ब्लॉकचेन कैपिटल पार्टनर: टोकनीकरण पूंजी बाजार अवसंरचना को पुनर्गठित करेगा

Author: Aleks Larsen, Partner at Blockchain Capital

संकलन: जियाहुआन, ChainCatcher

वित्तीय क्षेत्र में हमेशा से एक महंगी "पैकेजिंग" समस्या रही है।

प्रत्येक संपत्ति का अलग-अलग रिकॉर्डिंग और प्रबंधन तरीका होता है और वे अलग-अलग प्रणालियों में मौजूद होती हैं: एक हाउसिंग लोन एक करार, PDF फ़ाइल, डेटाबेस और लोन के बाद के प्रबंधन संबंधों से मिलकर बनता है; एक प्राइवेट इक्विटी फंड का हिस्सा, संभवतः केवल एक खरीद समझौते और हस्तांतरण एजेंट फॉर्म में एक पंक्ति होता है; और एक शेयर की मालिकाना हकदारी, ब्रोकर, कॉर्पोरेट ट्रस्टी और सिक्योरिटीज क्लियरिंग हाउस के श्रृंखला में फैली हुई रिकॉर्ड्स में मौजूद होती है।

जब संपत्ति एक संस्था से दूसरी संस्था में स्थानांतरित होती है, तो अक्सर मूल रिकॉर्ड को विघटित करना, फिर उसकी पुष्टि और सत्यापन करना, और अंततः प्राप्तकर्ता के नियमों के अनुसार पुनः पंजीकृत करना आवश्यक होता है। कई संचालन प्रक्रियाएँ केवल इसलिए मौजूद हैं क्योंकि विभिन्न संस्थाएँ एक ही निम्नस्तरीय संपत्ति या अधिकार को अलग-अलग तरीके से रिकॉर्ड करती हैं।

इस अलगाव से वैश्विक स्तर पर बहुत बड़ी अदृश्य लागत उत्पन्न हुई है। वैश्विक रूप से, लगभग 1800 ट्रिलियन डॉलर के संपत्ति का रिकॉर्ड विभिन्न बैलेंस शीट पर है, जिनमें से एक बड़ा हिस्सा अभी भी संस्थाओं के बीच स्वतंत्र रूप से प्रवाहित नहीं हो सकता, जब तक कि उनके लिए विशेष संचालन प्रक्रियाएँ न डिज़ाइन की जाएँ। ये घर्षण नए उद्यमों, बुनियादी ढांचे, आवास और अन्य उत्पादक उद्देश्यों में पूंजी के पुनर्निवेश की गति को धीमा कर रहे हैं।

Tokenization fundamentally solves this problem. Tokens provide a standardized, machine-readable interface for assets or financial rights. When assets can be identified and used on a shared network, trading platforms, lenders, custodians, asset service providers, and software applications can interact with them directly without having to rebuild financial infrastructure each time.

इससे बाजार को एक सामान्य, प्रोग्राम करने योग्य नींव वाले नेटवर्क पर बनाने का अवसर मिलता है, जिससे संपत्तियाँ अधिक आसानी से प्रवाहित, निपटान और उपयोग की जा सकती हैं।

टोकनीकरण के बारे में समझने का सबसे अच्छा उदाहरण कंटेनरीकरण है।

Containerization has enabled the modern global supply chain

1960 के दशक से पहले, माल विभिन्न रूपों में परिवहन किया जाता था। कॉफी जूट के बोरे में, मशीनें लकड़ी के डिब्बों में, कपास बंडल में और तेल बर्तनों में भरा जाता था। प्रत्येक वस्तु की अलग-अलग लोडिंग और अनलोडिंग की आवश्यकताएँ थीं, इसलिए प्रत्येक जहाज को लोडिंग और अनलोडिंग के लिए मानव श्रम पर निर्भर रहना पड़ता था।

एक्सपर्ट लोडर्स ने इस कार्य के लिए एक पूरी कौशल प्रणाली विकसित की। उन्हें माल को संभवतः सबसे निकट रखना, भार को संतुलित करना और समुद्र में इसके हिलने और क्षति से बचाने के लिए इसे सुरक्षित करना था। इस कौशल का मूल कारण तब तक एक समान व्यापार पैकेजिंग मानकों की कमी थी।

परिणामस्वरूप, जहाज़ अक्सरयात्रा समय से अधिक समय तक बंदरगाह में रुकते हैं। बिखरे हुए माल को जहाज़, ट्रेन, ट्रक और गोदामों के बीच स्थानांतरित करते समय, इसे बार-बार उतारा-चढ़ाया जाता है और गिना जाता है, और इसकी क्षति, खोने या चोरी होने की संभावना अधिक होती है।

1956 में, उत्तर कैरोलिना के फ्रेट उद्यमी मैलकम मैकलीन ने एक तेल टैंकर को Ideal-X के रूप में बदल दिया, जिसमें 58 अलग-अलग ट्रक कंटेनर लादे गए और यह न्यूआर्क बंदरगाह से ह्यूस्टन के लिए रवाना हुआ।

शिपिंग जहाज के पहुंचने के बाद, ट्रक बिना कंटेनर खोले उसे सीधे ले जा सकते हैं। आइडियल-एक्स की लोडिंग और अनलोडिंग लागत केवल 0.16 डॉलर प्रति टन थी, जो पारंपरिक बुल्क कार्गो परिवहन की तुलना में लगभग 36 गुना सस्ती थी। आधुनिक समुद्री कंटेनर इसी से उत्पन्न हुए।

अगले 20 वर्षों में, कंटेनर के आयाम, कनेक्टिंग उपकरण और लोडिंग आवश्यकताएँ एक समान मानक बन गए। पूरी सप्लाई चेन ने इस मानकीकृत कंटेनर के चारों ओर पुनः संगठित होना शुरू कर दिया, जिससे प्रत्येक चरण अधिक विशेषज्ञता प्राप्त कर सका।

शिपिंग वेसल्स ने ऊर्ध्वाधर कॉन्टेनर स्टैकिंग के लिए वर्टिकल क्रेन सिस्टम अपनाया; क्रेन्स हाई-स्पीड, स्टैंडर्डाइज्ड हैंडलिंग के लिए डिज़ाइन किए गए; ट्रक चेसिस और रेलवे कार्गो कार्ट्स में एक समान आकार और फिक्सचर्स शामिल हैं; और पोर्ट्स धीरे-धीरे विभिन्न परिवहन साधनों के बीच कंटेनरों के दक्ष स्थानांतरण के लिए बड़े हब्स बन गए।

सबसे सीधा प्रभाव यह है कि परिवहन का समय और लागत दोनों में भारी कमी आई। ऑस्ट्रेलिया से यूरोप तक का परिवहन समय 70 दिनों से घटकर 34 दिन हो गया, और जहाजों की क्षमता चार गुना बढ़ गई।

अंतर्राष्ट्रीय व्यापार अब अधिक रूप से निर्मित वस्तुओं और मध्यवर्ती उत्पादों के चारों ओर केंद्रित हो रहा है, और उद्यम अपनी उत्पादन प्रक्रियाओं को विभिन्न देशों में विभाजित करने लगे हैं। आपूर्ति श्रृंखला के तेजी से विस्तार के साथ, एक नई लॉजिस्टिक्स कंपनियों की पीढ़ी उभरी, जो बढ़ते हुए जटिल वैश्विक नेटवर्क को समन्वयित करने के लिए जिम्मेदार हैं।

गहरा प्रभाव, आर्थिक गतिविधियों के पैमाने में भारी वृद्धि है। विश्व बैंक के अनुमान के अनुसार, व्यापार के दोनों पक्षों द्वारा कंटेनर का उपयोग करने के 15 वर्षों के भीतर, विकसित देशों के बीच द्विपक्षीय व्यापार 1240% बढ़ा।

कंटेनरीकरण और इसके द्वारा प्रेरित बुनियादी ढांचे का पुनर्निर्माण, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला को व्यापक रूप से विस्तारित करने और विश्व अर्थव्यवस्था के विकास को महत्वपूर्ण रूप से तेज करने में सहायता करता है।

टोकन वित्तीय दुनिया के कंटेनर हैं

Tokens are standardized containers that carry financial rights.

यह माल नहीं, बल्कि संपत्ति की मालिकाना हक, हस्तांतरण नियम, नकदी प्रवाह, अधिकार आवश्यकताएँ और अन्य स्थिति जानकारी वहन करता है। दूसरे शब्दों में, टोकन यह दर्ज करता है कि संपत्ति किसके पास है, यह कैसे स्थानांतरित होती है, किन नकदी प्रवाह का उत्पादन होता है, और सॉफ़्टवेयर इस पर कौन से कार्रवाई कर सकता है।

जब किसी संपत्ति के पास मशीन-पठनीय इंटरफ़ेस होता है, तो ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म इसके लिए व्यापार प्रदान कर सकते हैं, ऋण बाजार इसे जमानत के रूप में स्वीकार कर सकते हैं, कॉर्पोरेट भंडारण संस्थाएँ इसे सुरक्षित रख सकती हैं, और वॉलेट इससे उत्पन्न नकदी प्रवाह को स्वीकार और नियंत्रित कर सकते हैं। सॉफ़्टवेयर एप्लिकेशन सीधे संपत्ति की पहचान कर सकते हैं और संबंधित नियमों को निष्पादित कर सकते हैं, बिना प्रत्येक संबंधित संस्था के साथ अलग-अलग बातचीत और एकीकरण किए।

यही टोकनीकरण और “फ़ाइल को डिजिटल करने” या “एक नया डेटाबेस जोड़ने” के बीच मूलभूत अंतर है: सभी प्रतिभागी एक ही मानक के आधार पर इस संपत्ति की पहचान कर सकते हैं और इसका उपयोग कर सकते हैं। जब यह मानक पूरे पारिस्थितिकी तंत्र द्वारा अपना लिया जाता है, तो नेटवर्क प्रभाव लगातार जमा होता रहता है।

Stablecoins most clearly demonstrate the potential of tokenization.

पारंपरिक अंतरराष्ट्रीय टेलीग्राफिक ट्रांसफर के लिए अक्सर एजेंट बैंकिंग प्रणाली का उपयोग किया जाता है, जिससे डॉलर के स्थानांतरण में कई दिन लग जाते हैं; जबकि स्थिर मुद्रा दुनिया भर में कुछ सेकंड में पहुंच जाती हैं, और पूर्ण श्रृंखला पर स्थानांतरण की लागत लगभग शून्य होती है।

क्योंकि वैश्विक स्तर पर एक ऐसा नेटवर्क बन चुका है, जिसमें ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, कस्टोडियन संस्थाएँ, फ़ाइनेंशियल करेंसी और स्टेबलकॉइन रूपांतरण सेवाएँ, भुगतान प्रसंस्करणकर्ता और वॉलेट शामिल हैं, जो स्टेबलकॉइन के टोकन इंटरफ़ेस को पहचान सकते हैं। वे वित्तीय दुनिया के बंदरगाह, क्रेन, ट्रक, ट्रेन और मालवाहक जहाज की तरह हैं, जो टोकन के रूप में मूल्य का परिवहन करते हैं।

जिस बड़ी बुनियादी ढांचे को मूल रूप से बिटकॉइन और ईथरियम के लिए बनाया गया था, उसके आने के बाद स्टेबलकॉइन और अन्य टोकन उसी नेटवर्क पर प्रवाहित होने लगे। स्टेबलकॉइन की गतिविधि ने और अधिक उपयोगकर्ताओं, तरलता, अनुप्रयोगों और बुनियादी ढांचे को आकर्षित किया, जिससे बाद में प्रवेश करने वाले अन्य टोकन सीधे इस नेटवर्क का लाभ उठा सके।

परिणाम बहुत स्पष्ट है। वर्तमान में प्रचलन में लगभग 3000 अरब डॉलर की स्थिर मुद्रा है, जिसका लेनदेन आयतन विसा के स्तर के करीब पहुंच चुका है, और धन की परिक्रमा दर पारंपरिक M1/M2 मुद्रा की तुलना में 10 गुना है।

क्रॉस-बॉर्डर भुगतान लागत एक अंकगणितीय क्रम से कम हो गई है, और वैश्विक करोड़ों लोगों को अब अधिक विश्वसनीय डॉलर और भुगतान चैनल प्राप्त हुए हैं। कम से कम डॉलर के संदर्भ में, यह नेटवर्क अपने मूल्य को साबित कर चुका है, जो लागत, गति और कवरेज में पारंपरिक प्रणाली से स्पष्ट रूप से बेहतर है। एक ही डॉलर की राशि नेटवर्क में अधिक बार प्रवाहित हो सकती है, जिससे पूंजी की उपयोग कुशलता में वृद्धि होती है।

अब, इस अत्यधिक सक्रिय डॉलर फंड ने लिंक पर इस स्थिर मुद्रा फंड को स्वीकार करने के लिए अन्य संपत्तियों को आकर्षित करना शुरू कर दिया है। वर्तमान में, स्थिर मुद्रा के अलावा लिंक पर टोकनाइज़्ड संपत्तियों का आकार 400 अरब डॉलर के करीब पहुंच गया है, जो दो साल पहले की तुलना में लगभग 10 गुना है, और यह वृद्धि अभी भी तेज हो रही है।

ये संपत्तियाँ अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड, मनी मार्केट फंड, कमोडिटीज, निजी क्रेडिट, स्टॉक और फंड इक्विटी को कवर करती हैं, जिनके पीछे सैकड़ों जारीकर्ता शामिल हैं।

चित्र: RWA.xyz, ऑन-चेन RWA कुल आकार

अगला प्राकृतिक विकास यह होगा कि वित्तीय संपत्तियों के पीछे की व्यापार प्रक्रियाएँ भी श्रृंखला पर आ जाएँ।

उदाहरण के लिए, हमारे द्वारा निवेश किया गया Tare ऋण जारी करने, समयावधि प्रबंधन और सिक्योरिटाइजेशन को श्रृंखला पर लाता है और प्रत्येक निहित ऋण की पूरी समयावधि की जानकारी को टोकन के माध्यम से रिकॉर्ड करता है।

Tare, एक हल्के सॉफ्टवेयर और खुले और पारदर्शी बाजार के माध्यम से, पारंपरिक प्रणाली में महंगे और अनेक पक्षों वाले ऋण श्रृंखला को प्रतिस्थापित कर सकता है। इस बाजार में, ऋणदाता और ऋणी एक ही लेजर पर टोकनाइज़्ड ऋण को रिकॉर्ड और सत्यापित कर सकते हैं।

यह मॉडल ऋण लागत को कम करता है और ऋण को विभिन्न ऑन-चेन एप्लिकेशन्स में प्रतिभूति के रूप में जोड़ने को आसान बनाता है, जिससे टोकनाइज्ड नेटवर्क में अधिक संपत्ति और निवेश आकर्षित होते हैं।

प्रत्येक संपत्ति वर्ग में इसी तरह के अवसर मौजूद हैं। बुनियादी ढांचे के निरंतर सुधार के साथ, नेटवर्क प्रभाव लगातार अधिक तरलता, उपयोगकर्ताओं और अनुप्रयोगों को आकर्षित करेगा, और टोकनीकृत संपत्तियों की वृद्धि इससे और तेज़ होगी।

बाजार की पूंजी टोकन के चारों ओर पुनर्गठित होगी

जैसे वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला को बॉक्स के चारों ओर पुनर्व्यवस्थित किया गया, वैसे ही वैश्विक पूंजी बाजार को टोकन के चारों ओर पुनर्गठित किया जाएगा।

इस नए रूप को DeFi में पहले ही देखा जा चुका है। हमारे द्वारा निवेश की गई एक अन्य कंपनी Aave उपयोगकर्ताओं को योग्य टोकन को प्रतिभूति के रूप में रखकर, तैरते हुए ब्याज दर पर ऋण बाजार से फंड प्राप्त करने की अनुमति देती है। संबंधित नियम प्रोटोकॉल में कोड किए गए हैं, और प्रत्येक संपत्ति को प्रतिभूति के रूप में स्वीकार किया जा सकता है या नहीं, इसे संपत्ति स्तर के मानदंडों द्वारा निर्धारित किया जाता है।

This is completely different from the structure of traditional lending markets.

आज के वित्तीय प्रणाली में, व्यक्ति या उद्यम किसी संपत्ति से ऋण प्राप्त करना चाहते हैं, तो आमतौर पर पहले एक संस्था की तलाश करनी पड़ती है। संस्थाएँ पहुँच के माध्यम रखती हैं, ऋणी का अपनी प्रक्रिया के अनुसार मूल्यांकन करती हैं और अपने नेटवर्क के माध्यम से उत्पाद प्रदान करती हैं। ग्राहकों को कौन सी वित्तीय सेवाएँ प्राप्त हो सकती हैं, यह मुख्य रूप से उनके वित्तीय संस्थानों के साथ संबंधों पर निर्भर करता है।

Aave पर, वास्तविक प्रवेश आवश्यकता संपत्ति स्वयं है। स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट टोकन की पहचान करते हैं, सार्वजनिक और पारदर्शी नियमों को लागू करते हैं, और उन्हें फंड मार्केट से जोड़ते हैं।

इससे फाइनेंशियल सर्विसेज के एक्सेस लॉजिक में बदलाव हुआ:

सेवाएँ अब संपत्ति के स्वामी और किस संस्थान के साथ संबंध है, इस पर निर्भर नहीं करतीं, बल्कि संपत्ति के स्वयं पर केंद्रित हो रही हैं।

In other words, tokens make assets executable like software.

जब कोई संपत्ति एक ऐसे रूप में मौजूद होती है जिसे सार्वजनिक नेटवर्क पहचान सकता है, तो विभिन्न एप्लिकेशन उसी संपत्ति के आधार पर ट्रेडिंग, फाइनेंसिंग, भुगतान और फंड मैनेजमेंट जैसी सेवाएँ प्रदान कर सकते हैं। ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म इसे बाजार में ला सकते हैं, लीविंग प्रोटोकॉल इसे कॉलैटरल के रूप में स्वीकार कर सकते हैं, और वॉलेट इससे उत्पन्न कैशफ्लो को प्राप्त कर सकते हैं और उसका प्रबंधन कर सकते हैं।

इमिशन द्वारा केवल एक बार संपत्ति को ब्लॉकचेन पर अपलोड करने की आवश्यकता होती है, ताकि विभिन्न एप्लिकेशन्स के साथ जुड़ा जा सके, और प्रत्येक उपयोग के लिए अलग-अलग प्रणाली बनाने की आवश्यकता नहीं होती।

यह वित्तीय संस्थानों की संगठनात्मक संरचना को भी बदल देगा। बैंक, वित्तीय कंपनियाँ और संपत्ति प्रबंधन संस्थान वर्तमान में आमतौर पर बंद उत्पाद प्रणाली के भीतर, कॉर्पोरेट ट्रस्टी, अंडरराइटिंग, तरलता, संपत्ति प्रबंधन, अनुपालन और वितरण जैसे कार्यों को पैकेज के रूप में प्रदान करते हैं।

क्रिप्टो नेटवर्क इन कार्यों को एक-दूसरे से अलग करने और विशेषज्ञता की ओर बढ़ने की अनुमति देते हैं। एक संस्था ऋण जारी करने और प्रबंधित करने के लिए जिम्मेदार हो सकती है, जबकि अन्य संस्थाएँ इसके लिए धन प्रदान कर सकती हैं, जोखिम का मूल्यांकन कर सकती हैं, लेनदेन पूरा कर सकती हैं, बीमा प्रदान कर सकती हैं या इस संपत्ति का उपयोग करने वाले ऐप्स विकसित कर सकती हैं।

संपत्ति को एक समेकित इंटरफ़ेस के माध्यम से विभिन्न पेशेवर सेवाओं के बीच स्थानांतरित किया जा सकता है, बिना प्रत्येक सेवा प्रदाता के प्रणाली में प्रवेश करते समय पुनः पंजीकरण और समाकलन के।

इसलिए, पैमाने का लाभ एकल संस्था से पूरे नेटवर्क पर स्थानांतरित हो जाएगा।

पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में, बड़े संस्थान अधिक उत्पादों का समर्थन कर सकते हैं क्योंकि उनके पास विभिन्न संपत्तियों और ग्राहक समूहों के लिए बुनियादी ढांचा बनाने की स्थिर लागत को वहन करने की क्षमता होती है। सार्वजनिक क्रिप्टो नेटवर्क में, बड़ी मात्रा में बुनियादी ढांचा सभी प्रतिभागियों द्वारा साझा किया जाता है।

नए सेवा प्रदाता बिना लेजर, लेनदेन, होल्डिंग और सेटलमेंट सिस्टम को फिर से बनाए, मौजूदा संपत्ति, धन और उपयोगकर्ता नेटवर्क में जुड़ सकते हैं। इससे न केवल सिस्टम निर्माण लागत कम होती है, बल्कि बाजार में नए सेवा प्रदाताओं के प्रवेश की बाधा भी कम होती है।

स्थिर मुद्राओं का नेटवर्क प्रभाव पारित हो चुका है और स्व-प्रवर्धित होना शुरू हो गया है। राजकोषीय बाजार भी टोकनीकृत संपत्तियों के चारों ओर खुले सेवा नेटवर्क के रूप में अधिक से अधिक पुनर्गठित होते जाएंगे।

इस नए दृष्टिकोण में, संस्थाएँ अब डेटाबेस किसके पास है या कौन बाजार तक पहुँच का एकमात्र प्रवेश द्वार नियंत्रित करता है, इसके बजाय यह प्रतिस्पर्धा करेंगी कि कौन अधिक उत्कृष्ट धन, स्वीकृति, जोखिम प्रबंधन, संपत्ति सेवाएँ और वितरण प्रदान करता है।

ग्लोबल बैलेंस शीट को ब्लॉकचेन पर अपलोड किया जाएगा

इस परिवर्तन का सबसे महत्वपूर्ण परिणाम, एक वैश्विक बाजार की स्थापना है।

आज के बाजार में वित्तीय संस्थानों के नियंत्रण में है। अधिकांश व्यक्ति और उद्यम केवल उन संस्थानों से सीमित उत्पादों में चयन कर सकते हैं, जो उनकी सेवा प्रदान करने के लिए तैयार और सक्षम हैं।

सेवाएँ किन ग्राहकों को, किन क्षेत्रों को कवर करती हैं, किन संपत्ति श्रेणियों को समर्थन देती हैं और कितने आकार के लेनदेन को स्वीकार करती हैं, यह संस्था द्वारा निर्धारित किया जाता है।

निवेशकों को भी समान प्रतिबंधों का सामना करना पड़ता है, केवल दिशा विपरीत है। वे वैश्विक सभी संपत्तियों तक पहुँच नहीं पाते, बल्कि केवल उन संपत्तियों में निवेश कर सकते हैं जिन्हें संस्थागत स्तर पर लॉन्च, पैकेज, एक्सेस और वितरित किया गया है।

इसलिए, विश्वभर में बड़ी मात्रा में आर्थिक मूल्य अभी भी मौजूदा बाजार पूंजी तक पहुँच से बाहर है।

छोटे अप्राप्य राशियाँ, स्थानीय बुनियादी ढांचा, निजी उद्यम, उभरते बाजार के क्रेडिट और गैर-पारंपरिक नकदी प्रवाह में वास्तविक आर्थिक मूल्य हो सकता है, लेकिन वे बहुत छोटे, अत्यधिक विखरे, बाजार के द्वारा कम समझे जाते हैं, या प्रमुख पूंजी केंद्रों से इतने दूर हैं कि पारंपरिक वित्तीय प्रणाली द्वारा उनके वित्तपोषण के लिए उच्च लागत सहन नहीं की जा सकती।

Investment opportunities may exist, capital may exist, but the network connecting the two does not.

Tokenization provides a standardized interface for assets, enabling them to be discovered and used on the global financial network. As the financial system reorganizes around this interface, the cost of entry for all participants will drop significantly.

वित्तीय कार्यों को भुगतान और डेटा इंटरफेस की तरह, विभिन्न सॉफ़्टवेयर में सीधे एम्बेड किया जा सकता है। डेवलपर्स विशिष्ट संपत्ति श्रेणियों और विशिष्ट क्षेत्रों के लिए पेशेवर सेवाएँ बना सकते हैं, जिससे पूंजी बाजार पिछले समय में कठिनाई से पहुँचने वाले क्षेत्रों तक पहुँच सकता है।

पहले कठिन था जटिल वित्तीय सेवाओं के व्यावसायिक अनुप्रयोगों को प्राप्त करना, लेकिन अब वे भुगतान, चालू धन वित्तपोषण, प्रतिभूति प्रबंधन और निधि प्रबंधन जैसे कार्यों को सीधे अपने प्रणाली में एकीकृत कर सकते हैं, जिससे बड़ी संख्या में अव्यवहृत या मुख्यधारा वित्तीय प्रणाली में अभी तक शामिल नहीं हुए संपत्ति को चेन-आधारित बाजार में जोड़ा जा सकता है।

बेशक, टोकनीकरण अकेले उन संपत्तियों को वित्तपोषण योग्य नहीं बना सकता जो वित्तपोषण के लिए योग्य नहीं हैं। लेकिन दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, यह कई गुणवत्तापूर्ण संपत्तियों को, जो वर्तमान में संरचनात्मक कारणों से पूंजी बाजार से अलग हैं, इसमें शामिल करने में सक्षम हो सकता है।

AI इस परिवर्तन को और अधिक बढ़ाएगा और संपत्ति मूल्यांकन और संचालन के जटिल पहलुओं को संभालने में मदद करेगा।

AI एजेंट इस वैश्विक, उच्च कार्यक्षमता वाले, मशीन-पठनीय बाजार में संपत्तियों का मूल्यांकन कर सकते हैं, जोखिम की कीमत निर्धारित कर सकते हैं, पूंजी का आवंटन कर सकते हैं, प्रतिभूति का प्रबंधन कर सकते हैं और निपटान पूरा कर सकते हैं, जिससे वित्तीय सेवाओं की प्रदान करने की लागत में और कमी होती है।

AI और क्रिप्टो इंफ्रास्ट्रक्चर के संयुक्त बल से, वर्तमान में कस्टमाइज्ड और अनिरंतर ट्रेडिंग पर अत्यधिक निर्भर बाजार, लगातार काम करने वाले, वैश्विक और बढ़ते हुए स्वचालित बाजार में बदलने का अवसर रखते हैं। इससे दुनिया भर में अधिक अवसर पैदा होंगे और पूंजी धीरे-धीरे संस्थागत बाधाओं से मुक्त होगी।

पूंजी आवंटन सामाजिक संसाधनों के प्रवाह को निर्धारित करने वाले मुख्य तंत्रों में से एक है। यह निर्धारित करता है कि कौन से उद्यम विस्तार कर सकते हैं, कौन सी तकनीकें स्केल पर लागू हो सकती हैं, कौन से आवास और कारखाने बनाए जाते हैं, और कौन से क्षेत्र विकसित हो सकते हैं।

आज के वित्तीय प्रणाली के लिए, कुछ संपत्तियाँ इतनी छोटी, स्थानीय, विशिष्ट संरचना वाली या प्रबंधन लागत इतनी अधिक हो सकती हैं कि उनका मूल्यांकन और वित्तपोषण करने के लिए अलग से संसाधन लगाना उचित नहीं होता। लेकिन जब इन संपत्तियों को खोजने, वित्तपोषित करने और प्रबंधित करने की लागत में भारी कमी आती है, तो वे पुनः पूंजी बाजार में प्रवेश कर सकती हैं।

यह भी कंटेनरीकरण का गहरा प्रभाव है। कंटेनर ने केवल परिवहन लागत को कम किया है, बल्कि आर्थिक रूप से नए व्यापार और उत्पादन मॉडल को संभव बनाया है। वस्तुएँ सबसे कम लागत वाले स्थान पर उत्पादित की जा सकती हैं, दूसरे स्थान पर असेंबल की जा सकती हैं, और फिर विश्वभर में बेची जा सकती हैं, क्योंकि इस नेटवर्क को समन्वयित करने की लागत में भारी कमी आई है।

Tokens can also serve the same purpose for capital.

अगले कई दशकों में, वैश्विक बैलेंस शीट एक स्वतंत्र रिकॉर्ड्स के समूह से एक ऐसे बाजार में विकसित होने की संभावना है, जिसे सॉफ्टवेयर सीधे पहचान सके और एक्सेस कर सके। पूंजी अब केवल उन संस्थाओं की ओर ही नहीं बहेगी, जो बाजार तक पहुंच के हाथ में हैं, बल्कि संपत्ति की गुणवत्ता और रिटर्न की संभावना के आधार पर बहेगी।

यदि स्थिर मुद्राओं के विकास से संकेत मिलते हैं, तो यह परिवर्तन वैश्विक पूंजी बाजारों को भारी मात्रा में विस्तारित कर सकता है और उन क्षेत्रों तक पहुंच सकता है जिनका पहले कभी वास्तविक रूप से कवर नहीं किया गया था।