लेखक: सू यांग
संपादन: शु झिंगयांग
स्रोत: टेंसेंट टेक्नोलॉजी
AI कंपनियाँ बड़े बुनियादी ढांचा खरीददार बन रही हैं।
एंथ्रोपिक का विस्तार पथ, जो पहले मॉडल प्रशिक्षण और उद्योगगत ग्राहकों को लेने तक सीमित था, अब डेटासेंटर बनाने, चिप्स खरीदने और बिजली संसाधनों को समन्वयित करने तक विस्तारित हो गया है। पर्याप्त कंप्यूटेशनल क्षमता प्राप्त करने के लिए, इस कंपनी ने पहले मुख्य रूप से क्लाउड सेवा प्रदाताओं और बुनियादी ढांचा संचालकों द्वारा संभाले जाने वाले कार्यों में सीधे हस्तक्षेप करना शुरू कर दिया है।
अमेरिकी स्थानीय समय 2 नवंबर को, Anthropic ने अमेरिकी सेक्युरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन को अपडेटेड प्रोस्पेक्टस जमा किया। दस्तावेज में 2026 के तीसरे तिमाही के संबंधित वित्तीय आंकड़े शामिल किए गए हैं और दीर्घकालिक खरीद और किराया व्यवस्थाओं का खुलासा किया गया है।
दस्तावेज़ दर्शाते हैं कि कैलकुलेशन क्षमता Anthropic के विस्तार के दौरान सबसे महत्वपूर्ण लागत बन गई है। क्लॉड मॉडल के प्रशिक्षण और उद्यम ग्राहकों के आह्वान की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए, कंपनी ने न केवल अमेज़न, गूगल, माइक्रोसॉफ्ट जैसे क्लाउड सेवा प्रदाताओं के साथ दीर्घकालिक समझौते किए हैं, बल्कि अब सीधे चिप्स खरीदना, डेटा सेंटर निर्माण में भाग लेना और पिछले क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग कंपनियों और नए क्लाउड सेवा प्रदाताओं से बिजली और मशीन हाउस संसाधनों की खोज करना शुरू कर दिया है।
आय में 12 गुना की वृद्धि, संचालन में नुकसान पुनः प्रकट
अपडेटेड प्रोस्पेक्टस के अनुसार, एंथ्रोपिक का तीसरा तिमाही राजस्व 169.6 अरब डॉलर था, जो दूसरे तिमाही के 115.6 अरब डॉलर से अधिक है और 2025 के समान तिमाही के लगभग 13.8 अरब डॉलर से काफी अधिक है।
पिछले वर्ष के इसी अवधि की तुलना में, इस वर्ष के पहले तीन तिमाहियों में Anthropic की कुल आय 332.42 अरब डॉलर थी, जबकि पिछले वर्ष के इसी अवधि में यह 25.45 अरब डॉलर थी, जिसमें लगभग 12 गुना की वृद्धि हुई।
हालांकि, आय में वृद्धि से संचालन लाभ में समानुपातिक सुधार नहीं हुआ।
तीसरे तिमाही में, एंथ्रोपिक का संचालन खर्च बढ़कर 175 अरब डॉलर हो गया, जबकि दूसरी तिमाही में यह 106 अरब डॉलर था। इस तिमाही में कंपनी को 5.67 अरब डॉलर का संचालन नुकसान हुआ, जबकि दूसरी तिमाही में इसे 9.74 अरब डॉलर का संचालन लाभ हुआ था। गणना और अवसंरचना खर्च लगभग 99 अरब डॉलर तक पहुँच गया, जो दूसरी तिमाही के लगभग 56 अरब डॉलर की तुलना में लगभग दोगुना है।
एंथ्रोपिक ने लाभ को नुकसान में बदलने का मुख्य कारण अल्पकालिक कैलकुलेशन खरीद को बताया है। ग्राहकों की मांग में वृद्धि के कारण पहले से बुक की गई कैलकुलेशन आपूर्ति से अधिक हो गई, जिसके कारण एंथ्रोपिक को बाजार में अतिरिक्त कंप्यूटिंग संसाधन अस्थायी रूप से खरीदने पड़े, जबकि अल्पकालिक खरीद की कीमतें बहुवर्षीय समझौतों की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक हैं।
तीसरे तिमाही में, एंथ्रोपिक द्वारा अल्पकालिक कैलकुलेशन क्षमता की खरीद की राशि लगभग 50 अरब डॉलर थी। इसके अलावा, कर्मचारी दान मिलान योजना से संबंधित एक गैर-नकद खर्च लगभग 20 अरब डॉलर था, जिसने उस तिमाही के संचालन परिणामों को प्रभावित किया।
स्टॉक-आधारित कम्पेंसेशन और उपरोक्त दान अनुदान लागत को हटाने के बाद, एंथ्रोपिक की तीसरे तिमाही की समायोजित संचालन लाभमार्जिन लगभग 15% रही, जो दूसरी तिमाही के 19% से कम है। समायोजित लाभमार्जिन में कमी का प्रतिबिंब आय के विस्तार के दौरान कैलकुलेशन क्षमता खरीद और अन्य संचालन लागतों द्वारा लाभ स्थान को अभी भी कम किए जाने की ओर है।
प्राइसिंग भी बदल गई है। एंथ्रोपिक ने खुलासा किया कि दूसरे तिमाही से तीसरे तिमाही तक ग्राहक उपयोग में वृद्धि से हुए आय में वृद्धि को नए मॉडल संस्करणों की कीमत में कमी और अनुबंध छूट ने आंशिक रूप से कम कर दिया, जिसका प्रभाव लगभग 6 अरब डॉलर का रहा।
एंथ्रोपिक का तीसरा तिमाही शुद्ध नुकसान 232.9 अरब डॉलर था, जो दूसरे तिमाही के 663 अरब डॉलर से कम था। पहले तीन तिमाहियों में कुल शुद्ध नुकसान 1040.39 अरब डॉलर हुआ, लेकिन इसमें से लगभग 943 अरब डॉलर रूपांतरणीय नोट्स, व्युत्पन्न दायित्व आदि वित्तीय उपकरणों के समान मूल्य में परिवर्तन से संबंधित था, जो मुख्य रूप से कंपनी के मूल्यांकन में वृद्धि के कारण हुआ।
8954 अरब डॉलर की प्रतिबद्धता, जिसमें लगभग आधी 2030 तक पूरी होगी
आईपीओ प्रोस्पेक्टस के अनुसार, 30 सितंबर तक, एंथ्रोपिक द्वारा खरीद प्रतिबद्धताओं और किराया अनुबंधों के माध्यम से कुल व्यय प्रतिबद्धता 8954 अरब डॉलर तक पहुँच गई, जिसका अधिकांश हिस्सा कॉम्प्यूटिंग संसाधनों और बुनियादी ढांचे से संबंधित है।
इसमें, लगभग 4475 अरब डॉलर का भुगतान 31 दिसंबर, 2030 तक किया जाना अपेक्षित है, शेष भाग 2031 से 2045 तक फैला हुआ है। अगले 12 महीनों में परिपक्व होने वाले प्रतिबद्धता लगभग 698 अरब डॉलर हैं।
यह राशि ब्याज वाले ऋण के बराबर नहीं है और न ही यह दर्शाती है कि Anthropic को तुरंत पूरी राशि चुकानी होगी। इसमें विभिन्न प्रकार के खरीद अनुबंध, उपकरण किराए पर लेने के समझौते और डेटा केंद्र से संबंधित समझौते शामिल हैं, जिनके भुगतान का समय भविष्य के कई वर्षों में फैला हुआ है। हालाँकि, कुछ अनुबंधों में मजबूत प्रतिबद्धता है, और यदि वास्तविक उपयोग अपेक्षित से कम होता है, तो कंपनी को अभी भी संबंधित भुगतान की जिम्मेदारी स्वीकार करनी पड़ सकती है।
अनुबंध संरचना के अनुसार, अभी तक शुरू नहीं हुए किराये के प्रतिबद्धता लगभग 3214 अरब डॉलर हैं, और निश्चित न्यूनतम खरीद प्रतिबद्धता लगभग 2656 अरब डॉलर हैं। ये दीर्घकालिक व्यवस्थाएँ भविष्य की कैलकुलेशन क्षमता खरीद और बुनियादी ढांचे के उपयोग की लागत को पहले से ही स्थिर करती हैं, और कंपनी को लंबे समय तक भुगतान की जिम्मेदारी लेनी पड़ती है।
9 अक्टूबर तक, एंथ्रोपिक के पास नकदी, नकदी समकक्ष और अल्पकालिक निवेश का कुल योग 1318.45 अरब डॉलर है। उपलब्ध क्रेडिट लाइन को शामिल करने पर, कंपनी की कुल तरलता लगभग 1466 अरब डॉलर है।
अनुबंधित राशि, बुक वैल्यू की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक है। 8954 अरब डॉलर, Anthropic की नकदी और अल्पकालिक निवेश के लगभग 6.8 गुना है; आगामी 12 महीनों में लगभग 698 अरब डॉलर के परिपक्व होने वाले अनुबंध, मौजूदा नकदी और अल्पकालिक निवेश के लगभग 53% के बराबर हैं।
प्रोस्पेक्टस में व्यापारिक जोखिमों का स्पष्ट उल्लेख किया गया है। एंथ्रोपिक की आय मुख्य रूप से उपयोग-आधारित शुल्क वाले उपभोक्ता व्यवसाय से आती है, जिसकी अधिकांश आय दीर्घकालिक अनुबंधों द्वारा सुरक्षित नहीं है, जबकि कैलकुलेशन क्षमता और अवसंरचना व्यय अक्सर कई वर्षों पहले से बंधक लगाए जाते हैं। कंपनी भविष्य की आय के अनुमान के आधार पर दीर्घकालिक समझौते कर सकती है, लेकिन भविष्य में वास्तविक आय अनुमानित स्तर पर पहुँचना सुनिश्चित नहीं है।
यदि ग्राहक आय में वृद्धि संबंधित भुगतानों को कवर नहीं कर सकती है, या कंपनी स्वीकार्य शर्तों पर वित्तपोषण जारी रखने में असमर्थ है, तो Anthropic कुछ अनुबंधों का पालन नहीं कर सकती है। कुछ व्यावसायिक समझौतों के उल्लंघन से क्रॉस-डिफॉल्ट प्रावधान भी सक्रिय हो सकते हैं, जिससे ऋण का शीघ्र निपटान हो सकता है और आपूर्तिकर्ता सहयोग बंद कर सकते हैं।
लागत में वृद्धि पहले से ही वित्तीय आंकड़ों में शामिल हो चुकी है। पहले तीन तिमाहियों में, Anthropic के कैलकुलेशन और बुनियादी ढांचे के खर्च में 329% की वृद्धि हुई, जिससे लगभग 144 अरब डॉलर की वृद्धि हुई। तीसरी तिमाही में संबंधित खर्च लगभग 99 अरब डॉलर था, जो उस तिमाही की आय का लगभग 58% था।
एंथ्रोपिक बादल सेवा प्रदाता से लेकर माइनिंग कंपनियों तक, ग्लोबल स्तर पर कैलकुलेशन पावर ढूंढ रहा है
विदेशी मीडिया के अनुसार, पिछले साल के अंत में, एंथ्रोपिक के प्रबंधन ने गणना क्षमता की मांग के अनुमान में बड़ी अनिश्चितता को महसूस किया, और उसके बाद दर्जनों गणना क्षमता और बुनियादी ढांचे समझौतों पर हस्ताक्षर किए, जिनके साझेदार बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों से लेकर डेटासेंटर स्टार्टअप, चिप निर्माताओं, और पहले क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग से जुड़े उद्यमों तक फैले हुए थे।
इस खरीद चक्र में अब केवल क्लाउड सेवाओं की खरीद सीमित नहीं है। Anthropic डेटासेंटर निर्माण और सप्लाई चेन विशेषज्ञों की भर्ती शुरू कर चुका है, जो सर्वर उपकरण और कूलिंग सिस्टम की सीधी खरीद करके साझेदारों को डेटासेंटर निर्माण में त्वरितता प्रदान करते हैं। यह कई राज्यों के डेटासेंटर विकासकर्ताओं के संपर्क में है, जहां वह ग्रिड कनेक्शन, प्रोजेक्ट लाइसेंसिंग, और पुराने कोयला बिजली संयंत्रों और औद्योगिक सुविधाओं को डेटासेंटर में बदलने की संभावना पर अध्ययन कर रहा है।
नए क्लाउड सर्विस प्रोवाइडर और पूर्व क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग कंपनियाँ अब Anthropic की आपूर्ति श्रृंखला में शामिल हो गई हैं। विदेशी मीडिया द्वारा सार्वजनिक डेटा के समीक्षा से पता चलता है कि Fluidstack, Lambda जैसी कंपनियाँ कैलकुलेशन रिसोर्स प्रदान करती हैं, जबकि TeraWulf, Hut 8 जैसी कंपनियाँ डेटा सेंटर निर्माण में भाग लेती हैं।
इन साझेदारों के पास भूमि, बिजली कनेक्शन संसाधन या तैयार डेटा केंद्र सुविधाएँ हैं। एंथ्रोपिक के लिए, पहले से मौजूद स्थल और बिजली संसाधनों का उपयोग करके शून्य से बड़े पार्क बनाने में लगने वाला समय कम होता है। कुछ पूर्व माइनिंग कंपनियों के लिए, AI डेटा केंद्रों में रूपांतरण नए व्यापार विकास के अवसर प्रदान करता है।
लेकिन तैयार स्थान का अर्थ तुरंत कैपेसिटी उपलब्ध कराना नहीं है। बिजली आपूर्ति, उपकरण स्थापना और निर्माण कर्मचारी सभी परियोजना की प्रगति को धीमा कर सकते हैं।
एंथ्रोपिक ने शुरू में कम से कम 200MW के आकार के डेटासेंट प्रोजेक्ट्स की तलाश की, बाद में लगभग 50MW के आकार के प्रोजेक्ट्स को स्वीकार करना शुरू कर दिया, और बैटरी स्टोरेज और नेचुरल गैस पावर जैसे तरीकों से बिजली की आपूर्ति पूरा की। कंपनी ने कई छोटे प्रोजेक्ट्स को एक साथ जोड़कर धीरे-धीरे कैपेसिटी बढ़ाने पर भी विचार किया।
Anthropic अब बुनियादी ढांचे के प्रोजेक्ट्स के डिज़ाइन और खरीदारी में सीधे शामिल हो रहा है। कंपनी चिप्स, कूलिंग सिस्टम आदि उपकरण खरीदती है और उन्हें साझेदार ऑपरेटर्स को स्थापित करने के लिए देती है, ताकि प्रोजेक्ट निर्माण से कैलकुलेशन क्षमता के लाइव होने तक का समय कम हो।
यह मॉडल एंथ्रोपिक के लिए उपलब्ध संसाधनों के दायरे को बढ़ाता है, लेकिन प्रोजेक्ट प्रबंधन की जटिलता को भी बढ़ाता है। विभिन्न डेटासेंटर के निर्माण चक्र, उपकरण स्पेसिफिकेशन, बिजली की स्थिति और डिलीवरी समय अलग-अलग होते हैं। भले ही अनुबंध पर हस्ताक्षर कर दिए गए हों, वास्तविक कैलकुलेशन क्षमता को निर्माण, उपकरण स्थापित करना, ग्रिड से कनेक्ट करना और टेस्टिंग के माध्यम से ही उपयोग के लिए तैयार किया जा सकता है।
एनर्जाइज कैपिटल के साझेदार जॉन टफ का मानना है कि एंथ्रोपिक के पास पूरी कैलकुलेशन सप्लाई चेन नहीं है, और इसे विश्वभर में बिजली और बुनियादी ढांचे के संसाधनों को अलग-अलग ढूंढना पड़ता है, और फिर विभिन्न आकार के प्रोजेक्ट्स को जोड़ना पड़ता है।
Anthropic ने अपनी प्रोस्पेक्टस में इस विशेष बुनियादी ढांचे को Anthropic Direct के रूप में नामित किया है। कंपनी लंबे समय तक विशेष क्षमता को बंधक बनाकर, अधिक महंगी अल्पकालिक कैलकुलेशन खरीद पर निर्भरता को कम करना चाहती है।
विदेशी मीडिया ने जानकारों के संदर्भ देते हुए बताया कि Anthropic की अनुमानित 2026 तक 3.5GW से अधिक की कैलकुलेशन क्षमता होगी और 2027 तक इसे दोगुना करने की योजना है।
एंथ्रोपिक की लंबी अवधि की कैलकुलेशन शक्ति के अनुबंध केवल कुछ बड़े टेक कंपनियों और बुनियादी ढांचा आपूर्तिकर्ताओं के पास केंद्रित हैं।
प्रोस्पेक्टस और संबंधित उद्घाटन के अनुसार, एंथ्रोपिक के लिए गूगल के साथ अनुबंध की राशि लगभग 1213 बिलियन डॉलर है, अमेज़ॉन के साथ लगभग 1100 बिलियन डॉलर, और माइक्रोसॉफ्ट के साथ लगभग 449 बिलियन डॉलर; स्पेसएक्स के साथ संबंधित समझौते की अधिकतम राशि लगभग 1205 बिलियन डॉलर है, जिसकी अवधि 2036 तक बढ़ा दी गई है। इसके अलावा, कंपनी ने फ्लुइडस्टैक और लैम्ब्डा के साथ संबंधित समझौते किए हैं।
Broadcom-related equipment leasing commitments amount to approximately $161.2 billion and are also a significant part of this compute expenditure structure.
इसके अलावा, एंथ्रोपिक ने गूगल के चिप्स के लिए अतिरिक्त 1250 अरब से 1500 अरब डॉलर की खरीद की योजना बनाई है और AMD के चिप्स पर 200 अरब डॉलर से अधिक का खर्च करने की उम्मीद करती है। ये व्यवस्थाएँ निश्चित अनुबंध राशि के साथ नहीं हैं, इसलिए उपरोक्त 8954 अरब डॉलर की प्रतिबद्धता की कुल राशि में शामिल नहीं की गई हैं।
मल्टी-चिप आर्किटेक्चर Anthropic के लिए आपूर्ति जोखिम को कम करने का एक अन्य उपाय है। कंपनी ने अपने आईपीओ दस्तावेज़ में कहा है कि इसकी कंप्यूटिंग संसाधन AWS Trainium, गूगल TPU, निविडिया GPU और AMD GPU से आते हैं, और वह विभिन्न स्रोतों से आने वाली कंप्यूटिंग को एकीकृत रूप से समन्वयित करती है, ताकि विभिन्न कार्यों की कीमत और प्रदर्शन की आवश्यकताओं के आधार पर संसाधनों का आवंटन किया जा सके। इससे एकल चिप आपूर्तिकर्ता पर निर्भरता कम होती है, लेकिन Anthropic के आपूर्ति श्रृंखला साझेदारों के साथ संबंध अधिक जटिल हो जाते हैं।
अमेज़न और गूगल एंथ्रोपिक के महत्वपूर्ण निवेशक हैं, साथ ही क्लाउड सेवाओं और चिप संसाधनों के आपूर्तिकर्ता भी हैं। माइक्रोसॉफ्ट भी क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रदान करता है। ब्रॉडकॉम चिप और उपकरणों की आपूर्ति में शामिल है। एंथ्रोपिक इन कंपनियों को कैलकुलेशन की लागत भुगतान करता है, जबकि कुछ कंपनियों से निवेश या वित्तपोषण समर्थन प्राप्त करता है।
Evercore ISI विश्लेषक मार्क महानी ने पहले बताया कि Anthropic और बड़े क्लाउड सर्विस प्रोवाइडर्स के बीच का संबंध बहुआयामी है: ग्राहक, प्रतिद्वंद्वी, विक्रय चैनल और निवेश के रूप में।