BlockBeats की समाचार, 5 अगस्त को, आर्थर हेयेस ने नवीनतम लेख "Situationship" प्रकाशित किया, जिसमें उन्होंने बताया कि AI बुलबुला अंततः फूट सकता है, लेकिन इसके बाद के प्रभाव वैश्विक तरलता के विस्तार को बढ़ावा दे सकते हैं और बिटकॉइन के अगले बुल बाजार का प्रेरक बन सकते हैं।
हेयस का मानना है कि यह निर्णय लेना कि AI एक बुलबुला है या नहीं, इस बात पर निर्भर करता है कि निवेशक AI बुनियादी ढांचे को कैसे परिभाषित करते हैं। उन्होंने बताया कि बाजार सामान्य रूप से अरबों डॉलर के AI पूंजी खर्च को 'टेक्नोलॉजी निवेश' के रूप में मानता है और उच्च विकास मूल्यांकन देता है, लेकिन इसकी प्रकृति अधिक रूप से 'रियल एस्टेट निवेश' के समान है।
उन्होंने कहा कि वर्तमान में AI बुनियादी ढांचे का निर्माण वास्तव में एप्पल जैसी टेक कंपनियों में निवेश करने के बजाय, कैलकुलेशन क्षमता को समर्थित करने वाले डेटा सेंटर, बिजली सुविधाओं आदि निचले स्तर के संपत्ति के निर्माण पर केंद्रित है। 'वित्तीय संस्थान, प्राइवेट क्रेडिट फंड और सरकारें संभवतः AI डेटा सेंटर में निवेश को टेक दिग्गजों में निवेश के समान मान रही हैं, जबकि वास्तव में यह उच्च लीवरेज बुनियादी ढांचा परियोजनाओं में निवेश के समान है।'
हेयस का मानना है कि AI बुलबुले के फटने का मुख्य कारण व्यवसायों के लाभ का असफल होना नहीं, बल्कि ऋण का अतिरिक्त विस्तार है। उन्होंने कहा कि, संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन सरकारों के समर्थन के साथ, वित्तीय मध्यस्थ संभवतः डेटा केंद्रों, बिजली सुविधाओं और संबंधित आपूर्ति श्रृंखला का अतिरिक्त निर्माण कर रहे हैं, जिससे 2000 के इंटरनेट बुलबुले की तरह लाभ मूल्यांकन संकट के बजाय 2008 के वित्तीय संकट के समान क्रेडिट चक्र का जोखिम उत्पन्न हो सकता है।
हालांकि, हेयस का मानना है कि एआई का दीर्घकालिक मूल्य अभी भी विशाल है। वह बताते हैं कि डेटा सेंटर के अंदर चलने वाले कंप्यूटिंग संसाधन 'सिलिकॉन-आधारित जीवन' के विकास को बढ़ावा देंगे और मानव सभ्यता पर रेलवे के युग के समान गहरा प्रभाव डालेंगे।
बाजार के प्रभाव के लिए, हेयस का अनुमान है कि AI बुलबुले के फटने के बाद, विभिन्न सरकारें और केंद्रीय बैंक वित्तीय प्रणाली को ठीक करने के लिए 'बड़े पैमाने पर मुद्रा छापने' के माध्यम से और अधिक आक्रामक मुद्रा सुगमता की नीतियाँ अपना सकती हैं, जिससे जोखिम वाले संपत्ति पुनः चढ़ाई के चक्र में प्रवेश करेंगे और अंततः बिटकॉइन को लाभ होगा।
हेयस ने कहा कि वर्तमान एआई चक्र का मुख्य चर यह है कि पूंजी बाजार एआई अवसंरचना को गलत मूल्यांकित कर रहा है या नहीं, और यह निर्णय भविष्य के बाजार की दिशा निर्धारित करेगा।