बिटकॉइन जून की शुरुआत के बाद पहली बार $66,000 से ऊपर चला गया, जिससे बाजार के हालिया गिरावट से उत्पन्न कुछ नुकसानों की मरम्मत शुरू हो गई है।
यह पुनर्जीवन कीमत के अकेले संकेत से कहीं अधिक कमजोर आधार से आता है।
VanEckडेटा ने दर्शाया कि पिछले महीने के दौरान बिटकॉइन बेचने वाले निवेशकों को काफी अधिक नुकसान हुआ है, जबकि नेटवर्क भर में अवास्तविक नुकसान बिटकॉइन के बाजार मूल्य के लगभग 16% के बराबर है।
बिटकॉइन की परिचलन आपूर्ति का केवल 53% लाभ में था, जो इसके चार वर्षीय औसत 76% से काफी कम है।
$66,000 के ऊपर की इस चाल से अब यह परीक्षण किया जा रहा है कि बढ़ती कीमतें उस क्षति को उलट सकती हैं या नहीं।
हालाँकि, स्पॉट-बाजार गतिविधि अभी भी असामान्य रूप से कम है, और डेरिवेटिव व्यापारी अभी भी एक और गिरावट के खिलाफ सुरक्षा के लिए भारी रूप से भुगतान कर रहे हैं, भले ही दीर्घकालिक होल्डर्स बेचने से मना कर रहे हों और यूएस एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स से मांग वापसी की ओर बढ़ रही हो।
खरीददार अभी तक बिटकॉइन के ऊपर की ओर पूरी तरह से नहीं बढ़े हैं
बिटकॉइन का ब्रेकआउट अब तक स्पॉट ट्रेडिंग में व्यापक वृद्धि के बिना आया है, जो इस रिकवरी को मजबूत समर्थन देती।
पिछले 30 दिनों के दौरान औसत दैनिक स्पॉट आयतन $5.1 अरब के करीब रहा, जो 2019 से दर्ज $7.2 अरब के औसत से लगभग 29% कम है, वैनईक डेटा ने दिखाया।
एक ही समय पर, हो रहे व्यापार भी विक्रेताओं की ओर झुके रहे हैं।
पिछले महीने के दौरान विक्रेताओं के मार्केट ऑर्डर तुलनात्मक खरीदारी से औसतन लगभग $70 मिलियन प्रतिदिन अधिक थे। यह असंतुलन पिछले सप्ताह में $59 मिलियन तक कम हो गया, लेकिन लगभग $21 मिलियन के ऐतिहासिक औसत की तुलना में अभी भी काफी अधिक रहा।
धीमापन का एक हिस्सा गर्मियों के महीनों के साथ अक्सर आने वाले व्यापार गतिविधि में मौसमी गिरावट को दर्शा सकता है। हालांकि, निरंतर विक्रेता-भारी प्रवाह से पता चलता है कि बिटकॉइन ने खरीददारों के बाजार में निर्णायक रूप से लौटने से पहले ही उबार शुरू कर दिया था।
इससे अगले चरण की रैली $66,000 से ऊपर के ब्रेक के आधार पर निर्भर करती है, जो बाहर रहने वाले निवेशकों को आकर्षित कर सकता है।
खरीदारी में लगातार वृद्धि से इस चलन को व्यापक समर्थन मिलेगा। यदि व्यापार पतला रहता है, तो मांग या बिक्री के दबाव में अपेक्षाकृत सामान्य बदलाव अभी भी कीमतों पर अत्यधिक प्रभाव डाल सकते हैं।
ट्रेडर्स अभी भी एक और गिरावट के खिलाफ सुरक्षा के लिए भुगतान कर रहे हैं
स्पॉट बाजार में देरी डेरिवेटिव्स में भी दिख रही है, जहाँ ट्रेडर्स एक और गिरावट के खिलाफ अपनी सुरक्षा के लिए भारी रूप से खर्च करने को तैयार हैं।
पिछले महीने के दौरान, बिटकॉइन के गिरने पर मूल्य बढ़ने वाले पुट विकल्पों के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम, बढ़ती कीमतों से लाभान्वित होने वाले कॉल विकल्पों के प्रीमियम से लगभग 50% अधिक था।
इससे पुट-टू-कॉल प्रीमियम अनुपात 1.49 तक पहुँच गया, जो 2021 के बाद से केवल लगभग 10% समय तक पहुँचा गया है।
अल्पकालिक नीचे की ओर सुरक्षा की लागत भी आगे लाभ के बारे में बेट्स की तुलना में असामान्य रूप से उच्च बनी हुई है, जो एक और संकेत है कि व्यापारी अभी तक पुनर्जीवन को पूरी तरह से अपनाए नहीं हैं।
फ़्यूचर्स पोजिशनिंग एक समान कहानी बताती है।
अविरत फ़्यूचर्स में औसत खुली रुचि $35.7 बिलियन से दो महीने पहले $29.4 बिलियन तक गिर गई। फंडिंग दरें सकारात्मक बनी रहीं, जिसका अर्थ है कि व्यापारी अभी भी बुलिश पोज़ीशन बनाए रखने के लिए थोड़ा अधिक भुगतान कर रहे थे, लेकिन ये दरें ऐतिहासिक औसत से कम रहीं।
सावधानी से निर्मित स्थिति दोनों तरह से काम करती है। ट्रेडर्स अभी तक बिटकॉइन को ऊपर की ओर ले जाने के लिए आक्रामक रूप से नहीं दौड़े हैं, लेकिन कम लेवरेज के कारण बाजार कम खतरे में है जिससे एक साधारण सुधार को मजबूरी से लिक्विडेशन में बदलने का खतरा होता है।
लंबी अवधि के धारक आपूर्ति को संकुचित रख रहे हैं
सक्रिय व्यापारियों के बीच सावधानी के बावजूद, कीमतों के बहाल होने के साथ बिटकॉइन की पुरानी आपूर्ति अपने स्थान पर ही रही है।
लगभग 12.2 मिलियन BTC, यानी परिसंचरण आपूर्ति का 60.8%, एक वर्ष से अधिक समय तक नहीं बदले थे। छह महीने पहले यह हिस्सा 59.1% था।
अन्य 3.55 मिलियन बिटकॉइन को छह से बारह महीने तक अछूता रखा गया था, जिसका अर्थ है कि बिटकॉइन की लगभग 78.5% आपूर्ति कम से कम आधे वर्ष से नहीं बदली है।
इस सीमा के कारण बिटकॉइन की मात्रा जो बाजार में वापस आ रही है, उसमें सीमा रहती है, भले ही कीमतें बढ़ रही हों।
हालांकि, कुछ होल्डर्स के बेचने के लिए अधिक तैयार होने के संकेत हैं। पिछले महीने के दौरान एक्सचेंज बैलेंस में 26,674 BTC की वृद्धि हुई, जिससे ट्रेडिंग के लिए अधिक कॉइन्स उपलब्ध हो गए, जबकि तीन से 10 साल तक रखे गए कुछ बिटकॉइन भी चलना शुरू हो गए।
अब तक ये बदलाव बृहत् आयु वर्धमान आपूर्ति की दिशा में प्रवृत्ति को उलटने के लिए बहुत छोटे रहे हैं।
वैनेक ने पाया कि ऐतिहासिक रूप से, उन अवधियों में जब बिटकॉइन का 60% से अधिक हिस्सा कम से कम एक वर्ष तक अछूता रहा और यह हिस्सा अभी भी बढ़ रहा था, उसके बाद सामान्य से अधिक लाभ मिला।
हालांकि अतीत का प्रदर्शन यह गारंटी नहीं देता कि पैटर्न दोहराया जाएगा, लेकिन दीर्घकालिक धारकों का बेचने से लगातार इंकार करना नवीनतम रैली के चारों ओर की कमजोर सक्रियता और रक्षात्मक स्थिति के खिलाफ एक प्रतिभार प्रदान करता है।
ETF खरीददार वापस आना शुरू कर रहे हैं
वह सीमित आपूर्ति अब बिटकॉइन के सबसे महत्वपूर्ण मांग स्रोतों में से एक में प्रारंभिक सुधार का सामना कर रही है।
यूएस स्पॉट बिटकॉइन ETF ने हाल ही में लगातार छह दिनों तक कुल $930 मिलियन से अधिक की शुद्ध प्रवाह की रिकॉर्डिंग की, जो मई के शुरुआती दिनों के बाद से उनकी सबसे लंबी सकारात्मक लहर है।
यह बदलाव एक बहुत कमजोर अवधि के बाद आया, जिसमें पिछले 30 दिनों में अमेरिकी निवेश उत्पादों ने लगभग 40,010 BTC, जो लगभग $2.4 अरब के बराबर है, खो दिए।
अन्य बड़े खरीददारों ने उन निकासी को कम करने में कम ही मदद की। माइकल साइलो की रणनीति जैसे कॉर्पोरेट खजाने ने इसी अवधि के दौरान लगभग 2,343 BTC जोड़े, जबकि माइनर्स ने अन्य 1,204 BTC बरकरार रखे।
फिर भी, हाल के ईटीएफ प्रवाह पिछले निकास के पैमाने की तुलना में मामूली रहे हैं। हालाँकि, उनका समयबद्ध होना बिटकॉइन को एक नया मांग स्रोत प्रदान करता है, जबकि आसानी से चलने वाली आपूर्ति की रकम सीमित बनी हुई है।
यह संयोजन यह समझाने में मदद करता है कि कैसे बिटकॉइन $66,000 से ऊपर बढ़ने में सक्षम रहा हालांकि बाजार के कई हिस्से अभी भी सावधानी से व्यवहार कर रहे हैं।
अंततः, अगला बाजार संकेत इस बात से आएगा कि सामान्य स्पॉट खरीददार क्या इस चलन में शामिल होने लगते हैं।
अगर ऐसा होता है, तो BTC के ट्रेडिंग और खरीदारी में लगातार वृद्धि ब्रेकआउट को उस सहभागिता को प्रदान करेगी जिसकी अब तक कमी है और डेरिवेटिव्स ट्रेडर्स को अपनी कुछ नीचे की ओर सुरक्षा कम करने के लिए प्रेरित कर सकती है।
पोस्ट बिटकॉइन $66,000 को तोड़ता है, लेकिन 4 महत्वपूर्ण संकेत दर्शाते हैं कि यह रैली सामान्य से कहीं अलग है पहले CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।