BlockBeats की सूचना, 3 सितंबर, अमेरिकी बैंक की नवीनतम राय के अनुसार, शुक्रवार को जारी किए गए अगस्त की गैर-कृषि रोजगार रिपोर्ट से ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद प्रभावित हो सकती है, लेकिन जब तक रोजगार डेटा में स्पष्ट खराबी नहीं आती, तब तक फेडरल रिजर्व की सितंबर की नीति को अकेले निर्धारित करना मुश्किल है; वास्तविक महत्व सितंबर 11 को जारी CPI पर है। इसका मतलब है कि हाल के समय में ब्याज दर में वृद्धि की संभावना पर पुनः मूल्यांकन का केंद्र केवल यह नहीं है कि रोजगार बाजार क्या शीतल हो रहा है, बल्कि यह है कि मुद्रास्फीति क्या फेडरल रिजर्व को यह विश्वास दिला सकती है कि उच्च ब्याज दर की नीति को जारी रखना अभी भी आवश्यक है।
इस नीतिगत अपेक्षा सीधे बॉन्ड बाजार में प्रतिबिंबित हो रही है। अमेरिकी लंबी अवधि के ब्याज दरें उच्च स्तर पर बनी रही हैं, और जापान, जर्मनी, ब्रिटेन जैसे प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की सरकारी बॉन्ड दरें भी समान रूप से बढ़ रही हैं, जिससे यह स्पष्ट होता है कि उच्च ब्याज दरों का दबाव केवल एकल केंद्रीय बैंक की नीति से आगे बढ़कर, वैश्विक सरकारी घाटा, ऋण आपूर्ति और पूंजी लागत के संयुक्त प्रभाव के रूप में विस्तारित हो रहा है। स्टॉक और क्रिप्टोकरेंसी के लिए, लंबी अवधि की ब्याज दरों का लगातार उच्च स्तर डिस्काउंट दरों और पूंजी लागत में वृद्धि का संकेत देता है; भले ही बाजार AI और आर्थिक विकास के प्रति अपेक्षाएं बनाए हुए हों, लेकिन इसे मूल्यांकन के स्थान में संकुचन का सामना करना पड़ रहा है। सोना अल्पकालिक रूप से डॉलर और वास्तविक ब्याज दरों के बढ़ने से प्रभावित हो रहा है, लेकिन यदि ब्याज दरों में वृद्धि सरकारी और संप्रभु क्रेडिट जोखिम को प्रतिबिंबित करती है, तो सोने का सुरक्षित-आश्रय का पहलू पुनः समर्थन प्राप्त कर सकता है।
जापान के संदर्भ में, 18 सितंबर को जापानी केंद्रीय बैंक के निर्णय और डॉलर/येन के 160 के स्तर के आसपास होने वाली हस्तक्षेप की जोखिम, वैश्विक निवेश विन्यास के लिए अतिरिक्त अनिश्चितता लाते हैं। यदि जापानी केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में और वृद्धि करता है, तो जापान-अमेरिका के ब्याज अंतर में कमी से जापानी धन के देश में वापस प्रवाह के प्रेरक बढ़ सकते हैं; और GPIF द्वारा हाल ही में संपत्ति विन्यास पर पुनः चर्चा करना, साथ ही जापानी घरेलू बॉन्ड की ब्याज दरों का कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंचना, संभवतः कुछ धन को विदेशी बॉन्ड और स्टॉक के विन्यास के अनुपात का पुनः मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित कर सकता है। यह केवल येन की समस्या नहीं है, बल्कि संभवतः वैश्विक बॉन्ड बाजार के माध्यम से धन प्रवाह पर प्रभाव डाल सकती है।
इसलिए, सितंबर में ध्यान देने योग्य एकल डेटा नहीं, बल्कि यह है कि क्या अमेरिकी मुद्रास्फीति, जापानी मौद्रिक नीति और वैश्विक बॉन्ड की आपूर्ति-मांग एक साथ फंडिंग लागत को बढ़ा रही हैं। यदि सीपीआई अभी भी चिपचिपा रहता है, तो फेड के ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीदें उच्च स्तर पर बनी रह सकती हैं, जिससे अमेरिकी बॉन्ड आय और डॉलर का मजबूत होना मूल्यांकन में उच्च स्तर के संपत्तियों को सीमित करता रहेगा; विपरीत, यदि मुद्रास्फीति स्पष्ट रूप से कम होती है, तो दीर्घकालिक आय में कमी से स्टॉक और क्रिप्टो मार्केट के मूल्यांकन पर दबाव में कमी आएगी। बाजार के लिए, मुख्य प्रश्न अब "फेड कब कटौती करेगा?" से आगे बढ़कर "क्या वैश्विक पूंजी पहले से ही उच्च लागत के चरण में प्रवेश कर चुकी है, और क्या यह उच्चतर निश्चित आय की खोज में है?" में बदल गया है।