एप्पलोविन का दूसरा तिमाही राजस्व 19.2 अरब डॉलर रहा, जो पिछले वर्ष की तुलना में 53% की वृद्धि है, लेकिन बाजार की अपेक्षाओं से थोड़ा कम; शुद्ध लाभ 1.27 अरब डॉलर है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 55% की तेजी से बढ़ा है। राजस्व और तीसरे तिमाही के निर्देशों के अपेक्षित स्तर से कम होने के कारण, शेयर मूल्य एक बार में लगभग 20% गिर गया।

लेखक, स्रोत: वॉल स्ट्रीट विजन

8 अगस्त को, मोबाइल मार्केटिंग सॉफ्टवेयर के बड़े नेता ऐपलोविन ने द्वितीय तिमाही के आय घोषणा कॉल का आयोजन किया। आय घोषणा के बाद, भले ही उसका शुद्ध लाभ उत्कृष्ट रहा, लेकिन आय अपेक्षाओं से कम थी और तीसरी तिमाही के लिए कमजोर दिशा-निर्देश दिए जाने के कारण, ऐपलोविन के शेयर मूल्य में लगभग 20% की गिरावट आई।

फाइनेंशियल रिपोर्ट के अनुसार, एप्पलोविन की दूसरे तिमाही की आय 19.2 अरब डॉलर (पिछले वर्ष की तुलना में 53% की वृद्धि) थी, जो विश्लेषकों के अनुमानित 19.4 अरब डॉलर से थोड़ी कम थी; समायोजित प्रति शेयर लाभ 3.76 डॉलर था, जो 3.75 डॉलर के अनुमान से थोड़ा अधिक था; शुद्ध लाभ 1.27 अरब डॉलर था, जो 55% की वृद्धि के साथ पिछले वर्ष की तुलना में बढ़ा। तीसरी तिमाही के लिए, कंपनी ने आय का अनुमान 20.55 अरब डॉलर से 20.85 अरब डॉलर के बीच (माध्यमिक 20.7 अरब डॉलर) रखा है, जो बाजार के अनुमानित 20.8 अरब डॉलर से कम है।

फोन कॉल पर, ऐपलोविन के सीईओ एडम फोरौगी और सीएफओ मैट स्टंप्फ ने अपेक्षाओं से कम प्रदर्शन के सच्चाई का सामना किया। एडम फोरौगी ने सीधे बात शुरू की और किसी भी बहाने से बचा नहीं: "इस तिमाही में, हमने अपने मानकों को पूरा नहीं किया (This quarter, we fell short of that standard)।" उन्होंने तुरंत जोर देकर कहा: "महत्वपूर्ण बात यह है कि हमें पता है कि क्या हुआ, और हमने इसे हल कर लिया है।"

प्रदर्शन में अंतर का "मुख्य कारण": मॉडल अपग्रेड का समय अंतर

यह इस फोन कॉल के बाजार का सबसे अधिक ध्यान दिया जाने वाला प्रश्न है।

वॉल स्ट्रीट के राजस्व में धीमेपन के प्रश्नों के सामने, सीईओ एडम फोरोगी ने बचाव नहीं किया। उन्होंने स्वीकार किया कि कंपनी हमेशा अपेक्षाओं से आगे बढ़ने का लक्ष्य रखती है, लेकिन इस बार यह उ标 प्राप्त नहीं हुआ।

फ़ोरूगी की व्याख्या एक मूलभूत तर्क की ओर इशारा करती है: ऐपलोविन के गेम विज्ञापन व्यवसाय की वृद्धि, मूल रूप से AI मॉडल के निरंतर अपग्रेड द्वारा संचालित होती है—मॉडल में सुधार → विज्ञापनदाताओं का ROAS बढ़ना → बजट स्वाभाविक रूप से बढ़ना।

"अभी भी खेल हमारी आय का मुख्य स्रोत हैं, और इसके विकास का सबसे बड़ा एकल कारक मॉडल प्रदर्शन है। जब हमारा मॉडल सुधरता है, तो विज्ञापनदाता अधिक बजट लगा सकते हैं और बजट स्वाभाविक रूप से बढ़ जाता है।" फोरुगी कहते हैं।

उन्होंने स्वीकार किया कि द्वितीय तिमाही की समस्या समय समन्वय से उत्पन्न हुई: "इस तिमाही का मूल मुद्दा समय का अनुसरण था। हमने इस तिमाही के दौरान मॉडल में महत्वपूर्ण सुधारों की गति सामान्य से धीमी रखी, और अगला महत्वपूर्ण मॉडल प्रदर्शन विस्फोट तिमाही के अंत के बाद ही लागू हुआ।"

उन्होंने जोर देकर कहा कि कंपनी ने विज्ञापनदाताओं की मांग में कमी या प्रतिस्पर्धा के परिदृश्य में कोई परिवर्तन नहीं देखा है। MAX प्रकाशक प्लेटफॉर्म पर विज्ञापन आय में पिछले महीने की तुलना में दो अंकों की वृद्धि हुई है, और कंपनी का प्रकाशक विज्ञापन फॉलो-चेन में हिस्सा स्थिर रहा है। "इन सुधारों को अब लागू किए जाने के साथ, और अधिक मौसमी अवधि में प्रवेश करने के साथ, व्यवसाय फिर से तेज हो रहा है।"

विश्लेषकों के प्रश्न "मॉडल अपग्रेड क्यों नहीं आया?" के लिए, फोरोगी ने अधिक स्पष्ट उत्तर दिया:

This is research and development; there is no guarantee that improvements will be achieved in every three-month cycle. The team has been conducting tests, sometimes achieving significant improvements with month-over-month growth of 12%, 13%, or 15%, and there have also been periods where we did not achieve substantial improvements.

लाभमार्जिन की चिंताओं का सामना करें: “यह वह लेनदेन है जिसे हम हर दिन करने को तैयार हैं”

आय के अपेक्षित स्तर से कम होने के अलावा, ऐपलोविन का द्वितीय तिमाही एडजस्टेड EBITDA (161 मिलियन डॉलर) कंपनी के निर्देश अंतराल से थोड़ा कम रहा, जिससे लागत में वृद्धि के बारे में बाजार की चिंताएं उठीं। प्रबंधन ने इसे नींव की तकनीक पर भारी निवेश के कारण बताया।

"ये अतिरिक्त निवेश पूरी तरह से हमारे तकनीक में लगाए गए हैं, जहाँ हमें लगता है कि इन्हें लगाया जाना चाहिए," फोरुगी ने समझाया, जिसके अनुसार कंपनी अधिक जटिल मॉडल बनाने के लिए अपनी आर्किटेक्चर में गहरा परिवर्तन कर रही है, जो अतिरिक्त ट्रेनिंग कैपेसिटी से अधिक लाभ प्राप्त करेंगे।

इस प्रकार के गणना निवेश के लिए, जो कुछ अल्पकालिक लाभ को निगल जाता है, फोरोगी का दृढ़ रुख है:

जब बढ़ी हुई कैलकुलेशन क्षमता बेहतर मॉडल प्रदर्शन के माध्यम से वास्तविक रूप से अधिक आय पैदा कर सकती है, तो यह वह लेनदेन है जिसे हम हर दिन करने को तैयार हैं। ये उच्चतर प्रशिक्षण और निष्कर्षण लागतें हमारे अगले चौथाई के निर्देशों में शामिल कर दी गई हैं।

CFO मैट स्टम्प ने यह भी जोड़ा कि कंपनी लाभमार्जिन प्रतिशत के बजाय EBITDA की निरपेक्ष डॉलर राशि और मुक्त नकदी प्रवाह के आधार पर व्यवसाय का प्रबंधन करती है। "अगर हमें अधिक आय उत्पन्न करने का अवसर मिलता है, तो हम निवेश जारी रखेंगे।"

भविष्य की कल्पना: ई-कॉमर्स वर्टिकल क्षेत्र का उदय और 30% की दीर्घकालिक वृद्धि दर

कोर गेमिंग बिजनेस के बाहर, बाजार AppLovin के ई-कॉमर्स और उपभोक्ता बिजनेस (Consumer business) में विस्तार की प्रगति पर अधिक ध्यान दे रहा है। AppLovin Ads Manager के जनता के लिए खुले होने के साथ, इसे कंपनी के गेमिंग उद्योग की सीमाओं को तोड़ने का महत्वपूर्ण कदम माना जा रहा है।

फोरूगी ने बताया कि द्वितीय तिमाही में उपभोक्ता व्यवसाय ने उत्कृष्ट प्रदर्शन किया, और विज्ञापनदाताओं का खर्च 2025 की चौथी तिमाही (जो सामान्यतः विज्ञापन की शीर्ष अवधि होती है) के स्तर से 28% अधिक रहा।

एक आमतौर पर मौसमी धीमी तिमाही में, शीर्षक अवधि के स्तर से भी अधिक वृद्धि होना इस वृद्धि वक्र की तीव्रता को दर्शाता है।

हालांकि, उन्होंने बाजार को एक निवारक टीका भी दिया कि नए व्यवसाय को बढ़ने में समय लगेगा:

जैसा कि हमने पिछले तिमाही में कहा था, हम उम्मीद नहीं करते कि एक रात में जारी करने से व्यवसाय बदल जाएगा। हम बड़े बाजार के विज्ञापनदाताओं (Mid-market advertisers) के विकास को प्राथमिकता देंगे... जैसे हमने गेमिंग बिजनेस बनाया था, लंबी पूंछ के बाजार हमारे डेटा के संचय के साथ धीरे-धीरे खुलेंगे।

कंपनी की दीर्घकालिक रक्षा और वृद्धि की सीमा के बारे में, फोरूगी ने एक अत्यंत आशावादी दृष्टिकोण प्रस्तुत किया:

हमने गेमिंग बिजनेस को उस गति और पैमाने से बढ़ाया, जिसे हम कल्पना भी नहीं कर सके थे, और उपभोक्ता बिजनेस ने हमारे लिए अधिक लंबी रेस की सुविधा प्रदान की। हम एक ही नीलामी प्रणाली को कई विज्ञापन श्रेणियों में चला रहे हैं, और हम जिस भी नई श्रेणी को शामिल करते हैं, वह हमारे सामने के अवसरों को बढ़ाता है। दीर्घकालिक रूप से, जब हम गेमिंग बिजनेस में सुधार करते रहेंगे और उपभोक्ता बिजनेस का विस्तार करेंगे, तो हम मानते हैं कि इस बिजनेस की वार्षिक चक्रवृद्धि दर लगभग 30% हो सकती है।

इसके अलावा, सीएफओ मैट स्टम्प ने बैठक में स्पष्ट किया कि पहले रिपोर्ट किए गए अमेरिकी SEC (अमेरिकी सेक्युरिटीज एक्सचेंज कमीशन) द्वारा कंपनी के खिलाफ जांच को "कोई कार्रवाई नहीं करने की सिफारिश" के साथ समाप्त कर दिया गया है।

राजस्व हल्का सा लक्ष्य से कम, लाभ अभी भी मजबूत, तीसरे तिमाही का अनुमान माध्यिका अपेक्षाओं से कम

बिल्डिंग के अनुसार, द्वितीय तिमाही में AppLovin ने 19.2 अरब डॉलर की आय प्राप्त की, जो पिछले वर्ष की तुलना में 53% की वृद्धि है, लेकिन यह अपने स्वयं के निर्देश अंतराल के मध्यबिंदु से थोड़ी कम है और विश्लेषकों के एक समान अनुमानित 19.4 अरब डॉलर से भी कम है। समायोजित EBITDA 16.1 अरब डॉलर था, जो पिछले वर्ष की तुलना में 58% की वृद्धि है, समायोजित EBITDA मुनाफादारता में लगभग 300 बेसिस पॉइंट का विस्तार हुआ, लेकिन यह भी पहले के निर्देश अंतराल से थोड़ा कम रहा।

शुद्ध लाभ में भी प्रदर्शन अभी भी उत्कृष्ट रहा: 12.7 अरब डॉलर, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 55% की वृद्धि है (पिछले वर्ष का समयान्तराल 8.2 अरब डॉलर था)। समायोजित प्रति शेयर लाभ 3.76 डॉलर है, जो विश्लेषकों के अनुमान के लगभग समान है। स्वतंत्र नकदी प्रवाह 8.63 अरब डॉलर है।

CFO मैट स्टंप्फ ने बताया कि द्वितीय तिमाही में मुक्त नकदी प्रवाह परिवर्तन दर सामान्य गति से कम रही, जो मुख्य रूप से अंतरराष्ट्रीय नकद कर और ब्याज भुगतान के समय सम्बन्धी मुद्दों के कारण हुई, "यह समय सम्बन्धी मुद्दा है, न कि कंपनी की लाभदायकता में परिवर्तन।" उन्होंने अनुमान लगाया कि तृतीय तिमाही में मुक्त नकदी प्रवाह परिवर्तन दर सुधरेगी, और पूरे वर्ष के लिए मुक्त नकदी प्रवाह परिवर्तन दर समायोजित EBITDA के लगभग 75% पर वापस आ जाएगी।

वित्तीय विवरण में, कंपनी ने तीसरे तिमाही के राजस्व का अनुमान 20.55 अरब से 20.85 अरब डॉलर (पिछले वर्ष की तुलना में 46% से 48% की वृद्धि, पिछली तिमाही की तुलना में 7% से 8% की वृद्धि) के बीच रखा है, जिसका माध्यम 20.7 अरब डॉलर है, जो विश्लेषकों के पिछले अनुमान 20.8 अरब डॉलर से थोड़ा कम है। समायोजित EBITDA का अनुमान 17.1 अरब से 17.4 अरब डॉलर (पिछले वर्ष की तुलना में 48% से 50% की वृद्धि) है, जिसका समायोजित EBITDA मुनाफा लगभग 83% है, जो वॉल स्ट्रीट के अनुमानित 17.6 अरब डॉलर से कम है।

CFO मैट स्टम्प ने विशेष रूप से बताया कि तीसरे तिमाही के निर्देश में "लागू और संचालित मॉडल सुधार" और "अधिक प्रशिक्षण और निष्कर्षण परिगणना लागत" शामिल हैं, लेकिन अभी तक स्थापित नहीं किए गए अतिरिक्त मॉडल प्रकाशनों की मान्यताएँ शामिल नहीं हैं।

सीईओ एडम फोरौगी ने तीसरे तिमाही की शुरुआत के बारे में आशावाद व्यक्त किया: "तीसरे तिमाही की शुरुआत मजबूत रही, और व्यवसाय हमारी अपेक्षाओं के अनुसार वापस आ गया है।"