टोकनीकृत स्टॉक बाजार लगभग $1.4 अरब के मूल्य तक पहुँच चुका है, जिसमें Ondo Finance लगभग 60% हिस्सा रखता है और अनुमानित $888 मिलियन रखता है। SEC एक “इनोवेशन छूट” ढांचा तैयार कर रहा है, जिसका उद्देश्य सार्वजनिक स्टॉक के टोकनीकृत संस्करणों को एक नियमित सैंडबॉक्स के भीतर व्यापार करने की अनुमति देना है। और Nasdaq से लेकर Intercontinental Exchange तक के प्रमुख खिलाड़ी इसे साकार करने के लिए बुनियादी ढांचा विकसित कर रहे हैं।
टोकनाइज्ड स्टॉक ट्रेडिंग का वास्तविक अर्थ क्या है
एक ब्रोकर के माध्यम से एक शेयर खरीदने के बजाय, जो एक क्लीयरिंगहाउस से बात करता है, जो एक डिपॉजिटरी से बात करता है, पूरा स्वामित्व रिकॉर्ड एक ब्लॉकचेन पर स्थित होता है। व्यापार पारंपरिक T+2 चक्र का इंतजार किए बिना, लगभग वास्तविक समय में सेटल हो जाता है, जहां "T+2" का अर्थ है कि आपका व्यापार आपके खरीद बटन दबाने के बाद दो पूर्ण कार्यदिवसों तक आधिकारिक रूप से समाप्त नहीं होता है।
सबसे स्पष्ट लाभ 24/7 ट्रेडिंग है। पारंपरिक यूएस स्टॉक बाजार साप्ताहिक कार्यदिवस में लगभग छह और आधे घंटे तक संचालित होते हैं। टोकनाइज्ड इक्विटीज सिद्धांत रूप से पूरे वर्ष, प्रतिदिन, 24 घंटे ट्रेड हो सकती हैं, जैसा कि क्रिप्टो मार्केट पहले से ही करते हैं।
निकट-तत्काल निपटान से प्रतिपक्ष जोखिम भी कम होता है। वर्तमान प्रणाली में, व्यापार निष्पादन और निपटान के बीच का अंतर एक ऐसा समय अंतराल बनाता है जहाँ चीजें खराब हो सकती हैं। 2021 के मीम स्टॉक उत्साह के दौरान, यह निपटान में देरी ब्रोकरेज के लिए गेमस्टॉप और अन्य अस्थिर नामों में व्यापार पर प्रतिबंध लगाने का एक प्रमुख कारण थी।
संस्थागत भीड़
NYSE ने जनवरी 2026 में 24/7 टोकनाइज्ड स्टॉक ट्रेडिंग के लिए एक ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म की योजना की घोषणा की।
रूबिनहुड ने 1 जुलाई, 2026 को अपना ब्लॉकचेन लॉन्च किया। इसे रूबिनहुड चेन कहा जाता है, जो ईथेरियम की लेयर 2 तकनीक पर बनाया गया है और टोकनाइज्ड स्टॉक्स और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स के ट्रेडिंग पर केंद्रित है। प्लेटफॉर्म ने अपने परितंत्र में जमा कुल मूल्य को तेजी से एकत्र किया।
अवधारणा स्वयं नई नहीं है। 2016 में Overstock ने अपने t0 प्लेटफॉर्म के साथ ब्लॉकचेन-आधारित स्टॉक सेटलमेंट का परीक्षण किया, जिसका उद्देश्य एक ही दिन के सेटलमेंट के लिए था।
SEC का नवाचार छूट ढांचा पिछले SEC नेतृत्व के क्रिप्टो-संबंधित वित्तीय उत्पादों के प्रति अनुपालन-पहले दृष्टिकोण से एक महत्वपूर्ण विचलन को दर्शाता है। इसके बजाय कि टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज को कागजी प्रमाणपत्र और मेनफ्रेम कंप्यूटर के लिए डिज़ाइन किए गए नियामक संरचनाओं के माध्यम से बलपूर्वक गुजारा जाए, एजेंसी एक समानांतर मार्ग बनाने को तैयार प्रतीत होती है।
कुछ घर्षण को बनाए रखने का तर्क
कुछ नियामक और बाजार संरचना विशेषज्ञों का तर्क है कि वर्तमान प्रणाली में कुछ देरियाँ दोष नहीं हैं। बाजार संकट के दौरान, मौजूदा सुलझाने की बुनियादी ढांचा नियामकों को हस्तक्षेप करने, प्रतिक्रियाओं को समन्वित करने और श्रृंखलाबद्ध विफलताओं को रोकने का समय देता है। सर्किट ब्रेकर, ट्रेडिंग रोक, और सुलझाने में देरी सभी झटका अवशोषक के रूप में कार्य करती हैं। एक ऐसी प्रणाली जो तुरंत सुलझती है और लगातार ट्रेडिंग करती है, उससे ये बफर हट जाते हैं।
जब एक रविवार की रात को प्रमुख टोकन्स गिर जाते हैं, तो चीजों को रोकने के लिए कोई ओपनिंग बेल नहीं होता। कोई नियामक निकाय व्यापार को पंद्रह मिनट के लिए रोकने के लिए हस्तक्षेप नहीं करता, ताकि सभी अपनी सांसें ठीक कर सकें। नियामकों के सामने जो प्रश्न है, वह है कि ब्लॉकचेन सेटलमेंट के दक्षता लाभों को कैसे प्राप्त किया जाए, बिना उन निगरानी के उपकरणों को त्यागे जो छोटी समस्याओं को प्रणालीगत समस्याओं में नहीं बदलने देते।