बिटकॉइन माइनिंग कठिनाई लगभग 20% गिर गई है, क्योंकि माइनर्स AI लीज़ पर स्थानांतरित हो रहे हैं

Bitcoin माइनर कैपिट्युलेशन गहराता गया क्योंकि डिफिकुल्टी लगभग 20% गिर गई Bitcoin का माइनिंग सेक्टर अपने सबसे लंबी चलने वाली संकुचन अवधियों में से एक के बीच में है। Bitcoin Magazine Pro के अनुसार, माइनिंग डिफिकुल्टी नवंबर 2025 के अपने शिखर से 19.9% गिर गई है — यह वह तीसरी सबसे बड़ी गिरावट है जब से ASICs ने उद्योग के प्रमुख हार्डवेयर के रूप में GPUs की जगह ली है। क्या हुआ - डिफिकुल्टी 11 जुलाई को 5% की पिछली गिरावट के बाद 25 जुलाई को अतिरिक्त 0.74% गिरकर 126.23 ट्रिलियन पर आ गई। वर्तमान स्तर नवंबर 2025 में स्थापित ~156 ट्रिलियन के रिकॉर्ड से लगभग 19% नीचे है। - नेटवर्क की सात‑दिवसीय औसत हैशरेट 29 जुलाई को लगभग 868 exahashes प्रति सेकंड (EH/s) थी, जो 2025 के अंत के उच्च स्तर पर एक zettahash प्रति सेकंड (ZH/s) से अधिक से नीचे है। Hashrate Index के 30‑दिवसीय माप के अनुसार Q3 लगभग 940 EH/s के आसपास था, जो दिसंबर के 1,066 EH/s के रिकॉर्ड से लगभग 12% नीचे है। - 31 जुलाई को Bitcoin लगभग $63,100 पर ट्रेड हो रहा था — 12 महीनों में लगभग 47% नीचे और अक्टूबर 2025 के अपने उच्च स्तर से लगभग 50% कम। प्रोटोकॉल अप्रैल 2024 के halving के बाद भी प्रति ब्लॉक 3.125 BTC जारी करता रहता है। माइनर्स क्यों जा रहे हैं कई कारक माइनिंग अर्थशास्त्र पर दबाव डाल रहे हैं: - कम Bitcoin कीमतें और डॉलर‑मूल्यांकित राजस्व में कमी। - पुराने, कम कुशल रिग्स को इसलिए बंद किया जा रहा है क्योंकि वे परिचालन लागत को कवर नहीं कर पाते। - बिजली और डेटा‑सेंटर क्षमता का AI और high‑performance computing (HPC) वर्कलोड्स की ओर स्थानांतरण। - Hashprice (प्रति PH/s अपेक्षित दैनिक राजस्व) जुलाई के अंत में लगभग $32 प्रति PH/s प्रति दिन के आसपास मँडरा रही थी — यह ऐसा स्तर है जिस पर पुरानी फ्लीट्स के लिए नकद‑सकारात्मक रहना मुश्किल हो जाता है जब तक कि बिजली अत्यंत सस्ती न हो (लगभग < $0.05/kWh)। यह चीन के 2021 प्रतिबंध जैसी एकमात्र नीति‑संबंधित झटका नहीं है (जो एकमात्र पिछला समय था जब डिफिकुल्टी YoY आधार पर गिरी थी)। Luxor का Hashrate Index नोट करता है कि यह इतिहास में दूसरा YoY नकारात्मक डिफिकुल्टी रीडिंग है, लेकिन वर्तमान unwind को अचानक नियामक घटना के बजाय आर्थिक और संरचनात्मक बदलावों को श्रेय देता है। प्रमुख ऑन‑चेन और कॉरपोरेट कदम - सूचीबद्ध माइनर्स ने Q1 2026 में ऋण सेवा, संचालन और निर्माण के लिए नकदी जुटाने हेतु 32,000 से अधिक BTC बेचे — जो उन्होंने पूरे 2025 में बेचे उससे अधिक है। - माइनर्स की इक्विटी, जो ऐतिहासिक रूप से Bitcoin पर leveraged प्ले रही हैं, BTC कीमत की चालों से अलग होना शुरू हो गई हैं। माइनिंग स्टॉक्स की एक बास्केट 2026 की शुरुआत में 56% बढ़ी जबकि Bitcoin 17% गिरा, जो शुद्ध BTC उत्पादन के बजाय ऊर्जा और AI इन्फ्रास्ट्रक्चर के प्रति निवेशक मांग को दर्शाता है। AI की ओर रुख: वास्तविक कॉन्ट्रैक्ट्स, बड़ी वैलुएशन कई बड़े माइनर्स बिजली और रियल एस्टेट को दीर्घकालिक AI/HPC लीज़ में बदल रहे हैं: - Hut 8 ने टेक्सास में अपने Beacon Point कैंपस पर 352 MW के लिए दूसरा 15‑साल का लीज़ साइन किया, जिससे उस कैंपस के बेस‑term कॉन्ट्रैक्ट मूल्य को बढ़ाकर $19.6 बिलियन कर दिया गया और Hut 8 के कुल कॉन्ट्रैक्टेड AI पोर्टफोलियो को $26.6 बिलियन तक पहुँचा दिया। दूसरे फेज की शुरुआती डिलीवरी Q2 2028 में शुरू होंगी। Hut 8 के शेयर पिछले 12 महीनों में चार गुना से अधिक बढ़ चुके थे और इस डील के बाद और ऊपर चले गए। - Core Scientific ने 28 जुलाई को AMD‑एंकर पार्टनरशिप की घोषणा की, जिसमें लगभग 530 MW 15‑साल के समझौतों के तहत शामिल हैं, जिनका संभावित बेस कॉन्ट्रैक्टेड राजस्व $14 बिलियन से अधिक है; कुल लीज़्ड क्षमता लगभग 1.1 GW (~$24 बिलियन संभावित) तक पहुँच गई। - TeraWulf ने Q1 में $21 मिलियन का AI/HPC लीज़ राजस्व रिपोर्ट किया — जो पहली बार उसके Bitcoin‑माइनिंग राजस्व से अधिक था। स्टॉक कीमतें क्यों बढ़ सकती हैं जबकि हैशरेट गिरती है अकुशल माइनर्स को बंद करना ग्रिड कनेक्शंस, भूमि, फाइबर और स्विचगियर के मूल्य को समाप्त नहीं करता। कई ऑपरेटर सुविधाओं को 15–20 साल चलने वाली दीर्घकालिक AI लीज़ में पुनर्परिवर्तित कर रहे हैं — ऐसा रुख जिसे बाजार पुरस्कृत करता है, भले ही ऑन‑चेन हैशरेट में गिरावट आए। लेकिन घोषित कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू कैश फ्लो के समान नहीं होती: परियोजनाओं को निर्माण, वित्तपोषण और ग्राहक रोलआउट की आवश्यकता होती है और वे देरी या मांग की कमी का सामना कर सकती हैं। यह नेटवर्क सुरक्षा और इश्यूअन्स को कैसे प्रभावित करता है - डिफिकुल्टी में गिरावट माइनिंग प्लेयर्स के लिए कड़ी होती है, लेकिन यह यह भी दिखाती है कि Bitcoin का डिफिकुल्टी‑एडजस्टमेंट मैकेनिज्म काम कर रहा है: कमजोर माइनर्स बाहर हो जाते हैं, डिफिकुल्टी गिरती है, और बचे हुए माइनर्स स्थिर ब्लॉक रिवॉर्ड्स के बड़े हिस्से के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं। - BTC‑नामांकित ब्लॉक‑रिवॉर्ड राजस्व हाल ही में प्रति‑दिन आधार पर रिकॉर्ड निम्न स्तर पर पहुँच गया है (यह halving और अल्पकालिक ब्लॉक‑रेट विविधता का प्रोग्राम्ड परिणाम है)। सब्सिडी 2009 में 50 BTC से गिरकर 2024 halving के बाद प्रति ब्लॉक 3.125 BTC हो गई है; अगला halving (1.5625 BTC तक) फिलहाल 2028 के लिए प्रक्षेपित है। - ट्रांजैक्शन फीस इस अंतर को नहीं भर रही हैं। 13 जुलाई तक के सात दिनों में माइनर्स ने फीस में ~20 BTC (~2.86 BTC/दिन) एकत्र किए, जो एकल‑ब्लॉक सब्सिडी से कम है और उस हफ्ते ब्लॉक रिवॉर्ड्स का केवल ~0.7% दर्शाता है। लगभग 144 ब्लॉक प्रति दिन की दर से, नेटवर्क रोजाना ~450 BTC सब्सिडी के रूप में उत्पन्न करता है; प्रति दिन 3 BTC से कम की फीस केवल बहुत छोटे हिस्से को कवर करती है। - इसलिए दीर्घकालिक सुरक्षा बजट का प्रश्न बना रहता है: भविष्य की सुरक्षा उच्च BTC कीमतों, बढ़ती फीस मांग, दक्षता में निरंतर सुधार, या छोटे आर्थिक रूप से टिकाऊ हैशरेट पर निर्भर करती है। वर्तमान फीस कमजोरी निकट भविष्य में सुरक्षा विफलता का संकेत नहीं देती — नेटवर्क अभी भी सैकड़ों EH/s पर चल रहा है और डिफिकुल्टी हर 2,016 ब्लॉक्स पर समायोजित होती है। आगे क्या देखना है - अगला डिफिकुल्टी एडजस्टमेंट, जो लगभग 9–11 अगस्त के आसपास अपेक्षित है, यह संकेत देगा कि संकुचन जारी है या नहीं। - कॉरपोरेट माइलस्टोन: Hut 8 के Q2 परिणाम (4 अगस्त), नई AI‑क्षमता डिलीवरी शेड्यूल, और क्या माइनर्स BTC रिजर्व्स बेचना जारी रखते हैं। - वे मार्केट संकेत जो स्थिरता दिखाएँगे: हैशरेट और डिफिकुल्टी का स्थिर होना या बढ़ना, hashprice का परिचालन लागत से ऊपर होना, और ट्रेज़री सेलिंग में कमी। Bitcoin कीमत में स्थायी रिकवरी डॉलर‑मूल्यांकित माइनर राजस्व में सुधार करेगी। निचोड़ डिफिकुल्टी में लगभग 20% की गिरावट Bitcoin माइनिंग में वास्तविक तनाव का संकेत देती है — लेकिन यह कंप्यूटिंग पावर की आपूर्ति में बदलाव के अनुरूप एक काम कर रहे प्रोटोकॉल को भी दर्शाती है। जो इस चक्र को अलग बनाता है, वह है Bitcoin वर्कलोड्स को AI/HPC लीज़िंग से प्रतिस्थापित करना जो स्थायी हो सकता है, जिससे कुछ माइनर्स शुद्ध क्रिप्टो उत्पादकों के बजाय ऊर्जा और डेटा‑सेंटर कंपनियों में बदल रहे हैं। यह संरचनात्मक बदलाव विजेताओं और हारने वालों को पैदा करता है, और यह Bitcoin के दीर्घकालिक सुरक्षा बजट पर बहस को नए क्षेत्र में ले जाता है। खुलासा: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्य से है और निवेश सलाह नहीं है।