बिटकॉइन के सामने तीन साल में फेड की पहली ब्याज दर बढ़ाने से पहले अस्थिरता

बिटकॉइन लगभग $77,000 पर स्थित है, जो अपने ग्रीष्मकालीन निम्न स्तर से लगभग 25% अधिक है, और कई वर्षों में सबसे महत्वपूर्ण फेडरल रिजर्व बैठक की ओर देख रहा है। FOMC 15-16 सितंबर को बैठक करेगा, और फ़्यूचर्स बाजार 25-बेसिस पॉइंट की दर में वृद्धि की 81.5% से 90% संभावना को मूल्यांकित कर रहे हैं। अगर यह होता है, तो यह फेड की जुलाई 2023 के बाद पहली दर समायोजन होगी।

अपेक्षित नीति परिवर्तन का कारक अनुकूल लैंडिंग कथानक के साथ सहयोग न करने वाला मुद्रास्फीति डेटा है। अगस्त का उत्पादक मूल्य सूचकांक 0.4% मासिक और 5.4% वार्षिक रहा, जो दोनों ही संख्याएँ बाजार के द्वारा देखने की इच्छा के बराबर से अधिक गर्म थीं।

जेक्सन होल सम्मेलन पर फेड अध्यक्ष केविन वॉर्श ने हॉकिश टोन को मजबूत किया, जिससे यह संकेत मिला कि केंद्रीय बैंक मूल्य दबाव के साथ लड़ना अभी पूरा नहीं किया है। खजाना बॉन्ड के ब्याज दरें इसके अनुसार प्रतिक्रिया दे रही हैं और 5% की सीमा की ओर बढ़ रही हैं। संदर्भ के लिए, उस स्तर पर ब्याज दरें साधारण सरकारी बॉन्ड्स को क्रिप्टो और स्टॉक जैसे अस्थिर विकल्पों की तुलना में अधिक आकर्षक बना देती हैं, जिससे पूंजी जोखिम वाले संपत्ति से हट जाती है।

अगस्त 2026 में बिटकॉइन का 2017 के बाद से सबसे मजबूत मासिक प्रदर्शन रहा, जिसमें लगभग 25% की रैली ने कीमत को लगभग $60,000 से $77,000 के स्तर तक खींचा। सितंबर 3 और सितंबर 11 के बीच बिटकॉइन फ़्यूचर्स में खुली रुचि 13.5% गिरकर 321,497 BTC से घटकर 278,151 BTC हो गई। स्पॉट बिटकॉइन ETFs भी अछूते नहीं रहे, क्योंकि सितंबर की शुरुआत में स्पॉट ETF उत्पादों से बड़े पैमाने पर निकास हुआ, जिससे गर्मियों की रैली को बढ़ावा देने वाली प्रवाह गति कुछ हद तक पलट गई।

एक पहले से ही जटिल सप्ताह में एक और चर जोड़ते हुए, अमेरिकी सीनेट 15 सितंबर को क्लैरिटी एक्ट पर मतदान करने की योजना बना रहा है, जो उसी दिन FOMC बैठक की शुरुआत होती है। यह कानून डिजिटल संपत्तियों के लिए स्पष्ट नियामक ढांचे स्थापित करने का उद्देश्य रखता है, जिसकी क्रिप्टो बाजारों ने कई वर्षों से प्रतीक्षा की है।

दर निर्णय स्वयं, हालांकि महत्वपूर्ण है, शायद मुख्य घटना नहीं होगा। बाजार पहले से ही 25-बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी को उच्च आत्मविश्वास के साथ मूल्यांकित कर चुके हैं। जो अधिक महत्वपूर्ण है, वह है भविष्य का मार्गदर्शन: डॉट प्लॉट प्रोजेक्शन, वॉर्श की प्रेस कॉन्फ्रेंस की भाषा, और क्या अतिरिक्त बढ़ोतरी के बारे में कोई संकेत हैं।

खुली रुचि में 13.5% की कमी का अर्थ है कि कम लीवरेज पोज़ीशन जबरन लिक्विडेशन के खतरे में हैं। यदि वॉर्श इस बढ़ोतरी को एक नए सख्ती अनुक्रम की शुरुआत के रूप में प्रस्तुत करता है, तो बिटकॉइन के लिए आगे का रास्ता अधिक चुनौतीपूर्ण होगा, क्योंकि बढ़ते वास्तविक ब्याज दरों और मजबूत डॉलर ऐतिहासिक रूप से बिटकॉइन के लिए सबसे कम अनुकूल मैक्रो परिवेश रहे हैं।