बिटकॉइन माइनिंग कंपनियाँ एआई इंफ्रास्ट्रक्चर प्रदाताओं में रूपांतरित हो रही हैं

लेखक: छोटा पिंड

टेक्सास के एबिलीन में, लगभग 1000 एकड़ के स्थल पर, आठ H-आकार के डेटासेंटर धीरे-धीरे संचालन में आ रहे हैं।

यह OpenAI के "स्टारगेट" प्रोजेक्ट का पहला बड़ा कैंपस है। पूरे प्रोजेक्ट की योजना 1.2 गीगावॉट क्षमता के लिए है, और पहले दो भवन लाइव हो चुके हैं, जबकि अन्य भवन अभी निर्माणाधीन हैं।

पार्क Oracle द्वारा संचालित है, और पीछे के डेवलपर का नाम Crusoe है, लेकिन इसने शुरुआत में बिटकॉइन माइनिंग की थी।

संस्थापक चेस लॉचमिलर पहले क्रिप्टो फंड Polychain Capital के साझेदार थे।

2018 में, उन्होंने अपने बचपन के दोस्त Cully Cavness के साथ देखा कि अमेरिकी तेल क्षेत्रों में रोजाना बहुत सारी अव्यवहार्य सहायक गैस जलाई जा रही है। दोनों ने बिजली उत्पादन उपकरण और माइनिंग हार्डवेयर को कुएं के मुंह पर ले जाकर, वह गैस जो वरना बर्बाद हो रही थी, का उपयोग करके बिटकॉइन माइन किया।

इस व्यवसाय का तर्क सरल है: दूरदराज के क्षेत्रों में बिजली ढूंढें, और बहुत कम समय में बिजली को कैलकुलेशन पावर में बदलें।

सात साल बाद, ग्राहक ने बिटकॉइन नेटवर्क से OpenAI पर स्विच कर दिया। 2025 में, Crusoe ने NYDIG को अपने 425 से अधिक मॉड्यूलर डेटासेंटर वाले बिटकॉइन बिजनेस को बेच दिया और AI पर केंद्रित हो गया।

क्रूसो का रूपांतरण बहुत बड़ा लगता है, लेकिन इसकी मूल क्षमता हमेशा वही रही है: बिजली ढूंढना, डेटा केंद्र बनाना, और संचालन और रखरखाव करना।

क्रूसो की तरह, क्रिप्टो से एआई में शानदार रूपांतरण पूरा करने वाली कई कंपनियाँ और लोग हैं, जो पेपैल बैंड की तरह एक ही कंपनी से नहीं आए हैं और न ही उनका कोई सामान्य संगठन है; उन्हें जोड़ने वाली बात यह है कि उनके पास पिछले क्रिप्टो चक्र से बची हुई तीन प्रकार की संपत्तियाँ हैं:

• माइनिंग कंपनियों के पास बिजली, भूमि और ग्रिड कनेक्शन लाइसेंस हैं;
• क्रिप्टो कंपनियों द्वारा प्रशिक्षित इंजीनियर और उद्यमी;
• पिछले बुल बाजार से जमा किया गया पूंजी।

2022 के बाद, ये तीन प्रकार के संपत्ति एआई की ओर एक साथ बहने लगीं।

मानव भविष्य का सबसे बड़ा विरोधाभास बढ़ती हुई डेटा प्रोसेसिंग और सीमित कैलकुलेशन क्षमता के बीच का विरोधाभास है।

2019 में, बिट अंटार्कटिका के संस्थापक वु जीहान ने लेख "कैलकुलेशन की सुंदरता" में इस प्रकार लिखा, और सीधे कहा कि यही कारण है कि बिट अंटार्कटिका ने AI चिप में निवेश किया।

वह वाक्य तब एक प्रचार भाषा की तरह दिखा, लेकिन छह साल बाद वापस देखने पर, यह एक पहले से लिखी गई भविष्यवाणी जैसा लगता है।

फरवरी 2026 में, वु जीहान की कंपनी बिटलीम ने सभी बिटकॉइन स्टॉक को बेच दिया, जिससे AI डेटा सेंटर बनाने के लिए तरलता प्राप्त हो सके, और Crypto से AI में रूपांतरण किया, जो अत्यंत दृढ़ था।

बिटकॉइन माइनिंग कंपनियाँ AI में रूपांतरित हो रही हैं, जिसे आम जनता अक्सर "माइनिंग मशीनों को AI सर्वर में बदलना" समझती है, लेकिन वास्तविकता ऐसी नहीं है।

बिटकॉइन माइनिंग मशीनें अधिकांशतः केवल विशिष्ट हैश एल्गोरिथम निष्पादित करने के लिए ASIC चिप्स होती हैं, जिन्हें बड़े मॉडल के प्रशिक्षण के लिए उपयोग नहीं किया जा सकता। यहां तक कि ईथरियम माइनिंग फार्म से बचे GPU भी आज के बड़े AI क्लस्टर की नेटवर्क, वीडियो मेमोरी, लिक्विड कूलिंग और विश्वसनीयता की आवश्यकताओं को पूरा करने में कठिनाई का सामना करते हैं।

माइनिंग कंपनियों का वास्तविक रूप से मूल्यवान संपत्ति, ग्रिड से जुड़े डेटा केंद्र हैं।

एक AI डेटासेंटर बनाने का सबसे कठिन हिस्सा अक्सर GPU खरीदना नहीं, बल्कि सैकड़ों मेगावाट स्थिर बिजली प्राप्त करना, भूमि, सबस्टेशन, ट्रांसमिशन लाइनों और निर्माण अनुमतियाँ प्राप्त करना होता है। यह प्रक्रिया कई वर्षों ले सकती है, और माइनिंग कंपनियाँ पहले ही उत्तरी अमेरिका, उत्तरी यूरोप और मध्य पूर्व में माइनिंग लागत कम करने और अनुपालन सुनिश्चित करने के लिए बड़ी मात्रा में पूर्व-कार्य पूरा कर चुकी हैं।

जब बिटकॉइन माइनिंग लाभ कम हो रहा है और AI कंपनियाँ लंबे समय तक उच्च कीमतों पर अनुबंध करने को तैयार हैं, तो माइनिंग कंपनियाँ स्वाभाविक रूप से अपने ग्राहकों को बदलने लगती हैं।

CoreWeave सबसे पहले ट्रांसफॉर्मेशन पूरा करने वाली कंपनियों में से एक है।

2016 में, तीन कमोडिटी ट्रेडर्स ने मैनहट्टन के कार्यालय में एक बिलियर्ड टेबल पर एक GPU रखकर ईथरियम माइनिंग शुरू कर दी। क्रिप्टो हिमकाल के आगमन के बाद, उन्होंने कीमतों में गिरावट का फायदा उठाते हुए कई दूसरे हाथ के GPU खरीदे, और फिर अपना व्यवसाय फिल्म रेंडरिंग और मशीन लर्निंग में विस्तारित किया।

यह कंपनी मूल रूप से अटलांटिक क्रिप्टो के नाम से जानी जाती थी, बाद में कोरवेव के नाम से बदल गई। इसके आईपीओ दस्तावेज़ों में दर्शाया गया है कि 2022 से पहले, कंपनी की अधिकांश आय अभी भी क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग से आती थी; इसके बाद, क्रिप्टो व्यवसाय पूरी तरह से बंद कर दिया गया।

आज के CoreWeave को निवेडिया द्वारा समर्थित शीर्ष AI क्लाउड कंपनी माना जाता है, और इसका मार्ग पूरे क्रिप्टो माइनिंग क्षेत्र द्वारा अनुकरण किया जा रहा है।

2026 में, TeraWulf ने Anthropic के साथ लगभग 401 मेगावाट, 20 वर्षों की डेटासेंटर किराये की व्यवस्था की, जिसकी प्रारंभिक अनुबंध राशि लगभग 190 अरब डॉलर है;

साइफर माइनिंग ने AWS के साथ 300 मेगावॉट, लगभग 55 अरब डॉलर के 15 वर्षीय समझौते पर हस्ताक्षर किए;

Core Scientific, CoreWeave को लंबे समय तक बड़ी मात्रा में डेटा सेंटर क्षमता प्रदान करेगा।

हट 8 ने टेक्सास के बीकन पॉइंट कैंपस में दो 15 वर्षीय किराये के अनुबंधों पर हस्ताक्षर किए हैं, जिनमें से प्रत्येक का मूल अनुबंध मूल्य लगभग 98 अरब डॉलर है।

IREN ने माइक्रोसॉफ्ट के साथ 97 अरब डॉलर के क्लाउड सेवा समझौते के बाद 2026 जुलाई में 28 अरब डॉलर के नए अनुबंधों का खुलासा किया।

CoinShares के आंकड़ों के अनुसार, 2026 की पहली तिमाही तक, सूचीबद्ध माइनिंग कंपनियों ने एआई और हाई-परफॉर्मेंस कंप्यूटिंग के लिए 700 अरब डॉलर से अधिक के अनुबंधों की घोषणा की है। इसी बीच, बिटकॉइन माइनिंग की इकाई कैलकुलेशन आय एक समय 30 से 35 डॉलर प्रति PH/s प्रतिदिन तक गिर गई, जिससे पुराने उपकरणों या उच्च बिजली दरों वाले माइनिंग ऑपरेशन्स घाटे के कगार पर पहुंच गए।

माइनिंग कंपनियाँ एन्क्रिप्ट युग के कैलकुलेशन इंफ्रास्ट्रक्चर से बदलकर AI युग के कैलकुलेशन इंफ्रास्ट्रक्चर बन गई हैं और अभी भी ट्रेंड में हैं।

माइनिंग फार्म के अलावा, क्रिप्टो उद्योग के लोग एआई की ओर बढ़ रहे हैं।

एलेक्स अतल्लाह ओपनसी के सह-संस्थापक और पूर्व CTO हैं। NFT के सबसे लोकप्रिय समय में, ओपनसी का मासिक व्यापार 40 अरब डॉलर से अधिक हो गया। जुलाई 2022 में, अतल्लाह ने कंपनी छोड़ दी और नई शुरुआत करने की तैयारी की।

2023 में, उन्होंने OpenRouter की स्थापना की।

OpenRouter द्वारा हल किया जाने वाला समस्या सीधा है: बड़े मॉडल बढ़ते जा रहे हैं, जिनकी कीमत, गति और क्षमता अलग-अलग है, और डेवलपर्स प्रत्येक मॉडल कंपनी के लिए API को फिर से इंटीग्रेट करना नहीं चाहते। OpenRouter के माध्यम से, वे केवल एक इंटरफ़ेस से कनेक्ट करके सैकड़ों मॉडल्स को कॉल कर सकते हैं और कीमत, प्रदर्शन और उपलब्धता के आधार पर अनुरोध स्वचालित रूप से आवंटित कर सकते हैं।

2025 में, OpenRouter ने 40 मिलियन डॉलर की कुल फंडिंग पूरी की, जिसका अनुमानित मूल्यांकन 5 बिलियन डॉलर है।

मई 2026 में, इसने CapitalG द्वारा नेतृत्व किए गए 1.13 बिलियन डॉलर के B-चरण के निवेश को पूरा किया और इसका आकलन लगभग 13 बिलियन डॉलर हो गया। पिछले छह महीनों में, प्लेटफ़ॉर्म द्वारा सप्ताहिक संसाधित टोकन की मात्रा 5 ट्रिलियन से बढ़कर 25 ट्रिलियन हो गई।

OpenRouter और OpenSea एक ही चीज़ नहीं करते, लेकिन व्यापार संरचना काफी समान है।

OpenSea एकत्रित NFT खरीददार और विक्रेता, OpenRouter एकत्रित मॉडल, कैलकुलेशन सप्लायर और डेवलपर। पहला डिजिटल संपत्ति लेनदेन को मैच करता है, दूसरा इन्फरेंस रिक्वेस्ट को मैच करता है। उत्पाद बदल गया है, लेकिन बाजार बनाने और टुकड़े-टुकड़े आपूर्ति को एकीकृत करने की क्षमता नहीं बदली है।

कुछ क्रिप्टो ट्रेस अभी भी उत्पाद में सीधे बने हुए हैं। ओपनराउटर के रजिस्ट्रेशन पेज को खोलें, गूगल और गिटहब लॉगिन के बगल में अभी भी मेटामास्क रखा हुआ है, और प्लेटफॉर्म USDC भुगतान स्वीकार करता है।

Fal.ai एक और नमूना है।

संस्थापक बरकाय गुर ने Coinbase में मशीन लर्निंग प्लेटफॉर्म बनाने में भाग लिया था, 2021 में उन्होंने उद्यम शुरू किया, जिसमें प्रारंभ में मशीन लर्निंग डेटा पाइपलाइन और डिप्लॉयमेंट टूल्स का विकास किया गया।

Stable Diffusion के ओपन सोर्स होने के बाद, उन्होंने देखा कि चित्र और वीडियो मॉडल लगातार बढ़ रहे हैं, लेकिन इन्फरेंस स्पीड धीमी है, डिप्लॉय करना मुश्किल है और GPU उपयोग न्यूनतम है। इसलिए Fal.ai ने जनरेटिव मीडिया इन्फरेंस पर ध्यान केंद्रित किया।

This selection was quickly rewarded.

2025 के मध्य तक, Fal.ai की वार्षिक आय लगभग 9500 डॉलर करोड़ के करीब पहुंच गई। उसी वर्ष दिसंबर में, कंपनी ने सीक्वोया कैपिटल द्वारा नेतृत्व किए गए 14 करोड़ डॉलर के D-चरण के निवेश को पूरा किया, जिससे इसका मूल्यांकन 45 अरब डॉलर हो गया। Adobe, Canva और Perplexity जैसी कंपनियां इसके जनरेटिव मीडिया इंफ्रास्ट्रक्चर का उपयोग कर रही हैं।

माइनिंग कंपनियाँ AI को बिजली और डेटा केंद्र प्रदान करती हैं, जबकि Crypto चक्र से जमा किया गया पूंजी एक अन्य तरीके से AI में प्रवेश करती है।

सबसे सीधा उदाहरण Jed McCaleb है।

उन्होंने क्रिप्टो एक्सचेंज Mt.Gox बनाया, बाद में Ripple और Stellar के सह-संस्थापक बने, और Crypto उद्योग के पहले बिलियनियर्स में से एक बने।

2023 में, मैककैलेब द्वारा वित्तपोषित नेविगेशन फंड ने लगभग 5 अरब डॉलर का एकल भुगतान करके 24,000 एनविडिया H100 ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट्स खरीदीं और Voltage Park की स्थापना की, जो AI कंपनियों और अनुसंधान संस्थानों को GPU किराए पर देता है।

उसने एक नई पब्लिक चेन नहीं बनाई, बल्कि क्रिप्टो से कमाई गई राशि को AI उद्योग के सबसे दुर्लभ संपत्ति में बदल दिया।

2026 में, Voltage Park और AI डेवलपमेंट प्लेटफॉर्म Lightning AI ने विलय किया, जिसके संबंध में संयुक्त इकाई का आकलन लगभग 25 बिलियन डॉलर था। पिछले क्रिप्टो साइकिल से जमा की गई संपत्ति, इस तरह एक AI क्लाउड कंपनी के बैलेंस शीट में बदल गई।

एक और अधिक नाटकीय मामला FTX के संस्थापक SBF द्वारा छोड़े गए निवेश पोर्टफोलियो का है।

2022 में, SBF ने तब के लिए अज्ञात Anthropic में 5 बिलियन डॉलर का निवेश किया, जिससे उनका लगभग 13.5% हिस्सा बना, FTX के दिवालियापन के बाद, क्लीयरिंग टीम ने 2024 में इन हिस्सों को धीरे-धीरे बेच दिया और लगभग 13 बिलियन डॉलर प्राप्त किए। आज, Anthropic का पोस्ट-इन्वेस्टमेंट वैल्यूएशन 9650 बिलियन डॉलर है। यदि FTX ने हिस्से नहीं बेचे होते, तो उनका हिस्सा लगभग 6.7% बचा होता, जो लगभग 650 बिलियन डॉलर के बराबर होता, जो मूल 5 बिलियन डॉलर के निवेश के लगभग 130 गुना होता।

Cursor की कहानी और भी अधिक चरम है।

अप्रैल 2022 में, SBF के फंड Alameda ने Anysphere के प्रारंभिक फंडिंग में 200,000 डॉलर का निवेश किया, जिसके बाद यह कंपनी AI प्रोग्रामिंग टूल Cursor लॉन्च करने लगी। FTX के दिवालियापन के बाद, 2023 के अप्रैल में क्लीयरिंग टीम ने इस हिस्सेदारी को 200,000 डॉलर में बेच दिया, जो लगभग क्रय मूल्य पर ही बिक्री हुई।

जून 2026 में, SpaceX ने Anysphere को 600 बिलियन डॉलर के पूर्ण स्टॉक लेनदेन के तहत अधिग्रहित करने की घोषणा की, जिसके अनुसार, Alameda को प्रारंभिक रूप से लगभग 5% हिस्सेदारी प्राप्त हुई। यदि Anysphere के बाद के फंडिंग डाल्यूशन को पूरी तरह से नजरअंदाज किया जाए, तो इस हिस्सेदारी का पत्रमूल्य 30 बिलियन डॉलर तक पहुँच सकता है, जो प्रारंभिक 200,000 डॉलर के निवेश का 15,000 गुना है।

यह स्पष्ट रूप से SBF को निवेश प्रतिभा के रूप में नहीं समझा जा सकता; अधिक सटीक रूप से, ChatGPT के लॉन्च से पहले, क्रिप्टो बुल बाजार के सबसे आक्रामक और उच्चतम जोखिम स्वीकार्य निवेशक पहले से ही AI प्रोजेक्ट्स की तलाश में थे।

जब क्रिप्टो बाजार उत्साहित होता है, तो बड़ी पूंजी दो निष्कर्षों पर विश्वास करती है: कैलकुलेशन क्षमता लगातार मूल्यवान बनती जाएगी, और सॉफ्टवेयर नेटवर्क बहुत कम समय में वैश्विक स्तर पर विस्तार कर सकते हैं। AI ठीक इन दोनों शर्तों को एक साथ पूरा करता है।

इसलिए, क्रिप्टो पूंजी AI में प्रवेश करने के बाद, केवल GPU ही नहीं, बल्कि नए तकनीकों और संगठनात्मक प्रयोगों को भी वित्तपोषित कर रही है।

Nous Research एक उदाहरण है।

Nous द्वारा विकसित Hermes Agent एक ओपन सोर्स AI एजेंट है जो लंबे समय तक की याददाश्त को इकट्ठा करता है और स्वयं क्षमताएँ बनाता है; openrouter के आँकड़ों के अनुसार, Hermes Agent Token का उपयोग विश्वव्यापी रूप से सबसे अधिक है, जो Claude Code से अधिक है।

2025 में, क्रिप्टो निवेश संस्थान Paradigm ने Nous Research के 50 डॉलर के A-चरण के फंडिंग में नेतृत्व किया।

According to reports at the time, this funding round valued the company at approximately $1 billion based on its unissued tokens; previous investors in Nous also included crypto VC Distributed Global and former Coinbase CTO Balaji Srinivasan.

हरमेस के अलावा, नूस सोलाना पर आधारित एक वितरित मॉडल ट्रेनिंग नेटवर्क, साइके विकसित कर रहा है।

पारंपरिक AI प्रयोगशालाओं को बड़ी संख्या में GPU को एक ही डेटासेंटर में केंद्रित करने की आवश्यकता होती है। प्साइक एक अलग दृष्टिकोण की जांच करना चाहती है: विभिन्न क्षेत्रों में स्थित और विभिन्न प्रतिभागियों के GPU को जोड़कर मॉडल का सामूहिक प्रशिक्षण करना, और फिर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से प्रशिक्षण प्रगति को समन्वयित करना, प्रतिभागियों की पुष्टि करना और पुरस्कार वितरित करना।

वर्तमान में Psyche एक प्रयोग है, और टेस्टनेट टोकन को आधिकारिक रूप से आर्थिक मूल्य रहित के रूप में चिह्नित किया गया है, लेकिन यह क्रिप्टो पूंजी के AI में प्रवेश के बाद एक अन्य प्रभाव को दर्शाता है।

OpenAI ने शुरुआत में इसी दिशा पर गंभीरता से विचार किया था।

OpenAI को 2015 में एक गैर-लाभकारी संस्था के रूप में स्थापित किया गया था, लेकिन अग्रणी मॉडल के लिए आवश्यक धन शीघ्र ही दान मॉडल द्वारा समर्थित होने से आगे निकल गया। 2017 के अंत तक, सैम आल्टमैन और ग्रेग ब्रॉकमैन ने नए वित्तपोषण संरचना पर चर्चा शुरू कर दी थी, जिसमें से एक विकल्प टोकन प्रकुल्पना थी।

बाद में सार्वजनिक की गई आंतरिक ईमेल्स ने दिखाया कि टीम ने 2018 की शुरुआत में टोकन जारी करने पर गंभीरता से विचार किया था। मस्क ने स्पष्ट रूप से विरोध किया, जिसमें कहा गया कि टोकन जारी करने से OpenAI की प्रतिष्ठा को गंभीर नुकसान होगा। OpenAI ने बाद में यह भी जोड़ा कि उसी वर्ष के अंतिम सप्ताह तक, टीम स्वयं इस योजना के प्रति रुचि खोने लगी।

OpenAI ने अंततः एक लाभ कमाने वाली संस्था स्थापित की और माइक्रोसॉफ्ट से विशाल निवेश प्राप्त किया, लेकिन सैम आल्टमैन ने क्रिप्टो को नहीं छोड़ा।

2019 में, उन्होंने एलेक्स ब्लानिया और मैक्स नोवेन्स्टर्न के साथ मिलकर Worldcoin की स्थापना की, जिस प्रोजेक्ट में आईरिस स्कैनिंग डिवाइस Orb का उपयोग एक उपयोगकर्ता की प्रामाणिकता और अद्वितीयता की पुष्टि के लिए की जाती है, और World ID और WLD टोकन के माध्यम से पहचान और भुगतान नेटवर्क बनाया जाता है।

क्रूसो, कोरवीव, ओपनराउटर, फल.एआई और नोस रिसर्च जैसे उदाहरण, जो सफलता के पक्ष में विकृत डेटा से भरे हुए हैं, इस बात का संकेत नहीं देते कि क्रिप्टो कंपनियाँ AI में बदलने की संभावना अधिक है।

माइनिंग कंपनियों ने बिजली, भूमि और ग्रिड कनेक्शन लाइसेंस छोड़े; एक्सचेंज और Web3 कंपनियों ने डिस्ट्रीब्यूटेड सिस्टम, GPU स्केड्यूलिंग और ग्लोबल प्रोडक्ट्स में निपुण इंजीनियरों का समूह विकसित किया; और टोकन की कीमत में वृद्धि से उत्पन्न संपत्ति को ग्राफिक्स कार्ड खरीदने, मॉडल कंपनियों में निवेश करने और तकनीकी प्रयोगों को वित्तीय सहायता प्रदान करने के लिए प्रयोग किया गया।

क्रिप्टो ने खुद को एआई में नहीं बदला, इसने केवल पिछले चक्र से बचे संसाधनों को अगले, उनकी अधिक आवश्यकता वाले क्षेत्र को स्थानांतरित किया।