फेडरल रिजर्व का अगला नीति निर्णय 16 सितंबर को आता है, और यह एक साल से अधिक समय में जोखिम संपत्तियों के लिए सबसे अधिक महत्वपूर्ण FOMC बैठक बन रही है। कोर सीपीआई 4.76% से घटकर लगभग 3% के क्षेत्र में आ गया है, लेकिन बाजार उत्साहित नहीं हैं। इसके बजाय, वे उस कुछ को मूल्यांकित कर रहे हैं जिसकी अधिकांश निवेशकों ने इस चक्र में फिर से देखने की उम्मीद नहीं की थी: एक दर में वृद्धि।
फेड फंड्स फ्यूचर्स वर्तमान में सितंबर की बैठक में 25 बेसिस पॉइंट की वृद्धि की 60-66% संभावना दर्शाते हैं। यदि यह होता है, तो यह 2023 के बाद पहली बार वृद्धि होगी, जो बिटकॉइन और व्यापक क्रिप्टो बाजार पर एक विशेष रूप से कमजोर पल पर सदमा पैदा कर सकती है।
मुद्रास्फीति की छवि बेहतर दिख रही है, लेकिन पर्याप्त नहीं
जुलाई का कोर सीपीआई पाठ्यक्रम 2.5% वार्षिक रूप से आया, जो जून में 2.59% से थोड़ा घटा। हेडलाइन सीपीआई लगभग 3.4% पर है, जहां ऊर्जा और सेवाओं में दबाव में कमी ने अधिकांश भार उठाया।
वर्तमान फेडरल फंड्स लक्ष्य रेंज 3.50%-3.75% पर स्थिर है, जो 28-29 जुलाई की बैठक पर 9-3 मतों से बनी रही। उन तीन विरोधी मतों को ध्यान में रखना चाहिए। सितंबर की ओर बढ़ते हुए समिति का विभाजित होना सुझाता है कि एकल्स भवन के अंदर बहस वास्तविक रूप से जीवित है, न कि केवल विचार-विमर्श के नाम पर पहले से तय निर्णय को सजाया गया हो।
सितंबर की बैठक से एक अद्यतन आर्थिक अनुमानों का सारांश और प्रसिद्ध डॉट प्लॉट भी आता है, जो एक ऐसा चार्ट है जहाँ व्यक्तिगत फेड अधिकारी अपनी दर अपेक्षाओं को संकेत देते हैं। यदि ये डॉट महत्वपूर्ण रूप से ऊपर की ओर विस्थापित होते हैं, तो बाजार को सिर्फ सितंबर नहीं, बल्कि 2027 तक की पूरी दर पथ को पुनः मूल्यांकित करना होगा।
इसका बिटकॉइन के लिए क्या अर्थ है
बिटकॉइन पहले से ही अगस्त के अंत और सितंबर की शुरुआत के माध्यम से दरों की उम्मीदों में परिवर्तन के भार को महसूस कर रहा है। यह क्रियाविधि सरल है: उच्च दरें डॉलर को मजबूत करती हैं और वास्तविक आय दरों को बढ़ाती हैं, जिससे आय नहीं उत्पन्न करने वाले संपत्तियों से पूंजी का प्रवाह कम होने की प्रवृत्ति होती है।
विपक्षी तर्क भी समान रूप से महत्वपूर्ण है। यदि FOMC 16 सितंबर को दरों को स्थिर रखता है, तो रिलीफ ट्रेड महत्वपूर्ण हो सकता है। स्थिर रखने से यह संकेत मिलेगा कि समिति अपक्षय की नीचे की दिशा को पर्याप्त मानती है, जिससे निकट भविष्य में कठोर नीति का खतरा समाप्त हो जाता है।
द वॉर्श फैक्टर
केविन वॉर्श की नियुक्ति ने बाजारों के लिए फेड संचार की व्याख्या करने की गणना बदल दी। उनके हालिया हॉकिश टिप्पणियाँ फ़्यूचर्स बाजारों में दिखने वाली बढ़ी हुई हाइक संभावनाओं के पीछे का प्रमुख कारण हैं।
16 सितंबर की घोषणा ET के अनुसार दोपहर 2:00 बजे आती है, जिसके बाद एक प्रेस कॉन्फ्रेंस होगी, जहाँ वार्श को आगे की दिशा संबंधी प्रश्नों का जवाब देना होगा। ट्रेडर्स के लिए, प्रेस कॉन्फ्रेंस अक्सर दर निर्णय से अधिक महत्वपूर्ण होती है। एक बढ़ोत्तरी के साथ दोविश आगे की दिशा, एक बढ़ोत्तरी के साथ और अधिक आने के संकेतों से बहुत अलग तरह से स्वीकार की जाएगी।
जुलाई का 9-3 मत विभाजन एक और स्तर अनिश्चितता जोड़ता है। यदि समिति एक बढ़ोत्तरी की ओर बढ़ती है, तो उस मतदान का मार्जिन यह बताएगा कि हॉकिश विस्थापन वास्तव में कितना गहरा है। ब्याज दरों में वृद्धि के लिए 7-5 का संकीर्ण मतदान यह सुझाता है कि कठोरता की प्रवृत्ति कमजोर है। 10-2 का प्रभुत्वपूर्ण मतदान विपरीत बात बताएगा, और बाजार इसके अनुसार मूल्य निर्धारित करेंगे।