बिटकॉइन का सोने के साथ 90-दिन का सहसंबंध 50% से अधिक हो गया है

अगस्त 27 को Grayscale द्वारा प्रकाशित शोध के अनुसार, बिटकॉइन गोल्ड के साथ अधिक मजबूत संबंध और प्रौद्योगिकी स्टॉक्स के साथ कमजोर संबंध दिखा रहा है। यह बदलाव अमेरिकी ऋण और राजकोषीय घाटे के बढ़ते चिंताओं के कारण हुआ है, जिससे निवेशकों की इसे “डिबेसमेंट ट्रेड” कहा जाने वाले व्यापार में दिलचस्पी फिर से बढ़ गई है।

ग्रे स्केल के अनुसंधान के प्रमुख जैक पांडल ने कहा कि बिटकॉइन का सोने के साथ 90-दिन का सहसंबंध 2026 की शुरुआत में केवल शून्य के ऊपर की तुलना में 50% से अधिक हो गया है।

इसी बीच, बिटकॉइन का नास्डैक 100 के साथ सहसंबंध 60% से अधिक से लगभग 33% तक गिर गया है। पैंडल के अनुसार, यह असमानता यह इंगित कर सकती है कि निवेशक बिटकॉइन को एक अतिरिक्त उच्च-जोखिम तकनीकी निवेश के रूप में नहीं, बल्कि एक दुर्लभ मौद्रिक संपत्ति के रूप में देखने लगे हैं।

नवीनतम आंकड़े बिटकॉइन के बाजार व्यवहार में स्थायी बदलाव के बजाय हाल की कीमत गतिविधियों को दर्शाते हैं। ग्रिस्केल ने बढ़ते अमेरिकी ऋण और बिटकॉइन के सोने के साथ अधिक मजबूत सहसंबंध के बीच सीधा कारण-परिणाम संबंध स्थापित नहीं किया, न ही यह सुझाया कि यह संबंध आवश्यक रूप से बना रहेगा।

100% का सहसंबंध दर्शाता है कि दो संपत्तियाँ पूरी तरह से एक साथ चलती हैं, जबकि शून्य का अर्थ है कि कोई सुसंगठित संबंध नहीं है। इसलिए, 50% से अधिक का पाठ्यांक मापे गए समय अवधि के दौरान मामूली सकारात्मक संबंध को इंगित करता है।

बिटकॉइन की सोने के साथ उच्च सहसंबंध का अर्थ है कि हाल के समय में दोनों संपत्तियाँ अधिक बार एक ही दिशा में चली हैं। इसका अर्थ यह नहीं है कि उन्होंने समान लाभ दिए हैं या समान स्तर की अस्थिरता और ड्रॉडाउन का अनुभव किया है।

सोना एक रिजर्व संपत्ति और मौद्रिक हेज के रूप में भी बहुत लंबा इतिहास रखता है। केंद्रीय बैंक सोना सीधे रखते हैं, जबकि इसकी कीमत आमतौर पर बिटकॉइन से कम उतार-चढ़ाव दिखाती है। क्रिप्टोकरेंसी लेवरेज, एक्सचेंज गतिविधि, नियामक विकासों और निवेशकों की जोखिम रुचि में परिवर्तन के प्रति अधिक संवेदनशील रहती है।

90-दिन का मापन भी महत्वपूर्ण है क्योंकि सहसंबंध समय सीमा के आधार पर काफी अलग हो सकता है। 30-दिन, एक वर्ष या पूर्ण चक्र की गणना बहुत अलग परिणाम दे सकती है, विशेषकर प्रमुख बाजार गतिविधियों के बाद।

पैंडल ने हालिया बदलाव को एक संभावित “रेजीम शिफ्ट” के रूप में वर्णित किया, हालांकि संरचनात्मक बदलाव की पुष्टि के लिए दीर्घकालिक साक्ष्य की आवश्यकता होगी।

पिछले वर्ष के अधिकांश समय तक, बिटकॉइन का व्यापार कृत्रिम बुद्धिमत्ता के नेतृत्व में हुए बाजार के उत्साह के दौरान उच्च-विकास वाले प्रौद्योगिकी स्टॉक्स के साथ अधिक निकटता से हुआ। ब्याज दरों में कमी और प्रचुरता में तरलता की अपेक्षाएं दोनों क्रिप्टोकरेंसी और नास्डैक 100 को लाभ पहुंचाईं।

उस संबंध के बाद कमजोर हो गया है। ग्रिस्केल के डेटा के अनुसार, बिटकॉइन का नास्दैक 100 के साथ 90-दिन का सहसंबंध 60% से अधिक से लगभग 33% तक गिर गया है।

बदलाव के साथ बॉन्ड बाजारों में अस्थिरता में वृद्धि और अमेरिकी उधार की दीर्घकालिक लागत पर निवेशकों का नवीन ध्यान एक साथ हुआ।

इस अवधि के दौरान बिटकॉइन में तीव्र रिबाउंड भी देखा गया, जिसमें 17 अगस्त को $62,679 से 21 अगस्त को लगभग $79,500 तक पहुंच गया, जो पांच दिनों में लगभग 27% की वृद्धि है।

"देबासमेंट ट्रेड" का अर्थ है ऐसे संपत्तियों की मांग, जिन्हें फ़िएट मुद्राओं की क्रय शक्ति पर चिंताएं बढ़ने पर मूल्य बनाए रखने की क्षमता वाला माना जाता है।

सोना पारंपरिक रूप से इस भूमिका को निभाता रहा है। बिटकॉइन को एक डिजिटल विकल्प के रूप में बढ़ते हुए प्रस्तुत किया जा रहा है, क्योंकि इसकी आपूर्ति 21 मिलियन कॉइन्स तक सीमित है और इसकी जारी करने की अवधि सार्वजनिक रूप से परिभाषित है।

हालाँकि, बिटकॉइन की निश्चित आपूर्ति इसके बाजार जोखिमों को समाप्त नहीं करती। इसकी कीमत अभी भी अत्यधिक अस्थिर रहती है और यह तरलता की स्थितियों, लेवरेज और निवेशक मनोदशा से काफी प्रभावित हो सकती है।

पृष्ठभूमि भी अधिक महत्वपूर्ण हो गई है। खजाना डेटा के अनुसार, 18 अगस्त को अमेरिकी सकल संघीय ऋण $40 ट्रिलियन से आगे बढ़कर लगभग $40.05 ट्रिलियन हो गया, और 25 अगस्त तक यह लगभग $40.10 ट्रिलियन हो गया।

कांग्रेसी बजट कार्यालय का अनुमान है कि वित्तीय 2026 में संघीय घाटा $1.9 ट्रिलियन तक पहुंच जाएगा। वर्तमान कानून के अंतर्गत, ब्याज व्यय, अनिवार्य खर्च और उधार की आवश्यकताओं में वृद्धि के कारण वार्षिक घाटे उच्च स्तर पर बने रहने का अनुमान है।

ग्रे स्केल तर्क देता है कि लगातार राजकोषीय घाटे और अधिक दीर्घकालिक उधार लागतें निवेशकों को पारंपरिक सरकारी समर्थित मुद्रा प्रणाली के बाहर दुर्लभ संपत्तियों की ओर आकर्षित कर सकती हैं।

हालाँकि, यह एक निवेश अनुमान ही रहता है, बढ़ते ऋण और बिटकॉइन की कीमतों के बीच सीधा संबंध का सबूत नहीं। बिटकॉइन को कई कारक प्रभावित करते हैं, जिनमें तरलता, मौद्रिक नीति, संस्थागत मांग और व्यापक जोखिम स्वीकार्यता शामिल हैं।

ब्लैकरॉक ने एक समान दीर्घकालिक तर्क प्रस्तुत किया है, जिसमें यह सुझाव दिया गया है कि बढ़ते अमेरिकी ऋण से बिटकॉइन का निवेश मामला मजबूत हो सकता है, जबकि यह मान्यता भी दी गई है कि इसका प्रदर्शन बाजार की एक व्यापक सेटिंग पर निर्भर करता है।

बिटकॉइन और सोने के बीच बढ़ती सहसंबंधता ध्यान देने योग्य है क्योंकि यह इस बात के विपरीत है कि क्रिप्टोकरेंसी को मुख्य रूप से प्रौद्योगिकी-संबंधी जोखिम संपत्ति के रूप में देखा जाना चाहिए। यदि सोने के साथ इसका संबंध उच्च स्तर पर बना रहता है जबकि प्रौद्योगिकी स्टॉक्स के साथ इसका सहसंबंध घटता रहता है, तो बिटकॉइन को अधिक से अधिक दुर्लभ और वैकल्पिक मुद्रात्मक संपत्तियों के व्यापक बाजार का हिस्सा माना जा सकता है।

हालांकि, अभी के लिए इसे स्थायी परिवर्तन कहना बहुत जल्दी है। सहसंबंध बाजार की स्थितियों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील होते हैं, और बिटकॉइन बार-बार जोखिम संपत्ति की तरह व्यवहार करने और मौद्रिक और राजकोषीय चिंताओं के खिलाफ बचाव के रूप में कार्य करने के बीच बदलता रहा है।

अधिक महत्वपूर्ण प्रश्न यह है कि वर्तमान पैटर्न विभिन्न बाजार परिस्थितियों में बना रहता है या नहीं। यदि बिटकॉइन फिस्कल स्ट्रेस के दौरान सोने का अनुसरण करता रहता है जबकि प्रौद्योगिकी स्टॉक और तरलता-संचालित रैलियों पर कम निर्भर होता जाता है, तो इससे इसकी बाजार पहचान में वास्तविक बदलाव का अधिक मजबूत सबूत मिलेगा। ऐसे परिदृश्य में, बिटकॉइन की निवेश कहानी धीरे-धीरे “डिजिटल प्रौद्योगिकी” के पार जाकर एक वैश्विक रूप से व्यापारित दुर्लभ मुद्रात्मक संपत्ति की ओर बढ़ सकती है।