BNY Mellon, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के संविधान से पहले की 240 वर्ष पुरानी संस्था है, ने माइक्रोस्ट्रेटेजी के शेयर्स को लगातार जमा किया है। बैंक ने 2026 की पहली तिमाही के दौरान लगभग 101,810 शेयर्स जोड़े, जिससे इसकी कुल होल्डिंग 1 मिलियन शेयर्स तक पहुँच गई, जिनका मूल्य लगभग $187 मिलियन है।
BNY Mellon ने वास्तव में क्या खरीदा
हाल के दाखिलों में उजागर किए गए खरीदारियाँ 12 अलग-अलग संरक्षण और विवादास्पद आदेशों में फैली हुई हैं। यह एक फंड प्रबंधक का अपनी विश्वास की बात पर अकेले कार्रवाई करना नहीं है। यह कई ग्राहक खातों और आंतरिक रणनीतियों के बीच समन्वित आवंटन है।
इक्विटी स्टेक के अलावा, बीएनवाई मेलन के पास माइक्रोस्ट्रैटेजी के दो छोटे कन्वर्टिबल नोट्स हैं, जिनका कुल मूल्य लगभग 547,000 डॉलर है।
BNY Mellon ने बिटकॉइन खरीदना नहीं है। इसकी क्रिप्टो-संबंधित निवेश की हर डॉलर MicroStrategy के स्टॉक और ऋण उपकरणों के माध्यम से चलती है।
क्यों माइक्रोस्ट्रेटेजी और न कि बिटकॉइन स्वयं
माइक्रोस्ट्रैटेजी, जिसे अब अक्सर स्ट्रैटेजी के रूप में संदर्भित किया जाता है, ने 2020 में अपने निष्कासन अध्यक्ष माइकल सेलोर द्वारा कंपनी के बैलेंस शीट को बिटकॉइन में बदलने के बाद से एक डी फैक्टो बिटकॉइन ख казना कंपनी के रूप में कार्य किया है। कंपनी का स्टॉक मूलतः बिटकॉइन की कीमत का एक उच्च-बीटा डेरिवेटिव बन गया है।
बीएनवाई मेलन जैसे संस्थागत निवेशकों के लिए, यह संरचना एक वास्तविक रूप से परेशान करने वाली समस्या को हल करती है। बिटकॉइन को सीधे रखने के लिए क्रिप्टो कस्टडी बुनियादी ढांचे की आवश्यकता होती है, नियामक जटिलता पैदा करती है, और ऐसी लेखांकन समस्याएँ उत्पन्न करती है जिन्हें अधिकांश पारंपरिक संपत्ति प्रबंधक बेहतर समझते हैं। दूसरी ओर, एमएसटीआर शेयरों का अधिग्रहण मौजूदा ब्रोकरेज खातों, नियामक ढांचों और पालन प्रक्रियाओं में आसानी से फिट हो जाता है।
BNY Mellon स्वयं अपने अधीन रखे गए और प्रशासित संपत्ति के लिए $45 ट्रिलियन से अधिक की निगरानी करता है और प्रबंधित संपत्ति के लिए लगभग $2.1 ट्रिलियन का प्रबंधन करता है। बैंक डिजिटल संपत्ति क्षमताओं, जिसमें क्रिप्टो कस्टडी सेवाएँ शामिल हैं, को धीरे-धीरे विकसित कर रहा है। लेकिन जब इसकी अपनी निवेश प्रतिबद्धता की बात आती है, तो यह मूल संपत्ति को रखने की बजाय समतुल्य शेयरों के साथ अधिक सहज महसूस करता है।
संस्थागत प्रवृत्ति तेज हो रही है
BNY Mellon द्वारा अपनी MSTR पोज़ीशन को रखे जाने वाले 12 निर्देश यह सुझाते हैं कि यह अनुमानित पोज़ीशनिंग नहीं है। यह व्यवस्थित आवंटन है। जब एक कस्टडी बैंक एक पोज़ीशन को उतने ही खातों में फैलाता है, तो यह आमतौर पर एक हाउस व्यू को दर्शाता है कि यह संपत्ति विविध पोर्टफोलियो में होनी चाहिए, न कि किसी एक ट्रेडर की पुस्तक में।
इसका बिटकॉइन और उसके प्रॉक्सीज़ के लिए क्या मतलब है
BNY Mellon के लिए जोखिम सांकेतिकता है। माइक्रोस्ट्रैटेजी का स्टॉक केवल बिटकॉइन के साथ सहसंबंधित नहीं है; यह बिटकॉइन के चलन को बढ़ाता है। क्रिप्टो बाजार में तीव्र गिरावट MSTR को बिटकॉइन से अधिक प्रभावित करेगी, और $187 मिलियन की पोज़ीशन, जो BNY Mellon के पैमाने के लिए प्रबंधनीय है, फिर भी त्रैमासिक प्रदर्शन समीक्षाओं में दिखाई देगी।
इसके अलावा नियामक पहलू भी है। जैसे-जैसे पारंपरिक बैंक अपने पोर्टफोलियो में क्रिप्टो-संबंधी संपत्तियों को शामिल कर रहे हैं, नियामक इन जोखिमों के वर्गीकरण, स्ट्रेस-टेस्टिंग और खुलासे पर अधिक ध्यान दे रहे हैं। बीएनवाई मेलन का इक्विटी और नोट्स का उपयोग करने का दृष्टिकोण, सीधे बिटकॉइन होल्डिंग्स के बजाय, संभवतः इसके नियामक स्थिति को सरल बनाता है, लेकिन हर MSTR शेयर खरीदने के साथ “क्रिप्टो एक्सपोजर” और “इक्विटी एक्सपोजर” के बीच की सीमा धुंधली होती जा रही है।