लेखक: शेनचाओ टेकफ्लो
BTC एक महीने में 24% की छलांग के बाद, शुक्रवार को नॉन-फार्म डेटा “लिक्विडिटी असैसिन” बन सकता है
अगस्त में, बिटकॉइन ने 78,000 डॉलर को 24% की वृद्धि के साथ मजबूती से तोड़ा और 2024 के बाद से सबसे मजबूत मासिक प्रदर्शन दिया। हालाँकि, इस उत्सव के पीछे, मैक्रोइकोनॉमिक वास्तविकता धीरे-धीरे करीब आ रही है।
इस सप्ताह के शुक्रवार को जारी होने वाली अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट, इस तरलता के उत्सव को जारी रखने की क्षमता को निर्धारित करने वाली “डैमोकलेस की तलवार” बन गई है।
पिछले अगस्त में, बिटकॉइन ने एक अत्यंत शानदार प्रदर्शन किया: एक महीने में लगभग 24% की बढ़ोतरी हुई, जिससे महीने के अंत में यह $81,300 के स्तर तक पहुँचा और अंततः 78,000 डॉलर के ऊपर स्थिर हो गया, जो 2024 के बाद से सबसे मजबूत मासिक प्रदर्शन है।
बहुत सारे छोटे निवेशक "वर्ष के अंत तक 130,000 डॉलर का भेद" की उत्साहित अपेक्षा में खो गए हैं, लेकिन शीर्ष स्तरीय मैक्रो ट्रेडर्स की नजर में, वर्तमान बाजार पर प्रत्येक एक इकाई तरलता अत्यंत कमजोर है।
वर्तमान में Reddit क्रिप्टो समुदाय में, चर्चा के शीर्ष पोस्ट्स में व्यापारी अपनी मैक्रो नीति परिवर्तनों की प्रतिक्रिया के बारे में चिंता व्यक्त कर रहे हैं:
हम एक महत्वपूर्ण "स्थानीय शीर्ष (Local Top)" से केवल इस सप्ताह के शुक्रवार के रोजगार डेटा की दूरी पर हैं।
ऑन-चेन डेटा या ईटीएफ की शुद्ध प्रवाह महत्वपूर्ण हैं, लेकिन वर्तमान में क्रिप्टो संपत्तियों की कीमत निर्धारण की अधिकांश शक्ति को पारंपरिक स्थूल अर्थव्यवस्था को वापस सौंपना होगा।
अगस्त के मध्य से अंत तक बिटकॉइन की तीव्र वृद्धि, अमेरिकी खजाने द्वारा लंबी अवधि के ट्रेजरी बॉन्ड्स की रिपरचेस (बाजार में अस्थायी तरलता का संचार) बढ़ाने की घोषणा से बहुत लाभान्वित हुई। लेकिन यह “कृत्रिम रक्तचढ़ाई” एक घातक नकारात्मक बात को छुपा रही है: फेडरल रिजर्व का मूल संकेतक बदल गया है।
28 अगस्त को, फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्ष केविन वॉर्श ने जैकसन होल के वैश्विक केंद्रीय बैंक सम्मेलन में अत्यंत उग्र मोड़ रखा, जिसमें स्पष्ट चेतावनी दी गई कि मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक लचीली है और 2% के लक्ष्य तक पहुँचने में अभी बहुत दूर है।
यह बयान लगातार ब्याज दरों में कटौती के बारे में बाजार की कल्पना को सीधे तौर पर तोड़ देता है। नवीनतम CME FedWatch डेटा के अनुसार, व्यापारी अब सितंबर में फेड की 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की संभावना 66% तक पहुँच गए हैं। फेड की मैक्रोइकोनॉमिक नीति के बारे में बाजार की अपेक्षाएँ सूक्ष्म रूप से झुक चुकी हैं।
इसका मतलब है कि ब्याज दरों में वृद्धि की दरवाज़ा आधे में लटक रहा है। जब तक ब्याज दरों की उम्मीद के कारण डॉलर इंडेक्स मजबूत रहता है, जोखिम वाले संपत्तियों (सोना, क्रिप्टोकरेंसी) की हेजिंग मांग और तरलता प्रीमियम तेजी से समाप्त हो जाएगा।
शुक्रवार का गैर-कृषि रोजगार (NFP): जीवन-मरण का "तरलता स्विच"
क्यों सभी संस्थागत निवेशक इस सप्ताह के शुक्रवार को अमेरिका की अगस्त की नौकरी की रिपोर्ट (Jobs Report) पर नज़र बनाए हुए हैं? क्योंकि यह फेडरल रिज़र्व की सितंबर की बैठक से पहले अंतिम और सबसे महत्वपूर्ण पहेली का टुकड़ा है।
एक महीने पहले, जुलाई के गैर-कृषि रोजगार डेटा में अप्रत्याशित 23,000 नौकरियों की कमी हुई, जिससे मंदी के लिए बाजार में आतंक फैल गया और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें जगीं, जिससे बिटकॉइन 8 अगस्त की शुरुआत में विपरीत प्रवृत्ति में वापसी करने में सफल हुआ।
अगर शुक्रवार को जारी किए गए अगस्त के गैर-कृषि रोजगार डेटा मजबूत रहे, तो यह फेड के लिए एक आदर्श बहाना बन जाएगा; यह बाजार को साबित करता है कि श्रम बाजार अभी भी अत्यधिक मजबूत है और अर्थव्यवस्था उच्चतर उधार लागत को सहन कर सकती है। इसका मतलब है कि फेड के लिए सितंबर में ब्याज दरों में वृद्धि के लिए “पूर्ण हरा संकेत” जल रहा है।
जब ऐसा "Hot Print" दिखाई देता है, तो सामान्य पटकथा यह होगी कि अमेरिकी बॉन्ड ब्याज दरें तुरंत बढ़ जाएंगी, और बिटकॉइन को 78,000 डॉलर तक पहुंचाने वाली मैक्रो फंडिंग तुरंत निकल जाएगी, जिससे बाजार 70,000 डॉलर के समर्थन स्तर को तोड़ने का खतरा बन सकता है।
इसके अलावा, मैक्रो डेटा का खतरा केवल समाचार स्तर तक ही सीमित नहीं है, बल्कि अत्यधिक विकृत फंड व्यवहार में भी प्रतिबिंबित होता है।
वर्तमान समुदाय के भावनाओं को देखें, अधिकांश छोटे निवेशक अभी भी बेकार ढंग से “70,000 के नीचे गिर जाएं तो बिना सोचे खरीद लें” का नारा लगा रहे हैं। हालाँकि, व्युत्पन्न बाजार के डेटा के अनुसार, वर्तमान अपरिवर्तित स्थिति में, लीवरेज लंग पोजीशन की संख्या शॉर्ट पोजीशन की तुलना में 2 से 3 गुना है।
इस तरह के "बहुत अधिक बुलिश" एकतरफा अपेक्षा में, बाजार "प्रतिबिंबित क्लीयरेंस" को आसानी से ट्रिगर कर सकता है। वॉल स्ट्रीट के क्वांट संस्थान सबसे अधिक पसंद करते हैं कि वे शुक्रवार के नॉन-फार्म पेमेंट डेटा के लॉन्च के उसी क्षण की अस्थिरता का उपयोग करके, नीचे की ओर सुई डालकर, इन उच्च लीवरेज बुलिश को सटीक रूप से निशाना बनाएं।
इस बिंदु पर, शुक्रवार के फेडरल रिजर्व के मैक्रो डेटा के खिलाफ लंबी पोजीशन के साथ खेलना एक बहुत कम सफलता की संभावना और बुरा रिस्क-रिवॉर्ड अनुपात वाला सिक्का उछालने जैसा खेल है।
अल्पकालिक मुद्रा मूल्यांकन हमेशा मैक्रो समाचार चक्र के ज्वार से प्रभावित होता है। "खजाने की अस्थायी तरलता" और "फेडरल रिजर्व द्वारा वास्तविक ब्याज दर में वृद्धि" के बीच के खिड़की काल में, सबसे बुद्धिमान पैसा लाल सागर से बाहर निकल रहा है।
शुक्रवार के डेटा बॉक्स से पहले बुल या बेयर का अनुमान लगाने के बजाय, अभी स्थिर मुद्राओं को रखकर जोखिम से बचें, और नॉन-फार्म डेटा के आने और संस्थागत खिलाड़ियों के पहले कठोर शुद्धीकरण के बाद, फिर से तरलता के मोड़ की तलाश करें—यही वर्तमान में सबसे अधिक लाभदायक रणनीति है।
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