जबकि क्रिप्टोकरेंसी बाजार में बिटकॉइन की हालिया वापसी ने बुलिश अपेक्षाओं को फिर से जगाया है, अल्फरैक्टल के संस्थापक जोआओ वेडसन ने कहा कि ऑन-चेन डेटा एक अधिक सावधानी भरा चित्र प्रस्तुत करता है। वेडसन के अनुसार, बिटकॉइन के लिए साइकिल का अंतिम कीमत निचला स्तर अभी तक प्राप्त नहीं हुआ हो सकता है, और यदि कुछ ऐतिहासिक संकेतक अपना पुनरावृत्ति कर रहे हैं, तो BTC की कीमत $53,000 या उससे भी कम हो सकती है।
अपने विश्लेषण में, वेडसन ने विशेष रूप से MVRV Z-Score सूचक को उजागर किया, जिसका उपयोग निवेशक व्यवहार और बाजार के अनुभवजन्य मूल्य को मापने के लिए किया जाता है। विश्लेषक ने कहा कि ऑन-चेन मीट्रिक्स निवेशक व्यवहार को प्रतिबिंबित करते हैं, और तर्क दिया कि यह व्यवहार बाजार चक्रों में उत्साह और भय के समयकालों से सीधे जुड़ा हुआ है।
वेडसन ने 2018 के बिटकॉइन क्रैश को दर्शाया
वेडसन ने वर्तमान बाजार संरचना की तुलना 2017-2018 चक्र से की। विश्लेषक के अनुसार, 2017 के बुल मार्केट के दौरान एमवीआरवी जेड-स्कोर ने बिटकॉइन के अपने सर्वोच्च स्तर तक पहुँचने से पहले तीन महत्वपूर्ण शिखर बनाए।
वेडसन ने नोट किया कि बिटकॉइन के शिखर पर पहुँचने और फिर गिरने के बाद, सूचक लगभग 0.25 और 1.16 के बीच एक आधार बनाता है, और यह भी जोड़ा कि उस समय, बाजार का एक बड़ा हिस्सा एक नए और तीव्र गिरावट की उम्मीद नहीं कर रहा था। हालाँकि, नवंबर 2018 में बिटकॉइन ने एक और तीव्र गिरावट का सामना किया, जिससे यह लगभग $3,180 तक गिर गया।
वेडसन के अनुसार, 2024-2025 की अवधि के दौरान MVRV Z-Score ने तीन अलग-अलग शिखर बनाए। हालाँकि, विश्लेषक ने कहा कि इन शिखरों पर उत्साह 2017 की तुलना में अधिक सीमित था, क्योंकि बाजार पिछले चक्रों की तुलना में अधिक जटिल हो गया।
वेडसन ने नोट किया कि बिटकॉइन के अपने शिखर के बाद हालिया गिरावट के बाद, एमवीआरवी जेड-स्कोर ने 2018 में देखे गए क्षेत्र के समान एक आधार बनाया, लेकिन हाल ही में सूचक फिर से बढ़ गया है, जिसके साथ बिटकॉइन की कीमत भी साथ दे रही है।
“MVRV Z-Score अभी तक नकारात्मक क्षेत्र में नहीं गिरा है”
विश्लेषक द्वारा उठाया गया मुख्य जोखिम यह है कि सूचक अभी तक नकारात्मक क्षेत्र में नहीं पहुँचा है, जिसे पिछले समय में बिटकॉइन के प्रमुख चक्रीय निम्न स्तरों के साथ जोड़ा गया है।
वेडसन ने कहा कि उपलब्ध डेटा के आधार पर, वह लगातार अपने आप से एक ही प्रश्न पूछता रहा: यदि एमवीआरवी जेड-स्कोर गिरना चाहिए, तो क्या बिटकॉइन की कीमत सूचक का अनुसरण करेगी?
अल्फ्रैक्टल के संस्थापक के अनुसार, केवल ऑन-चेन डेटा को देखते हुए, वर्तमान गिरावट को बिटकॉइन के अंतिम निचले स्तर के रूप में निश्चित रूप से मानने के लिए पर्याप्त संकेत नहीं हैं।
वेडसन ने कहा कि उनके द्वारा ट्रैक किए जा रहे शर्तों को पूरा करने के लिए, बिटकॉइन कम से कम लगभग $53,000 या उससे भी कम तक गिर सकता है।
विश्लेषक ने विशेष रूप से जोर दिया कि यह मूल्यांकन वित्तीय सलाह नहीं था, और इसमें बाजार में वर्तमान बुलिश वादे के बजाय डेटा को सीधे प्रश्नात्मक रूप से देखा गया।
वेडसन ने याद दिलाया कि 2018 में भी, बाजार के अधिकांश हिस्सेदारों को उम्मीद नहीं थी कि एक और तीव्र गिरावट आएगी, और उन्होंने कहा कि महत्वपूर्ण प्रश्न यह था कि वर्तमान चक्र पिछले चक्रों की तरह ही समाप्त होगा।
विश्लेषक के अनुसार, इस चरण पर ऑन-चेन संकेतक यह दर्शाते हैं कि नीचे की ओर के जोखिम पूरी तरह से गायब नहीं हुए हैं, बल्कि यह निश्चित रूप से यह इंगित नहीं करते कि "बिटकॉइन के लिए निम्नतम स्तर प्राप्त हो गया है"।
*यह निवेश सलाह नहीं है।