बिटकॉइन अब कुछ करने वाला है जो वह कई सालों से नहीं किया है: विभाजित होना। एक ही महीने में दो बार। एक एक विवादित सॉफ्ट फ़ोर्क है जो अनजाने में चेन को दो हिस्सों में तोड़ सकता है। दूसरा एक योजनाबद्ध हार्ड फ़ोर्क है जो प्रत्येक होल्डर को एक नया कॉइन देगा। लेकिन जिस बात से अगस्त 2026 को पिछले हर फ़ोर्क युद्ध से वास्तव में अलग बनाती है, वह है कि अब बिटकॉइन किसके पास है। 2017 में लड़ाइयाँ खुद की कुंजियों वाले रिटेल होल्डर्स द्वारा हल की गईं। आज, ETF, कॉर्पोरेट खजाने और कस्टोडियन्स के पास दो मिलियन से अधिक BTC हैं, और उनमें से अधिकांश पहले ही यह फैसला कर चुके हैं कि वे इसमें कुछ भी शामिल नहीं होना चाहते।
मैं आपको बताता हूँ कि वास्तव में क्या हो रहा है, क्योंकि समाचार या तो डरावने या उपेक्षित रहे हैं, और सच दोनों से अधिक दिलचस्प है।
सबसे पहले, फ़ोर्क क्या होता है
एक फ़ोर्क बिटकॉइन के नियमों में बदलाव है, और इसके दो प्रकार हैं।
एक सॉफ्ट फ़ोर्क नियमों को कठोर बनाता है। पुराना सॉफ्टवेयर नए ब्लॉक्स को अभी भी स्वीकार करता है, इसलिए नेटवर्क आमतौर पर एक ही श्रृंखला के रूप में बना रहता है। यह केवल तभी विभाजित होता है अगर कोई महत्वपूर्ण समूह सहमत नहीं होता और पुराने तरीके से माइनिंग जारी रखता है।
एक हार्ड फ़ोर्क पुराने सॉफ़्टवेयर द्वारा अस्वीकार किए जाने वाले तरीके से नियमों को ढीला करता है या पुनः लिखता है। श्रृंखला स्थायी रूप से दो में विभाजित हो जाती है, और चूंकि दोनों श्रृंखलाएँ विभाजन तक का इतिहास साझा करती हैं, इसलिए उस समय Bitcoin रखने वाले हर कोई दोनों पर कॉइन प्राप्त करते हैं। यही 2017 में Bitcoin Cash का जन्म हुआ।
अगस्त में प्रत्येक का एक प्रति आता है।
फ़ोर्क एक: बिप-110, विवादित सॉफ्ट फ़ोर्क
BIP-110 एक प्रस्ताव है जो बिटकॉइन लेनदेन में अनियमित डेटा को शामिल करने के कुछ तरीकों को सीमित करता है। इस शुष्क वर्णन के पीछे एक लंबे समय से चल रहा संस्कृति युद्ध है, जिसमें बिटकॉइन के ब्लॉक स्थान का उद्देश्य क्या है: पैसा, या छवियों, पाठ और टोकन के लिए एक सामान्य स्टोरेज परत।
यहाँ तंत्र महत्वपूर्ण है। BIP-110 अनिवार्य माइनर संकेतन का उपयोग करता है, जिसका अर्थ है कि यह केवल तभी सक्रिय होता है जब नेटवर्क की पर्याप्त माइनिंग शक्ति सहमत हो। जुलाई के शुरुआती समय तक, संकेतन कम था, और यहीं जोखिम मौजूद है। कम समर्थन वाला सॉफ्ट फ़ोर्क जो अपने सक्रियण अवधि में पहुँच जाए, वह अस्थायी या यहाँ तक कि स्थायी चेन स्प्लिट के लिए बिल्कुल सही नुस्खा है, क्योंकि माइनर, एक्सचेंज और वॉलेट एक ही समय में अलग-अलग नियमों का पालन कर सकते हैं।
तो सच्चाई का सही ढंग से प्रस्तुतीकरण यह नहीं है कि “BIP-110 बिटकॉइन को तोड़ देगा।” बल्कि यह है: कम समर्थन वाला एक विवादित नियम बदलाव एक निर्णय की खिड़की में प्रवेश कर रहा है, और विवादित बदलावों में ही दुर्घटनाएँ होती हैं।
फ़ोर्क दो: eCash, योजनाबद्ध हार्ड फ़ोर्क
दूसरी घटना जानबूझकर की गई है। eCash, Drivechain के निर्माता पॉल स्टोर्स द्वारा नेतृत्व किया जा रहा एक हार्ड फ़ोर्क है, जिसे ब्लॉक 964,000 के आसपास योजनाबद्ध किया गया है। यह अपने नियमों और प्रौद्योगिकी के साथ एक अलग श्रृंखला बनाता है, और स्नैपशॉट पर बिटकॉइन धारकों को एक-एक करके नए टोकन वितरित करेगा।
सबके लिए मुफ्त कॉइन? नहीं, और यही वह जगह है जहाँ 2026, 2017 की तरह नहीं दिखता।
इस फ़ोर्क को अलग बनाने वाला हिस्सा: संस्थाएँ अब बिटकॉइन की मालिक हैं
यहाँ वह संख्या है जो सब कुछ फिर से परिभाषित करती है। स्पॉट बिटकॉइन ETFs के पास एक मिलियन से अधिक BTC हैं। BlackRock के IBIT ने जुलाई की शुरुआत में $44.95 बिलियन के शुद्ध संपत्ति की रिपोर्ट की। स्ट्रैटेजी ने 847,363 BTC रखने की रिपोर्ट की। नियमित कस्टोडियन और कॉर्पोरेट खजाने को जोड़ें और आपको संस्थागत संरचनाओं में दो मिलियन से अधिक कॉइन्स बैठे हुए मिलेंगे।
अब पढ़ें कि IBIT का अपना SEC-दायर किया गया प्रोस्पेक्टस क्या कहता है: ट्रस्ट स्थायी और अपरिवर्तनीय रूप से फॉर्कड या एयरड्रॉप्ड संपत्तियों के संलग्न अधिकारों को छोड़ देगा, जब तक कि भविष्य में SEC के नियम में बदलाव अन्यथा अनुमति न दे। साधारण अंग्रेजी में, यदि आप उस ETF के माध्यम से बिटकॉइन रखते हैं, तो आपको eCash प्राप्त नहीं होगा। फंड समझौते के अनुसार इससे दूर हो रहा है।
इसका क्या अर्थ है, इस पर विचार करें। एक हार्ड फ़ोर्क की कानूनीता का पूरा सिद्धांत यह है कि यह बिटकॉइन के आर्थिक आधार को विभाजित करता है, और होल्डर्स यह निर्णय लेते हैं कि किस चेन का मूल्य है। लेकिन आज के आर्थिक आधार का एक बड़ा हिस्सा संरचनात्मक रूप से भाग लेने में असमर्थ है। 2017 के फ़ोर्क युद्धों का निर्णय निजी कुंजियों वाले लोगों द्वारा लिया गया था। 2026 के फ़ोर्क्स का निर्णय सीधे समझौतों, प्रस्तावना के पाठ और पालन विभागों द्वारा होगा। Coinbase ने कहा है कि उसका कस्टडी उत्पाद पारंपरिक रूप से अपने खुदरा एक्सचेंज से अधिक फ़ोर्क संपत्तियों का समर्थन करता है, इसलिए एक ही कंपनी के भीतर, संस्थागत और खुदरा होल्डर्स को अलग-अलग तरीके से संबोधित किया जा सकता है।
यह वास्तव में नया है, और अगस्त के बारे में यह सबसे दिलचस्प बात है।
इसका आपके लिए धारक के रूप में क्या अर्थ है
आइए व्यावहारिक रहें, क्योंकि यह वह हिस्सा है जिसकी लोगों को वास्तव में आवश्यकता होती है।
यदि आप एक ETF में बिटकॉइन रखते हैं, तो डिज़ाइन के अनुसार आपको eCash से लगभग निश्चित रूप से कुछ भी नहीं मिलेगा। कुछ भी करने की आवश्यकता नहीं है, कुछ भी दावा करने की आवश्यकता नहीं है। यदि एक अव्यवस्थित BIP-110 विभाजन होता है, तो आपकी इससे संबंधित अवस्था सीधे आपके वॉलेट में नहीं, बल्कि कीमत निर्धारण और सृजन तथा पुनर्प्राप्ति के कार्यवाही के माध्यम से अप्रत्यक्ष रूप से प्रकट होगी।
अगर आप एक एक्सचेंज पर होल्ड कर रहे हैं, तो यह एक्सचेंज का फैसला होता है। कुछ फॉर्क किए गए एसेट को क्रेडिट करेंगे, कुछ नहीं करेंगे, कुछ इसे क्रेडिट करेंगे लेकिन निकासी में देरी करेंगे। स्नैपशॉट के बाद नहीं, बल्कि स्नैपशॉट से पहले उनके घोषणापत्र की जाँच करें।
यदि आप स्वयं कुंजियाँ रखते हैं, तो आपके पास सबसे अधिक विकल्प और सबसे अधिक जिम्मेदारी होती है। नए संपत्ति को रखने का विकल्प बनाए रखने का एकमात्र विश्वसनीय तरीका स्नैपशॉट से पहले अपनी कुंजियों को नियंत्रित करना है।
और उपरोक्त सभी से अधिक महत्वपूर्ण सुरक्षा नियम: पहले दिन कुछ भी दावा करने के लिए त्वरित न हों। पुष्टि किए गए वॉलेट समर्थन और पुनर्प्रसार सुरक्षा का इंतजार करें। पुनर्प्रसार सुरक्षा वह सुरक्षा है जो एक श्रृंखला पर हुए लेनदेन को दूसरी श्रृंखला पर दुर्भावनापूर्ण ढंग से पुनः प्रसारित होने से रोकती है, और इसकी अनुपस्थिति ही पिछले फ़ोर्क्स में लोगों को वास्तविक पैसे खोने का कारण बनी। हर फ़ोर्क घटना के साथ झूठे “अपने कॉइन्स दावा करें” वेबसाइटों की लहर भी आती है। जोखिम के बराबर कोई तत्कालता नहीं है।
क्या यह बिटकॉइन की कीमत को आगे बढ़ाएगा?
सावधानी से: संभवतः समाचार शीर्षकों की तुलना में कम, लेकिन यह एक महीने में अतिरिक्त अस्थिरता जोड़ता है जिसमें पहले से ही काफी है। एक अनिश्चित जुलाई के बाद बिटकॉइन अगस्त की ओर बढ़ते हुए $64,000 के पास व्यापार कर रहा है, और बाजार पहले से ही एक फेडरल रिजर्व के साथ संघर्ष कर रहा है जिसने बस दरों का फैसला किया है, एक ठहर गया क्रिप्टो बिल, और असमान ETF प्रवाह।
इतिहास में, हार्ड फ़ोर्क ने कुछ प्री-स्नैपशॉट खरीद (लोग निःशुल्क कॉइन्स चाहते हैं) का उत्पादन किया, जिसके बाद नए संपत्ति की बिक्री हुई। लेकिन सबसे बड़े होल्डर्स को भाग लेने से बाहर रखे जाने के साथ, इस बार यह गतिशीलता कमजोर है। जिस वास्तविक जोखिम का ध्यान रखना है, वह eCash की कीमत नहीं है, बल्कि BIP-110 के विवादित सक्रियण के कारण एक्सचेंज और कस्टोडियन्स के आसपास कोई संचालनात्मक अव्यवस्था होती है या नहीं।
अंतिम निष्कर्ष
अगस्त 2026 में बिटकॉइन को दो फ़ोर्क्स मिलेंगे: BIP-110, एक विवादित सॉफ्ट फ़ोर्क जिसका माइनर समर्थन कम है और जिससे विभाजन होने की वास्तविक संभावना है, और eCash, पॉल स्टोर्क से होने वाला एक योजनाबद्ध हार्ड फ़ोर्क जो लगभग ब्लॉक 964,000 पर होल्डर्स को एक-एक करके नए कॉइन्स वितरित करेगा।
दिलचस्प मोड़ यह है कि बिटकॉइन का अधिकांश आर्थिक भार अब ETFs और कस्टोडियन्स में स्थित है, जिन्होंने अपने अनुबंध के तहत कुछ भी प्राप्त करने से इनकार कर दिया है। यह संस्थागत युग का पहला फ़ोर्क है, और यह परीक्षण करेगा कि क्या एक फ़ोर्क अभी भी उस बाजार में वास्तविक आर्थिक आधार को सक्रिय कर सकता है, जो वैपर्स से घिरा हुआ है।
धारकों के लिए, व्यावहारिक मार्गदर्शन सरल है: जानें कि आपके कॉइन कहाँ हैं, स्नैपशॉट से पहले अपने प्रदाता की नीति की जाँच करें, और यदि आप स्वयं अपने कॉइन का प्रबंधन करते हैं, तो कुछ भी न करें जब तक कि पुष्टि किए गए वॉलेट समर्थन और प्लेबैक संरक्षण उपलब्ध न हो जाए। बिटकॉइन पहले भी इस तरह के विवादों को सह लिया है। अगस्त इसका एक अंत नहीं, बल्कि एक और परीक्षा है।
यह निवेश सलाह नहीं है। फ़ोर्क घटनाओं के साथ तकनीकी और संचालन संबंधी जोखिम होते हैं, और क्रिप्टोकरेंसी अत्यधिक अस्थिर होती है। कभी भी अपनी निजी कुंजियों या सीड फ्रेज किसी ऐसी सेवा के साथ न साझा करें जो आपको फ़ोर्क किए गए कॉइन्स प्राप्त करने में मदद करने का दावा करती हो।