लेखक: जेमिनी, शेनचाओ टेकफ्लो
अगस्त में, बिटकॉइन ने 78,000 डॉलर को 24% की वृद्धि के साथ मजबूती से तोड़ा और 2024 के बाद से सबसे मजबूत मासिक प्रदर्शन दिया। हालाँकि, इस उत्सव के पीछे, मैक्रोइकोनॉमिक वास्तविकता धीरे-धीरे करीब आ रही है।
इस सप्ताह के शुक्रवार को जारी होने वाली अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट, इस तरलता के उत्सव को जारी रखने की क्षमता का "डैमोकलेस की तलवार" बन गई है।
पिछले अगस्त में, बिटकॉइन ने एक अत्यंत शानदार प्रदर्शन किया: एक महीने में लगभग 24% की बढ़ोतरी हुई, महीने के अंत में यह $81,300 के उच्च स्तर तक पहुँचा और अंततः 78,000 डॉलर के ऊपर स्थिर हो गया, जो 2024 के बाद से सबसे मजबूत मासिक प्रदर्शन है।
बहुत सारे छोटे निवेशक "वर्ष के अंत तक 130,000 डॉलर का भेद" की उत्साहजनक अपेक्षा में खो गए हैं, लेकिन शीर्ष स्तरीय मैक्रो ट्रेडर्स की नजर में, वर्तमान बाजार पर प्रत्येक एक इकाई तरलता अत्यंत कमजोर है।
वर्तमान में Reddit क्रिप्टो समुदाय में, चर्चा के शीर्ष पोस्ट्स में व्यापारी अपनी मैक्रो नीति परिवर्तनों की प्रतिक्रिया के बारे में चिंता व्यक्त कर रहे हैं:
हम एक महत्वपूर्ण "स्थानीय शीर्ष (Local Top)" से केवल इस शुक्रवार के रोजगार डेटा की दूरी पर हैं।
ऑन-चेन डेटा या ईटीएफ नेट इनफ्लो महत्वपूर्ण हैं, लेकिन वर्तमान में क्रिप्टो संपत्तियों की कीमत निर्धारण की अधिकांश शक्ति पारंपरिक मैक्रो व्यवस्था को वापस सौंपी गई है।
अगस्त के मध्य से अंत तक बिटकॉइन की तीव्र वृद्धि, अमेरिकी खजाने द्वारा लंबी अवधि के ट्रेजरी बॉन्ड्स की रिपरचेस (बाजार में अस्थायी तरलता का संचार) बढ़ाने की घोषणा से बहुत लाभान्वित हुई। लेकिन यह “कृत्रिम रक्ताधान” एक घातक नकारात्मक बात को छुपा रहा है: फेडरल रिजर्व का मूल संकेतक बदल गया है।
28 अगस्त को, फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्ष केविन वॉर्श ने जैक्सन होल वैश्विक केंद्रीय बैंक सम्मेलन में अत्यंत एग्ग प्रवृत्ति रखी, जिसमें स्पष्ट चेतावनी दी गई कि मुद्रास्फीति अभी भी अत्यधिक चिपचिपी है और 2% के लक्ष्य तक पहुँचने में अभी बहुत दूर है।
यह बयान लगातार ब्याज दरों में कटौती के बारे में बाजार की कल्पना को सीधे तौर पर तोड़ देता है। नवीनतम CME FedWatch डेटा के अनुसार, व्यापारी अब सितंबर में फेड की 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की संभावना 66% तक पहुंच गए हैं। फेड की मैक्रोइकोनॉमिक नीति के बारे में बाजार की अपेक्षाएं सूक्ष्म रूप से झुक चुकी हैं।
इसका मतलब है कि ब्याज दरों में वृद्धि की दरवाज़ा आधे में लटक रहा है। जब तक ब्याज दरों की उम्मीद के कारण डॉलर इंडेक्स मजबूत बनता रहता है, जोखिम वाले संपत्तियों (सोना, क्रिप्टोकरेंसी) की हेजिंग की मांग और तरलता प्रीमियम तेजी से समाप्त हो जाएगा।
शुक्रवार का गैर-कृषि रोजगार (NFP): जीवन-मरण का "तरलता स्विच"
क्यों सभी संस्थागत निवेशक इस शुक्रवार को अमेरिका की अगस्त की नौकरी की रिपोर्ट (Jobs Report) पर नजर डाल रहे हैं? क्योंकि यह फेडरल रिजर्व की सितंबर की बैठक से पहले अंतिम और सबसे महत्वपूर्ण पहेली का टुकड़ा है।
एक महीने पहले, जुलाई का गैर-कृषि रोजगार डेटा अप्रत्याशित रूप से 23,000 नौकरियों की कमी के साथ आया, जिससे मंदी के लिए बाजार में आतंक फैल गया और साथ ही ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें जगीं, जिससे अगस्त की शुरुआत में बिटकॉइन की विपरीत प्रतिक्रिया हुई।
अगर शुक्रवार को जारी किए गए अगस्त के गैर-कृषि रोजगार डेटा मजबूत रहे, तो यह फेड के लिए एक आदर्श बहाना बन जाएगा; यह बाजार को साबित करता है कि श्रम बाजार अभी भी अत्यधिक मजबूत है और अर्थव्यवस्था उच्चतर कर्ज की लागत को सहन कर सकती है। इसका मतलब है कि फेड के लिए सितंबर में ब्याज दरों में वृद्धि के लिए "पूर्ण हरा संकेत" जल रहा है।
जब ऐसा "Hot Print" दिखाई देता है, तो सामान्य पटकथा यह होती है कि अमेरिकी बॉन्ड यील्ड तुरंत तेजी से बढ़ जाएगा, और बिटकॉइन को 78,000 डॉलर तक पहुंचाने वाली मैक्रो फंडिंग तुरंत निकल जाएगी, जिससे बाजार 70,000 डॉलर के समर्थन स्तर को तोड़ने का खतरा बन सकता है।
इसके अलावा, मैक्रो डेटा का खतरा केवल समाचार स्तर तक ही सीमित नहीं है, बल्कि अत्यधिक विकृत फंड खेल में भी प्रतिबिंबित होता है।
वर्तमान समुदाय के भावनाओं को देखें, अधिकांश छोटे निवेशक अभी भी बेकार ढंग से "70,000 के नीचे गिरने पर बिना सोचे खरीदें" का नारा लगा रहे हैं। हालाँकि, व्युत्पन्न बाजार के डेटा के अनुसार, वर्तमान अपरिवर्तित स्थितियों में, लीवरेज लंग पोजीशन्स की संख्या शॉर्ट पोजीशन्स से 2 से 3 गुना अधिक है।
इस तरह के "बहुत अधिक बुलिश" एकतरफा अपेक्षाओं में, बाजार "प्रतिबिंबित क्लीयरेंस" को आसानी से ट्रिगर कर सकता है। वॉल स्ट्रीट के क्वांट संस्थान सबसे ज्यादा पसंद करते हैं कि वे शुक्रवार के नॉन-फार्म पेमेंट्स डेटा के रिलीज के तुरंत बाद की अस्थिरता का उपयोग करके, नीचे की ओर सूई डालकर, इन उच्च-लeverage बुलिश्स को सटीक रूप से निशाना बनाएं।
इस बिंदु पर, शुक्रवार के फेडरल रिजर्व मैक्रो डेटा के खिलाफ लंबी पोजीशन के साथ गेम खेलना एक बहुत कम सफलता की संभावना और बुरा रिस्क-रिवॉर्ड अनुपात वाला सिक्का उछालने जैसा खेल है।
अल्पकालिक मुद्रा मूल्यांकन हमेशा मैक्रो समाचार चक्र के ज्वार से प्रभावित होता है। "खजाने की अस्थायी तरलता" और "फेडरल रिजर्व द्वारा वास्तविक ब्याज दर में वृद्धि" के बीच के खिड़की काल में, सबसे बुद्धिमान पैसा लाल सागर से बाहर निकल रहा है।
शुक्रवार के डेटा बॉक्स से पहले बुल या बेयर की भविष्यवाणी करने के बजाय, अभी स्थिर मुद्राओं को रखकर जोखिम से बचें, और नॉन-फार्म डेटा के आने और संस्थागत खिलाड़ियों के पहले कठोर शुद्धिकरण के बाद, फिर से तरलता के मोड़ की तलाश करें—यही वर्तमान में सबसे अधिक लाभदायक रणनीति है।