जब टेक स्टॉक्स AI के डर से तबाह हो रहे थे, तो ऐपल शांति से इतिहास की चोटी पर पहुंच गया।लेखक, स्रोत: वॉल स्ट्रीट विजन
पिछले हफ्ते के बाजार के तीव्र गिरावट के बीच ऐपल के शेयर ने मजबूती दिखाई और इसका कुल बाजार मूल्य पहली बार 5 ट्रिलियन डॉलर के स्तर को पार कर गया, जिससे यह निवेडिया के वैश्विक सर्वोच्च बाजार मूल्य के करीब पहुँच गया। इसी बीच, ऐपल और नास्डैक 100 इंडेक्स के दो महीने के सर्पिल सहसंबंध में पहली बार ऋणात्मकता आ गई—ऐपल के इतिहास में ऐसा कभी नहीं हुआ। इस दुर्लभ गतिविधि के पीछे AI के उच्च पूंजी खर्च के मार्ग के प्रति बाजार की गहरी संदेह और पूंजी का "हल्का AI" प्रकार के सुरक्षात्मक प्रौद्योगिकी संपत्तियों की ओर व्यापक स्थानांतरण प्रतिबिंबित होता है।
एप्पल की मजबूत प्रदर्शन एक अकेली घटना नहीं है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, एप्पल 28 अक्टूबर को लॉस एंजिल्स में "Pro and tell" लॉन्च इवेंट आयोजित करेगी, जिसमें पहला स्पर्श स्क्रीन MacBook लॉन्च किया जाएगा। पहले, कंपनी ने फोल्डेबल फोन iPhone Duo और HomeView स्मार्ट होम सेंट्रल को लॉन्च किया है, जिससे नए उत्पादों का चक्र घना हो गया है।
हालांकि, विश्लेषकों के बीच ऐपल के भविष्य के प्रति दृष्टिकोण स्पष्ट रूप से विभाजित है: बुलिश विश्लेषक इसे AI युग के एक सुरक्षित विजेता के रूप में देखते हैं, जबकि बेयरिश विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि वर्तमान मूल्यांकन बुनियादी बातों को गहराई से अधिमूल्यांकित कर चुका है।
अभूतपूर्व बाजार विभाजन: ऐप्पल टेक सेक्टर का "शांत क्षेत्र" बन गया है—ऐप्पल और बाजार के बीच का अंतर अब ऐतिहासिक अनुभव के परास से बाहर है।
गोल्डमैन सैक्स और ब्लूमबर्ग के डेटा के आधार पर विश्लेषण, ऐपल और नास्डैक 100 इंडेक्स का दो महीने का रोलिंग सहसंबंध पहली बार ऋणात्मक हो गया है, और फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स (SOX) से भी इसका विभाजन स्पष्ट है। अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि ऐपल "सेवन टाइटन्स" के समग्र प्रवृत्ति से अलग हो गया है और अन्य बड़े टेक स्टॉक्स की तुलना में अपेक्षाकृत मजबूत प्रदर्शन कर रहा है।
मूल्यांकन के दृष्टिकोण से, ऐपल की वर्तमान भविष्य की मुक्त नकदी प्रवाह दर लगभग 3.15% है, जो नास्डैक 100 इंडेक्स के समग्र स्तर से अधिक है, जिससे इसे संस्थागत निवेशकों की नजर में विकासशीलता और रक्षात्मकता दोनों का संयोजन माना जाता है। द मार्केट ईयर ने ऐपल को "टेक सेक्टर के भीतर रक्षात्मक संपत्ति का अंतिम विकल्प" कहा है, और बताया है कि हालांकि इसकी स्थिरता में वृद्धि हुई है, लेकिन पूरे टेक सेक्टर की आतंक की भावना की तुलना में दबाव अभी भी सीमित है।
"लाइट AI" नैरेटिव: कैपिटल स्पेंडिंग क्लिपिंग को सबसे बड़ा बिक्री बिंदु बनाया गया है, जो एप्पल के इस राउंड की वृद्धि की मुख्य तर्क है।
मेलियस एनालिस्ट बेन रेट्ज़ ने एक साक्षात्कार में कहा कि ऐप्पल "बाजार द्वारा कम पूंजी खर्च और AI मॉडल-अनुदार रणनीति को सर्वोत्तम उदाहरण के रूप में पुरस्कृत करने का उदाहरण है" और खरीदने का रेटिंग बनाए रखा है, जिसका लक्ष्य मूल्य 370 डॉलर है। इसके विपरीत, अल्फाबेट, माइक्रोसॉफ्ट, अमेज़ॉन जैसे प्रतिद्वंद्वी सभी AI बुनियादी ढांचे में कई अरब डॉलर का निवेश करने की योजना बना रहे हैं, जबकि ऐप्पल ने अब तक इस क्षेत्र में प्रत्यक्ष निवेश में संयम बरता है।
द मार्केट ईयर ने पहले 23 सितंबर की रिपोर्ट में भी बताया था कि ऐपल AI निष्कर्षण व्यापार का "अनजान लाभार्थी" बन रहा है—इसकी एज डिवाइस AI डिप्लॉयमेंट रणनीति, कैलकुलेशन की मांग के पैटर्न में एक अनूठी स्थिति प्राप्त कर सकती है। इस रिपोर्ट के प्रकाशन के बाद से, ऐपल के शेयर प्रदर्शन ने NVIDIA को स्पष्ट रूप से पीछे छोड़ दिया है, और छह महीने के समय सीमा में यह अंतर विशेष रूप से स्पष्ट है।
iPhone Duo की बुकिंग भीड़ से भर गई, लेकिन विश्लेषकों के संदेह हैं। अप्रैल के शुरुआती दिनों में iPhone Duo की बुकिंग शुरू हुई, जिसकी शुरुआती कीमत 1999 डॉलर और सर्वोच्च स्पेसिफिकेशन की कीमत 3199 डॉलर है। ऐप्पल ने बुकिंग की मांग को "असामान्य" कहा है, और डिलीवरी की तारीखें जल्द ही अगले साल जनवरी तक बढ़ा दी गईं।
हालांकि, विश्लेषकों का इस गर्मी के प्रति व्याख्या में असहमति है। जेफरीज के विश्लेषक एडिसन ली का मानना है कि बुकिंग डेटा से पता चलता है कि इस वर्ष लगभग 600 से 700 लाख इकाइयों की डिलीवरी होगी, जो बाजार की अपेक्षाओं के अनुरूप है और कोई अतिरिक्त आश्चर्य नहीं है। उन्होंने डिलीवरी में देरी का कारण "कम उत्पादन योग्यता" को बताया है, जिसकी मासिक उत्पादन क्षमता लगभग 200 लाख इकाइयों है, और साथ ही बताया कि मांग में "रिसेलिंग आर्बिट्रेज" के कारण उत्प्रेरित खरीदारी शामिल हो सकती है। ली ने ऐपल के लिए "अंडरपरफॉर्म" का रेटिंग बनाए रखा है, और लक्ष्य मूल्य 263.66 डॉलर है।
रोजनब्लैट सेक्युरिटीज के विश्लेषक बार्टन क्रॉकेट ने भी न्यूट्रल रेटिंग बनाए रखी है, जिसका लक्ष्य मूल्य 303 डॉलर है। उनकी रिपोर्ट में बताया गया कि iPhone Duo के उत्पादन को फोल्डेबल OLED पैनल और हिंज कंपोनेंट्स की कम उत्पादन दक्षता से प्रभावित किया जा रहा है, और मीडिया रिपोर्ट्स के अनुसार, इस साल का उत्पादन 60 लाख से 1 करोड़ इकाइयों के बीच होगा, जो वॉल स्ट्रीट की अपेक्षाओं के साथ मेल खाता है।
उच्च-वर्गीकरण रणनीति: औसत कीमत में वृद्धि से बिक्री की चिंता का सामना एप्पल ने इस वसंत में मानक iPhone 18 नहीं लॉन्च किया है, बल्कि केवल Pro, Pro Max और Duo तीन उच्च-वर्ग मॉडल प्रदान किए हैं। एंट्री-लेवल iPhone 18 को अगले वसंत तक प्रतीक्षा करनी पड़ेगी।
कीबैंक विश्लेषक ब्रैंडन निस्पेल इस मामले में संशयवादी हैं। उन्होंने अपने ग्राहक रिपोर्ट में आईफोन उपयोगकर्ता सर्वेक्षण का हवाला देते हुए कहा कि कीमतों में वृद्धि, ऑपरेटर प्रोमोशन्स के संकुचित होने, और मौजूदा डिवाइस की प्रदर्शन क्षमता के दैनिक आवश्यकताओं को पूरा करने में पर्याप्त होने के कारण, उपभोक्ताओं की अपग्रेड करने की इच्छा कम हो रही है, "जिससे अंततः बिक्री में मामूली गिरावट आएगी।" निस्पेल ने ऐप्पल पर रिड्यूस रेटिंग बनाए रखी है, जिसका लक्ष्य मूल्य 250 डॉलर है, जो पिछले शुक्रवार के क्लोजिंग प्राइस की तुलना में लगभग 27% की नीचे की ओर की संभावना दर्शाता है।
हालांकि, अधिकांश विश्लेषकों का मानना है कि उच्च वर्ग के उत्पाद विविधता से iPhone की औसत बिक्री मूल्य में महत्वपूर्ण वृद्धि होगी, जो बिक्री के दबाव को कुछ हद तक कम करेगी। बैंक ऑफ अमेरिका सेक्युरिटीज के विश्लेषक वामसी मोहन ने खरीदने का रिकमेंडेशन बनाए रखा है और 370 डॉलर का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, क्योंकि ऐप्पल में "मजबूत पूंजी लाभ, एज एआई की संभावित विशेषताएं, और नए उत्पादों और नए बाजारों से उत्पन्न विकल्प मूल्य" मौजूद हैं।
5 ट्रिलियन का अनुमानित मूल्यांकन: उचित प्रीमियम या भविष्य का अतिरिक्त उपयोग? ऐप्पल का बाजार मूल्य 5 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया है, और वर्तमान स्टॉक मूल्य 2027 वित्तीय वर्ष के अपेक्षित लाभ-कीमत अनुपात के लगभग 36 गुना के बराबर है, जो ऐतिहासिक औसत से काफी अधिक है।
निवेशकों का मुख्य प्रश्न यह है कि ऐप्पल के लाभ वृद्धि दर क्या इस मूल्यांकन स्तर को समर्थन दे सकती है। इस वर्ष तक ऐप्पल के शेयर मूल्य में लगभग 26% की वृद्धि हुई है, और कुछ निवेशक इस वृद्धि के निरंतर रहने के बारे में संदेह व्यक्त कर रहे हैं।
मुख्य अंतर यह है कि बुल्स को लगता है कि एप्पल की "हल्का संपत्ति, मजबूत पारिस्थितिकी तंत्र" की रणनीति AI बुलबुले के टूटने के बाद उभरेगी; जबकि बेयर्स चिंतित हैं कि वास्तविक AI आय के प्रेरक के अभाव में, वर्तमान मूल्यांकन असंभव हो सकता है। 28 अक्टूबर के लॉन्च के दौरान क्या वास्तविक आश्चर्य होगा, इस पर एप्पल के स्टॉक की 5 ट्रिलियन डॉलर की मार्केट कैप को बनाए रखना निर्भर करेगा।
रिस्क नोटिस और अपवाद का बयान
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