बिटवाइज एसेट मैनेजमेंट ने एक नया वॉल्ट शुरू किया है, जिसके माध्यम से जमाकर्ता स्टेबलकॉइन को टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्ति के खिलाफ उधार देकर आय कमा सकते हैं, और इसकी एक अरब डॉलर की आवश्यकता है। बिटवाइज प्रीमियम RWA वॉल्ट, टिकर PAPY, 2 सितंबर को ईथेरियम पर मॉर्फो उधार प्रोटोकॉल पर लाइव हो गया, जो संस्थागत स्वाद के लिए डिज़ाइन किए गए ऑन-चेन आय उत्पादों में संपत्ति प्रबंधक की नवीनतम पहल है।
वॉल्ट Agora के AUSD स्टेबलकॉइन में डिपॉज़िट को स्वीकार करता है, जो एक डॉलर-जुड़ा हुआ टोकन है जो पूरी तरह से US ट्रेजरी में आरक्षित है, जिसका प्रबंधन VanEck द्वारा किया जाता है और State Street कुस्टोडियन के रूप में कार्य करता है। इन डिपॉज़िट्स को फिर प्रोग्रामेटिक रूप से अधिक-सुरक्षित टोकनाइज़्ड रियल-वर्ल्ड एसेट्स के विविध बास्केट के खिलाफ उधार दिया जाता है ताकि परिवर्तनशील रिटर्न प्राप्त किए जा सकें।
वॉल्ट तंत्र के अंदर
PAPY को एक नॉन-कस्टोडियल ERC-4626 वॉल्ट के रूप में बनाया गया है, जो ईथेरियम का मानकीकृत इंटरफ़ेस है जो टोकनाइज़्ड यील्ड-वहन करने वाली पोज़ीशन के लिए उपयोग किया जाता है। कोई लॉक-अप अवधि की आवश्यकता नहीं है।
लक्षित वार्षिक प्रतिशत आय 5% और 6% के बीच है, हालांकि प्रारंभिक प्रदर्शन एक अधिक संयमित कहानी बताता है। लॉन्च दिन के अनुसार, ऑन-चेन डेटा ने लगभग $638,633 के AUSD डिपॉज़िट दिखाए, जिसमें तुरंत शुद्ध APY 1.35% और 7-दिन की APY केवल 1.01% थी।
वॉल्ट की कुल क्षमता लगभग $1 बिलियन है। शुल्क के मामले में, बिटवाइज 0.39% प्रबंधन शुल्क लेता है और इस पर कोई प्रदर्शन शुल्क नहीं लगाता है।
आय का समर्थन क्या है
वॉल्ट के सुरक्षा राशि का लगभग 74.1% Huma Finance के PST में आवंटित है, जो वास्तविक दुनिया के भुगतान और क्रेडिट प्रवाहों का टोकनाइज़ड प्रतिनिधित्व है। अन्य 14.1% Hastra के PRIME में जाता है, जबकि शेष 11.8% sUSDai में स्थित है।
बिटवाइज़ की विकसित होती डीफाई रणनीति
यह कंपनी जनवरी 2026 में पहली बार वॉल्ट क्यूरेशन में प्रवेश की थी, जिसमें स्टेबलकॉइन उधार देने पर ध्यान केंद्रित था। PAPY जटिलता में एक कदम आगे है: इसमें क्रिप्टो सुरक्षा के खिलाफ स्टेबलकॉइन उधार देने के बजाय, वॉल्ट ऑफ-चेन संपत्तियों के टोकनाइज़्ड प्रतिनिधित्व के खिलाफ उधार देता है, जिससे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम और लिक्विडेशन जोखिम के स्थान पर वास्तविक दुनिया के उधारकर्ताओं से जुड़े क्रेडिट जोखिम और काउंटरपार्टी जोखिम आते हैं।
AUSD को डिपॉज़िट टोकन के रूप में चुनने से यह संस्थागत संदर्भ मजबूत होता है। यूएस ट्रेजरीज़ द्वारा समर्थित और स्टेट स्ट्रीट द्वारा कस्टडी में रखे गए स्टेबलकॉइन का उपयोग करके, बिटवाइज़ एक डीफाई यील्ड उत्पाद को संस्थागत-ग्रेड बुनियादी ढांचे में लपेट रहा है।
प्रतिस्पर्धी दृश्य और देखने के लिए क्या
बिटवाइज़ के प्रवेश में 0.39% प्रबंधन शुल्क है, कोई प्रदर्शन शुल्क नहीं और कोई बंद अवधि नहीं। पहले दिन $638K के डिपॉज़िट के साथ, वॉल्ट अपनी घोषित क्षमता का लगभग 0.06% उपयोग कर रहा है।
प्रारंभिक APY संख्याओं की सख्ती से जांच की जानी चाहिए। 5-6% लक्ष्य के विपरीत 1.35% तुरंत APY का मतलब है कि डिपॉज़िट बढ़ने और पूंजी के अपने सुरक्षा बाजारों के भीतर अधिक कुशलता से निवेश होने पर वॉल्ट की उधार आवंटन रणनीति को काफी बढ़ाया जाना चाहिए।
वॉल्ट में Huma Finance के PST में 74.1% की भारी सांद्रता का अर्थ है कि Huma के निहित उधारकर्ताओं की ऋण गुणवत्ता और संचालनात्मक विश्वसनीयता मुख्य रूप से यह निर्धारित करेगी कि PAPY अपने आय के वादों को पूरा कर पाएगा या नहीं।