जपान के बैंक ने 31 जुलाई को अपनी नीति ब्याज दरों को स्थिर रखा, लेकिन गवर्नर काजूओ उएडा ने फिर भी येन को आगे बढ़ा दिया। उनकी निर्णय के बाद की प्रेस कॉन्फ्रेंस में पर्याप्त हॉकिश टोन थे, जिससे जापानी मुद्रा एक अमेरिकी डॉलर के प्रति 159 येन से नीचे चली गई।
गवर्नर की सबसे उल्लेखनीय टिप्पणी मुद्रा-संचालित मुद्रास्फीति पर केंद्रित थी। उन्होंने कहा कि मुद्रा अस्थिरता का मुद्रास्फीति पर प्रभाव “अतीत की तुलना में बड़ा हो सकता है।” उएडा ने आगे बताया कि जोखिम अब BOJ के 2% लक्ष्य से कम होने की बजाय मुद्रास्फीति के इस लक्ष्य को पार करने की ओर झुके हुए हैं। उन्होंने यह भी संभावना उठाई कि यदि परिस्थितियां इसकी आवश्यकता करें, तो ब्याज दरों में वृद्धि की गति तेज की जा सकती है।
उन्होंने येन के मूल्यांकन पर सीधे टिप्पणी नहीं की। उन्होंने भविष्य के ब्याज दर परिवर्तनों के समय या परिमाण पर विशिष्ट मार्गदर्शन नहीं दिया।
शायद बैठक से सबसे अधिक बात करने वाली बात यूएडा द्वारा कहा गया कुछ नहीं था। यह बोर्ड सदस्य हाजिमे तकाटा द्वारा किया गया कार्य था। तकाटा ने होल्ड के निर्णय के खिलाफ मतदान किया और 1.25% तक तुरंत दर में वृद्धि की मांग की।
बीओजेपी पर विरोध सामान्य मामले नहीं हैं। जापान के केंद्रीय बैंक ने पारंपरिक रूप से सहमति के आधार पर काम किया है, और एक विशिष्ट उच्च दर के लिए नामित विरोध करना नीति को अधिक आक्रामकता से कठोर बनाने के लिए आंतरिक दबाव का संकेत देता है। संदर्भ के लिए, बीओजेपी ने वर्षों की अत्यधिक ढीली मौद्रिक नीति के बाद मार्च 2024 में ही ऋणात्मक ब्याज दरों से बाहर निकला।
येन कैरी ट्रेड, जहां निवेशक येन में सस्ते में उधार लेकर अधिक आय वाले संपत्तियों में पोज़ीशन बनाते हैं, वर्षों से वैश्विक बाजारों में सबसे महत्वपूर्ण अंतर्धाराओं में से एक रही है। अगस्त 2024 के अंत में, जब बाजारों को BOJ की कठोरता का वास्तविक सरप्राइज मिला, तो इससे क्रिप्टो सहित वैश्विक जोखिम संपत्तियों में एक छोटी लेकिन तीव्र बिक्री हुई। येन कैरी ट्रेड के खुलने और सभी संपत्ति वर्गों में लीवरेज पोज़ीशन के तरलीकरण के कारण बिटकॉइन में तेजी से कमी आई।
इस वातावरण में नेविगेट कर रहे ट्रेडर्स को दो बातों का ध्यान रखना चाहिए। पहला, क्या बीओजेअपनी अगली बैठक में वास्तविक ब्याज दर में वृद्धि करेगा, जिसका संकेत तकाटा के विरोध और उएडा की भाषा दोनों दे रहे हैं। दूसरा, येन कैरी ट्रेड कितनी जल्दी समायोजित होता है।