बिटकॉइन, अनुमानित मुद्रास्फीति डेटा संग्रह की चुनौतियों के बीच फेड परीक्षा का सामना कर रहा है

बिटकॉइन, फेडरल रिजर्व की 27-28 अक्टूबर की नीति बैठक का सामना कर रहा है, जबकि श्रम सांख्यिकी कार्यालय 2025 में कर्मचारी और सर्वेक्षण में कमी के बाद मुद्रास्फीति डेटा संग्रह को पुनः बना रहा है। 19 अक्टूबर को अपडेट किए गए BLS आंकड़े दर्शाते हैं कि संस्थान ने सितंबर में लक्ष्यित वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों के 66.3% अवलोकन प्राप्त किए। संग्रह दर अगस्त के 65.9% से सुधरी, लेकिन पिछले साल के 67.6% से कम रही। जून की संग्रह दर 65% थी। मार्च की संग्रह दर 67.4% थी। सितंबर में वार्षिक उपभोक्ता मुद्रास्फीति अगस्त के 3.4% से बढ़कर 3.7% हो गई।

BLS ने ग्रीष्मकालीन 2025 के दौरान उपभोक्ता मूल्य संग्रह को कम कर दिया, लिंकन, नेब्रास्का; प्रोवो, यूटाह; और बफलो, न्यूयॉर्क में संचालन निलंबित कर दिया। एजेंसी ने नवंबर 2025 में भर्ती, नियुक्ति और प्रशिक्षण पुनः शुरू किया। BLS ने 22 अक्टूबर 2025 के अपडेट में कहा कि अधिक क्षेत्रीय कर्मचारी संचालन में आने के साथ संग्रह धीरे-धीरे विस्तारित होगा।

अनुपलब्ध कीमतों के अवलोकन के कारण उपभोक्ता मूल्य सूचकांक की गणना जटिल हो जाती है, क्योंकि सरकार को उन कीमतों के लिए पूरक करना पड़ता है जिन्हें शोधकर्ता सीधे एकत्रित नहीं कर सकते। BLS सांख्यिकीय विधियों, जिनमें एक ही श्रेणी और भौगोलिक क्षेत्र में समान उत्पादों की तुलना शामिल है, का उपयोग करके अनुपलब्ध कीमतों का अनुमान लगाता है। जब अनुपलब्ध कीमतें देखी गई कीमतों से अलग तरह से बदलती हैं, तो ये अनुमान कम प्रतिनिधित्वपूर्ण हो सकते हैं। हालाँकि, 33.7% की असंग्रहण दर से यह स्थापित नहीं होता कि अनुमान CPI का एक-तिहाई हिस्सा बनाते हैं। संग्रहण सांख्यिकी अवजातीय लक्ष्यित कीमत अवलोकनों को मापती है और पृथक आवासीय अवलोकनों और अन्य डेटा स्रोतों को शामिल नहीं करती है।

बीएलएस ने चेतावनी दी है कि कमजोर प्रतिक्रिया दरें सांख्यिकीय पूर्वाग्रह के जोखिम को बढ़ा सकती हैं, बिना मुद्रास्फीति के व्यवस्थित अवमूल्यन या अधिमूल्यन की पुष्टि किए। एजेंसी ने हाल के मुद्रास्फीति अनुमानों में कोई दिशात्मक पूर्वाग्रह नहीं पहचाना है। 2018 से 2023 तक के डेटा का उपयोग करके अगस्त 2023 का एक शोध पत्र पाया कि वैकल्पिक अनुमान विधियों ने मुख्य मुद्रास्फीति माप में केवल सीमित अंतर पैदा किए। हालाँकि, पत्र ने कुछ विस्तृत मूल्य श्रेणियों के भीतर संभावित असंगतियों की पहचान की। यह शोध 2025 की संग्रह कमी से पहले का है, जिसके प्रभावों को वर्तमान मुद्रास्फीति गणनाओं पर अभी तक मापा नहीं गया है।

Coinbase Institutional के 16 अक्टूबर के टिप्पणी में कहा गया कि अधिक उम्मीद से अधिक अगस्त CPI रिलीज के कुछ घंटों के भीतर बिटकॉइन $83,800 से घटकर $82,000 से नीचे आ गया। यह मुद्रास्फीति रिलीज ने दो-वर्षीय ट्रेजरी ब्याज दरों को तेजी से बढ़ाया। कई मजबूत मुद्रास्फीति पाठ्यक्रम के बाद, निवेशक फेडरल रिजर्व की अतिरिक्त सख्ती की संभावना पर पुनर्विचार कर रहे हैं।

कॉइनबेस इंस्टिट्यूशनल के अक्टूबर 23 के दृष्टिकोण में कहा गया कि ब्याज दर फ़्यूचर्स ने सितंबर के उत्पादक मूल्य में वृद्धि के बाद दिसंबर में दर बढ़ाने की लगभग 80% संभावना दर्शाई। सितंबर में उत्पादक मूल्य 1.3% बढ़े, जो मार्च 2022 के बाद सबसे बड़ी मासिक वृद्धि है। कॉइनबेस ने $80,000 से $82,000 को बिटकॉइन के निकट-भविष्य के समर्थन सीमा के रूप में पहचाना। कॉइनबेस ने यूएस स्पॉट बिटकॉइन ETF निवेशकों की अनुमानित औसत क्रय कीमत $81,300 पर रखी, जो उस सीमा में बिटकॉइन की 50-दिन की चलती औसत के साथ ओवरलैप करती है।

बढ़ी हुई ट्रेजरी ब्याज दरें बिटकॉइन पर दबाव डाल रही हैं क्योंकि ट्रेजरीज ऐसे रिटर्न प्रदान करती हैं जो केवल बिटकॉइन रखने से नहीं मिलते। कॉइनबेस ने दो-वर्षीय ट्रेजरी ब्याज दरों को लगभग 4.8% अनुमानित किया है, जिससे ऐसे संपत्तियों की अवसर लागत बढ़ गई है जो कोई आय नहीं उत्पन्न करतीं। कॉइनबेस के डेरिवेटिव डेटा के अनुसार, बिटकॉइन की एक महीने की अंतर्निहित अस्थिरता 35% के पास है, जो ऐतिहासिक रूप से कम स्तरों में से एक है। कॉइनबेस के डेटा में यह भी दिखा कि लेवरेज किए गए व्यापारी बुलिश पोज़ीशन पुनः बना रहे हैं, जिससे पर्पेचुअल फ़्यूचर्स की फंडिंग दरें बढ़ रही हैं। इसलिए, एक अप्रत्याशित नीति निर्णय ऐसे बाजार का परीक्षण कर सकता है, जहां सापेक्षिक रूप से कम कीमत में उतार-चढ़ाव की अपेक्षा है, लेकिन अधिक लेवरेज है।

हालाँकि, BLS के संग्रह आँकड़े यह नहीं दर्शाते कि सितंबर का CPI सूचकांक मुद्रास्फीति को अधिक या कम दर्शा रहा था। ये आँकड़े यह भी नहीं देते कि निवेशकों ने विशेष रूप से एजेंसी के संग्रह पुनर्प्राप्ति के प्रतिक्रिया में पोज़ीशन बदले। तत्काल मुद्दा यह है कि Fed, सितंबर में उपभोक्ता और उत्पादक मूल्यों में तेजी के बाद, 28 अक्टूबर के निर्णय के लिए उपलब्ध मुद्रास्फीति साक्ष्य का मूल्यांकन कैसे करता है।