बिटकॉइन के अगले बुल रन के लिए तीन संरचनात्मक बाधाएँ हैं, एसटीएस डिजिटल के सीईओ ने चेतावनी दी

बिटकॉइन की हालिया क्षैतिज गति केवल एक और उदासीनता का चक्र नहीं है। STS Digital के सीईओ मैक्सिम सेलर द्वारा किए गए विश्लेषण के अनुसार, बाजार ऐसे संरचनात्मक ब्रेक्स का सामना कर रहा है जो मैक्रो अनिश्चितता से परे हैं। संस्थागत विकल्प बिक्री, कृत्रिम बुद्धिमत्ता का गुरुत्वाकर्षण, और वाशिंगटन की बुनियादी क्रिप्टो नियमन प्रदान करने में असमर्थता एक साथ मिलकर अगली रैली को शुरू होने से पहले ही रोक रही हैं।

पेशेवर डेस्क और फंड्स ने बिटकॉइन पोज़ीशन पर कॉल्स को ओवरव्राइट करके आय उत्पन्न करने में भारी रूप से प्रवेश किया है। यह एक रेंजबाउंड वातावरण में एक तर्कसंगत व्यापार है; स्थिर प्रीमियम आय प्रवाहित होती रहती है जबकि अस्थिरता मंद बनी रहती है। इसकी कीमत एक ऐसे बाजार की है जिसके शीर्षों को नियमित रूप से बेच दिया जाता है। हर स्पाइक को डीलर्स या सिस्टमैटिक रणनीतियाँ अवशोषित कर लेती हैं, जिससे एक ऊपरी सीमा बनती है जिसे खुदरा-नेतृत्व वाली स्पॉट खरीदारी को तोड़ने में कठिनाई होती है। बिना किसी शक्तिशाली नए कथा के, संस्थागत विकल्प गतिविधि का अधिभार एक मौन एंकर के रूप में कार्य करता है।

पिछले चक्रों के दौरान क्रिप्टो में स्थानांतरित हो सकने वाली धनराशि अब एक अलग कहानी का पीछा कर रही है। Nvidia की अर्निंग्स की गति और AI बुनियादी ढांचे के निवेश का विशाल पैमाना कृत्रिम बुद्धिमत्ता को प्रमुख तरलता आकर्षक बना रहा है। यह विकास-उन्मुख पूंजी के एक ही समूह के लिए बिटकॉइन के साथ सीधी प्रतिस्पर्धा करता है। इसके बीच, क्रिप्टो स्थान के भीतर भी, AI-आधारित टोकन और प्रोजेक्ट्स हाल के NFT और BRC-20 प्रवृत्तियों में देखा जा सकता है, जो असामान्य ध्यान आकर्षित कर रहे हैं। हालाँकि, हाल के रैंकिंग के अनुसार, ईथेरियम और सोलाना जैसे प्रमुख ब्लॉकचेन पर डेवलपर गतिविधि मजबूत बनी हुई है, लेकिन ब्रेकआउट्स को संचालित करने वाली प्रतिक्रियाशील पूंजी 2021 की तुलना में पतली हो गई है।

संयुक्त राज्य अमेरिका के पास अभी तक स्पष्ट स्टेबलकॉइन और बाजार-संरचना कानून नहीं हैं। इन ढांचों को पूरा करने के लिए राजनीतिक इच्छाशक्ति कमजोर हो गई है, भले ही लॉबिंग प्रयास तीव्र हो रहे हों। जिन बैंकों ने पहले डिजिटल संपत्तियों की सुरक्षा या टोकनाइज़्ड उत्पाद लॉन्च करने की तैयारी का संकेत दिया था, वे अब एक प्रतीक्षा में फंसे हुए हैं। अनिश्चितता अब दमन के बारे में नहीं है; यह जड़त्व के बारे में है। बिना किसी संघीय नियमों के, जो जिम्मेदारियों और सुरक्षाओं को परिभाषित करते हों, संस्थागत पूंजी के सबसे बड़े स्रोत बाहर ही रहते हैं, जिससे वह मांग का स्रोत सीमित होता है जो विकल्प-आधारित ऊपरी सीमा को संतुलित कर सकता है।

इन तीनों बाधाओं में से कोई भी स्थायी नहीं है। यदि किसी भी कारण से स्पॉट अस्थिरता बढ़ जाए, तो विकल्प बाजार तेजी से मूल्यांकन में सुधार कर सकता है, जिससे डीलर्स को ऐसे तरीकों से डेल्टा-हेज करना पड़ सकता है जो आंदोलनों को दमन करने के बजाय बढ़ा दें। AI ट्रेड अंततः अपने स्वयं के लाभ लेने के क्षणों का सामना करेगी, जिससे प्रवाह क्रिप्टो में वापस आ सकते हैं। और नियमन, हालांकि देरी से, अभी भी संभव है; एक संकीर्ण बिल पर भेद करना यह संकेत देगा कि जमावड़ा टूट सकता है। जोखिम यह है कि प्रत्येक बाधा अन्य को मजबूत करती है, जिससे संरचनात्मक स्थिरता एक लंबे समय तक कम विश्वास की अवधि में बदल सकती है। अभी, बाजार कमजोर मांग के साथ नहीं, बल्कि तीन समानांतर संरचनात्मक प्रतिकूलताओं के साथ संघर्ष कर रहा है, जो हिलने को तैयार नहीं हैं।