बिटकॉइन $83,000 की लागत दीवार की ओर बढ़ रहा है, जबकि बिक्री दबाव वार्षिक निम्नतम स्तर पर पहुंच गया है

मूल लेखक: Glassnode

AididiaoJP, Foresight News

बिटकॉइन एक प्रतिरोध क्षेत्र के पास वापस आ रहा है। लागत आधार डेटा, क्लीयरेंस हीटमैप और संस्थागत ब्रेक-ईवन स्तर लगभग एक ही स्थान पर चिह्नित हैं। लेकिन इस प्रतिरोध की ओर बढ़ते समय, बिक्री का दबाव इस साल का सबसे हल्का है। वास्तविक सूचकांक महंगाई दर दो साल के निम्नतम स्तर पर आ गई है, लेकिन आय की दरें अभी भी इस चक्र के उच्च स्तर पर हैं।

• बिटकॉइन पिछले 21 ट्रेडिंग दिनों में 23% बढ़ा, जबकि इसी अवधि में शेयर बाजार लगभग स्थिर रहा, लेकिन इस साल अभी तक 10% गिरा है।
• कोर अनुमानित मुद्रास्फीति 2.5% तक दो साल के निम्नतम स्तर पर आ गई, जबकि मुद्रास्फीति की अपेक्षाएँ 3.6% पर हैं, जिससे दोनों के बीच का अंतर तीन साल में सबसे अधिक है।
• लॉन्ग-टर्म होल्डर्स की लागत बेस, क्लीयरेंस हीटमैप और ईटीएफ ब्रेक-ईवन सभी 83,000 से 86,000 डॉलर के बीच ऊपरी सीमा निर्धारित करते हैं; स्पॉट निचली सीमा तक पहुँचने से केवल 1.5% की दूरी है।
• अगस्त की तुलना में उच्च स्तर पर बिक्री की तीव्रता आधी से कम थी, और दीर्घकालिक धारकों ने इस बिक्री में लगभग कोई भाग नहीं लिया।
• पिछले कई महीनों से निचले स्तर के संकेत अत्यधिक समन्वयित थे, लेकिन अब वे कमजोर हो गए हैं; और शैम्प्स ने पिछले शीर्षों से पहले की तरह बिटकॉइन से हिस्सा नहीं छीना है।

नीचे से अंतर को कम करें

पिछले 21 ट्रेडिंग दिनों में, बिटकॉइन 23% बढ़ा, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 और नास्डैक 100 लगभग समान रहे, जबकि यूरोपीय स्टॉक 50 में हल्की कमी आई। हम जिन सात एसेट केटेगरी का अवलोकन कर रहे हैं, उनमें से बिटकॉइन इस समयावधि में पहले स्थान पर है। लेकिन पूरे वर्ष के संदर्भ में, स्थिति उलट जाती है: बिटकॉइन जनवरी से अभी तक 10% गिरा है, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 50 13% बढ़ा है, और इस साल का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला कच्चा तेल दोनों को काफी पीछे छोड़ देता है।

पिछले साल के गर्मियों के दौरान बिटकॉइन रैंकिंग के नीचे था, और हाल ही में इसने पीछे की ओर बढ़ना शुरू किया है। एक महीने की सापेक्षिक ताकत ने केवल वर्ष के पहले छमाही में हुए नुकसान का एक छोटा हिस्सा ही पूरा किया है।

एक्सपेक्टेड टू बी बिफोर द डेटा

इस रैली के दौरान बिटकॉइन का सामना अभी भी कठोर बॉन्ड बाजार से हो रहा है। अमेरिकी 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की ब्याज दर 4.8% पर बंद हुई, जो दो साल का उच्चतम स्तर है; 2-वर्षीय ब्याज दर लगभग 3.75% के संघीय फंड लक्ष्य से 63 बेसिस पॉइंट अधिक है, जिससे बॉन्ड बाजार अधिक कठोर नीति की ओर झुका हुआ है।

वास्तविक मुद्रास्फीति आंकड़े इस ओर की झुकाव का समर्थन नहीं करते। अमेरिकी मूलभूत मुद्रास्फीति 2.5% तक घट गई है, जो दो साल का सबसे कम स्तर है, जबकि मुद्रास्फीति की अपेक्षाएँ अभी भी 3.6% पर हैं। परिवारों की अपेक्षाओं और वास्तविक आंकड़ों के बीच का अंतर तीन साल में सबसे अधिक है। ब्याज दरें चक्र के उच्च स्तर पर हैं, लेकिन मूलभूत मुद्रास्फीति शांत हो रही है, इसलिए ब्याज दरों में वृद्धि का समर्थन कठिन है। 11 सितंबर को जारी किए गए अगस्त के सीपीआई और 16 सितंबर के FOMC निर्णय इसकी परीक्षा करेंगे। यदि मूलभूत मुद्रास्फीति अपेक्षाओं की ओर बढ़ती है, तो नीति संकुचन का कारण मजबूत होगा; यदि यह कम स्तर पर ही रहती है, तो ब्याज दरों का यह उछाल डेटा से आगे हो गया है।

दीवार के नीचे रुकें

पिछले हफ्ते की रिपोर्ट ने ऊपरी छत को 83,000 से 86,000 डॉलर के बीच रखा था। यह रिबाउंड इस निष्कर्ष की जांच करता है, लेकिन वास्तव में इसे छूता नहीं है। स्पॉट 3 सितंबर, 2026 को अगस्त के उच्च स्तर से ऊपर बना, लेकिन इस अंतराल के निचले किनारे से 1.5% नीचे रुक गया, और फिर 80,000 डॉलर के पास संकीर्ण सीमा में स्थिर रहा।

लॉन्ग-टर्म होल्डर्स की लागत आधार वितरण इस बैंड के महत्व को समझाती है। लगभग 1.07 मिलियन BTC 83,000 से 86,000 डॉलर के बीच खरीदे गए हैं, जो लगभग पूरी तरह से लॉन्ग-टर्म होल्डर्स द्वारा हैं, और सबसे अधिक भारी बैंड 85,000 डॉलर के पास है। यह कैपिटल 30 दिनों में लगभग अपरिवर्तित रहा। वास्तविक परिवर्तन इसके नीचे हुआ है: 76,000 से 82,000 डॉलर के बीच, जो मुख्य रूप से हाल के खरीददारों द्वारा खरीदे गए हैं, वहाँ का कैपिटल बढ़ रहा है; 62,000 से 65,000 डॉलर का संचयी आधार पतला हो गया है, जहाँ खरीदे गए BTC स्थानांतरित किए गए हैं। बाजार ने स्पॉट के ठीक नीचे फ्लोर का पुनर्निर्माण किया है, जबकि सीलिंग पूरी तरह से अपरिवर्तित रही है।

डेरिवेटिव्स मार्केट में बनाया गया ऊपरी सीमा भी इसी स्थान पर है। BTC फ्यूचर्स क्लीयरेंस हीटमैप पर, 82,000 से 86,000 डॉलर के बीच का शॉर्ट क्लीयरेंस स्टेप, 2026 अगस्त 19 के उस संकुचन के बाद 21% बढ़ गया है, जबकि पूरे मैप का क्लीयरेंस आकार एक तिहाई कम हो गया है। अब यह स्टेप मॉडल के कुल क्लीयरेंस का लगभग सबसे उच्चतम अनुपात बन गया है, जो इस मैप के शुरू होने के बाद से देखा गया है।

कीमत एक लगातार मोटी होती दीवार में चढ़ती है और दीवार के सामने रुक जाती है। स्पॉट के नीचे, 60,000 से 63,000 डॉलर के बीच का लंगड़ा क्लियरेंस क्लस्टर अभी भी पूरा है, जो इस क्षेत्र को नीचे से बांधे हुए है। यदि कीमत 86,000 डॉलर को पार करती है, तो ग्राफ पर सबसे घना शॉर्ट क्लियरेंस ईंधन खा जाएगा; यदि 63,000 डॉलर को खो दिया जाता है, तो लंगड़ा पक्ष को समाप्त करना शुरू हो जाएगा।

तीसरा स्वतंत्र स्रोत भी इसी स्तर पर आया। संयुक्त राज्य अमेरिका के स्पॉट ETF पोर्टफोलियो ने अपनी स्थापना के बाद से बनाए गए कॉइन्स के आधार पर लगभग 86,000 डॉलर पर ब्रेक-ईवन प्राप्त किया है। यह 228 लगातार ट्रेडिंग दिवसों से इस स्तर के नीचे बंद हो रहा है, और 5 फरवरी, 2026 को इसका पुस्तकीय नुकसान लगभग 180 अरब डॉलर के निचले स्तर पर पहुँचा। यह रिबाउंड नुकसान को लगभग 39 अरब डॉलर तक सीमित कर दिया है, जो जनवरी से अब तक का सबसे करीबी ब्रेक-ईवन स्तर है।

एक निगम के कोष का ब्रेक-ईवन लगभग 80,500 डॉलर पर है, जो स्पॉट से थोड़ा नीचे है। हम जिन पांच लागत आधार मॉडल का अनुसरण कर रहे हैं, वे सभी वर्तमान कीमत के ऊपर हैं, जो 76,600 डॉलर के वास्तविक बाजार औसत से लेकर 86,000 डॉलर के ETF ब्रेक-ईवन तक हैं। ऊपर का प्रतिरोध वास्तविक लागत का एक समूह है, और यदि 86,000 डॉलर के स्तर पर वापस आ जाए, तो सबसे बड़े संस्थागत होल्डर्स इस साल पहली बार लाभ में वापस आ जाएंगे।

When price surges, selling pressure weakens

जब कीमत छत की ओर बढ़ रही थी, तो बेचे गए निवेश बहुत कम थे। बिक्री जोखिम अनुपात (अर्जित लाभ-हानि का योग अर्जित बाजार मूल्य के सापेक्ष) का सात दिन का औसत 7 बेसिस पॉइंट पर गिर गया, जो अगस्त के शीर्ष स्तर 16 बेसिस पॉइंट का आधे से कम है। 2025 के जुलाई और अक्टूबर के शीर्ष स्तरों पर, इसी सूचकांक क्रमशः 35 और 23 बेसिस पॉइंट पर पहुँचा। पिछले वर्ष में, आज से कम व्यापारिक दिनों की संख्या कम है।

लॉन्ग-टर्म होल्डर्स का रियलाइज्ड प्रॉफिट में हिस्सा, अगस्त के शीर्ष से 88% से घटकर 47% हो गया; सितंबर 3 की रियलाइज्ड प्रॉफिट पल्स का आकार अगस्त की तुलना में आधे से कम था। इस महीने जो बेच रहे हैं, वे मुख्य रूप से हाल के खरीददार हैं, और उनकी बिक्री भी कम है। यदि यह सूचक 16 बेसिस पॉइंट से ऊपर वापस आता रहता है, तो इसका मतलब है कि अगस्त के स्तर के विक्रेता वापस आ गए हैं; इससे पहले, स्पॉट मार्केट में इन कीमतों पर विक्रेताओं की कमी है।

बॉटम सिग्नल ने अपना कार्य पूरा कर लिया है

2026 जून 29 के सप्ताह में, मार्केट कॉम्पास बोर्ड पर 45 अवधि सूचकांकों में से सबसे ठंडे क्षेत्र में रहने वाले का प्रतिशत 82% पर शीर्ष पर पहुंचा और 41 सप्ताह तक दीर्घकालिक माध्यिका से ऊपर रहा। यह इस चक्र में सबसे मजबूत नीचे का संकेत था। अब यह कमजोर हो चुका है: नवीनतम पूर्ण सप्ताह में, सबसे ठंडे क्षेत्र का प्रतिशत घटकर 2% हो गया है, और मूल्यांकन पुनर्जीवन के साथ सुधर रहा है।

ब्लॉक को दूसरे छोर पर नहीं रखा गया है। चार में से तीन सूचक अपने ऐतिहासिक माध्यिका से नीचे हैं, और 43 सप्ताह से कोई भी सूचक 50 के ऊपर नहीं गया है। पढ़ा गया स्थिति यह है: बाजार मूल्य क्षेत्र से बाहर निकल चुका है, लेकिन अभी अधिक महंगा नहीं हुआ है। यदि अधिकांश सूचक 50 के ऊपर आ जाएँ, तो यह चक्र स्थिति में परिवर्तन की सबसे स्पष्ट पुष्टि होगी।

कई अल्टकॉइन्स गतिमान हैं, और अल्टकॉइन्स का कुल बाजार पूंजीकरण एक महीने में 21% बढ़ गया है। यह सूचकांक वास्तव में यह परखता है कि पूरे क्रिप्टो मार्केट के संदर्भ में यह वृद्धि अत्यधिक है या नहीं—क्या अल्टकॉइन्स पिछले शीर्षों से पहले की तरह, बिटकॉइन से हिस्सा छीन रहे हैं। बिटकॉइन की कीमत के चार शीर्ष बिंदुओं में से तीन में, शीर्ष पर पहुंचने से 90 दिन पहले, अल्टकॉइन्स का हिस्सा, बिटकॉइन और अल्टकॉइन्स के कुल बाजार पूंजीकरण में कम से कम 2.8 प्रतिशत इकाइयों तक बढ़ गया; 2017 दिसंबर का मामला अपवाद था। आज, 90-दिन के परिवर्तन के रूप में, अल्टकॉइन्स का हिस्सा -0.9 प्रतिशत इकाइयों है।

शेल्ड कॉइन्स का डॉलर में मूल्य बढ़ रहा है, लेकिन बिटकॉइन के सापेक्ष नहीं; सीढ़ियाँ एक साथ चलती हैं, और सबसे बड़े कॉइन नेतृत्व करते हैं। परिपक्व शीर्ष पर सामान्य रूप से देखी जाने वाली, जहाँ पूंजी जोखिम वक्र के अनुसार बिटकॉइन के स्वयं के बाजार मूल्य वृद्धि से तेजी से नीचे जाती है, वह अभी शुरू नहीं हुई है। यदि 90 दिनों में शेल्ड कॉइन्स का हिस्सा 2.8 प्रतिशत बिंदुओं तक बढ़ जाए और बिटकॉइन अपने ऐतिहासिक उच्च स्तर के पास हो, तो ही पिछले उदाहरणों के आधार पर चेतावनी मानी जाएगी; वर्तमान में दोनों शर्तें पूरी नहीं हो रही हैं।

बिटकॉइन एक छत के ठीक नीचे संकुचित हो रहा है। तीन स्वतंत्र स्रोत एक ही अंतराल की ओर इशारा कर रहे हैं: दीर्घकालिक धारकों की लागत आधार, क्लीयरेंस हीटमैप और ईटीएफ ब्रेक-ईवन, सभी 83,000 से 86,000 डॉलर के बीच। वर्तमान स्थिति एक ऐसा अंतराल है जहां फर्श को मरम्मत कर लिया गया है, लेकिन छत को अभी तक वास्तविक रूप से परखा नहीं गया है। अगस्त के विपरीत, बिक्रेताओं की अनुपस्थिति है: बिक्रेता दबाव अगस्त की तुलना में आधे से कम है, दीर्घकालिक धारक पीछे हट गए हैं, और ऊपर के व्युत्पन्नों का ईंधन मोटा होता जा रहा है। यदि कीमत 86,000 डॉलर के ऊपर स्थिर रहती है, और बिक्रेता जोखिम अनुपात अभी भी कम है, तो छत का समायोजन हो चुका है—यह पुष्टि होगी; यदि बिक्री का दबाव 16 बेसिस पॉइंट से अधिक पर वापस आता है, या 620,000 से 650,000 डॉलर के फर्श को तोड़ दिया जाता है, तो यह मान्यता मान्यता से हट जाएगी।

नोट: ऑन-चेन मेट्रिक्स, कीमत और डेरिवेटिव्स डेटा 7 सितंबर, 2026 तक का है, ETF फंड फ्लो 4 सितंबर, 2026 तक का है, और मार्केट कॉम्पास 7 सितंबर, 2026 सप्ताह का है।