Deribit प्लेटफॉर्म पर लगभग 81,700 BTC ऑप्शन 28 अगस्त, 08:00 UTC को समाप्त होंगे, जिनका वर्तमान कीमत पर नाममात्र मूल्य लगभग 64.4 अरब डॉलर है। पिछले सप्ताह बिटकॉइन 62,000 डॉलर से तेजी से 80,000 डॉलर के स्तर तक बढ़ा, जिससे यह समाप्ति इस सप्ताह की क्रिप्टो बाजार की सबसे अधिक देखी जा रही घटनाओं में से एक बन गई।
प्रकाशन के समय, बिटकॉइन लगभग 78,970 डॉलर पर बंद हुआ, जो 24 घंटे में लगभग 1.4% की कमी है, लेकिन पिछले 7 दिनों में अभी भी 22.9% की वृद्धि हुई है। दिन का उतार-चढ़ाव लगभग 77,955 डॉलर से 80,194 डॉलर के बीच रहा।
Bullish contracts exceed bearish contracts
इस समय समाप्त होने वाले अनुबंधों में, लंबे विकल्प लगभग 44,639 और छोटे विकल्प लगभग 37,061 हैं, जिससे put-call ratio 0.83 है, जो लंबे अनुबंधों की संख्या अधिक होने को दर्शाता है। हालाँकि, यह डेटा सीधे रूप से बाजार के सभी पक्षों के लगातार ऊपर की ओर जाने पर बेट लगाने का संकेत नहीं देता है, क्योंकि कुछ लंबे पोजीशन उदासीन रणनीतियों, कवर्ड कॉल्स या वोलेटिलिटी ट्रेडिंग के लिए भी उपयोग किए जा सकते हैं।
कार्यान्वयन मूल्य वितरण के अनुसार, 75,000 डॉलर वर्तमान में सबसे अधिक केंद्रित बुल कार्यान्वयन मूल्य है, जिसका नाममात्र मूल्य लगभग 236 मिलियन डॉलर है; 80,000 डॉलर कार्यान्वयन मूल्य इसके बाद लगभग 157 मिलियन डॉलर है। पिछले तेजी से बिटकॉइन के ऊपर की ओर बढ़ने के साथ, वर्तमान मूल्य से कम कुछ बुल विकल्प वास्तविक मूल्य क्षेत्र में आ गए हैं।
7.5 और 8 लाख डॉलर ध्यान केंद्रित क्षेत्र बन गए
बाजार इन घने कार्यक्षम कीमतों के आसपास की हेजिंग गतिविधियों पर अधिक ध्यान देता है। मार्केट मेकर्स आमतौर पर बिटकॉइन स्पॉट, फ्यूचर्स या अन्य संबंधित उपकरणों को खरीदने और बेचने के माध्यम से जोखिम की एक्सपोजर को समायोजित करते हैं। जब कीमत ओपन पोजीशन के घने क्षेत्र के पास पहुँचती है, तो ऐसे समायोजन अधिक बार हो सकते हैं।
डेरिबिट के मुख्य जोखिम अधिकारी शॉन फर्नांडो ने कहा कि वर्तमान में बिटकॉइन की वर्तमान कीमत के 5% के भीतर 5 अरब डॉलर के नाममात्र मूल्य के विकल्प पोजीशन हैं। इसका अर्थ है कि परिपक्वता से पहले हेजिंग की मांग महत्वपूर्ण रूप से बढ़ सकती है।
इस स्थिति में, कीमतें कभी-कभी महत्वपूर्ण कार्यान्वयन कीमत के पास, जैसे 80,000 डॉलर के पास, "स्थिर" हो सकती हैं; लेकिन यदि कीमत घने क्षेत्र को तेजी से तोड़ देती है, तो हेजिंग ट्रेड्स भी उल्टा उत्पादन में उतार-चढ़ाव को बढ़ा सकते हैं। लेख में बताया गया है कि ये सभी केवल संभावित परिणाम हैं, और निश्चित परिणाम नहीं हैं, क्योंकि बाहरी पक्ष केवल सार्वजनिक पोजीशन डेटा के आधार पर मार्केट मेकर की शुद्ध पोजीशन की दिशा को पूरी तरह से निर्धारित नहीं कर सकते।
वोलेटिलिटी स्ट्रक्चर में परिवर्तन आया है
फर्नांडो ने यह भी उल्लेख किया कि डेरिबिट बिटकॉइन विकल्पों के अपरिवर्तित राशि में लगभग 20% इस समय समाप्त होने वाले हैं। इसी बीच, पिछले सप्ताह में डेरिबिट बिटकॉइन अस्थिरता सूचकांक DVOL लगभग 30% बढ़ गया है।
ऑप्शन टर्म स्ट्रक्चर भी backwardation से contango में बदल गया है, जिसका अर्थ है कि लंबी अवधि के कॉन्ट्रैक्ट्स की निहित अस्थिरता छोटी अवधि के कॉन्ट्रैक्ट्स से अधिक हो गई है। इसी समय, कॉल और पुट ऑप्शन की अस्थिरता स्क्यू ऋणात्मक से सकारात्मक हो गई है, जो बाजार में ऊपर की ओर की ओर की अवस्था की मांग में वृद्धि को दर्शाती है।
यह परिवर्तन बिटकॉइन के तेजी से वापसी के बाद आया। रिपोर्ट के अनुसार, 19 और 20 अगस्त को अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF ने लगभग 11 अरब डॉलर की प्रवाह आकर्षित की, जिससे BTC पिछले अंतराल से बाहर निकलकर 76,000 डॉलर से ऊपर पहुँच गया।
"मैक्सिमम पेन पॉइंट" एक सेटलमेंट टारगेट के बराबर नहीं है
इस समाप्ति के संबंध में अधिकतम दुखद कीमत लगभग 68,000 डॉलर है। अधिकतम दुखद कीमत का अर्थ है वह सेटलमेंट कीमत जिस पर सबसे अधिक विकल्पों का मूल्य शून्य हो जाता है, जिससे धारकों का कुल लाभ न्यूनतम हो जाता है।
हालांकि, यह सूचक छोटे समय सीमा के मूल्य लक्ष्य के रूप में उपयुक्त नहीं है। यह हेजिंग ट्रेडिंग, स्थिति निर्माण लागत, ओटीसी या अन्य एक्सचेंज पर स्थिति, स्पॉट खरीद और मैक्रो फैक्टर्स में परिवर्तन को पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं करता है।
अभी बिटकॉइन की कीमत 68,000 डॉलर से लगभग 11,000 डॉलर अधिक है। इसके विपरीत, बाजार संभवतः पहले यह देखने की प्रतीक्षा करेगा कि कीमत 80,000 डॉलर के स्तर के पास बनी रहेगी या 75,000 डॉलर के स्तर पर वापस आ जाएगी। समाप्ति पर स्थितियों के बंद होने या नवीनीकरण के बाद, निकट-कालीन हेजिंग की मांग भी सेटलमेंट के बाद कम हो सकती है, जिससे अस्थिरता में गिरावट आ सकती है।