बैंका डी इटालिया की अध्ययन जांच में पाया गया कि स्टेबलकॉइन प्रेषण के लिए तेज हैं लेकिन सस्ते नहीं हैं

Banca d’Italia की जुलाई 2026 मिस्ट्री-शॉपिंग स्टडी स्टेबलकॉइन रेमिटेंस पर एक वास्तविकता जांच प्रस्तुत करती है: वे ऑन-चेन तेज़ हो सकते हैं, लेकिन कीमत या एंड-टू-एंड स्पीड पर वे अपने आप पारंपरिक सेवाओं को नहीं हरा पाते। बैंक ने क्या टेस्ट किया - शोधकर्ताओं ने 200 USDC की वास्तविक ट्रांसफ़र करें 10 कॉरिडोर में भेजीं, जो इटली को अर्जेंटीना, ब्राज़ील, दक्षिण अफ्रीका, संयुक्त अरब अमीरात और जापान से जोड़ते हैं। - स्टडी ने कुल रेमिटेंस लागत 0.30% से 8.96% तक रिकॉर्ड की और पाया कि ब्लॉकचेन वाला हिस्सा खुद कुल का औसतन लगभग केवल 0.4% था। - ज़्यादातर ख़र्चे एक्सचेंज पर खरीद, फंडिंग तरीकों, विड्रॉ करें और विदेशी-मुद्रा रूपांतरण से आए। Banca d’Italia ने निष्कर्ष निकाला कि स्टेबलकॉइन ने पारंपरिक चैनलों पर “कोई व्यवस्थित लागत लाभ” नहीं दिखाया। कॉरिडोर अनुसार लागत (200 USDC ट्रांसफ़र) - Italy → Argentina: 0.30% (सबसे सस्ता) - Argentina → Italy: 8.96% (सबसे महंगा) - Brazil → Italy: 2.21% - Italy → Brazil: 2.70% - South Africa → Italy: 5.44% - Italy → South Africa: 4.58% - दो UAE मार्ग: 7.20% और 8.95% (आंशिक रूप से कार्ड फंडिंग और विड्रॉ करें फीस के कारण ऊँचा) - Japan मार्ग: Japan → Italy की लागत 1.6% रही लेकिन नियामकीय जटिलताएँ थीं; Italy → Japan की लागत 1.3% रही लेकिन अंतिम ऑफ-रैम्प पूरा नहीं हुआ। मुख्य टाइमिंग निष्कर्ष - ऑन-चेन सेटलमेंट वाला हिस्सा आठ में से सात सीधे तुलना योग्य कॉरिडोर में 15 मिनट से कम समय में पूरा हुआ। - पूरा एंड-टू-एंड सेटलमेंट उन लोकल बैंकिंग रेल्स पर निर्भर था जिनका उपयोग एक्सचेंज को फंड करने और फ़िएट विड्रॉ करें के लिए किया गया। - वे ट्रांसफ़र जो इंस्टेंट पेमेंट सिस्टम्स (Italy का TIPS, Brazil का Pix और Argentina का Transferencias 3.0) के माध्यम से रूट हुए, 20 मिनट से कम समय में पूरे हो गए। - South Africa मार्गों में एक या दो कारोबारी दिन लगे क्योंकि मानक बैंक ट्रांसफ़र ने फ़िएट एंडपॉइंट्स को धीमा कर दिया। - Japan में अनहोस्टेड वॉलेट की आवश्यकता और विभाजित फ्लो जैसे नियमों के कारण स्थिति जटिल रही, जिससे सीधे टाइमिंग तुलना करना अव्यावहारिक हो गया। तुलनाएँ और सावधानियाँ - Banca d’Italia ने USDC ट्रांज़ैक्शंस की तुलना उसी $200 रकम के लिए Wise (सिम्युलेटेड) ट्रांसफ़र से की। USDC तीन मार्गों पर सस्ता था (Italy → Argentina, Italy → South Africa, Brazil → Italy) और चार पर महंगा (जिसमें दोनों UAE मार्ग और Italy → Brazil शामिल हैं)। - शोधकर्ताओं ने चेतावनी दी कि ट्रांसफ़र करें और Wise सिम्युलेशन अलग-अलग तारीखों पर हुए, और World Bank बेंचमार्क केवल संकेतात्मक थे, सख्ती से तुलनीय नहीं। - पेपर ने एक ही स्टेबलकॉइन (USDC) और सीमित संख्या में ट्रांज़ैक्शंस और प्रोवाइडर्स को टेस्ट किया, इसलिए इसके निष्कर्ष “सभी प्रोवाइडर्स, टोकन या कॉरिडोर पर आसानी से सामान्यीकृत नहीं किए जा सकते।” विस्तृत संदर्भ - यह स्टडी Banca d’Italia के गवर्नर Fabio Panetta की टिप्पणियों को मजबूत करती है कि स्टेबलकॉइन कुछ चुने हुए कॉरिडोर में घर्षण दूर कर सकते हैं, लेकिन महंगी रेमिटेंस के लिए यह सार्वभौमिक समाधान नहीं हैं; नियामकों को घरेलू पेमेंट इन्फ्रास्ट्रक्चर में सुधार और फास्ट-पेमेंट सिस्टम्स के बीच क्रॉस-बॉर्डर लिंक को प्राथमिकता देनी चाहिए। - मार्च 2026 के एक BIS पेपर ने भी समान निष्कर्ष निकाले: कमजोर इंटरऑपरेबिलिटी, खंडित मानक और संस्थागत अंतर—सिर्फ ब्लॉकचेन सेटलमेंट नहीं—सस्ते क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स के बड़े अवरोध हैं। इंडस्ट्री गतिविधि और अगला कदम - निजी डिप्लॉयमेंट कुछ मामलों में विपरीत दावा करना जारी रखते हैं: Borderless.xyz ने Q2 में 260 बिज़नेस-पेमेंट कॉरिडोर में प्रतिस्पर्धी स्टेबलकॉइन प्राइसिंग की रिपोर्ट दी; Hyundai ने एक ट्रायल में U.S. और Mexico के बीच $20,000 लगभग सात मिनट में मूव किए; SBI Remit ने स्टेबलकॉइन रेमिटेंस रेल्स बनाने के लिए Fasset के साथ साझेदारी की। - ये इंडस्ट्री उदाहरण सीधे तौर पर इस सेंट्रल-बैंक प्रयोग का खंडन नहीं करते क्योंकि वे ट्रांसफ़र साइज़, बिज़नेस मॉडल और एंडपॉइंट्स के मामले में अलग हैं। - Banca d’Italia व्यापक टेस्टिंग की मांग करता है: अधिक टोकन, प्रोवाइडर्स का व्यापक सेट, अलग-अलग ट्रांज़ैक्शन साइज़ और तारीखें, और एक्सचेंज स्प्रेड्स, विड्रॉ करें लागत और लोकल पेआउट टाइम्स का पूरा खुलासा, ताकि स्टेबलकॉइन के वास्तविक रेमिटेंस पोटेंशियल की स्पष्ट तस्वीर मिल सके। निष्कर्ष: स्टेबलकॉइन तेज़ ऑन-चेन सेटलमेंट दे सकते हैं और कुछ विशिष्ट कॉरिडोर में आशाजनक हैं, लेकिन वास्तविक दुनिया की लागत और स्पीड काफी हद तक एक्सचेंज, फंडिंग/विड्रॉ करें मैकेनिक्स, FX स्प्रेड्स और लोकल बैंकिंग रेल्स पर निर्भर करती है—इसलिए केवल ब्लॉकचेन सस्ते क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स के लिए कोई जादुई समाधान नहीं है।