस चक्र में BTC स्पॉट ETF के कारण पारंपरिक संस्थागत निवेशों का बड़ा प्रवाह हुआ है, जिससे बाजार की सहभागिता की संरचना पहले से स्पष्ट रूप से अलग हो गई है। उन्होंने बताया कि ETF की शुद्ध प्रवाह राशि मूलतः अधिकृत सहभागी (AP) द्वारा प्राथमिक बाजार में खरीद और रिडीम करने के परिणाम को दर्शाती है; केवल तभी यह डेटा पर शुद्ध प्रवाह या शुद्ध प्रवाह के रूप में प्रतिबिंबित होती है जब द्वितीयक बाजार में खरीद-बिक्री का दबाव ETF की कीमत को उसके नेट एसेट वैल्यू से विचलित करे और आर्बिट्रेज लागत सीमा से अधिक हो जाए। मर्फी, glassnode डेटा के साथ मिलाकर, कहते हैं कि 1 से 2 महीने के बीच बाजार में "उच्च मात्रा + सूक्ष्म शुद्ध प्रवाह" प्रेमित हुआ, जिससे स्पष्ट होता है कि हालांकि डर से बेचने का प्रवाह स्पष्ट था, लेकिन खरीदने का मजबूत प्रवाह भी मौजूद था; जबकि 5 से 7 महीने के बीच "कम मात्रा + प्रबल शुद्ध प्रवाह" प्रेमित हुआ, जो संकेत है कि बेचने का दबाव स्पष्ट रूप से बढ़ा नहीं है, बल्कि सीमांत खरीददारों का अभाव हुआ, जिसके कारण ETF सतत प्रतिबंधित हुई और AP को पुनः प्राप्ति (रिडीम) के लिए प्रेरित किया। उनका मानना है कि इस चरण में संस्थागत स्तर पर दूसरी "हार" की संभावना है, जो सामान्यतः बाजार की समाप्ति के पश्चिमी प्रकार में सम्मिलित होती है, और मुख्यतः माना जा सकता है कि यह सामान्य निवेशकों के लिए एक नया संगठन सुअवसर प्रदान करता है, हालांकि, मौजूदा डेटा से समय-अवधि का स्पष्ट पता नहीं लगाया जा सकता।