Nvidia और AMD ने एक मूल्यांकन विचलन प्राप्त किया है, जो वॉल स्ट्रीट के द्वारा AI सेमीकंडक्टर प्रतियोगिता में श्रेष्ठता और लक्ष्य को कैसे मूल्यांकित किया जाता है, इसकी एक दिलचस्प कहानी बताता है।
निविडिया का बाजार पूंजीकरण $5 ट्रिलियन और $5.4 ट्रिलियन के बीच है। एएमडी का लगभग $800 बिलियन से $900 बिलियन के बीच है, जो जून में अल्पकालिक रूप से $900 बिलियन से ऊपर पहुंच गया। इस अंतर को देखकर हैरानी होती है, लेकिन वास्तविक कहानी उन गुणकों में छिपी है जिन्हें निवेशक भविष्य के प्रत्येक डॉलर के आय के लिए तैयार हैं।
विभाजन के पीछे की संख्याएँ
Nvidia लगभग 20-32x आगामी अर्जन पर व्यापार करता है। इसके बीच, AMD अक्सर 60x से अधिक आगामी P/E अनुपात प्राप्त करता है।
असंगति का कारण बाजार हिस्सा है। नविडिया आय के आधार पर AI एक्सेलरेटर बाजार में लगभग 75-87% हिस्सा रखती है। एएमडी 5-10% के बीच का हिस्सा प्राप्त करती है।
Nvidia की Q2 FY2027 की डेटा सेंटर आय लगभग $89 बिलियन तक पहुँच गई, जो 100% से अधिक की वार्षिक वृद्धि को दर्शाती है। AMD ने Q2 2026 की रिकॉर्ड आय $11.5 बिलियन के साथ प्रकाशित की, जो 50% की वार्षिक वृद्धि है, जिसमें इसका डेटा सेंटर खंड $6.7 बिलियन पहुँच गया (107% की वृद्धि)। Nvidia का सकल मार्जिन लगभग 74% है, जबकि AMD का लगभग 50% है।
इस साल AMD का स्टॉक Nvidia की तुलना में क्यों बेहतर प्रदर्शन कर रहा है
एमडी का स्टॉक इस साल अब तक 100% से अधिक बढ़ चुका है। नविडिया के लाभ इसी अवधि में 13-23% रहे हैं।
AMD ने इस उत्साह को औचित्य प्रदान करने के लिए कदम उठाए हैं। कंपनी ने अपने AI इंफ्रास्ट्रक्चर प्रस्तावों को बढ़ाने के एक व्यापक प्रयास के हिस्से के रूप में अपने हेलियोस रैक्स लॉन्च किए हैं। इसके अलावा, यह अपने AI एक्सेलरेटर्स के लिए 2030 तक के कुल सम्पर्क बाजार अनुमान को $1.4 ट्रिलियन तक बढ़ा दिया है, जबकि सर्वर CPU को $220 बिलियन पर सेट किया गया है।
प्रतिस्पर्धी खाई का प्रश्न
Nvidia का लाभ केवल हार्डवेयर तक सीमित नहीं है। कंपनी ने एक सॉफ्टवेयर परितंत्र बनाया है, जिसमें सबसे उल्लेखनीय CUDA है, जो डेवलपर्स और उद्यमों के लिए महत्वपूर्ण स्विचिंग लागत पैदा करता है। AMD का ROCm प्लेटफॉर्म सुधरा है, लेकिन बहुवर्षीय बुनियादी ढांचे के निर्णय लेने वाले उद्यमगत ग्राहक अक्सर सुरक्षित, अधिक स्थापित विकल्प की ओर झुकते हैं।
विश्लेषक इसके परिणाम के बारे में अभी भी विभाजित हैं। आशावादी इस वर्ष AMD के कार्यान्वयन को देखते हुए तर्क देते हैं कि हाइपरस्केलर्स AI चिप्स के लिए एक विश्वसनीय दूसरा स्रोत चाहते हैं ताकि एकल आपूर्तिकर्ता जोखिम से बचा जा सके। संदेहवादी यह नोट करते हैं कि प्रतिस्पर्धा चाहना और वास्तव में वैकल्पिक उत्पाद को पैमाने पर खरीदना दो बहुत अलग बातें हैं।