पिछले हफ्ते दो सेशन के दौरान बिटकॉइन फंड्स ने $465 मिलियन खो दिए, भले ही संयुक्त राज्य अमेरिका की व्यापक तरलता $5.92 ट्रिलियन तक बढ़ती रही, जिससे संपत्ति $63,700 से $65,500 की संकीर्ण सीमा में फंस गई। यह असमानता निवेशकों के विश्वास में बदलाव के बजाय लेवरेज फ्लश की ओर इशारा करती है।
मुख्य बिंदु
- पिछले हफ्ते, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने 48 घंटे के दौरान $465 मिलियन का नुकसान उठाया, जिससे सात दिनों की प्रवाह श्रृंखला टूट गई।
- अमेरिका की शुद्ध तरलता $5.92 ट्रिलियन तक पहुँच गई, भले ही फेडरल रिजर्व का रिवर्स रेपो बफर शून्य के करीब पहुँच रहा हो।
- एथ्रा इन्वेस्ट के सईद अल-मर्री कहते हैं कि लॉंग्स को छह से एक के अनुपात में लिक्विड किया जा रहा है, और अगला अगस्त 12 का सीपीआई प्रिंट आने वाला है।
एक जीत की लगातार श्रृंखला टूट गई
बिटकॉइन $65,300 के आसपास व्यापार कर रहा है, क्योंकि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) ने 23 जुलाई और 24 जुलाई को मिलाकर $465 मिलियन का बाहरी प्रवाह दर्ज किया। पहले दिन $225.1 मिलियन की रिडीम्पशन हुई और दूसरे दिन $240.08 मिलियन, जिससे पिछले सप्ताह में लगभग $1 बिलियन जुटाने वाली सात सत्रों की श्रृंखला समाप्त हो गई।
हफ्ते भर में कुल मिलाकर $33.79 मिलियन की शुद्ध प्रवाह के बावजूद, निकासी पर्याप्त नहीं थीं ताकि समग्र रुझान को नकारात्मक बनाया जा सके, जिसका मतलब है कि बाद की बिक्री ने पिछली गति का अधिकांश, लेकिन सभी नहीं, खत्म कर दिया। बिटकॉइन ने स्वयं निकासी को बिना किसी बड़े हलचल के अवशोषित कर लिया, $63,700 और $65,400 के बीच बाउंस करते हुए इसे $65,000 के पास स्थिर कर लिया।
इसके अलावा, यह उल्लेखनीय है कि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने अक्टूबर 2025 के शिखर के बाद से 1,60,000 BTC से अधिक खो दिए हैं, जो जनवरी 2024 में उत्पादों के लॉन्च के बाद से सबसे बड़ा वार्षिक निकास है।
लेवरेज, एक निकास नहीं, गिरावट के पीछे
इथ्रा इन्वेस्ट के सीईओ सईद अल-मर्री ने इस महीने के शुरूआत में एक समान पैटर्न का जिक्र किया, फॉर्ब्स को बताते हुए कि बिटकॉइन के पुलबैक्स को बड़े पैमाने पर संपत्ति से पीछे हटने के बजाय जबरन बिक्री द्वारा चलाया गया है। उन्होंने जोड़ा:
अभी, लॉंग्स को शॉर्ट्स की तुलना में छह गुना अधिक बार लिक्विड किया जा रहा है (6:1), जो आपको बताता है कि यह बुलिश बेट्स का खत्म होना है, न कि संपत्ति से व्यापक निकास।
संख्याएँ उसका समर्थन करती हैं, क्योंकि जुलाई के मध्य में हुए ड्रॉडाउन ने एक ही दिन में $73.15 मिलियन के बिटकॉइन पोज़ीशन्स को समाप्त कर दिया, जिसमें से $62.63 मिलियन लॉन्ग ट्रेडर्स से आया, जबकि शॉर्ट्स से केवल $10.52 मिलियन, एक लगभग छह-टू-वन का विभाजन जो अल-मर्री के पाठ के साथ मेल खाता है।
मैक्रो चित्र बेयरिश पढ़ाई को और भी जटिल बना देता है, क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका की शुद्ध तरलता, जो फेडरल रिजर्व के बैलेंस शीट, ख казनीय सामान्य खाता और रिवर्स आरपी (RRP) संचालन को नेट करने के बाद जोखिम संपत्तियों में प्रवाहित होने के लिए उपलब्ध नकदी का माप है, लगभग $5.92 ट्रिलियन तक पहुँच गई है, जो पिछले 12 सप्ताहों में 3% से अधिक बढ़ी है।
सप्ताहिक रूप से इस मापदंड को ट्रैक करने वाले विश्लेषक वर्तमान पाठ्यांक को 2003 से प्रत्येक सप्ताहिक अवलोकन के 80वें प्रतिशतक में रखते हैं, जो ऐतिहासिक रूप से अधिक कठोर, नहीं बल्कि ढीली वित्तीय स्थितियों के साथ जुड़ा हुआ है।
रिवर्स रेपो सुविधा, जो एक ऐसा बफर थी जो ट्रिलियनों के अतिरिक्त नकदी को अवशोषित कर सकती थी, लगभग खाली हो चुकी है। हाल के संचालनों में ओवरनाइट RRP मात्रा कुछ सौ मिलियन डॉलर तक गिर चुकी है, जो सितंबर 2022 में इस सुविधा के 2.37 ट्रिलियन डॉलर के शीर्ष स्तर की एक छोटी सी हिस्सेदारी है। इस बफर के गायब होने के साथ, अतिरिक्त तरलता अब सीधे बाजारों, जिनमें बिटकॉइन और अन्य जोखिम संपत्तियाँ शामिल हैं, में जाने के लिए मजबूर है, बजाय ओवरनाइट Fed पर रुके रहने के।
उस धमकी भरे व्यवहार के लिए अगली निर्धारित परीक्षा 12 अगस्त को होगी, जब श्रम सांख्यिकी कार्यालय जुलाई के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) रिपोर्ट को जारी करेगा। ट्रेडर्स ने इस रिपोर्ट को बिटकॉइन की अगली वास्तविक चलन के लिए अधिक संभावित प्रेरक के रूप में चिह्नित किया है, क्योंकि एक उच्च मुद्रास्फीति संख्या फेडरल रिजर्व को दीर्घकालिक रूप से ब्याज दरों को उच्च स्तर पर बनाए रखने के लिए दबाव डालेगी, जिससे इस महीने के दौरान बाजार को समर्थन प्रदान करने वाली उसी तरलता की स्थितियाँ संकुचित होंगी।