बिटकॉइन का विकल्प बाजार महीनों में अपना सबसे स्पष्ट बुलिश संकेत दे रहा है। ग्लासनोड डेटा के अनुसार, पुट/कॉल ओपन इंटरेस्ट अनुपात 0.52 तक गिर गया है, जो जून के अंत में देखे गए 0.76 के स्तर से तेजी से गिरावट है।
प्रत्येक पुट विकल्प (यह बात लगाना कि कीमत गिरेगी) के लिए, अब लगभग दो कॉल विकल्प (यह बात लगाना कि कीमत बढ़ेगी) हैं। ट्रेडर्स अपनी बीमा नीतियों को छोड़ रहे हैं और बजाय इसके, ऊपर की ओर की एक्सपोजर पर जोर दे रहे हैं।
अनुपात वास्तव में हमें क्या बताता है
पुट/कॉल ओपन इंटरेस्ट अनुपात सरलता से बाकी रहे पुट कॉन्ट्रैक्ट्स की कुल संख्या को बाकी रहे कॉल कॉन्ट्रैक्ट्स की कुल संख्या से विभाजित करता है। 1.0 से कम अनुपात का मतलब है कि कॉल्स पुट्स से अधिक हैं। जितना नंबर कम होता जाता है, उतना ही बुलिश पोजीशनिंग असंतुलित होती जाती है।
गिरावट भी एक रात में नहीं हुई। जुलाई के मध्य में, अनुपात लगभग 0.56 से 0.59 के बीच था, जो उस समय पहले ही छह महीने का निम्नतम स्तर था। 0.52 तक निरंतर गिरावट यह साबित करती है कि यह एक दिन की बात नहीं है, बल्कि बेयरिश अनवाइंड की एक स्थायी प्रवृत्ति है।
इस अवधि के दौरान बिटकॉइन की कीमत $67K के पास स्थिर हो गई है।
अनवाइंड की कार्यप्रणाली
जब व्यापारी पुट विकल्पों को समाप्त होने देते हैं या सक्रिय रूप से बेयरिश पोज़ीशन को बंद कर देते हैं, तो यह मार्केट मेकर्स पर हेजिंग दबाव को कम करता है। वे मार्केट मेकर, जो आमतौर पर पुट रखने पर बिटकॉइन बेचकर अपनी एक्सपोजर को डेल्टा-हेज करते हैं, अचानक बेचने का कम कारण रखते हैं। परिणामस्वरूप, अंतर्निहित संपत्ति पर बिक्री का दबाव कम हो जाता है।
इसी बीच, बढ़ती कॉल ओपन इंटरेस्ट उल्टी दिशा में काम करती है। कॉल बेचने वाले मार्केट मेकर आमतौर पर बिटकॉइन खरीदकर हेज करते हैं। अधिक कॉल का अर्थ है अधिक हेजिंग मांग, जिसका अर्थ है अधिक खरीदारी दबाव।
लगभग एक महीने में 0.76 से 0.52 तक की गिरावट इस गतिशीलता में एक महत्वपूर्ण बदलाव को दर्शाती है। कॉल की खुली ब्याज मात्रा पुट्स की तुलना में बढ़ रही है, और डेल्टा हेजिंग से उत्पन्न यह मैकेनिकल खरीददारी का दबाव $67K के आसपास बिटकॉइन की कीमत के लिए एक शांत पूंछ हवा प्रदान कर सकता है।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
0.52 का पुट/कॉल अनुपात स्पष्ट रूप से बुलिश क्षेत्र में है। ऐतिहासिक रूप से, 0.7 से 0.8 से अधिक के मानों का संबंध अधिक सुरक्षात्मक मनोदशा से हुआ है, जबकि कम अनुपात बाजार की बढ़ती आशावादी भावना को दर्शाते हैं। 0.76 से शुरू होकर जुलाई के मध्य में 0.56 से 0.59 तक और अब 0.52 तक निरंतर गिरावट, धीरे-धीरे बढ़ती आत्मविश्वास की कहानी कहती है।
इसके बाद क्या देखें: यदि अनुपात लगातार 0.4 या उससे कम की ओर गिरता रहता है जबकि बिटकॉइन $67K के आसपास सीमित रेंज में रहता है, तो इससे अत्यधिक आशावाद का संकेत मिल सकता है। इसके विपरीत, यदि बिटकॉइन अपनी वर्तमान रेंज से महत्वपूर्ण रूप से ऊपर टूट जाता है और अनुपात पहले से ही इतना कम है, तो यह पुष्टि करेगा कि विकल्प बाजार ने इस गति से पहले सही स्थिति ले ली थी।