बिटकॉइन माइनिंग का इतिहास में सबसे लंबा कठिनाई स्थिरता काल सामने है

बिटकॉइन का खनन उद्योग असामान्य रूप से कमजोर दिख रहा है, भले ही नेटवर्क अभी भी अत्यधिक मूल्यवान है।

एक साल के बाद भी कठिनाई मापदंड अभी भी अक्टूबर 2025 के रिकॉर्ड से नीचे है, इसलिए ध्यान अब इस बात पर केंद्रित है कि खनिकों का सामना अस्थायी मंदी से हो रहा है या पूंजी और बिजली स्थायी रूप से कहीं और स्थानांतरित हो रही है।

ऑन-चेन डेटा के अनुसार, 29 अक्टूबर, 2025 को बिटकॉइन माइनिंग कठिनाई लगभग 156 ट्रिलियन के इतिहास के सर्वोच्च स्तर पर पहुँच गई। प्रेस समय तक, यह केवल 148 ट्रिलियन से थोड़ी अधिक थी, जो अभी भी उस शिखर से 5% कम है और उसके बाद से कभी भी इसे तोड़ने में सफल नहीं हुई है। इसका मतलब है कि एक नए कठिनाई रिकॉर्ड के बिना की गई वर्तमान अवधि अब पिछली सबसे लंबी अवधि से अधिक हो गई है, जो अगस्त 2011 और जुलाई 2012 के बीच लगभग 364 दिनों तक रही।

उस समय, बिटकॉइन की कीमत लगभग 94%-95% गिर गई, जबकि 2021 में चीन के घरेलू क्रिप्टो माइनिंग पर व्यापक प्रतिबंध के बाद एक अत्यधिक लंबी कठिनाई में कमी आई, जिससे वैश्विक हैश रेट का एक बड़ा हिस्सा स्थानांतरित होने के लिए मजबूर हो गया। द बिटकॉइन स्टैंडर्ड के लेखक सैफेदीन अम्मौस ने नोट किया कि वर्तमान मंदी के दौरान कुछ भी ऐसा नहीं हुआ है जो इसकी तुलना कर सके।

खनन पर एक अद्यतन में, जिसे वह अब पुनः साझा कर रहे हैं, उन्होंने ध्यान दिया कि वर्तमान अवधि बिटकॉइन के इतिहास में सबसे लंबी हो चुकी है। हालाँकि, उनकी व्याख्या संरचनात्मक है।

उन्होंने इसे बिटकॉइन के पूर्व-प्रोग्राम किए गए हैल्विंग्स पर आंशिक रूप से दोष दिया। चूंकि ब्लॉक सबसिडी लगभग हर चार साल में 50% तक घट जाती है, इसलिए BTC की कीमत पर्याप्त तेजी से बढ़नी चाहिए ताकि माइनर्स को कमी का पूरा किया जा सके। उन्होंने अनुमान लगाया कि माइनिंग की आर्थिकता के लिए क्रिप्टोकरेंसी के मूल्य में चार साल में लगभग 19% की वार्षिक वृद्धि आवश्यक है, डॉलर के मूल्यह्रास और AI बुनियादी ढांचे के कारण बढ़ती हुई अवसर लागत को ध्यान में रखे बिना।

यदि अपेक्षित लाभ उस सीमा से कम हैं, तो खनन के लिए अधिक पूंजी और बिजली आवंटित करना क्रमिक रूप से कम आकर्षक हो जाता है।

अम्मौस ने तर्क दिया कि बिटकॉइन माइनर्स के पास अब वही अकेला नियंत्रण और सस्ती बिजली तथा डेटा-सेंटर बुनियादी ढांचे पर नहीं है जो वे पहले उपयोग करते थे। एआई कंपनियाँ इन्हीं संसाधनों के लिए तीव्रता से प्रतिस्पर्धा कर रही हैं, जिससे माइनर्स को अपनी सुविधाओं के लिए अधिक लाभदायक उपयोग प्राप्त हो सकता है।

कोर साइंटिफिक एक प्रमुख उदाहरण है, क्योंकि कंपनी ने हाल ही में कहा है कि वह वर्ष के अंत तक बिटकॉइन माइनिंग के क्षेत्र से पूरी तरह बाहर निकलने की योजना बना रही है और 2027 में एक समर्पित AI और हाई-परफॉर्मेंस कंप्यूटिंग कोलोकेशन प्रदाता के रूप में प्रवेश करेगी। यह पहले ही अपनी माइनिंग फ्लीट को लगभग आधा कर दिया है, क्योंकि यह बिजली और डेटा-सेंटर क्षमता को बुनियादी ढांचा ग्राहकों की ओर रीडायरेक्ट कर रही है।

वित्तीय प्रोत्साहन स्पष्ट है: तीसरे तिमाही में कोलोकेशन आय में 58% की वृद्धि हुई, जो $215.4 मिलियन हो गई, जबकि एक साल पहले यह $15 मिलियन थी।

हालांकि, अम्मौस का मानना है कि यह जरूरी रूप से BTC के लिए बेयरिश नहीं है। वास्तव में, उन्होंने नोट किया कि यदि माइनिंग, BTC को सिर्फ रखने की तुलना में कम आकर्षक हो जाती है, तो मशीनों, सुविधाओं और बिजली की ओर जाने वाली पूंजी सीधे बिटकॉइन में प्रवाहित हो सकती है। वह यह भी उम्मीद करते हैं कि बिजली की खपत में कमी से संपत्ति और उसके पीछे के नेटवर्क की सबसे लगातार आलोचनाओं में से एक कमजोर होगी।

पोस्ट बिटकॉइन माइनिंग एक नए वास्तविकता में प्रवेश करती है: यहां तक कि चीन पर प्रतिबंध भी इतना खराब नहीं था सबसे पहले CryptoPotato पर प्रकाशित हुई।