बीआईएस ने चेतावनी दी कि स्टेबलकॉइन रोजमर्रा के भुगतान के लिए तैयार नहीं हैं

मुख्य बिंदु:

• BIS स्टेबलकॉइन समाचार पर टिप्पणी करता है, जिसमें उल्लेख किया गया है कि उनमें दैनिक भुगतान के लिए आवश्यक संगतता की कमी है।
• कठोर स्टेबलकॉइन नियमों से गैर-बैंक प्रतिष्ठानों के नियंत्रण में वृद्धि हो सकती है।
• डॉलर स्टेबलकॉइन बैंक फंडिंग लागत को बढ़ा सकते हैं और मौद्रिक संप्रभुता को कमजोर कर सकते हैं।

स्टेबलकॉइन समाचार अब डिजिटल-डॉलर के अपनाने की सीमाओं की ओर बढ़ गया है, क्योंकि बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स ने चेतावनी दी है कि स्टेबलकॉइन अभी तक पैमाने पर दैनिक भुगतान के लिए उपयुक्त नहीं हैं।

बीआईएस के महानिदेशक पाब्लो हर्नांडेज़ डी कोस ने कमजोर इंटरऑपरेबिलिटी, असमान धोखाधड़ी रोकथाम नियंत्रण और बैंक फंडिंग के जोखिमों को दर्शाया, जबकि तर्क दिया कि टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट डिजिटल भुगतान के लिए एक अधिक सीधा मार्ग प्रदान करते हैं।

उनके टिप्पणियाँ तब आई हैं जब नियामक यह भी जांच रहे हैं कि स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को कैसे संचालित किया जाना चाहिए। यह विशेष रूप से तब होता है जब गैर-बैंक कंपनियाँ टोकन जारी और रिडीम करने के बाहर विस्तार करती हैं।

स्टेबलकॉइन समाचार पर चर्चा अब यह नहीं है कि स्टेबलकॉइन अपने मूल्य को कैसे बनाए रख सकते हैं। इसके बजाय, नीति निर्माता यह जांच रहे हैं कि जब ये संपत्तियाँ भुगतान, बैंकिंग और राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणालियों में गहराई से घुल जाती हैं, तो क्या होता है।

BIS ने हाइलाइट किया है कि बैंकों और गैर-बैंक स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के बीच एक नियामक अंतर है। वर्तमान स्टेबलकॉइन नियमों का केंद्र जारीकरण, रिडीमशन और रिजर्व प्रबंधन पर है। बैंकों को अधिक लचीलापन प्राप्त हो सकता है क्योंकि वे पहले से ही प्रूडेंशियल निगरानी के अधीन कार्य करते हैं।

हालाँकि, गैर-बैंक प्रतिभूतिकर्ता ऋणदान, स्टेकिंग और कस्टडी जैसी गतिविधियों पर कठोर सीमाओं का सामना कर सकते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि ये व्यवसाय स्टेबलकॉइन के अलावा वित्तीय जोखिम जोड़ सकते हैं।

नियामकों का सामना एक और चुनौती भी है। एक गैर-बैंक प्राप्तकर्ता अपनी प्राप्ति संस्था के माध्यम से नहीं, बल्कि एक संबद्ध कंपनी के भीतर प्रतिबंधित गतिविधियाँ रख सकता है।

स्टेबलकॉइन समाचार में वह संभावना ने समूह-व्यापी निगरानी की ओर ध्यान आकर्षित किया है। इससे नियामकों को केवल स्टेबलकॉइन जारी करने वाली कंपनी की जांच करने के बजाय संबद्ध व्यवसायों के भीतर जोखिमों का मूल्यांकन करने की अनुमति मिलेगी।

क्रिप्टो भुगतान के लिए, डी कॉस ने स्टेबलकॉइन के व्यापक अपनाये जाने की एक प्रमुख बाधा के रूप में अंतरचालन की पहचान की। उन्होंने कहा कि स्टेबलकॉइन मुद्रा की “एकता” को कमजोर कर सकते हैं क्योंकि उपयोगकर्ता एक संपत्ति बेचे बिना और दूसरी खरीदे बिना हमेशा विभिन्न उत्पादों के बीच स्थानांतरित नहीं हो सकते।

स्टेबलकॉइन प्लेटफॉर्म्स में वास्तविक इंटरऑपरेबिलिटी भी नहीं होती। इसी बीच, धोखाधड़ी रोकने के नियंत्रण अभी भी प्रणालियों के भरपूर तरीके से लागू करना कठिन हैं।

स्टेबलकॉइन समाचार पर उन सीमाओं को महत्वपूर्ण हो सकता है जब स्टेबलकॉइन नियमित लेनदेन में विस्तार करेंगे। डी कॉस ने बजाय इसके, टोकनाइज़्ड बैंक डिपॉज़िट को टोकनीकरण का एक अधिक सीधा तरीका बताया, जबकि मौजूदा मुद्रात्मक आधारों को बनाए रखा जाए।

हालाँकि, उन्होंने यह भी स्वीकार किया कि टोकनीकृत डिपॉज़िट्स को इंटरऑपरेबिलिटी, शासन, कानूनी ढांचे और सेटलमेंट से संबंधित चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।

बैंकों पर अपेक्षित प्रभाव इस बहस को एक और परत जोड़ता है। अमेरिकी खजाना मंत्री स्कॉट बेसेंट ने तर्क दिया है कि स्टेबलकॉइन डॉलर की अंतरराष्ट्रीय स्थिति को मजबूत कर सकते हैं जबकि खजाने की अतिरिक्त मांग में ट्रिलियन डॉलर की वृद्धि कर सकते हैं। डी कॉस ने स्वीकार किया कि खजाने की खरीदारी में वृद्धि सार्वजनिक उधार लागत को कम कर सकती है।

हालाँकि, उन्होंने चेतावनी दी कि यही बदलाव अन्य जगहों पर लागत पैदा कर सकता है। यदि ग्राहक बैंकों से स्टेबलकॉइन में डिपॉज़िट करें, तो ऋणदाता एक अपेक्षाकृत सस्ते फंडिंग स्रोत को खो सकते हैं। अधिक फंडिंग लागत फिर ऋण देने की स्थितियों को संकुचित कर सकती है और परिवारों और व्यवसायों के लिए उधार लेने की लागत में वृद्धि कर सकती है।

डी कॉस ने अमेरिकी डॉलर के साथ जुड़े स्टेबलकॉइन्स के अमेरिका के बाहर प्रचलन के बारे में चिंताएं भी उठाईं। यदि परिवार और व्यवसाय घरेलू मुद्रा के बजाय डॉलर-आधारित स्टेबलकॉइन्स का उपयोग करने लगें, तो कुछ अधिकार क्षेत्रों में मौद्रिक शक्ति कम हो सकती है।

यह बदलाव स्थानीय मौद्रिक नीति की प्रभावशीलता को कम कर सकता है जबकि आंतरिक वित्तीय स्थितियों को बाहरी नीति निर्णयों पर अधिक निर्भर बना सकता है।

डी कॉस ने धीरे-धीरे प्रयोग पर जोर देते हुए वायोमिंग के फ्रंटियर स्टेबल टोकन, या FRNT, को डिजिटल संपत्तियों के साथ सार्वजनिक क्षेत्र के प्रयोग का उदाहरण दिया।

BIS की पोज़ीशन स्टेबलकॉइन के भविष्य में भूमिका को बाहर नहीं करती। डी कॉस ने कहा कि यदि जारीकर्ता रिडीमेबिलिटी, क्रॉस-चेन इंटरऑपरेबिलिटी और इंटेग्रिटी कंट्रोल्स में सुधार करते हैं, तो वे अधिक प्रासंगिक बन सकते हैं।

पोस्ट स्टेबलकॉइन समाचार: BIS कहती है कि स्टेबलकॉइन दैनिक भुगतान के लिए तैयार नहीं हैं सबसे पहले The Coin Republic पर प्रकाशित हुई।