बिटवाइज एसेट मैनेजमेंट ने 2 सितंबर को मॉर्फो पर PAPY रियल-वर्ल्ड एसेट लेंडिंग वॉल्ट लॉन्च किया। कंपनी की घोषणा के अनुसार, उपयोगकर्ता एगोरा का AUSD स्टेबलकॉइन डिपॉज़िट करते हैं, जबकि वॉल्ट अनुमोदित टोकनाइज़्ड सुरक्षा के खिलाफ उधार देता है। बिटवाइज 5%–6% की चर变 वार्षिक प्रतिशत आय का लक्ष्य रखता है, लेकिन कहता है कि यह अनुमान उधारकर्ता की मांग और प्रोटोकॉल के उपयोग के साथ बदल सकता है।
PAPY वाइटलिस्टेड टोकनाइज्ड कॉलैटरल का उपयोग करता है
उधारकर्ताओं को एक पूर्वनिर्धारित जमानत सूची से संपत्ति जमा करनी होगी। प्रारंभिक सेट में PST, sUSDai और PRIME शामिल हैं, जिससे जमाकर्ताओं को केवल एक क्रिप्टो-मूल जमानत प्रकार के बजाय कई वास्तविक दुनिया के क्रेडिट संरचनाओं का अनुभव मिलता है। बिटवाइज के अनुसार, ऋण अतिजमानतयुक्त होते हैं और ब्याज दरें एल्गोरिदमिक रूप से निर्धारित की जाती हैं।
बिटवाइज़ की भूमिका वॉल्ट पैरामीटर्स, जिसमें पात्र सुरक्षा, ऋण-से-मूल्य अनुपात और ब्याज दर कॉन्फ़िगरेशन शामिल हैं, निर्धारित करना है। कंपनी कहती है कि यह डिपॉज़िट्स का कैस्टडी नहीं लेती है और व्यक्तिगत उपयोगकर्ता संपत्तियों पर विवेकाधीन निर्णय नहीं लेती है। डिपॉज़िट्स उपयोगकर्ता-नियंत्रित वॉलेट और मॉर्फो स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में ही रहते हैं।
AUSD वॉल्ट का डिपॉज़िट एसेट प्रदान करता है
PAPY लॉन्च पर केवल AUSD स्वीकार करता है। बिटवाइज़ इस स्टेबलकॉइन को यू.एस. ट्रेजरी बिल्स, ओवरनाइट और रिवर्स-रिपरचेस समझौतों, और अन्य तरल संपत्तियों से समर्थित बताता है, जिनके रिज़र्व वैनईक द्वारा प्रबंधित किए जाते हैं और स्टेट स्ट्रीट द्वारा कस्टडी प्रदान की जाती है। अगोरा ने AUSD लिक्विडिटी को Keyrock के माध्यम से भी विस्तारित किया है, जो इसके ऑनचेन क्रेडिट उत्पादों में उपयोग के लिए संदर्भ प्रदान करता है।
Bitwise एक चयनित Morpho रणनीति जोड़ता है
लॉन्च से एक पारंपरिक संपत्ति प्रबंधक को संग्रहण परत के बजाय वॉल्ट-चयन परत में रखा जाता है। बिटवाइज निवेश प्रबंधक अलग एडवाइजरी व्यवसाय के लिए अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के साथ पंजीकृत है, लेकिन रिलीज में यह बताया गया है कि यह पंजीकरण PAPY उपयोगकर्ताओं को शामिल नहीं करता है और SEC ने वॉल्ट को मंजूरी नहीं दी है।
मॉर्फो का उपयोग चयनित संस्थागत स्टेबलकॉइन रणनीतियों के लिए बढ़ते हुए उपयोग में आया है। PAPY इस मॉडल को टोकनीकृत क्रेडिट सुरक्षा के बास्केट में विस्तारित करता है, जबकि उधार और भुगतान के नियम प्रोटोकॉल में बने रहते हैं।
वेरिएबल यील्ड के साथ DeFi और क्रेडिट जोखिम आते हैं
5%–6% लक्ष्य एक निश्चित रिटर्न या गारंटी नहीं है। बिटवाइज कहता है कि वास्तविक आय अधिक, कम या शून्य हो सकती है। इसका अपवाद स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट विफलताओं, ऑरेकल समस्याओं, सुरक्षा के लिए जमा की गई राशि के लिक्विडेशन की कमी, स्टेबलकॉइन के डीपेगिंग, RWA जारीकर्ता के डिफॉल्ट और नियामक परिवर्तनों के बीच जोखिमों की सूची बनाता है, जिसमें संभावित कुल नुकसान भी शामिल है। इससे लॉन्च एक नया ऑनचेन क्रेडिट मार्ग बनता है, न कि एक बिना जोखिम वाला ट्रेजरी का विकल्प।