लेखक: Forbes
संकलन: AididiaoJP, Foresight News
2026 में, बिटकॉइन कठिनाइयों से गुजर रहा है और पिछले वर्ष 126,000 डॉलर तक पहुँचने वाले ऐतिहासिक उच्च स्तर को बरकरार नहीं रख पाया। हालाँकि अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रंप ने कई बार सकारात्मक संकेत दिए हैं, लेकिन बिटकॉइन की कीमत अक्टूबर 2023 के बाद से 50% से अधिक गिर चुकी है। हालाँकि, कई विश्लेषकों का मानना है कि संभवतः फेडरल रिजर्व की नीति में परिवर्तन की तैयारी चल रही है।
जबकि ब्लैकरॉक के सीईओ ने अपनी 12 महीने की बिटकॉइन की कीमत की भविष्यवाणी जारी की है, ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के वरिष्ठ ETF विश्लेषक एरिक बैलचुनास ने एक अत्यंत संदर्भपूर्ण तुलना प्रस्तुत की है: बिटकॉइन ETF की बड़ी संख्या संभवतः बिटकॉइन की कीमत की गति को सोने के पिछले 20+ वर्षों के "विजय और दुख" के पथ का "दर्पण" बना देगी।
Balchunas ने X प्लेटफॉर्म पर लिखा: "सोने के ETF का 22 वर्षों का इतिहास, शायद बिटकॉइन ETF निवेशकों के लिए सबसे निकटतम रोडमैप है।" 2004 में सोने के ETF के आगमन के बाद से, सोने की कीमत में भारी वृद्धि हुई है और वर्तमान में इसका कुल बाजार मूल्य लगभग 28 ट्रिलियन डॉलर है। यह संख्या ही बाजार में कल्पनाओं को जन्म देती है—अगर बिटकॉइन सोने के कुछ सफलता के मार्ग की नकल कर सकता है, तो इसकी संभावित वृद्धि की सीमा अत्यधिक उल्लेखनीय होगी।
वह आगे कहते हैं: "सोना और बिटकॉइन दोनों गैर-आय वाले मूल्य संचय उपकरण हैं, जो कैश फ्लो नहीं उत्पन्न करते हैं, और उनकी कीमतों को चलाने का मुख्य कारण पारंपरिक स्टॉक के लाभक्षमता, बॉन्ड के कूपन या सरकारी समर्थन के बजाय निवेशकों की भावना है।"
पिछले 20 वर्षों में स्वर्ण ETF ने नाटकीय उतार-चढ़ाव देखे: 2011 में यह अल्पकालिक रूप से दुनिया का सबसे बड़ा ETF बन गया, फिर आठ साल की अवधि के लिए मंदी में चला गया और कठिनाइयों के साथ अपनी स्थिति बहाल की। बलचुनास का मानना है कि बिटकॉइन ETF भी समान पटकथा का अनुसरण कर रहा है—'अद्भुत वृद्धि, दर्दनाक पीछे हटना, और जिसे सहनशीलता के साथ पार किया जाना चाहिए ऐसा पुनर्जीवन चरण'। ध्यान देने योग्य बात यह है कि स्वर्ण ETF के प्रत्येक चक्र ने अतीत के उच्चतम स्तर को ऊपर उठाया है, जो बिटकॉइन के दीर्घकालिक धारकों के लिए विशेष रूप से प्रेरणादायक है।
बिटकॉइन ETF के विकास का इतिहास: 2024 की शुरुआत में, क्रिप्टो समुदाय द्वारा लगभग दशकों तक निरंतर प्रयासों के बाद, स्पॉट बिटकॉइन ETF को बाजार में लाने की अनुमति मिली। वॉल स्ट्रीट के संस्थान एकत्रित हुए, और कुछ प्रमुख फंड तुरंत इतिहास के सबसे तेजी से बढ़ने वाले ETF उत्पादों में से एक बन गए। इससे बिटकॉइन का मार्जिनल संपत्ति से मुख्यधारा के वित्तीय प्रणाली में जाना मार्क हुआ, और भविष्य की कीमत में उतार-चढ़ाव के लिए पूर्व-आधार भी रखा गया।
हालांकि, उतार-चढ़ाव हमेशा साथ रहते हैं। इस महीने की शुरुआत में, बिटफिनेक्स एक्सचेंज के विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि यदि 「आघातपूर्ण」 बड़े पैमाने पर ETF निकासी होती है, तो यह वर्तमान पुनर्जागरण के रुझान को सीधे रोक सकती है। वर्तमान में, बिटकॉइन 7 जुलाई के निम्न स्तर 57,000 डॉलर से लगभग 10% की वृद्धि के साथ बढ़ चुका है, लेकिन बाजार अभी भी अत्यधिक सावधान है।
बिटकॉइन ETF के क्षेत्र में अग्रणी, ब्लैकरॉक IBIT फंड ने पिछले कुछ महीनों में निकासी के दबाव के जवाब में लगभग 100,000 बिटकॉइन बेच दिए हैं और अभी भी 733,000 से अधिक बिटकॉइन रखता है, जिसका संपत्ति आकार लगभग 500 अरब डॉलर है। इससे संस्थागत पूंजी की प्रवाह प्रकृति का भी पता चलता है—आना और जाना दोनों ही मार्केट पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं।
हालांकि इस वर्ष बिटकॉइन की कीमत में भारी सुधार हुआ है, लेकिन कई दीर्घकालिक विश्वासी अभी भी आत्मविश्वासी हैं। वे सामान्य रूप से मानते हैं कि बिटकॉइन को सोने के समान दीर्घकालिक समृद्धि प्राप्त हो सकती है। बलचूनास स्वयं ने दोनों के बीच के 'आध्यात्मिक समानता' पर जोर दिया: 'सोना पहले तेजी से लोकप्रिय हुआ, 2011 में एक दिन में विश्व का सबसे बड़ा ETF SPY से अधिक हो गया, और फिर कई वर्षों तक अनदेखा हो गया। IBIT भी एक दिन में 1000 अरब डॉलर के संपत्ति शिखर पर पहुंचा—जो ठीक 2025 अक्टूबर के शीर्ष के समय था। दोनों की पूर्ति लगभग स्थिर है, जब मांग एक साथ फूट पड़ती है, तो कीमत में विस्फोट होने की संभावना होती है। लेकिन समस्या यह है कि मांग अक्सर अनिश्चित होती है, जैसे लहरें आती हैं, स्थिर और सतत नहीं।'
एक क्रिप्टो उद्योग के अनुभवी निरीक्षक के दृष्टिकोण से, यह तुलना अत्यंत वास्तविक है। सोना अपनी दुर्लभता, जोखिम से बचने के गुण और वैश्विक स्वीकृति के कारण लंबे समय तक मूल्य स्थिरता प्राप्त करता है; बिटकॉइन तो अपने हाल्विंग मैकेनिज्म, डिसेंट्रलाइज्ड नेटवर्क और बढ़ती हुई संस्थागत अपनाये जाने के कारण 'डिजिटल सोना' के समान गुण प्रदर्शित करता है। ETF के आगमन ने धारण की सीमा को और भी कम कर दिया है, जिससे पारंपरिक निवेशक बिटकॉइन को सीधे रखे बिना ही इसका संपर्क प्राप्त कर सकते हैं, जो अवश्य ही मांग की लचीलापन को बढ़ाता है।
वर्तमान में, बाजार ETF की मांग की लचीलेपन के प्रति आशावादी है। XS.com के व्यापार विकास प्रबंधक सिमन-पीटर मसाबनी का कहना है: "संस्थागत मांग अभी भी बिटकॉइन का एक सबसे मजबूत स्तंभ है। स्पॉट बिटकॉइन ETF में निरंतर स्थिर फंड प्रवाह दर्ज किया जा रहा है, और बढ़ती संख्या में कंपनियाँ अपनी निवेश पोर्टफोलियो के विविधीकरण रणनीति में डिजिटल संपत्ति शामिल करना शुरू कर रही हैं। यह संस्थागत रुचि ने हाल के बाजार सुधार में बिक्री के दबाव को प्रभावी ढंग से कम किया है।"
भविष्य के लिए, बिटकॉइन की दिशा मुख्य रूप से मैक्रो वातावरण, नियामक गतिविधियों और संस्थागत व्यवहार से प्रभावित होगी। स्वर्ण का बाजार मूल्य लगभग 28 ट्रिलियन डॉलर के स्तर पर पहुंच चुका है; यदि बिटकॉइन धीरे-धीरे समान 'मूल्य संचय' की स्थिति प्राप्त कर सकता है, तो यहां तक कि स्वर्ण के बाजार मूल्य का केवल कुछ ही हिस्सा भी अत्यंत महत्वपूर्ण वृद्धि का स्थान प्रदान करेगा। निश्चित रूप से, इस प्रक्रिया के साथ तीव्र उतार-चढ़ाव आएगा—यही क्रिप्टो बाजार की 'उच्च जोखिम, उच्च लाभ' की प्रकृति है।
सामान्य निवेशकों के लिए, महत्वपूर्ण बात यह है कि आप तर्कसंगत रहें, जोखिम को विविधता प्रदान करें, और छोटे समय के शोर के बजाय लंबे समय की प्रवृत्तियों पर ध्यान केंद्रित करें। बिटकॉइन की कहानी अभी खत्म नहीं हुई है, और अधिक पारंपरिक निवेश और बुनियादी ढांचे के सुधार के साथ, यह "मूल्य विस्फोट" का प्रारंभिक अध्याय शायद ही शुरू हुआ है। सोने से बिटकॉइन तक: स्थिर आपूर्ति + संस्थागत उत्साह, क्या "विस्फोटक" मूल्य गतिविधि को दोहराएगा?