बिटवाइज़ क्रिप्टो कैरी फंड अब लगभग 6% कमा रहा है, जो केवल कुछ महीने पहले लगभग 4% से बढ़ गया है। 25 अगस्त तक 30-दिन का SEC यील्ड 5.90% पहुंच गया, जो प्रमुख क्रिप्टो संपत्ति पर फ़्यूचर्स बेसिस में विस्तार के साथ समानांतर हुआ है।
संदर्भ के लिए, फ़्यूचर्स बेसिस ट्रेड फाइनेंस का सबसे पुराना ट्रिक में से एक है: आप स्पॉट एसेट खरीदते हैं, फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को शॉर्ट करते हैं, और अंतर को कमाते हैं। जब फ़्यूचर्स स्पॉट की तुलना में प्रीमियम पर ट्रेड होते हैं (जिसे कंटैंगो कहा जाता है), तो यह स्प्रेड किसी भी कीमत दिशा के बारे में राय के बिना आय पैदा करता है।
फंड की कार्यप्रणाली के अंदर
फंड, जो USCC टिकर के तहत व्यापार करता है, लॉन्ग साइड पर बिटकॉइन, ईथर, सोलाना और XRP सहित प्रमुख डिजिटल संपत्तियों का पोर्टफोलियो रखता है। इसके साथ ही, यह संबंधित फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स पर शॉर्ट पोजीशन लेता है। स्पॉट और फ़्यूचर्स की कीमतों के बीच का स्प्रेड ही धन का स्रोत है।
लेकिन USCC साधारण आधार व्यापार नहीं चला रहा है। फंड के पास एथरफी के व्रैप्ड eETH (weETH) और जितोसोल, एक स्टेक्ड सोलाना डेरिवेटिव जैसे लिक्विड स्टेकिंग और रेस्टेकिंग टोकन में पोज़ीशन भी हैं। ये पोज़ीशन आधार पकड़ने पर अतिरिक्त आय जोड़ते हैं।
फंड वर्तमान में $137.70 मिलियन संपत्ति प्रबंधित कर रहा है, जिसका प्रति शेयर कुल संपत्ति का मूल्य $11.708927 है। बिटवाइज़ 0.75% प्रबंधन शुल्क लेता है। न्यूनतम निवेश $100,000 है, और यह योग्य खरीददारों के लिए सीमित है। दैनिक तरलता उपलब्ध है।
सुपरस्टेट से बिटवाइज़
फंड को मूल रूप से सुपरस्टेट द्वारा जुलाई 2024 में टोकनाइज़ड फंड के रूप में लॉन्च किया गया था, जिसका अर्थ है कि इसके शेयर्स केवल पारंपरिक पुस्तक प्रविष्टियों के बजाय ऑन-चेन टोकन के रूप में मौजूद हैं। बिटवाइज़ एसेट मैनेजमेंट ने 1 जून, 2026 को फंड का प्रबंधन संभाला।
वह टोकनाइज़्ड संरचना ईथेरियम, प्लूम और सोलाना के भर में कार्य करती है, जिससे USCC को डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस प्रोटोकॉल के साथ संयोज्यता प्राप्त होती है, जिसका अर्थ है कि फंड शेयर्स को DeFi प्लेटफॉर्म पर जमानत के रूप में उपयोग किया जा सकता है।
जून 2026 की शुरुआत में, बिटवाइज ने जिम्मेदारी संभालने से पहले AUM लगभग $259 मिलियन था। इसके बाद यह घटकर $137.70 मिलियन हो गया है।
क्यों आधार विस्तारित हो रहा है
5.90% का ब्याज फ़्यूचर्स बेसिस कितना विस्तृत हो गया है, इसका सीधा कार्य है। जब क्रिप्टो बाजारों में आशावाद अधिक होता है, तो फ़्यूचर्स स्पॉट की तुलना में अधिक प्रीमियम पर व्यापार करते हैं, जिससे बेसिस ट्रेडर्स के लिए अधिक फैलाव बनता है।
जब 2024 के अंत और 2025 की शुरुआत में बिटकॉइन तेजी से ऊपर जा रहा था, तो कुछ एक्सचेंज पर वार्षिक आधार पर दरें कुछ क्षणों के लिए 20% से अधिक हो गईं। वर्तमान परिदृश्य इतना उत्साहित नहीं है, लेकिन एक मार्केट-न्यूट्रल रणनीति पर लगभग 6% की आय, मनी मार्केट फंड और शॉर्ट-ड्यूरेशन ट्रेजरीज की तुलना में अच्छी है।
किसी भी बेसिस ट्रेड की तरह, मुख्य जोखिम बेसिस संकुचन है। यदि फ़्यूचर्स प्रीमियम संकुचित हो जाएं या नकारात्मक हो जाएं (बैकवर्डेशन), तो आय संकुचित हो जाती है या पूरी तरह से गायब हो जाती है। बिटवाइज़ की weETH और JitoSOL जैसे पोज़ीशन्स के माध्यम से स्टेकिंग आय को शामिल करने से इस परिदृश्य के खिलाफ कुछ सुरक्षा मिलती है, लेकिन इससे स् का जोखिम भी शामिल हो जाता है, जो कि एक शुद्ध फ़्यूचर्स बेसिस ट्रेड में नहीं होता।