मार्स फाइनेंस की सूचना के अनुसार, चेन-आधारित डेटा विश्लेषक मर्फी ने कहा कि इस चक्र में BTC स्पॉट ETF के कारण पारंपरिक संस्थागत निवेशों का बड़े पैमाने पर प्रवाह हुआ है, जिससे बाजार की सहभागिता की संरचना पहले की तुलना में स्पष्ट रूप से अलग हो गई है। उन्होंने बताया कि ETF की शुद्ध प्रवाह राशि मूल रूप से अधिकृत सहभागी (AP) द्वारा प्राथमिक बाजार में खरीद और रिडीम करने के परिणाम को दर्शाती है; केवल तभी यह डेटा पर शुद्ध प्रवाह या शुद्ध निकासी में परिवर्तित होती है जब द्वितीयक बाजार में खरीद-बिक्री का दबाव लगातार ETF की कीमत को उसके नेट एसेट वैल्यू से विचलित करे और आर्बिट्रेज लागत रेखा से ऊपर जाए। मर्फी ने glassnode डेटा के साथ विश्लेषण करते हुए कहा कि 1 से 2 महीने के बीच बाजार में "उच्च वॉल्यूम + सूक्ष्म शुद्ध निकासी" देखी गई, जिससे पता चलता है कि हालाँकि डर से बेचने का दबाव स्पष्ट था, लेकिन बड़ी मात्रा में खरीददारी भी मौजूद थी; जबकि 5 से 7 महीने के बीच "कम वॉल्यूम + बड़ा शुद्ध निकासी" देखा गया, जो संकेत है कि बेचने का दबाव स्पष्ट रूप से बढ़ा नहीं है, बल्कि सीमांत खरीददारी का अभाव है, जिसके कारण ETF में सतत प्रीमियम में कमी हुई और AP को पुनः प्राप्ति (रिडीम) करने के लिए प्रेरित किया। उनका मानना है कि इस चरण में संस्थागत स्तर पर दूसरी "हार" का प्रतिबिंब हो सकता है, जो सामान्यतः बाजार के समापन के पश्चिम में प्रकट होता है, और उनका मानना है कि यह स्थिति सामान्य निवेशकों के लिए एक नया संगठन सुअवसर प्रदान कर सकती है, हालाँकि, इसकी समय-अवधि के बारे में वर्तमान डेटा से स्पष्ट उत्तर नहीं दिया जा सकता।
द्वितीय तिमाही में BTC स्पॉट ETF के शुद्ध बाहर निकास संस्थागत क्रेताओं की अनुपस्थिति को दर्शाते हैं
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सारांश
द्वितीय तिमाही में ETF समाचार व्यापार गतिविधि दर्शाती है कि BTC स्पॉट ETFs में शुद्ध बाहर निकास हुआ, जिससे कम खरीददार दबाव का संकेत मिलता है। ऑन-चेन विश्लेषक मर्फी ने नोट किया कि कम आयतन, उच्च बाहर निकास पैटर्न संभवतः संस्थागत त्याग को दर्शाते हैं। ग्लासनोड डेटा दर्शाता है कि प्रथम तिमाही में उच्च आयतन के साथ न्यून बाहर निकास था, जबकि द्वितीय तिमाही का प्रवृत्ति एक बाजार-स्पष्टीकरण चरण की ओर संकेत करती है। स्पॉट ग्रिड रणनीति का उपयोग करने वाले व्यापारी NAV से ETF मूल्य विचलन को आर्बिट्रेज अवसरों के लिए देख सकते हैं।
स्रोत:मूल दिखाएं
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