TL;DR
- आर्थर हेयस कहते हैं कि ऋण से वित्तपोषित एआई बुनियादी ढांचा 2008 की तरह क्रेडिट संकट को जन्म दे सकता है, जिससे सरकारी तरलता प्रेरित होगी जो अंततः बिटकॉइन को $1 मिलियन से आगे ले जाएगी।
- वह अपेक्षा करता है कि BTC $60,000 और $70,000 के बीच व्यापार करेगा, संभवतः पहले $50,000 की ओर गिरते हुए, जबकि ईथर वर्ष के अंत तक $5,000 पहुँचेगा।
- बिग टेक ने भविष्य के लीज के लिए 1.09 ट्रिलियन डॉलर का निवेश किया है, लेकिन असमान लेवरेज और लंबे कॉन्ट्रैक्ट के असंगति के कारण हेयस के संकट के परिदृश्य को अभी भी अत्यधिक काल्पनिक माना जा रहा है।
आर्थर हेयस ने चेतावनी दी है कि ऋण से चलने वाली कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचे की बुलबुला एक 2008 जैसे क्रेडिट संकट में समाप्त हो सकती है, जिससे सरकारों को ऐसी तरलता जारी करनी पड़ेगी जो बिटकॉइन को $1 मिलियन से आगे ले जाएगी। बिटएमईक्स के सह-संस्थापक का तर्क है कि निवेशक डेटा केंद्रों और ऊर्जा परियोजनाओं को उच्च-वृद्धि तकनीक के रूप में वर्गीकृत कर रहे हैं, जबकि वे लीवरेज्ड रियल एस्टेट हैं। उनका सिद्धांत AI के निर्माण को एक आय की कहानी से एक क्रेडिट चक्र में बदल देता है, जिसके संभावित विस्फोटक मुद्रा परिणाम हो सकते हैं। हेयस का मानना है कि ऋणदाता पूंजी खर्च में मंदी से पहले निर्माण को अतिरिक्त वित्तपोषण करेंगे, जिससे कमजोर उधारकर्ता सामने आएंगे, जिससे डिफ़ॉल्ट, बचाव और मुद्रा की पुनःअवमूल्यन की स्थिति पैदा होगी।
AI बुनियादी ढांचा ऋण बिटकॉइन का अगला तरलता प्रेरक बन सकता है
हेयस कहते हैं कि बिटकॉइन $60,000 और $70,000 के बीच बना रह सकता है, और क्रेडिट चक्र टूटने और नीति प्रतिक्रिया शुरू होने से पहले $50,000 की ओर गिर सकता है। वे अपेक्षा करते हैं कि ईथर वर्ष के अंत तक $5,000 पहुँचेगा और मेलस्ट्रॉम द्वारा आउट-ऑफ-द-मनी ETH पुट विकल्प बेचते हुए एक पोज़ीशन बनाए जाने की योजना है। यह पूर्वानुमान निकटकालीन सावधानी और एक वित्तीय बचाव के बाद संभावित तरलता के प्रति अत्यधिक सकारात्मक दृष्टिकोण को मिलाता है। हालाँकि, यह क्रम परिकल्पनात्मक है: एआई मंदी, क्रेडिट स्ट्रेस, सरकारी हस्तक्षेप और बिटकॉइन में उछाल सभी उसके परिदृश्य की आवश्यकता के अनुसार क्रम में होने चाहिए।
प्रतिबद्धताओं का पैमाना इस चेतावनी को कुछ वजन देता है। माइक्रोसॉफ्ट, मेटा, ओरेकल, अमेज़न और एल्फाबेट ने लगभग $1.09 ट्रिलियन के लीज़ करारों पर सहमति दे दी है, जो अभी शुरू नहीं हुए हैं, जिनमें मुख्य रूप से डेटा केंद्र शामिल हैं, जो उनकी लगभग $285 बिलियन की मान्यता प्राप्त लीज़ दायित्वों के लगभग चार गुना है। ये प्रतिबद्धताएं यह दर्शाती हैं कि AI विस्तार के पीछे अब कितना लंबी अवधि का खर्च स्थित है, भले ही इन्हें सीधे कर्ज़ के रूप में नहीं माना जा सके। ये दायित्व डिस्काउंट किए गए नहीं हैं और कई वर्षों में फैले हुए हैं, जिसका मतलब है कि प्रमुख तुलनाएं तत्काल लेवरेज को अधिक प्रभावी बना सकती हैं, लेकिन यह भी दर्शाता है कि प्रौद्योगिकी कंपनियों ने असामान्य रूप से बड़ी बुनियादी ढांचा लागत में खुद को बंधक बना लिया है।
इन कंपनियों के बीच वित्तीय भेद्यता तीव्रता से भिन्न है। ओरेकल का ऋण ब्याज, कर, अवमूल्यन और अवमूल्यन से पहले आय का 4.3 गुना था, जबकि अल्फाबेट, अमेज़न, माइक्रोसॉफ्ट और मेटा एक के नीचे रहे। विश्लेषकों ने ओरेकल के 15 से 19 साल के डेटा-सेंटर किराए को उजागर किया क्योंकि इसके ग्राहक अनुबंध पांच साल से अधिक नहीं रहते। यह असंगति हेयस द्वारा देखे गए पुनर्वित्तपोषण और मांग के जोखिम को दर्शाती है, लेकिन यह साबित नहीं करती कि पूरे प्रणाली का पतन अनिवार्य है। उनका 1 मिलियन डॉलर का बिटकॉइन लक्ष्य एक ऐसी संकट पर निर्भर करता है जो विशाल तरलता सृजन को प्रेरित करे, जिससे यह भविष्यवाणी एक सरल मूल्य कहावत की बजाय मैक्रोआर्थिक मान्यताओं की एक श्रृंखला बन जाती है।