बेस, कॉइनबेस द्वारा बनाया गया ईथेरियम लेयर-2 नेटवर्क, सभी ट्रैक किए गए ब्लॉकचेन में टोकनीकृत यूएस ट्रेजरी मार्केट कैप में सबसे बड़ा एकल-दिन की वृद्धि दर्ज की, जिसने अपने ऑन-चेन सरकारी ऋण धनराशि में $636K की वृद्धि की।
छोटी संख्या, बड़ा संकेत
टोकनाइज्ड यूएस ट्रेजरी मार्केट क्रिप्टो के सबसे तेजी से बढ़ रहे क्षेत्रों में से एक बन गया है। इन उत्पादों की कुल ऑन-चेन मार्केट कैप अब सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर $13.6B और $16.2B के बीच है, जो शुरू 2025 के बाद से लगभग तीन गुना हो गई है।
उस पाई का बेस का हिस्सा अभी भी सीमित है। DefiLlama के डेटा के अनुसार, नेटवर्क पर ख казनी से संबंधित वास्तविक दुनिया के संपत्ति (RWA) का कुल मूल्य लॉक किया गया लगभग $37.95M है। इसका बड़ा हिस्सा Spiko से आता है, जो एक टोकनाइज़्ड खजाना उत्पाद जारीकर्ता है और जिसने बेस को अपने प्रमुख वितरण रेलवे में से एक बना दिया है।
संदर्भ के लिए, ईथेरियम का मेननेट और BNB चेन अभी भी टोकनाइज़्ड ट्रेजरी लैंडस्केप को प्रभुत्व दे रहे हैं, जिनमें से प्रत्येक की बाजार पूंजीकरण अरबों में है। $636K का दैनिक लाभ रिपोर्टिंग दिन के दौरान Base को अन्य सभी चेन्स से आगे रख दिया, जिससे यह सुझाव मिलता है कि नया पूंजी अब आय उत्पन्न करने वाले ऑन-चेन संपत्तियों के लिए मेननेट ईथेरियम पर निर्भर नहीं रहकर, लेयर-2 विकल्पों का पता लगा रहा है।
कौन बना रहा है पाइपलाइन
ईथेरियम पर लॉन्च किया गया ब्लैकरॉक का BUIDL फंड, संस्थागत निवेशकों के लिए इस श्रेणी को मान्यता दिलाने वाले कारकों में से एक था। सर्कल और इसकी सहायक कंपनी हैशनोट, ओंडो फाइनेंस, और एनेमोय (सेंट्रिफ्यूज के माध्यम से संचालित) ने इस क्षेत्र में सभी पोज़ीशन बना ली हैं।
विशेष रूप से बेस पर, स्पिको प्रमुख प्रदाता के रूप में उभरा है। यह कंपनी संस्थागत उपयोग के लिए डिज़ाइन किए गए टोकनाइज़्ड छोटी अवधि की सरकारी ऋण प्रदान करती है, जिससे धारकों को ब्लॉकचेन वातावरण को छोड़े बिना ट्रेजरी ब्याज दरें प्राप्त होती हैं।
0.2% की समस्या (या अवसर)
समग्र लघु अवधि के टी-बिल बाजार का मूल्य लगभग 6.6 ट्रिलियन डॉलर है। वर्तमान में टोकनीकृत संस्करण इसके लगभग 0.2% का प्रतिनिधित्व करते हैं। 2025 की शुरुआत के बाद से यह तीन गुना बढ़ गया है, फिर भी ऑन-चेन ट्रेजरीज़ स्थिर आय दुनिया के लिए लगभग अनदेखी हैं।
विशेष रूप से बेस के लिए, रणनीतिक तर्क प्रभावशाली है। कॉइनबेस ने पिछले दो वर्षों में क्रिप्टो के लिए अनुपालनकारी, संस्थागत-अनुकूल प्रवेश द्वार के रूप में अपनी स्थिति बनाई है। एक लेयर-2 नेटवर्क जो आय उत्पन्न करने वाली सरकारी ऋण को मेजबानी करता है, उसका यह कथन सुसंगठित रूप से मेल खाता है, जिससे संस्थागत उपयोगकर्ताओं को बेस पर साधारण DeFi अनुमान से परे पूंजी लगाने का कारण मिलता है और नेटवर्क को स्थायी TVL प्रदान करता है जो टोकन की कीमतों में गिरावट के समय विलुप्त नहीं होता।