बेंसिंगर के बाजार चेतावनियाँ तेल और बॉन्ड यील्ड में वृद्धि के साथ टकरा रही हैं

बेसेंट ने पिछले तीन सप्ताहों में कम से कम चार बार बाजार को यह बताया कि उसके पास "असममित जानकारी" है, और यहां तक कि जेनीयन शॉर्ट्स को चुनौती दी कि "अगर तुम्हारे अंदर साहस है, तो मुझ पर शॉर्ट बनाओ।" लेकिन तेल की कीमत 100 डॉलर से ऊपर बढ़ गई है और अमेरिकी बॉन्ड की लंबी अवधि की ब्याज दरें अभी भी बढ़ रही हैं—बाजार अब उसकी असली पत्तियों की परीक्षा कर रहा है।

Bessenet repeatedly sends the same signal to investors: don't easily stand against the U.S. government.

इस पूर्व हेज फंड ट्रेडर द्वारा जोर दिया गया तर्क यह है कि उसे ऐसी सरकारी नीति सूचना प्राप्त हुई थी जो बाजार के हिस्सेदारों के पास नहीं थी। उसके अनुसार, यदि निवेशक ऊर्जा मूल्य, येन या अमेरिकी सरकारी बॉन्ड आय के साथ सरकार के लक्ष्य के विपरीत दिशा में स्थिति लेते हैं, तो वे नुकसान का सामना कर सकते हैं।

पिछले तीन हफ्तों में, बेसेंट ने कम से कम चार बार इस "असममित सूचना" का उल्लेख किया है, जिसमें से एक मंगलवार को हुआ। उस समय, उन्होंने सीधे येन ट्रेडर्स को संबोधित किया: "मुझ पर शॉर्ट बनाने का साहस करो।"

लेकिन कम से कम बॉन्ड और तेल बाजार के प्रदर्शन से लगता है कि ट्रेडर्स इसके कारण पीछे नहीं हटे हैं।

बेंचमार्क तेल की कीमतें प्रति बैरल 100 डॉलर को पार कर चुकी हैं और पंपों पर गैसोलीन की कीमतों को और बढ़ाया है। इसी बीच, बेसेंट ने खजाने द्वारा पहली बार बॉन्ड रिडीम्पशन को बढ़ाकर 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड रिटर्न को कम करने का प्रयास किया, लेकिन बुधवार को इस रिटर्न में कमी नहीं हुई, बल्कि पिछले दो सप्ताहों के बिक्री प्रवाह को जारी रखते हुए 4.85% के तीन साल के उच्चतम स्तर को छू गया।

बॉन्ड और तेल के रुझान महत्वपूर्ण हैं क्योंकि दोनों सीधे रूप से मध्यावधि चुनावों से पहले अमेरिकी नागरिकों के सामने आर्थिक दबाव से जुड़े हैं।

अधिक जटिल बात यह है कि इन दोनों बाजारों को चलाने वाली मुख्य शक्तियाँ पूरी तरह से वित्त मंत्री के हाथ में नहीं हैं। पिछले छह महीनों में अमेरिकी बजट घाटे और ईरान के युद्ध के कारण हुए ऊर्जा सदमे ने अमेरिकी बॉन्ड ब्याज दरों पर ऊपर की ओर दबाव बनाया है।

पोटोमैक नदी कैपिटल के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी मार्क स्पिंडेल का मानना है कि बाजार शुरू हो चुका है बेसेंट के बयानों के पीछे की सीमाओं को पहचानने में।

“बाजार ने उसकी धमाकेबाजी को पहचान लिया है,” स्पिंडल ने कहा। उन्होंने बताया कि विशाल संघीय घाटे और फेडरल रिजर्व के द्वारा मुद्रास्फीति पर नियंत्रण करने की क्षमता के प्रति निवेशकों की चिंता, बेसेंट के बाजार पर प्रभाव डालने के प्रयासों को ओढ़ रही हैं।

Spindler said, "I think these factors are putting more pressure on the market, despite Bessent's tough rhetoric."

सरकार द्वारा बाजार को प्रभावित करने के लिए मौखिक बयान देना कोई नया मामला नहीं है। 1980 के दशक में "प्लाजा समझौता" ने डॉलर के अन्य मुद्राओं के सापेक्ष मूल्यह्रास को बढ़ावा दिया; वैश्विक वित्तीय संकट के बाद, यूरो को स्थिर करने के लिए यूरोपीय अधिकारियों के प्रयास शुरू में असफल रहे, लेकिन 2012 में यूरोपीय केंद्रीय बैंक के गवर्नर द्वारा "किसी भी कीमत पर" का वादा करने के बाद अंततः सफलता मिली।

जापान ने भी कई वर्षों तक आय वक्र नियंत्रण को सफलतापूर्वक लागू किया है। हालांकि, इन कार्रवाइयों के पीछे आमतौर पर केंद्रीय बैंक का समर्थन होता है, जिसके पास लगभग असीमित नीतिगत उपकरण होते हैं, जो बाजार को नीति निर्माताओं की इच्छा के अनुसार चलाने में सक्षम होते हैं।

बेसेंट के पास उपलब्ध उपकरण स्पष्ट रूप से सीमित हैं। उसका सामना ट्रम्प सरकार के लगभग 2 ट्रिलियन डॉलर के घाटे और ईरान के युद्ध के कारण हुए ऊर्जा सदमे से है, जो दोनों अमेरिकी बॉन्ड बाजार पर लगातार प्रभाव डाल रहे हैं।

Bensent ne जोर देकर कहा कि वह छोटे समय अवधि के बाजार मूल्यों में निर्भर नहीं है। उन्होंने स्पष्ट किया कि उनका लक्ष्य "चीजों को धीमा करना" है, ताकि ट्रेडर्स "मूलभूत बातों पर ध्यान केंद्रित करें।"

प्रतिनिधि मंत्रालय ने टिप्पणी के लिए अनुरोध का जवाब नहीं दिया। व्हाइट हाउस के प्रवक्ता कुश देसाई ने कहा कि बेसेंट ने वित्तीय बाजारों में निपुणता का प्रदर्शन किया है और उन्होंने पिछले वर्ष अर्जेंटीना पेसो को स्थिर करने में सफलता का उल्लेख किया।

DeSantis said: "Minister Besent is not only the conductor of the financial markets but also one of the most transformative finance ministers in modern history."

उन्होंने कहा, "मंत्री बेसेंट ने अपने प्रभाव और अमेरिकी अर्थव्यवस्था की शक्ति का उपयोग और बढ़ावा देकर ट्रम्प राष्ट्रपति और अमेरिकी जनता के लिए काम किया है।"

Bessent ne pichhle mahine ne bekar kiya ki vah kharidne wale bond repurchase scheme ko badha deta hai, jisse market ko surprise hua.

इसके बाद, उन्होंने CNBC के साक्षात्कार में कहा कि वर्तमान ब्याज दरें "संभावित मूलभूत बातों को प्रतिबिंबित नहीं करती हैं।" बेसेंट ने यह भी कहा कि सरकार जल्द ही एक वित्तीय योजना लाएगी, लेकिन अभी तक इस योजना का कोई कार्यान्वयन नहीं हुआ है; उन्होंने धोखाधड़ी पर कार्रवाई करके "हजारों अरब डॉलर बचाए जा सकते हैं" इस बात पर भी चर्चा की।

यह विचार 2025 की शुरुआत में एलन मस्क की बजट कटौती टीम द्वारा अस्थायी रूप से प्रस्तावित विचार के समान है, लेकिन उसे अंततः लागू नहीं किया गया।

अमेरिकन एंटरप्राइज इंस्टीट्यूट के आर्थिक नीति अनुसंधान निदेशक माइकल स्ट्रेन का मानना है कि बेसेंट ने लंबी अवधि के आय को प्रभावित करने की कई बार कोशिश की है, लेकिन परिणाम अच्छे नहीं रहे हैं।

"मेरे अनुसार, उसने पहले तीन बार ब्याज दर वक्र के लंबे अंत को अपनी इच्छानुसार ले जाने की कोशिश की है, लेकिन हर बार असफल रहा," स्ट्रैन ने कहा। "उसने अपनी विश्वसनीयता खो दी है।"

हालांकि, बेसेंट के नीति प्रभाव को पूरी तरह से अनदेखा नहीं किया जा सकता।

अमेरिका और जापान ने जापानी येन को समर्थन देने के बाद, येन में स्पष्ट रूप से रिबाउंड आया है, कम से कम अभी तक। यह कार्रवाई जापानी सरकार को अमेरिकी गवर्नमेंट बॉन्ड बेचकर डॉलर जुटाने और फिर स्वयं येन के विनिमय दर का हस्तक्षेप करने से भी बचा सकती है।

बेसेंट ने पिछले वर्ष अर्जेंटीना बाजार में हस्तक्षेप किया था और एक वित्तीय संकट से भी बच गया था।

अमेरिकी ट्रेजरी के लिए, बॉन्ड रिडीमप्शन के पैमाने को आगे बढ़ाना या लंबी अवधि के ऋण जारी करने में कमी करके ब्याज दरों के लगातार बढ़ने को रोकने के लिए अतिरिक्त कार्रवाई का स्थान है।

अमेरिकी बैंक के रणनीतिकार राल्फ एक्सेल और केटी क्रेग का मानना है कि रिपो का विस्तार "संभवतः दीर्घकालिक आय को सीमित करने के लिए एक गहरे अमेरिकी नीति की शुरुआत है।"

कुछ बाजार विश्लेषकों का मानना है कि बेसेंट 30-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड की दर को 5.3% से ऊपर जाने से रोकने के लिए अधिक प्रयास कर सकते हैं और इस स्तर को "लाल रेखा" मान सकते हैं। बुधवार की शाम को, 30-वर्षीय दर 5.29% थी।

Citigroup के रणनीतिकार, जेसन विलियम्स सहित, का कहना है: "वित्त मंत्री का 'पुट ऑप्शन' गंभीरता से लिया जाना चाहिए।"

बेसेंट का बाजार हस्तक्षेप के प्रभाव पर विशेष ध्यान देना उनके व्यक्तिगत अनुभव से भी संबंधित है।

तीस से अधिक वर्ष पहले, उन्होंने जॉर्ज सोरोस की मदद करके ब्रिटिश सेंट्रल बैंक के पाउंड को बचाने के प्रयास की असफलता पर दांव लगाकर प्रसिद्धि प्राप्त की।

पिछले साल की शुरुआत में, बेसेंट ने कहा था कि अमेरिकी बॉन्ड बाजार अंततः उनकी नीति की सफलता का मापदंड बन जाएगा। उन्होंने तब माना था कि जब तक सरकार बजट घाटे पर नियंत्रण रखेगी और निम्न मुद्रास्फीति वाली वृद्धि की अवधि शुरू करेगी, तब तक 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड की ब्याज दरें गिरेंगी।

बाद में आय दरें वास्तव में गिर गईं, लेकिन ट्रम्प ने फरवरी के अंत में ईरान पर युद्ध शुरू करने के बाद, बाजार फिर से मुड़ गया और आय दरें फिर से तेजी से बढ़ीं।

जुलाई तक, बाजार ने फेडरल रिजर्व के नए अध्यक्ष केविन वॉर्श की मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ने की विश्वसनीयता पर संदेह व्यक्त किया, जिससे अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड्स की बिक्री और बढ़ गई।

इसी बीच, बेसेंट को ईरान युद्ध को जल्द से जल्द समाप्त करने के लिए आर्थिक प्रतिबंधों का उपयोग करने वाली एक अन्य नीतिगत मंच पर धकेल दिया गया।

उसने इस योजना को "आर्थिक त्यागे गए" के खिलाफ एक कार्रवाई कहा और ग्लोबल बैंकों और अन्य संस्थाओं को धमकी दी कि अगर वे ईरान इस्लामी गणराज्य के साथ व्यापारिक संबंध बनाए रखते रहे, तो उन पर प्रतिबंध लगाए जा सकते हैं।

Bessent even compared these sanctions to the D-Day invasion that helped end World War II.

इस योजना की शुरुआत से पहले तेल की कीमतों के बारे में बात करते हुए, उन्होंने कहा कि बाजार ने आगामी घटनाओं को "गलत समझा" है और फिर से जोर देकर कहा: "एक बार फिर कहता हूँ, हमारे पास असममित सूचना है।"

लेकिन उसके बाद, अमेरिका ने ईरान के प्रमुख व्यापारिक साझेदारों के खिलाफ कोई बड़ी कार्रवाई नहीं की, और तेल की कीमतें अभी भी बढ़ती रहीं।

बीकन पॉलिसी एडवाइजर्स के मैनेजिंग पार्टनर और जॉर्ज डब्ल्यू बुश सरकार के पूर्व वित्त मंत्रालय अधिकारी स्टीफन मायरो का मानना है कि बेसेंट के हालिया बयान ट्रम्प के संचार शैली के समान हैं। ट्रम्प पहले भी कई बार ईरान पर जीत की घोषणा कर चुके हैं, लेकिन युद्ध अभी भी जारी है।

Mylo believes that if the market continues to go against Bessent, the risks will also increase.

"यह बाजार को पसंद नहीं है," माइरो ने कहा। "बाजार एक ऐसे व्यक्ति को नहीं चाहता जिसे कमजोर माना जाए, लेकिन यह एक नाटकीय या भावुक व्यक्ति को भी नहीं चाहता।"

मैनुलाइफ इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के मल्टी-एसेट सॉल्यूशंस टीम के प्रमुख निवेश अधिकारी नेथन थूफ्ट का मानना है कि बेसेंट के पास अभी भी पर्याप्त विश्वास, नीतिगत उपकरण और बाजार प्रभाव है।

Tufte表示，这些因素足以让投资者在建立拥挤的做空头寸之前“三思”。

लेकिन उन्होंने एक साथ चेतावनी दी: "बाजार अंततः नीति निर्माताओं की परीक्षा लेने की ओर झुकता है, और उनकी आग की शक्ति सीमित नहीं है।"