- एक बीआईएस अध्ययन में पाया गया कि डिपॉज़िट दर में एक बेसिस पॉइंट की वृद्धि 10 सप्ताह में लगभग तीन प्रतिशत कम स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण वृद्धि के समान है।
- USDC ने बढ़ती डिपॉज़िट दरों के प्रति अधिक मजबूत प्रतिक्रिया दी, जिसमें प्रति बेसिस पॉइंट 4.8 प्रतिशत की वृद्धि गिरी, जबकि USDT के लिए यह 1.9 प्रतिशत था।
- जब अमेरिकी निर्णायक ब्याज दर 3% से अधिक हो जाती है, तो बैंक डिपॉज़िट लाभांश अधिक प्रतिस्पर्धी हो जाते हैं, जिससे स्टेबलकॉइन की मांग कमजोर हो जाती है।
अंतर्राष्ट्रीय निपटान बैंक (BIS) के एक कार्य कागजात में पाया गया है कि उच्च बैंक डिपॉज़िट दरें स्टेबलकॉइन के विकास को धीमा कर सकती हैं, क्योंकि बचतकर्ता ब्याज देने वाले खातों की ओर धन स्थानांतरित करते हैं। शोधकर्ता रशाद अहमद और इनाकी अलदासोरो ने जनवरी 2019 से जून 2025 तक के साप्ताहिक अमेरिकी डेटा का विश्लेषण किया। उनके निष्कर्षों से पता चलता है कि USDC, डिपॉज़िट दर में वृद्धि के प्रति USDT की तुलना में अधिक मजबूती से प्रतिक्रिया करता है।
डिपॉज़िट दरें स्टेबलकॉइन बाजार के विकास को कम करती हैं
13 अक्टूबर, 2026 को BIS कार्यपत्रक 1382 के रूप में प्रकाशित, अध्ययन यह जांचता है कि स्टेबलकॉइन और बैंक डिपॉज़िट क्या एक ही फंड्स के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं। शोधकर्ताओं ने पाया कि डिपॉज़िट दरों में एक-बेसिस पॉइंट की वृद्धि 10 सप्ताह में लगभग तीन प्रतिशत कम स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण वृद्धि के साथ संबंधित है।
एक उपकरण चर दृष्टिकोण ने लगभग नौ प्रतिशत बिंदुओं का अधिक अनुमानित प्रभाव प्रदान किया। अध्ययन के दौरान, स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण $5 बिलियन से कम से अधिक $220 बिलियन तक बढ़ गया। औसत 10 सप्ताह का बाजार पूंजीकरण वृद्धि लगभग 15% रही।
शोधकर्ताओं ने एक सीमा भी पहचानी जो 3% के संघीय फंड्स दर के पास है। इस स्तर के नीचे, बैंक जमाकर्ताओं को सीमित दर वृद्धि पारित करते हैं। इससे ऊपर, प्रतिस्पर्धी दबाव बैंकों को बेहतर रिटर्न प्रदान करने के लिए प्रेरित करता है, जिससे ब्याज-मुक्त स्टेबलकॉइन कम आकर्षक हो जाते हैं।
USDC, USDT की तुलना में अधिक मजबूत प्रतिक्रिया दर्शाता है
प्रभाव प्रमुख स्टेबलकॉइन्स के बीच अलग-अलग था। USDC ने प्रत्येक एक-बेसिस पॉइंट की डिपॉज़िट दर में वृद्धि के लिए लगभग 4.8 प्रतिशत अंक कम बाजार पूंजीकरण वृद्धि दर्ज की। USDT में लगभग 1.9 प्रतिशत अंक की छोटी प्रतिक्रिया देखी गई।
कागजात USDC को संयुक्त राज्य अमेरिका की संस्थाओं के साथ अधिक निकटता से जोड़ता है, जबकि USDT की विदेशी उपस्थिति अधिक मजबूत है। हालाँकि, प्रतिस्थापन प्रभाव सीधे स्टेबलकॉइन होल्डिंग्स के बाहर भी फैला।
शोधकर्ताओं ने पाया कि यह संबंध डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) प्रोटोकॉल में उपयोग किए जाने वाले स्टेबलकॉइन्स के लिए भी लागू होता है। इसके विपरीत, बैंक जमा दरों का स्टेबलकॉइन श्रेणि के बाहर की अन्य क्रिप्टो संपत्तियों पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं पड़ा।
अध्ययन मौद्रिक नीति और स्टेबलकॉइन मांग को देखता है
विश्लेषण में कम ब्याज दरों के अवधियों, बाद की मौद्रिक कठोरता और तेजी से स्टेबलकॉइन बाजार के विस्तार को शामिल किया गया है। चूंकि अधिकांश स्टेबलकॉइन धारकों को ब्याज नहीं देते, अधिक बैंक डिपॉज़िट लाभांश से निवेशकों के पैसे कहाँ रखे जाने का बदलाव हो सकता है।
खोजों से पता चलता है कि बैंक डिपॉज़िट मूल्य निर्धारण स्टेबलकॉइन वृद्धि के साथ संबंधित एक कारक है। वे स्टेबलकॉइन की मांग को व्यापक मुद्रास्फीति की स्थितियों के साथ भी जोड़ते हैं, खासकर जब फेडरल फंड्स दर लगभग 3% से ऊपर चली जाती है।