पिछले सप्ताह, जिसका अंत 29 जुलाई को हुआ, साप्ताहिक औसत के आधार पर बैंक आरक्षित राशि में $77.579 अरब की कमी हुई। कुछ दिनों बाद, जुलाई से सितंबर तक के लिए अमेरिकी खजाने का उधार अनुमान $68 अरब बढ़ गया। इस ओवरलैप के कारण बिटकॉइन की तरलता की व्यवस्था पर सवाल उठ रहे हैं। फेड की बैलेंस शीट पर कई बल काम कर रहे हैं, जिससे खजाने की नकदी और आरक्षित राशि में कमी के बीच कोई सीधा संबंध स्पष्ट नहीं हो पा रहा है।
अमेरिकी खजाने का उधार अनुमान 3 अगस्त को जारी किया गया सितंबर के अंत तक नकद शेष $950 अरब रखता है। 4 मई के आधार के खिलाफ, मुख्य वृद्धि $68 अरब है। $19 अरब अधिक प्रारंभिक शेष को हटाने पर, संशोधन $87 अरब हो जाता है, जो मुख्य रूप से कम अनुमानित नेट नकद प्रवाहों के कारण है।
यह माप SOMA नीलामी अतिरिक्त रोलओवर्स को बाहर रखता है और SOMA रिडेम्पशन के लिए आवश्यक वित्तपोषण को शामिल करता है। यह शुद्ध उधार लेने का पता लगाता है, जबकि सकल जारी करना एक अलग मापदंड का पालन करता है। खजाने की रिलीज सरकारी वित्तपोषण को कवर करती है। बिटकॉइन, कैश और फंडिंग बाजारों पर प्रभाव के माध्यम से नीचे की ओर चित्र में प्रवेश करता है।
फेडरल रिजर्व के H.4.1 प्रकाशन के अनुसार, 29 जुलाई को समाप्त हुए सप्ताह के लिए सप्ताहिक-औसत आरक्षित शेष $2.984570 ट्रिलियन थे, जो 22 जुलाई को समाप्त हुए सप्ताह के $3.062149 ट्रिलियन से कम है। इसी तारीख की तुलना में, खजाने का सामान्य खाता, जो फेड पर इसका नकद खाता है, $829.623 बिलियन से बढ़कर $910.776 बिलियन हो गया।
बुधवार, 29 जुलाई का स्नैपशॉट $2.944541 ट्रिलियन रिजर्व और $970.442 बिलियन TGA में था। $81.153 बिलियन TGA में वृद्धि, रिजर्व बैलेंस के अलावा डिपॉज़िट में $89.880 बिलियन साप्ताहिक औसत वृद्धि का सबसे बड़ा नामित घटक थी। अन्य फेड बैलेंस-शीट आइटम भी बदले, इसलिए ख казनीय नकदी केवल सप्ताह के रिजर्व कहानी का एक हिस्सा थी। खरीददार फंडिंग स्रोत यह तय करते हैं कि बैंक रिजर्व पर कितना दबाव पहुंचता है, और फेड की संचालन प्रक्रियाएं प्रवाह को पुनः निर्देशित कर सकती हैं।
यूएस खजाने का उधार लेना: 5 अगस्त का वित्तीय मिश्रण परीक्षा है
खजाने ने 5 अगस्त को सुबह 8:30 बजे तिमाही वित्तपोषण विवरण की योजना बनाई। 4 अगस्त को रात्रि 1:53 बजे (यूटीसी) पर, आधिकारिक तिमाही रीफंडिंग सूचकांक अभी भी नीति कथन, नीलामी अनुसूची और खरीद अनुसूची को लंबित दिखा रहा था।
अगस्त 5 का पैकेज एकल उधार राशि को वास्तविक वित्तपोषण मानचित्र में बदल देगा। इसका बिल-कूपन विभाजन और नीलामी आकार दर्शाते हैं कि भार कहाँ पड़ता है, जबकि रिडीमप्शन अनुसूची चित्र को पूरा करती है। बिल-भारी योजना का रिजर्व प्रभाव खरीददारों के फंडिंग स्रोतों के अनुसार होता है। अधिक कूपन आपूर्ति लंबी अवधि के ऋण की मांग पर निर्भर करती है।
9 जुलाई को टिप्पणियों में, SOMA प्रबंधक रोबर्टो पेरली ने आरक्षित राशि को पर्याप्त कहा और चेतावनी दी कि जुलाई और अगस्त 2026 में भारी शुद्ध बिल जारी करने से मुद्रा बाजार संकुचित हो सकते हैं। अपने व्यक्तिगत पद पर बोलते हुए, उन्होंने यह भी छोड़ दिया कि परिस्थितियों में बदलाव के अनुसार आरक्षित प्रबंधन की खरीद को समायोजित किया जा सकता है।
8 अगस्त को, न्यूयॉर्क फेड के ओवरनाइट रिवर्स रेपो ऑपरेशन ने चार विपरीत पक्षों से $2.127 बिलियन स्वीकार किए। यह संख्या सुविधा के उपयोग का एक-दिन का माप है। 29 जुलाई तक के सप्ताह के लिए, फेड का व्यापक रिवर्स रेपो औसत $343.947 बिलियन था, जिसमें $342.803 बिलियन विदेशी औपचारिक और अंतरराष्ट्रीय खातों द्वारा रखा गया था। यह शेष राशि घरेलू ओवरनाइट सुविधा से अलग खाता श्रेणी में स्थित है।
बिटकॉइन का अगला मैक्रो संकेत नलकों से आता है। 5 अगस्त का वित्तपोषण मानचित्र दर्शाएगा कि खजाना कहाँ भार डालता है। समायोजन के बाद आरक्षित शेष दर्शाएंगे कि दबाव व्यापक जोखिम रुचि तक पहुँचता है या नहीं।
पोस्ट कल बिटकॉइन के लिए एक विशाल तरलता जाल देखेगी, क्योंकि यूएस खजाना बैंक आरक्षित से चुपचाप $77 बिलियन निकाल रहा है सबसे पहले CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।