एंथ्रोपिक ने $134 बिलियन कैश और $120 बिलियन स्पेसएक्स डील के साथ आईपीओ प्रोस्पेक्टस दायर किया

एंथ्रोपिक ने एक संभावित रिकॉर्ड-सेटिंग आईपीओ के आगे मंगलवार को विस्तृत वित्तीय जानकारी और व्यावसायिक जोखिमों का खुलासा किया। एंथ्रोपिक का आईपीओ यह परीक्षण करेगा कि शक्तिशाली एआई की मांग क्या पर्याप्त बनी रहेगी ताकि उस मांग के समर्थन के लिए विशाल अवसंरचना का वित्तपोषण हो सके। कुछ अनुभवी सिलिकॉन वैली निवेशकों ने उत्साह के नए कारण पाए, साथ ही यह चेतावनी भी दी कि क्या ग्राहकों का खर्च कंप्यूटिंग लागत के समान हो सकता है। एंथ्रोपिक को प्रतिस्पर्धा मजबूत होते हुए और सस्ते विकल्प बेहतर होते हुए भी ऐसे मॉडल बनाए रखने होंगे जो प्रीमियम मूल्यनिर्धारण को सही साबित कर सकें।

Theory Ventures ने कहा कि $2 ट्रिलियन की मूल्यांकन को प्राप्त करने के लिए 50% वृद्धि की आवश्यकता होगी। Theory Ventures के Tomasz Tunguz ने तीव्र वृद्धि, उच्च मार्जिन और एक संचालन लाभ को बहुत उच्च मूल्यांकन के समर्थन में कारण के रूप में उल्लेख किया। हालाँकि, Tunguz ने $637 बिलियन के कंप्यूटिंग प्रतिबद्धताओं, जिन्हें रद्द नहीं किया जा सकता, और गारंटीकृत ग्राहक विश्वास के अभाव पर जोर दिया।

एंथ्रोपिक के पास लगभग 2,000 ग्राहक हैं, जो प्रत्येक द्वारा कम से कम $1 मिलियन की आय उत्पन्न की जा रही है, जिसमें 250 ऐसे हैं जो प्रत्येक द्वारा कम से कम $10 मिलियन की आय उत्पन्न कर रहे हैं। फॉर्च्यून 500 के आधे ग्राहक एंथ्रोपिक को प्रति वर्ष $100,000 देते हैं। इन फॉर्च्यून 500 ग्राहकों ने अपने कुल तीसरे तिमाही खर्च का 0.1% से कम हिस्सा एंथ्रोपिक को आवंटित किया है। लंबे समय से प्रौद्योगिकी विश्लेषक बेन बाजरिन ने तर्क दिया कि अपनाया जाना अभी प्रारंभिक चरण में है। बाजरिन ने चीन के बाहर 300 मिलियन व्यवसायों की ओर संकेत किया, जो व्यवसायिक सॉफ्टवेयर पर प्रति वर्ष लगभग $1.5 ट्रिलियन खर्च करते हैं।

30 जून को, एंथ्रोपिक के पास $130 बिलियन से अधिक नकदी और अल्पकालिक निवेश थे, जो एंथ्रोपिक द्वारा एकत्रित कुल पूंजी से लगभग $10 बिलियन कम था। कुछ निवेशकों ने इस नकदी पोज़ीशन को व्यापक वित्तीय अनुशासन का सबूत माना। तीसरे तिमाही के अंत तक, एंथ्रोपिक का प्रति कर्मचारी आय $6.6 मिलियन तक पहुँच गया। यह संख्या नविडिया के थोड़ी कम थी, जिसे सामान्यतः प्रौद्योगिकी के सबसे कुशल संचालकों में से एक माना जाता है।

2026 के पहले नौ महीनों में एंथ्रोपिक के पांच सबसे बड़े ग्राहकों ने लगभग 25% आय उत्पन्न की। एंथ्रोपिक के कई ग्राहक बहुवर्षीय प्रतिबद्धता के बिना उपयोग के आधार पर भुगतान करते हैं। हालांकि, एंथ्रोपिक की कंप्यूटिंग दायित्वों कई वर्षों तक चलती हैं और न्यूनतम भुगतान की आवश्यकता होती है, भले ही एंथ्रोपिक संविदा के अनुसार क्षमता का उपयोग न करे। एंथ्रोपिक की पहले अर्धवर्ष की लगभग 50% आय अमेज़न, गूगल और माइक्रोसॉफ्ट द्वारा संचालित क्लाउड मार्केटप्लेस से होकर गुजरी। अमेज़न, गूगल और माइक्रोसॉफ्ट एंथ्रोपिक में निवेश भी करते हैं, कंप्यूटिंग क्षमता प्रदान करते हैं और एंथ्रोपिक के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं। ये क्लाउड कंपनियां कंप्यूटिंग आय और प्लेटफॉर्म शुल्क दोनों एकत्रित करने से लाभान्वित होती हैं।

एंथ्रोपिक ने कहा कि 2026 के पहले नौ महीनों के दौरान एंथ्रोपिक की नीतियों या सेवा की शर्तों का उल्लंघन करने वाले ग्राहकों ने 5% से 7% आय उत्पन्न की। कुछ बाहरी विशेषज्ञों का मानना है कि इस आय का बड़ा हिस्सा डिस्टिलेशन से संबंधित है, जिसमें प्रशिक्षण सामग्री बनाने के लिए मॉडल क्वेरीज की बहुत बड़ी संख्या का उपयोग किया जाता है।

एंथ्रोपिक का एलन मस्क के स्पेसएक्स के साथ कंप्यूटिंग व्यवस्था विस्तारित हो रही है। एंथ्रोपिक के कागजात में 2029 तक कंप्यूटिंग के लिए स्पेसएक्स को मासिक 3.1 अरब डॉलर और अधिकतम 120.5 अरब डॉलर का भुगतान किए जाने का अनुमान है। जब स्पेसएक्स ने आईपीओ के लिए आवेदन किया था, तब मासिक राशि 1.25 अरब डॉलर थी। कोई भी कंपनी 90 दिनों की सूचना देकर समझौते को समाप्त कर सकती है।

एंथ्रोपिक के फाइलिंग में लगभग $134 बिलियन के नकद और समान प्रतिभूतियों का उल्लेख है, जो एंथ्रोपिक द्वारा उठाए गए लगभग सभी पूंजि का प्रतिनिधित्व करता है। इस शेष राशि ने कुछ पर्यवेक्षकों को यह प्रश्न करने के लिए प्रेरित किया कि क्या एंथ्रोपिक ने कन्वर्टिबल नोट्स का उपयोग करके कई बिल भुगतान किए हैं। अन्य पर्यवेक्षकों ने प्रश्न किया कि एंथ्रोपिक के खर्चों में से कम से कम कितना ही वस्तुओं की लागत में दिखाई देता है, जो प्रतिवेदित मार्जिन पर सीधा प्रभाव डालता है।

2025 में सीईओ डैरियो अमोदेई को लगभग 18 मिलियन डॉलर का कुल प्रतिबंध प्राप्त हुआ। एंथ्रोपिक ने एंथ्रोपिक के दो सर्वोच्च पदाधिकारियों के लिए व्यक्तिगत सुरक्षा पर मिलियनों डॉलर खर्च करने का भी खुलासा किया। यह फाइलिंग एक उत्तराधिकार व्यवस्था का वर्णन करती है, जिसके अंतर्गत अमोदेई और अन्य सह-संस्थापक अपने मताधिकार का प्रयोग करने के लिए उत्तराधिकारियों का नामांकन कर सकते हैं, जो अन्य सह-संस्थापकों की स्वीकृति के अधीन है।