TL;DR:
- ग्लासनोड ने पाया कि लॉन्ग-टर्म होल्डर सप्लाई, बिटकॉइन की एक महीने की रियलाइज्ड अस्थिरता को बाजार पूंजीकरण, ओपन इंटरेस्ट, फंडिंग दरों या ट्रेडिंग गतिविधि से अधिक समझाती है।
- बिटकॉइन की 71% से अधिक आपूर्ति लाभदायक है, जो अक्सर बेयर से बुल परिवर्तन के साथ आने वाले 74.7% के ऐतिहासिक औसत के करीब पहुँच गई है।
- बिटकॉइन $78,000 के निकट बना हुआ है, क्योंकि ईटीएफ प्रवाह, स्टेबलकॉइन की वृद्धि और व्यापक अल्टकॉइन पूंजीकरण समर्थन प्रदान कर रहे हैं, जबकि विश्लेषक इस सप्ताह 9 और 11 सितंबर की मैक्रो घटनाओं का निरीक्षण कर रहे हैं।
बिटकॉइन की अस्थिरता ऐतिहासिक रूप से मंद बनी हुई है, और नवीन विश्लेषण से पता चलता है कि कारण कम से कम बाजार के आकार में है, बल्कि सिक्कों के नियंत्रण करने वालों में है। ग्लासनोड ने पाया कि दीर्घकालिक धारक आपूर्ति, बाजार पूंजीकरण, खुली ब्याज, फंडिंग दरों या व्यापार गतिविधि की तुलना में बिटकॉइन की एक महीने की वास्तविक अस्थिरता के परिवर्तन को अधिक समझाती है। केंद्रीय निष्कर्ष यह है कि मालिकाना संरचना स्पष्ट मूल्य उतार-चढ़ाव को समझाने में पैमाने से अधिक महत्वपूर्ण प्रतीत होती है। अलघटनीय आपूर्ति दूसरे स्थान पर रही, जबकि जीवंतता और निरपेक्ष फंडिंग दरें उसके ठीक बाद आईं, जिससे यह विचार मजबूत होता है कि धैर्यशील धारकों के बीच वितरण, केवल प्रमुख पूंजीकरण से अधिक मजबूती से बाजार के व्यवहार को आकार दे सकता है।
BTC की अस्थिरता वर्तमान में ऐतिहासिक रूप से कम है।
हालांकि, कम वोलेटिलिटी का सबसे मजबूत कारण बाजार पूंजीकरण नहीं है।
जो सिक्के रखता है, वही है।
लॉन्ग-टर्म होल्डर सप्लाई, मार्केट कैप, ओपन इंटरेस्ट या टर्नओवर की तुलना में रियलाइज्ड वॉल को अधिक समझाती है। pic.twitter.com/uek3azcz0d
— glassnode (@glassnode) 8 सितंबर, 2026
बिटकॉइन पिछले हफ्ते $82,000 के ऊपर जाने के बाद अब लगभग $78,000 के पास ट्रेड हो रहा है, जबकि विश्लेषक वर्तमान सीमा को अभी के लिए अपरिवर्तित रहने की उम्मीद कर रहे हैं। उनका दृष्टिकोण अभी भी सकारात्मक है, लेकिन वे तर्क देते हैं कि एक स्थायी वृद्धि के लिए आवश्यक परिस्थितियाँ अभी बनी नहीं हैं। इससे बिटकॉइन एक संकलन चरण में है, जिसमें ऊपर की ओर प्रवृत्ति है, लेकिन पुष्टि हुई ब्रेकआउट नहीं है। इसलिए, बाजार कम वास्तविक अस्थिरता के साथ-साथ एक बढ़ते हुए मालिकाना पहलू का संतुलन कर रहा है, जहाँ दीर्घकालिक होल्डर संभवतः तेज़ कीमत हलचल को दबा रहे हैं, भले ही व्यापारी वर्तमान परिस्थितियों में हाल की सीमा के ऊपरी किनारे का परीक्षण करते रहें।
लाभ में आपूर्ति एक ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण सीमा की ओर बढ़ रही है
अब बिटकॉइन की आपूर्ति का 71% से अधिक लाभ में है, जो 74.7% के ऐतिहासिक औसत के करीब पहुँच रहा है। बिटकॉइन के मई के $82,500 से ऊपर संकलन के दौरान, केवल लगभग 67% आपूर्ति लाभदायक थी, जबकि शॉर्ट-टर्म होल्डर की लागत आधार गर्मियों के दौरान $68,400 तक गिर गई। अब एक ही नाममात्र की कीमत पर पहले से अधिक सिक्के लाभ में हैं, जिससे पिछले स्थानीय उच्च स्तरों के पास संभावित बिक्री-पक्ष की तरलता का गहरा स्रोत बनता है। ऐतिहासिक रूप से, 74.7% के औसत के ऊपर की गतिविधियाँ अक्सर मंदी की स्थिति से बुल मार्केट चरणों की ओर संक्रमण के साथ समानांतर होती हैं, जिससे वर्तमान स्तर निवेशकों के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है।
व्यापक बाजार की स्थितियाँ भी समर्थन प्रदान कर रही हैं। बिटकॉइन, Ether, और स्टेबलकॉइन को छोड़कर क्रिप्टो मार्केट कैपिटलाइजेशन सितंबर की शुरुआत से $51.2 अरब बढ़ गया है, जिससे अगस्त के मध्य स्तरों को पार कर लिया गया है, जबकि ETF प्रवाह और स्टेबलकॉइन वृद्धि अभी भी मांग को समर्थन दे रही हैं। अगला परीक्षण यह है कि क्या खरीददार तब भी सक्रिय बने रहते हैं जब मौद्रिक स्थितियाँ संकुचित बनी रहती हैं। विश्लेषक यह देख रहे हैं कि क्या ETF प्रवाह 9 सितंबर के ट्रेजरी बायबैक और 11 सितंबर के CPI रिपोर्ट के दौरान भी सकारात्मक बने रहते हैं, भले ही दो-वर्षीय ब्याजदर 4.34% से अधिक हो। यदि उच्च प्रारंभिक ब्याजदरों के बावजूद मांग बनी रहती है, तो बाजार संकेत दे सकता है कि नीति दरें कम प्रतिबंधात्मक होती जा रही हैं।