बिटकॉइन में एक सप्ताह लंबा समय होता है। 17 अगस्त को, बिटकॉइन की शॉर्ट-टर्म होल्डर सप्लाई का केवल 26.1% लाभ में बैठा था। 24 अगस्त तक, यह संख्या CryptoQuant के डेटा के अनुसार लगभग तीन गुना होकर 74.9% हो गई। कारक: एक लगभग $14,000 की कीमत में उतार-चढ़ाव जिसने सात दिनों में BTC को लगभग $63,000 से $77,000 तक पहुँचाया।
यह बदलाव हाल के समय में उन शॉर्ट-टर्म होल्डर्स, जिन्होंने अपने कॉइन्स को 155 दिनों से कम समय तक रखा है, के बीच सबसे तेज़ संवेदनशीलता पलटाव में से एक को दर्शाता है। और यह पहले से ही इन निवेशकों के एक्सचेंज के साथ बातचीत के तरीके को बदल रहा है।
आतंकित बिक्री से लाभ एकत्रित करने तक
संख्याएँ एक साफ कहानी बताती हैं। 16 अगस्त को, शॉर्ट-टर्म होल्डर एक्सचेंज इनफ्लोज़ -18,700 BTC पर रिकॉर्ड किए गए। यह नेगेटिव पढ़ाई इस बात का संकेत है कि एक्सचेंज में आने की तुलना में अधिक कॉइन्स जा रहे थे, जो होल्डर्स के नुकसान के समय बाजार से पीछे हटने का एक क्लासिक संकेत है। अगले दिन, 17 अगस्त, -11,900 BTC पर समान पैटर्न दिखाया।
फिर उलटफेर हुआ। 24 अगस्त तक, शुद्ध STH एक्सचेंज प्रवाह एक सकारात्मक 28,600 BTC पर पहुंच गए, जिसका अर्थ है कि शॉर्ट-टर्म होल्डर्स सक्रिय रूप से एक्सचेंज पर कॉइन जमा कर रहे थे, जो आमतौर पर बिक्री का पूर्वाभास होता है।
क्रिप्टोक्वांट विश्लेषक एक्सेल एडलर जूनियर ने इस बदलाव को चिह्नित किया, जिसमें उन्होंने ध्यान दिया कि व्यवहार में यह बदलाव बिटकॉइन की कीमत में उछाल के साथ अच्छी तरह से मेल खाता है। जब हानि के अवधि के बाद कॉइन्स एक्सचेंज पर जाते हैं, तो इसे समाप्ति कहा जाता है। जब कीमतों में उछाल के बाद कॉइन्स एक्सचेंज पर जाते हैं, तो इसे लाभ लेना कहा जाता है। समान क्रिया, पूरी तरह से अलग प्रेरणा।
यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि यह आपको बताता है कि धारक डर से कार्य कर रहे हैं या आत्मविश्वास से। वर्तमान में, डेटा आत्मविश्वास को दर्शाता है, हालांकि यह आत्मविश्वास अपने खुद के जोखिम भी लिए हुए है।
अगस्त की असंभव चढ़ाई
बिटकॉइन का अगस्त का प्रदर्शन सबसे अच्छी स्थिति में ऐतिहासिक रूप से मामूली रहा है। आमतौर पर यह महीना BTC के रिटर्न के लिए कैलेंडर में सबसे कमजोर महीनों में से एक है। लेकिन इस साल नहीं।
अगस्त में बिटकॉइन ने 22-25% के मासिक लाभ दर्ज किए, जिससे यह एक दशक से अधिक के लिए सबसे मजबूत अगस्त का प्रदर्शन बन गया। मजबूत एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड प्रवाहों ने रैली को तेज किया, जिससे संस्थागत मांग का एक स्थिर प्रवाह प्राप्त हुआ, जिसने केवल अनुमान पर निर्भर न होकर कीमत में वृद्धि को आधार प्रदान किया।
63,000 डॉलर से 77,000 डॉलर तक की वृद्धि ने केवल अल्पकालिक धारकों को ही पुरस्कृत नहीं किया। इसने उनमें से कई को ऐसी पोज़ीशन से बाहर निकाल दिया जो महीने की शुरुआत में उनके अनुभव को परिभाषित कर रही थीं। रिबाउंड से पहले, अल्पकालिक और कुछ दीर्घकालिक धारक दोनों ही समर्पण के संकेत दे रहे थे, जिससे कीमतें नीचे की ओर बढ़ने पर कॉइन्स को नुकसान पर एक्सचेंज पर भेजा जा रहा था।
उस कैपिटुलेशन चरण, जो प्रतिभागियों के लिए इतना दर्दनाक था, ने अगली रिकवरी के लिए फ्लोर सेट करने में मदद की होगी। जब कमजोर हाथ बेचते हैं और मजबूत खरीददार उनकी आपूर्ति को अवशोषित करते हैं, तो परिणाम अक्सर एक साफ़ आधार होता है, जिससे कीमतें आगे बढ़ सकती हैं।
अतिगरम होने का सवाल
लाभ लेना स्वतः ही बेयरिश नहीं है। यह किसी भी रैली का एक प्राकृतिक हिस्सा है, और बाजार बिक्री के दबाव को तब तक सहन कर सकते हैं जब तक व्यापार के दूसरी ओर मांग स्वस्थ बनी रहे। प्रश्न यह है कि वर्तमान प्रवाह का स्तर क्या उस सीमा को पार करता है जो पुनर्जीवन को अस्थिर कर सकता है।
एडलर जूनियर ने एक विशिष्ट सीमा को ध्यान में रखने का इशारा किया: छोटी अवधि के धारकों से 25,000 BTC से अधिक की सतत शुद्ध प्रवाह बाजार के अतितापन का जोखिम बढ़ा सकती है। 24 अगस्त का पाठ्यांक 28,600 BTC पहले ही उस सीमा के ऊपर है, हालांकि एक दिन के लिए सीमा के ऊपर होना प्रवृत्ति नहीं माना जाता।
यदि अल्पकालिक धारक इस गति से जारी रखते हैं और नयी मांग इसके साथ नहीं बढ़ती है, तो बिक्री का दबाव कीमत पर भारी पड़ने लग सकता है। इसे एक संगीत कार्यक्रम के मैदान की तरह समझें: एनकोर के दौरान कुछ लोगों का जाना सामान्य है। एक साथ पूरे भीड़ का निकलना समस्या है।
यह गतिशीलता एक तनाव पैदा करती है जो आने वाले सप्ताहों को परिभाषित करने वाली होगी। एक ओर, आपके पास एक ऐसा बाजार है जिसने कई सालों में अपना सर्वश्रेष्ठ अगस्त दर्ज किया है, जहां ETF प्रवाह ने संरचनात्मक मांग प्रदान की है। दूसरी ओर, हाल ही में लाभ कमाने वाले धारकों का एक समूह है जो एक कठिन अवधि के बाद लाभ सुरक्षित करने के लिए उत्सुक हो सकते हैं।
रैली को बनाए रखने के लिए, नए खरीददारों को छोटी अवधि के धारकों द्वारा जारी किए जाने वाली किसी भी आपूर्ति को अवशोषित करना होगा। ऑन-चेन डेटा वह पहला स्थान होगा जहां असंतुलन दिखाई देगा। यदि शुद्ध प्रवाह बढ़े रहते हैं जबकि कीमत गति कमजोर हो जाती है, तो बाजार संकेत दे सकता है कि वितरण संचय से तेज़ है।
लंबी अवधि के धारक एक और जटिलता जोड़ते हैं। जबकि वर्तमान ध्यान छोटी अवधि के व्यवहार पर है, अगस्त के शुरुआती समय में LTH गतिविधि में भी समापन के संकेत दिखाई दिए। क्या उन लंबी अवधि के धारकों ने संचयन मोड में वापसी की है, या क्या वे अपने छोटी अवधि के साथी के साथ लाभ लेने की तैयारी कर रहे हैं, यह अगली गतिविधि को प्रबलित या कमजोर कर सकता है।
सिमेंट के बाद लाभ निकालने का संक्रमण अंततः एक ठीक होते हुए बाजार का संकेत है। जो होल्डर्स पानी के नीचे थे, अब वे पानी के ऊपर हैं, और यह ऑर्डर बुक और सेंटीमेंट इंडिकेटर्स में लहरों की तरह मनोवैज्ञानिक परिवर्तन लाता है। लेकिन ठीक होते हुए बाजार अभी भी फिसल सकते हैं, खासकर जब कई साझेदारों के पास हफ्तों तक किसी कारण के बिना, अचानक बेचने का कारण हो जाए।