शीर्षक: बिटकॉइन अब एनवीडिआ की तुलना में कम उतार-चढ़ाव वाला है, एक सांख्यिकीय असामान्यता जो पूरी तरह से �

लेखक: जिनो मैटोस, क्रिप्टोस्लेट

साइरस, अग्रदृष्टि समाचार

2025 में बिटकॉइन के अंतिम दिन पर, वास्तविक दैनिक उतार-चढ़ाव 2.24% तक गिर गया, जो इस संपत्ति के लिए रिकॉर्ड किए गए सबसे कम वार्षिक आंकड़ों में से एक है।

K33 रिसर्च के विचलन चार्ट 2012 तक ले जाया जा सकता है - जब बिटकॉइन का दैनिक विचलन 7.58% था। डेटा दिखाता है कि प्रत्येक चक्र में बिटकॉइन का विचलन धीरे-धीरे घट रहा है: 2022 में 3.34%, 2024 में 2.80% और 2025 में 2.24% तक।

हालांकि, बाजार के अनुभव और डेटा में असंगति है। अक्टूबर 2025 में, बिटकॉइन की कीमत 1.26 लाख डॉलर से गिरकर 80,500 डॉलर हो गई, जो बहुत चिंताजनक थी; 10 अक्टूबर को, शुल्क नीति के प्रभाव के कारण एकल दिन में 19 अरब डॉलर के लीवरेज्ड लॉन्ग पोजीशन खाली हो गए।

विरोधाभास यह है कि वास्तव में, बिटकॉइन की उतार-चढ़ाव कम हो गया है, लेकिन पिछले चक्रों की तुलना में यह धन के बहुत बड़े प्रवाह को आकर्षित कर रहा है, और मूल्य में अपस्पर उतार-चढ़ाव अधिक है।

कम उतार-चढ़ाव का मतलब यह नहीं है कि बाजार चुप है, बल्कि यह दर्शाता है कि बाजार पहले के चक्र में देखे गए तरह के "लिंक्ड रिएक्शन" प्रतिक्रिया चक्र के बिना संस्थागत स्तर के धन के प्रवाह को वहन करने के लिए पर्याप्त परिपक्व हो चुका है।

आज, ईटीएफ, कॉरपोरेट ट्रेजरी और नियमित रूप से नियंत्रित कस्टोडियन बाजार तरलता के "स्टीयरिंग व्हील" बन गए हैं, जबकि लंबे समय तक धन धारक इस बुनियादी ढांचे में अपने संपत्ति को लगातार पुनर्वितरित कर रह

परिणाम यह है कि बिटकॉइन कमाई दिन-दिन अधिक स्थिर हो गई है, लेकिन बाजार पर अभी भी हजारों करोड़ डॉलर के उतार-चढ़ाव हैं - जो 2018 या 2021 में आने पर 80% के धोखे का कारण बन सकता था।

K33 रिसर्च के आंकड़ों के अनुसार, बिटकॉइन की वार्षिक उतार-चढ़ाव 2013 में 7.58% के शीर्ष से 2025 में 2.24% के ऐतिहासिक न्यूनतम तक गिर गया।

विचलन लगातार घट रहा ह

K33 के वार्षिक उतार-चढ़ाव के डेटा इस परिवर्तन की गवाही देते हैं।

2013 में, बिटकॉइन की दैनिक लाभ दर 7.58% थी, जो उस समय के बाजार की स्थिति को दर्शाता है जब ऑर्डर बुक पतली थी और निवेशकों में उत्साह था। 2017 तक, यह दर 4.81% तक गिर गई; 2020 में 3.98% रही; 2021 में महामारी के बुल मार्केट के दौरान यह थोड़ा बढ़कर 4.13% हो गई। 2022 में, लुना परियोजना, तीन तीर पूंजी और एफटीएक्स ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के लगातार डिफॉल्ट के कारण उतार-चढ़ाव 3.34% तक पहुंच गया।

इसके बाद, उत्पादन में अस्थिरता लगातार घटती रही: 2023 में 2.94%, 2024 में 2.80% और 2025 में 2.24% तक घट गई।

लघुगुणक पैमाने पर कीमत के चार्ट ने इस प्रवृत्ति की पुष्टि की। 2022 से 2025 तक, बिटकॉइन में "ऊंची छलांग के बाद गिरावट" जैसी चरम स्थिति नहीं देखी गई, बल्कि यह ऊपर की ओर धीरे-धीरे बढ़त रहा।

इस अवधि के दौरान कुछ हद तक वापसी हुई - अगस्त 2024 में मूल्य 50,000 डॉलर के नीचे गिर गया और अक्टूबर 2025 में 80,500 डॉलर तक गिर गया - लेकिन कोई भी "परवलयाकार उछाल के बाद प्रणालीगत ढहाव" नहीं हुआ।

विश्लेषण बताता है कि अक्टूबर 2025 में लगभग 36% की गिरावट अभी भी बिटकॉइन के ऐतिहासिक रिट्रेसमेंट के सामान्य रेंज में है। अंतर यह है कि पिछले 36% के रिट्रेसमेंट अक्सर 7% के उत्कृष्ट वॉलेटिलिटी रेंज के अंत में हुए, जबकि इस बार यह 2.2% के निम्न रेंज में हुआ है।

इसके कारण "ज्ञानात्मक अंतर" हुआ: 36% की छह सप्ताह की गिरावट, अभी भी तीव्र लग रही है; लेकिन शुरुआती चक्र की तुलना में, 2025 में बाजार के उतार-चढ़ाव काफी शांत हैं (जब 10% दिनांक तक के उतार-चढ़ाव सामान्य थे)।

बिटवाइज़ एसेट मैनेजमेंट ने बताया कि बिटकॉइन की वास्तविक उतार-चढ़ाव निविडिया के तुलना में कम हो गया है, जो बदलाव बिटकॉइन को "शुद्ध रूप से निवेश उपकरण" से पुनर्स्थापित करके "उच्च बीटा मैक्रो एसेट" के रूप में स्थापित करता है।

बिटकॉइन के लघुगुणक मूल्य चार्ट में देखा जा सकता है कि 2022 के बाद से इसका मूल्य ऊपर की ओर धीरे-धीरे बढ़ रहा है, जो पहले चक्रों में देखे गए परवलयाकार उछाल और 80% की गिरावट से बच गया है।

बाजार पूंजीकरण विस्तार, संस्थागत प्रवेश और संपत्त

K33 के मुख्य बिंदुओं में विश्वास है कि वास्तविक उतार-चढ़ाव में कमी धन के प्रवाह में कमी के कारण नहीं है, बल्कि आज धन के बड़े पैमाने पर प्रवाह की आवश्यकता होती है ताकि मूल्य में पर

"बिटकॉइन की बाजार की कीमत में तीन महीने के उतार-चढ़ाव का नक्शा" बनाने वाली संस्था के अनुसार, तिमाही अवधि में भी बाजार की कीमत में हजारों करोड़ डॉलर का उ

2025 के अक्टूबर से नवंबर के अपस्विंग में, बिटकॉइन की बाजार की कीमत 570 अरब डॉलर घट गई, जो जुलाई 2021 में 568 अरब डॉलर के अपस्विंग के लगभग बराबर है।

ऊगराहट का स्तर बदल नहीं हुआ है, बल्कि बाजार द्वारा इन ऊगराहटों को संसोधित करने की "गहराई

नवंबर 2025 तक, बिटकॉइन की बाजार की कीमत में तीन महीने में 570 अरब डॉलर का उतार-चढ़ाव हुआ, जो 2021 के जुलाई में 568 अरब डॉलर के उतार-चढ़ाव के बराबर है, लेकिन इसमें कम हिलचल रही।

वोलेटिलिटी में कमी के तीन प्रमुख संरचनात्मक कारण हैं:

पहला ईटीएफ और संस्थागत निवेशकों का "खरीदारी" प्रभाव है।K33 के आंकड़ों के अनुसार, 2025 में ETF ने लगभग 160,000 बिटकॉइन नेट खरीदे (जो 2024 के 630,000 से अधिक की तुलना में कम है, लेकिन अभी भी बड़ी राशि है)। ETF और उद्यमी धनराशि मिलाकर लगभग 650,000 बिटकॉइन बढ़ा चुके हैं, जो परिचालन आपूर्ति का 3% से अधिक है। ये धनराशि बाजार में "कार्यक्रमित पुनर्संतुलन" के माध्यम से प्रवेश करती है, जो शेयरधारकों के FOMO (फीयर ऑफ मिसिंग आउट) के भावनाओं के द्वारा नियंत्रित नहीं होती।

K33 विशेष रूप से बताता है कि भले ही बिटकॉइन की कीमत लगभग 30% गिर गई हो, ईटीएफ होल्डिंग में केवल एक अंक के प्रतिशत तक कमी आई है, जिसमें कोई डर से वापसी या बुराई से बराबरी नहीं हुई।

दूसरा, उद्यमी धन और संरचनात्मक जारी2025 के अंत तक, व्यवसायिक धनराशि संग्रह में कुल मिलाकर लगभग 473,000 बिटकॉइन होंगे (दूसरी छमाही में खरीदारी की गति धीमी हो गई है)। नई मांग अक्सर प्राथमिकता शेयर और बदले जाने वाले बॉन्ड जारी करने से होती है, नकदी के माध्यम से सीधे खरीदारी नहीं - क्योंकि वित्तीय टीम वित्तीय संरचना रणनीति को तिमाही आधार पर लागू करती है, जैसा कि व्यापारी अल्पकालीन बाजार प्रवृत्ति के पीछा करते हैं।

तीसरा, संपत्ति का पुनर्वितरण प्रारंभिक धारकों से एक व्यापक जनसंख्या तक होता ह�K33 के "संपत्ति धारण अवधि विश्लेषण" के अनुसार, 2023 के शुरुआत से, दो साल से अधिक समय तक निष्क्रिय रहे बिटकॉइन के सक्रिय होना शुरू हो गया है, पिछले दो वर्षों में लंबे समय तक धारण किए गए लगभग 1.6 मिलियन बिटकॉइन परिचलन में आए हैं।

2024 और 2025 नींद में डूबे संपत्ति के सक्रियकरण के सबसे बड़े दो वर्ष होंगे। रिपोर्ट में कहा गया है कि जुलाई 2025 में, गैलेक्सी डिजिटल ने 80,000 बिटकॉइन बेचे और फिडेलिटी (Fidelity) ने 2,040 बिटकॉइन बेचे।

इन बिकवालियों के साथ एक "संरचनात्मक मांग" है, जो ईटीएफ, कॉर्पोरेट ट्रेजरियों और विनियमित स्टॉकहोल्डर्स के साथ मेल खाती है, जो महीनों तक धीरे-धीरे खरीदारी करते हैं।

इस पुनर्वितरण का महत्वपूर्ण महत्व है: शुरुआती धारकों ने 100 से 10,000 डॉलर की दर से बिटकॉइन एकत्रित किया, जिसमें संपत्ति केवल कुछ वॉलेट में केंद्रित है; जब वे बेचते हैं, तो संपत्ति ETF शेयरधारकों, व्यापारिक बैलेंस शीट और विविधीकृत पोर्टफोलियो में छोटी खरीदारी करने वाले उच्च नेटवर्थ ग्राहकों के पास जाती है।

परिणाम यह है कि बिटकॉइन के स्वामित्व की केंद्रीयता कम हो गई है, ऑर्डर बुक की मोटाई बढ़ गई है और "चेन फीडबैक लूप" कमजोर हो गया है। शुरुआती चक्र में, 10,000 बिटकॉइन की बिक्री जो एक तरलता वाले बाजार में आई, 5% से 10% की कीमत में गिरावट का कारण बन सकती है, जिससे स्टॉप लॉस और बराबरी के ऑर्डर ट्रिगर हो सकते हैं; लेकिन 2025 में, ऐसी बिक्री कई संस्थागत चैनलों के खरीदारों को आकर्षित करेगी, जिससे कीमत में 2% से 3% की वृद्धि हो सकती है, फीडबैक लूप कमजोर हो जाएगा और दैनिक उतार-चढ़ाव घट जाएगा।

पोर्टफोलियो निर्माण, लिवरेज झटका और "पैराबोलिक साइकिल" का अंत

वास्तविक उतार-चढ़ाव कम हो गया है, जिससे संस्थागत निवेशकों के "बिटकॉइन होल्डिंग्स" की गणना �

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत के अनुसार, संपत्ति वितरण के भार को "जोखिम योगदान" के आधार पर निर्धारित किया जाना चाहिए, न कि "लाभ के अवसर" के आधार पर। बिटकॉइन के 4% वितरण के भार के रूप में: यदि दैनिक उतार-चढ़ाव 7% है, तो इसका पोर्टफोलियो के जोखिम में योगदान 2.2% के उतार-चढ़ाव की तुलना में बहुत अधिक होगा।

यह गणितीय तथ्य संपत्ति वितरण कर्ताओं पर एक चुनाव बनाने के लिए दबाव डालता है: या तो बिटकॉइन के हिस्से को बढ़ाएं, या विकल्पों और संरचित उत्पादों का उपयोग करें (म

K33 के क्रॉस-एसेट परफॉरमेंस चार्ट में 2025 में बिटकॉइन की आय के रैंकिंग में अंतिम स्थान पर होने के करीब दिखाया गया है - जबकि पिछले कई चक्रों में यह कई वर्षों तक अन्य निवेशों के मुकाबले अच्छा प्रदर्शन कर चुका है, लेकिन 2025 में यह स्टॉक और स्वर्ण के मुकाबले पिछड़ गया।

2025 में बिटकॉइन का संपत्ति प्रदर्शन अंतिम स्थान पर रहा, जहां इसकी 3.8% की गिरावट हुई, जो बिटकॉइन के लिए असामान्य वर्ष रहा, जहां इसका प्रदर्शन स्वर्ण और शेयरों के मुकाबले कम रहा।

इस प्रकार की "कम प्रदर्शन" के साथ कम वोलेटिलिटी के जुड़ने से बिटकॉइन की स्थिति "वित्तीय उपग्रह संपत्ति" से "मुख्य मैक्रो एसेट" की ओर बदल गई है - जो शेयरों के समान जोखिम के साथ है, लेकिन अन्य संपत्तियों के साथ उसके लाभ निर्धारक कारकों में क

विकल्प बाजार भी इस परिवर्तन को दर्शाता है: हाल ही में बिटकॉइन विकल्पों की अंतर्निहित उतार-चढ़ाव वास्तविक उतार-चढ़ाव के साथ एक साथ गिरी है, जिससे बीमा लगाने की लागत कम हुई है और संश्लेषित संरच

पहले, अनुपालन विभाग अक्सर "अत्यधिक उतार-चढ़ाव" के कारण वित्तीय सलाहकारों के बिटकॉइन के आवंटन को सीमित कर देता था; अब, सलाहकारों के पास मात्रात्मक आधार है: 2025 तक बिटकॉइन का उतार-चढ़ाव निविडिया से कम होगा, कई तकनीकी स्टॉक से कम होगा, और उच्च बीटा स्टॉक सेक्टर के समान होगा।

यह बिटकॉइन के लिए नए निवेश चैनल खोलता है: 401 (k) सेवा योजना में शामिल करना, पंजीकृत निवेश सलाहकार (RIA) विन्यास, और कठोर उत्क्रमणता सीमा वाले बीमा कंपनियों के निवेश पोर्टफोलियो।

K33 के पूर्वानुमान के अनुसार, इन चैनलों के खुलने के साथ, 2026 में ETF शुद्ध प्रवाह 2025 की तुलना में अधिक होगा, जो एक "स्व-प्रेरित चक्र" बनाएगा: अधिक संस्थागत धन का प्रवाह → उत्क्रम कम होगा → अधिक संस्थागत आदेश खुलेंगे → अधिक धन प्रवाह होगा।

लेकिन बाजार की "शांति" कुछ शर्तों पर आधारित है। K33 के डेरिवेटिव विश्लेषण के अनुसार, 2025 में पूरे साल के दौरान, बिटकॉइन के परमानेंट फ्यूचर्स के अनबॉक्स्ड कॉन्ट्रैक्ट्स "कम वोलेटिलिटी, मजबूत उछाल" के वातावरण में धीरे-धीरे बढ़े, अंततः 10 अक्टूबर को एक बड़े पैमाने पर बुकिंग घटना हुई - एक दिन में 19 अरब डॉलर के लीवरेज्ड लॉन्ग्स को ध्वस्त कर दिया गया।

इस बिकवाली का संबंध ट्रंप के अध्यक्ष के द्वारा शुल्क घोषणा और व्यापक "सुरक्षा की ओर भागने" के रुख से है, लेकिन मुख्य तंत्र अव्युत्पन्न समस्या है: लीवरेज खरीदारी अत्यधिक है, शनिवार-रविवार की तरलता कम है, और निर्माण जमा करने के लिए अ

भले ही वार्षिक वास्तविक उतार-चढ़ाव 2.2% हो, फिर भी इसमें "लीवरेज्ड मार्जिन के कारण होने वाले अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले दिन" छिपे हो सकते हैं। अंतर इसलिए है कि ऐसी घटनाएं अब घंटों में ठीक हो जाएंगी, जबकि पहले वे हफ्तों तक चलती थीं; और ईटीएफ और कंपनियों के नकदी भंडार की वर्तमान मांग द्वारा "मूल्य न्यूनतम" प्रदान किया जाता है, जिसके कारण

2026 तक के संरचनात्मक पृष्ठभूमि के कारण यह दृष्टिकोण कि "विचलन निम्न स्तर पर बना रहेगा या और कम होगा" समर्थन प्राप्त कर रहा है: K33 के अनुमान के अनुसार, दो साल की बिटकॉइन आपूर्ति स्थिर हो जाने के साथ, प्रारंभिक धारकों के बिकवाली कम हो जाएगी; इसके अलावा, विनियमन स्तर पर भी सकारात्मक संकेत हैं - संयुक्त राज्य अमेरिका का CLARITY अधिनियम, यूरोप में MiCA का पूर्ण कार्यान्वयन, मॉर्गन स्टैनले और बैंक ऑफ अमेरिका 401 (k) और संपत्ति प्रबंधन चैनलों को खोल रहे हैं।

K33 के "स्वर्ण अवसर" डेटा भविष्यवाणी के अनुसार, 2026 तक बिटकॉइन स्टॉक इंडेक्स और स्वर्ण के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन करेगा - क्योंकि विनियमन में तोड़फोड़ और नए धन के प्रभाव अब तक के धारकों के बिकवाली दबाव को पार कर जाएंगे।

इस पूर्वानुमान के साकार होने की संभावना अभी तक निश्चित नहीं है, लेकिन जिस तंत्र द्वारा यह पूर्वानुमान चल रहा है - तरलता की गहराई, संस्थागत बुनियादी ढांचा और नियमन की

अंततः, बिटकॉइन बाजार 2013 या 2017 के "वित्तीय जोखिम" गुण से दूर हटकर "उच्च तरलता वाले, संस्थागत निर्देशित विस्तृत संपत्ति" के करीब पहुंच जाएगा।

यह बिटकॉइन के "बोरिंग" हो जाने का मतलब नहीं है (जैसे कम रिटर्न या कहानी की कमी), बल्कि इसका मतलब है कि "खेल के नियम बदल गए हैं": मूल्य रेखा अधिक शांत है, विकल्प बाजार और ईटीएफ द्रवता शेयरधारकों के संसारी भावनाओं की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण है, बाजार के मुख्य परिवर्तन संरचना, लीवरेज स्तर और लेनदेन के दोनों पक्�

2025 तक, बिटकॉइन ने अपने इतिहास में सबसे बड़े पैमाने पर नियमन और संरचनात्मक परिवर्तनों का सामना किया है, लेकिन उतार-चढ़ाव के दृष्टिकोण से, यह "संस्थागत शांतिपूर्ण संपत्ति" �

इस परिवर्तन की महत्वता इसलिए है कि कम वास्तविक उतार-चढ़ाव का मतलब आवश्यक रूप से यह नहीं है कि "संपत्ति ने अपनी ऊर्जा खो दी है", बल्कि यह एक संकेत है कि "बाजार पर्याप्त रूप से परिपक्व हो चुका है जो निकाय स्त

चक्र समाप्त नहीं हुआ है, बस बाजार उतार-चढ़ाव के "लागत" अधिक हो गए हैं।

मूल स्रोत ल

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