एंथ्रोपिक ने आईपीओ के लिए आवेदन किया, एआई बाजार की अस्थिरता के बीच ट्रिलियन डॉलर की मूल्यांकन की उम्मीद

एंथ्रोपिक, क्लॉड के पीछे की पांच साल पुरानी कंपनी, ने सोमवार को एक आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के लिए आवेदन किया, जो अब तक की सबसे बड़ी हो सकती है। निवेशक ट्रिलियन डॉलर के स्तर पर संभावित मूल्यांकन पर विचार कर रहे हैं। एंथ्रोपिक, सऊदी अरामको और स्पेसएक्स के बाद तीसरी कंपनी बन जाएगी, जिन्होंने जून में $1 ट्रिलियन से अधिक के मूल्यांकन के साथ सूचीबद्ध होने का दावा किया। ओपनएआई ने गुप्त रूप से आवेदन किया है, लेकिन इसने कहा है कि पेशकश 2027 तक नहीं होगी।

एंथ्रोपिक की पेशकश विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो गई है, क्योंकि एआई-संबंधित स्टॉक कमजोर हो रहे हैं और ब्याज दरें बढ़ रही हैं। नियोक्लाउड और डेटा सेंटर स्टॉक तेजी से गिर चुके हैं, जिससे ऑस्ट्रेलिया की फर्मस और एसके हाइनिक्स की अमेरिकी स्थित सॉलिडिगम इकाई ने आईपीओ की योजनाओं को छोड़ दिया है। एंथ्रोपिक निवेशकों पर इस बात का भरोसा कर रहा है कि वे वर्ष के पहले छह महीनों में $80 बिलियन से अधिक की हानि को नज़रअंदाज़ कर देंगे। एंथ्रोपिक कंपनी के मॉडल और सेवाओं के लिए स्पष्ट रूप से अटूट मांग के सबूत के रूप में 14-गुना राजस्व वृद्धि प्रस्तुत कर रहा है। व्यवसायों द्वारा एंथ्रोपिक के कोडिंग और उत्पादकता उपकरणों को अपनाए जाने से दूसरे तिमाही का राजस्व पिछले साल की तुलना में $787 मिलियन से बढ़कर $11.56 बिलियन हो गया। पांच तिमाहियों के संचालन हानि के बाद, एंथ्रोपिक ने दूसरी तिमाही में $974 मिलियन संचालन आय दर्ज की। 30 जून को, एंथ्रोपिक के पास नकदी, नकद समकक्ष और अल्पकालिक निवेश के रूप में लगभग $132 बिलियन था।

एंथ्रोपिक अपनी आय का लगभग आधा माइक्रोसॉफ्ट, अमेज़ॉन और अल्फाबेट के क्लाउड बिजनेस के माध्यम से क्लॉड की बिक्री से प्राप्त करता है, जो सभी एंथ्रोपिक में निवेशक हैं। आईपीओ के माध्यम से अमेज़ॉन, ब्रॉडकॉम और गूगल को लगभग 77 अरब डॉलर के नोट्स जारी किए जा सकते हैं। माइक्रोसॉफ्ट और एनविडिया ने एंथ्रोपिक के कंप्यूटिंग क्षमता के विस्तार के लिए 15 अरब डॉलर का निवेश करने की सहमति दी है। एंथ्रोपिक विकास के लिए एनविडिया, एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज, अमेज़ॉन और गूगल के चिप्स का उपयोग करता है। क्लाउड प्रदाता आवश्यकता को पूरा करने के लिए पूंजी खर्च बढ़ा रहे हैं, जबकि मेमोरी निर्माता संकट का सामना कर रहे हैं क्योंकि निर्माता AI चिप्स को प्राथमिकता दे रहे हैं। अल्फाबेट, जिसका इन्वेस्टमेंट-ग्रेड क्रेडिट रेटिंग है, ने टेक्सास में एक डेटा सेंटर के लिए एंथ्रोपिक को वित्तीय समर्थन प्रदान करने का प्रतिबद्धता दी है। ब्रॉडकॉम के सीईओ हॉक टैन ने इस साल पहले विश्लेषकों को बताया कि ब्रॉडकॉम Anthropic और OpenAI को हाई-परफॉरमेंस मॉडल्स को स्थापित करने में मदद करने के लिए वित्तीय पूल स्थापित कर रहा है।

ट्रिलियन मूल्यवान तकनीकी कंपनियाँ S&P 500 के मूल्य का एक तिहाई से अधिक हिस्सा बनाती हैं, और ये कंपनियाँ AI में भारी निवेश कर रही हैं। Adobe और Salesforce ने Claude को भी एकीकृत कर लिया है। IPO की कमी के बावजूद निजी बाजार में निवेश की रकमें बढ़ी हैं। Bessemer Venture Partners और Menlo Ventures ने प्रत्येक ने Anthropic को अपना सबसे बड़ा निवेश बताया है। FTV Capital के प्रबंध साझेदार ब्रैड बर्नस्टीन ने चेतावनी दी कि कमजोर Anthropic प्रदर्शन Anthropic को AI का एक संकेतक बना देगा और वेंचर-AI मूल्यांकन में सामान्य समायोजन की आवश्यकता होगी। Burnham Park Capital Markets के साझेदार और मुख्य AI अधिकारी रोहित कुलकर्णी ने Anthropic के वित्तीय परिणामों को डर से बेहतर बताया, जिसमें संभवित से कम नकारात्मक विवरण हैं।

सस्ते ओपन-वेट मॉडल्स कुछ निवेशकों को चिंतित करते हैं क्योंकि व्यवसाय मॉडल्स को कस्टमाइज़ कर सकते हैं और मॉडल्स तक पहुँचने का स्थान चुन सकते हैं। एंथ्रोपिक का प्रोस्पेक्टस केवल OpenAI और Google को प्रतिस्पर्धी के रूप में नामित करता है, लेकिन ओपन-वेट और ओपन-सोर्स मॉडल्स सहित व्यापक प्रतिस्पर्धा को मान्यता देता है। एंथ्रोपिक ने कहा कि फॉर्च्यून 500 कंपनियों ने पिछले तिमाही में एंथ्रोपिक के मॉडल्स और सेवाओं पर कुल खर्च का 0.1% से कम खर्च किया। फाउंडर ETFs के पोर्टफोलियो प्रबंधक माइकल मोनागन ने कहा कि फ्रंटियर और ओपन-वेट मॉडल्स एक साथ सहअस्तित्व में हो सकते हैं और विस्थापन का पूर्वानुमान जल्दबाजी है।

एआई बुनियादी ढांचे पर हाइपरस्केलर का खर्च ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचने को तैयार है। सैफिर वेंचर्स के सह-संस्थापक जय दास ने अतिरिक्त क्षमता के बारे में चिंताओं को मान्यता दी, लेकिन कहा कि लंबी अवधि की मांग पर्याप्त है और चेतावनी दी कि एक निराशाजनक आईपीओ बाजार को अस्थिर कर सकता है। एंथ्रोपिक का एक निराशाजनक डेब्यू OpenAI के ऑफरिंग को आगे स्थगित कर सकता है और निवेशकों को OpenAI के उच्च मूल्यांकन पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित कर सकता है। ब्याज दरों में वृद्धि कंपनियों के ऋण वित्तपोषण की लागत बढ़ा रही है। न्यू कंस्ट्रक्ट्स के सीईओ डेविड ट्रेनर ने पिछले महीने लिखा कि एआई बूम लगातार सस्ती क्रेडिट और पूंजी बाजारों तक पहुंच की अपेक्षाओं पर निर्भर है। ट्रेनर ने चेतावनी दी कि एआई की तरलता के सूखने से S&P 500 में 20% की कमी हो सकती है, जो मुख्यतः एआई-संबंधित स्टॉक मूल्यांकनों में केंद्रित होगी।

उद्योग विशेषज्ञ बजाय यह जोर देते हैं कि AI की क्षमताएँ और इसका त्वरित अपनाया जाना। Claude Opus 5.5 Max Artificial Analysis Intelligence Index बेंचमार्क पर सभी अन्य मॉडल्स से ऊपर है। Snowflake के सीईओ स्रीधर रामस्वामी ने कहा कि AI अधिक आवश्यक होता जा रहा है और Anthropic और OpenAI की नवाचार में वृद्धि की प्रशंसा की। रामस्वामी ने कहा कि Snowflake चाहती है कि Anthropic और OpenAI सार्वजनिक कंपनियों के रूप में सफल हों। हालाँकि, Snowflake चीन की Moonshot AI, DeepSeek और Zhipu से सस्ते ओपन-वेट मॉडल्स का परीक्षण कर रही है। रामस्वामी ने कहा कि Snowflake अपनी आंतरिक AI पर अधिक से अधिक खर्च करती है ताकि दक्षता को अधिकतम किया जा सके।